公司金融第8章 资本成本与资本预算习题及答案

第八章资本成本和资本预算一、概念问题权益资本成本、债务成本、优先股成本、加权平均资本成本操作杠杆的金融杠杆操作风险金融风险股本资产第二，单项选择问题1.如果投资项目的风险斜率为0.2，无风险收益率为5%，投资收益率为14%，则投资项目的风险水平为()A0.45 B0.1 C0.2 D0.72、没有财务杠杆的融资方式是()a银行借款b发行债券c发行优先股d发行普通股3、在计算资金成本时，与所得税相关的资金来源有()普通股，优先股，银行贷款，留存收益4、经营杠杆效应的原因是()不变固定成本不变生产和销售不变债务利息不变销售单价5、一家公司的总资产为120万元，负债率为40%，债务利率为10%，当税前利润为20万元时，财务杠杆程度为()A1.25 B 1.32 C1.43 D1.566、某公司发行普通股600万元，融资成本率为5%，上年股票利率为14%，股息预计每年增长5%，所得税税率为33%，公司留存50万元未分配利润用于年末发展需要，留存收益的成本为()14.74% B19.7% C19% D20.47%7.公司利用长期债券、优先股、普通股和留存收益募集1000万元长期资金，募集金额分别为300万元、100万元、500万元和100万元。资金成本率分别为6%、11%、12%和15%。那么融资组合的综合资本成本是()10.4% B10% C12% D 10.6%8.一般来说，()是以下四项中最低的长期借款成本，优先股成本，债券成本，普通股成本9、关于经营杠杆系数，以下说法是不正确的()当其他因素不变时，产量和销售量越小，经营杠杆系数越大。当其他因素不变时，固定成本越大，经营杠杆系数越小当固定成本接近0时，经营杠杆系数接近1经营杠杆系数越大，企业的风险就越大。10、一家公司的经营杠杆系数为2，税前利润预计增长10%，在其他条件相同的情况下，销售额将增长()A5% B10% C15% D20%11、一个公司的贝塔系数是15%，市场无风险利率是6%，市场组合的预期收益率是14%，股票的预期收益率是()A8% B9% C12% D18%12.甲公司发行的优先股票面价值为1000元，年利率为10%，发行净价为923.08元，优先股资本成本为()A11.9% B13% C10.83% D97%13.一般来说，投资项目只有在()高于资本成本率的情况下才是经济合理的。否则，该项目将无利可图，甚至赔钱。预期资本成本利率投资利率无风险回报率市场投资组合的预期回报率14.一家公司正准备以每股15元、每股3元的价格增发普通股。该公司计划在第一年派发每股1.5元的现金股息，此后每年增加2.5%的股息。其资本成本率按()计算。A12% B14% C13% D15%15、一个企业平价发行一批债券，票面利率为12%，融资成本利率为2%，企业所得税税率为34%，债券成本为()。7.92% B8.08% C9% D10%三、选择题1、下列属于系统风险的风险是()a违约风险b利率风险c购买力风险d流动性风险e期限风险2、下列融资方式筹集的资金属于企业债务()银行贷款、发行债券、融资租赁和商业信贷3、企业降低经营风险一般有()a增加销售额b增加自有资本c减少可变成本d增加固定成本比率4、下面关于资本成本的正确说法是()资本成本的本质是企业筹集和使用资金所支付的实际价格。资本成本不是企业融资决策中唯一需要考虑的因素。资本成本的计算主要基于年度相对比率资金成本可视为项目投资或资金使用的机会成本5、债务资本成本一般应包括以下哪一项()债券利息b印刷费c注册费d上市费和推广费四.计算问题1.公司总成本为750万元，资本负债率为0.4，债务利率为12%，所得税利率为33%。该公司实现了80万元的税前利润和50万元的税后利润。试着计算公司的财务杠杆程度。2.公司发行面值500万元的10年期债券，票面利率为12%，发行利率为5%，所得税税率为33%，计算债券的资本成本。3.如果无风险收益率为6%，市场组合的要求收益率为12%，一只股票的价值风险系数为0.4，求这只股票的要求收益率。4.企业年净销售额为3000万元，税前利润为1000万元，固定成本为300万元，变动成本率为60%。资本总额2000万元，资产负债率50%，债务利率10%。分别计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆程度和联合杠杆系数。5.公司财务杠杆度为2，税后利润为540万元，所得税税率为40%，全年固定成本总额为2700万元。(1)计算当年税前利润；(2)计算当年利息总额；(3)计算当年未计利息和税款的收入总额；(4)计算当年的经营杠杆系数。6.一家公司有4000万元的长期债务，所有这些都反映在长期债券的市场价值上。假设公司没有留存利润和优先股，它拥有6000万元普通股(共计300万股，每股市场价格为20元)。公司新债利率为15%，公司贝塔系数为1.41，所得税税率为34%。假设一年期国库券利率为11%，市场投资组合的风险溢价为8.5%，计算公司的加权平均资本成本。7.一家公司发行的债券总面值为1000万元，期限为15年，票面利率为14%，发行利率为6%，企业所得税税率为33%。问：如果债券以平价发行，发行成本是多少？如果债券溢价发行，实际发行价格为1200元，债券的成本是多少？8.当资产的系数为1.5，市场投资组合的预期收益率为10%，无风险收益率为6%时，资产的必要收益率是多少？9.企业按票面利率发行一批债券，票面利率为12%，融资成本率为2%，所得税率为34%。债券的成本是多少？10.公司的系数为2.0，无风险利率为9%，平均市场收益率为12%。试着计算公司的资本成本。V.简短回答问题1.发行债券的主要成本是什么？2.确定风险报酬系数的主要方法有哪些？3.公司的资本成本是多少？影响资本成本的主要因素是什么？第八章资本成本和资本预算单一主题选择1A 2D 3C 4A 5B 6B 7A 8A 9B 10A 11D 12C 13B 14D 15B多