期货基础知计算题练习

期货基础考试计算题的练习一、单选问题：1、某大豆经销商销售对冲，销售期货合同10手建仓库，差距为-30元/吨，购买平仓时差距为-50元/吨的情况下，该经销商在对冲中的损益情况为()a，利润是2000元b，损失2000元c，利润是1000元d，损失1000元标准回答： b解析：如果有问题的话，使用“出售利益”的原则，在差距变强时，判断利益。 现在，实际基础差从-30到-50，在坐标轴上箭头向下，变弱，因此该操作损失。 用绝对值计算的话，赤字额=10*10*20=2000。2、3月15日，一位投机者在交易所采用蝶泳套期保值策略，销售3手(1手=10吨) 5月大豆合同，8手7月购买大豆合同，5手9月销售大豆合同。 价格分别为1740元/吨、1750元/吨、1760元/吨。 4月20日，三份合同的价格分别为1730元/吨、1760元/吨、1750元/吨。 在不考虑其他因素的影响的情况下，这个投机者的净利润是()a，160元b，400元c，800元d，1600元标准回答： d解析：此类问题的解题思路是：卖(卖空)价格下降利润，买(多头)价格上升利润，判断损益，确定符号，计算各自的差额，计算合计损益。 本主题的计算：(1)三手五月卖大豆合同： (1740-1730)*3*10=300元(2)8手7月购买大豆合同： (1760-1750)*8*10=800元(3)卖五手九月的大豆合同： (1760-1750)*5*10=500元因此，这个投机者的净利润=(1) (2) (3)=1600元。3、某投机者以120点的权利(1点10美元)的价格在12月到期，执行价格为9200点的道琼斯美元购买期权，期权对象为12月到期的道琼斯指数期货合同。 一周后，这个投机者行使权利，马上以9420点的价格签订这个合同。 他的净利润是()a，120美元b，220美元c，1000美元d，2400美元标准回答： c解析：期权购买费用120分行权利=9420-9200=220分净利润=220-120=100点，共计1000美元。4，6月10日市场利率为8%，一家公司于9月10日收到10，000，000欧元，然后以92.30价格购买10张9月到期的3个月欧元利率期货合同，每合同1000，000欧元，每积分2500欧元到了9月10日，市场利率下降到6.85% (之后依然不变)，公司以93.35的价格购买期货，将收到的1千万欧元投资到3个月的定期存款上，12月10日收回本金和利润。 那个期间的收益是()a、b、c、d标准回答： d解析：期货市场收益=(93.35-92.3)*2500*10=26250利息收入=(*6.85%)/4=因此，总收益=26250=。5、一位投资者2月以500点的权利购买执行价格为13000点的5月恒指购买期权，同时以300点的权利购买执行价格为13000点的5月恒指购买期权。 如果恒指下降或恒指上升，投资者可以获利。a、12800分、13200分b、12700点、13500点c、12200点、13800点d，12500点，13300点标准回答： c解析：本问题的2次购买期权支出为500 300=800分，其投资者拥有的是购买权，不利于自己的情况下，可以选择不行权，因此其最大损失额不会超过购买期权支出。 平衡点的情况下，期权的收益是为了弥补这800分的支出。对于第一个涨价选项，价格上涨，权利收益： 13000 800=13800第二部分看期权，价格下降，权利收益： 13000-800=12200。6、在小麦期货市场上，甲方为买方，建仓价格为1100元/吨，乙方为卖方，建仓价格为1300元/吨，小麦搬运、储藏、利息等交货成本为60元/吨，双方平仓价格为1240元/吨，商定的交货小麦价格比平仓价格高40 期货转移到实物后节约的费用合计是()，甲方节约()乙方节约()。a，20 40 60b、40 20 60c，60 40 20d，60 20 40标准回答： c解析：从问题上看，转换期间后，甲方实际购买小麦价格=1200-(1240-1100)=1060元/吨，乙方实际销售小麦价格=1200 (1300-1240)=1260元/吨，双方未进行转换期间期货合同到期时，甲方、乙方期间转换的节约费用合计60元/吨，同意平仓价格比交货价格高40元/吨，所以甲的实际购买价格比建仓价格低40元/吨，乙的实际销售价格也比建仓价格少40元/吨，但交货和利息等费用节约了60元/吨。 因此，与交接相比，期间转换，甲节约40元/吨，乙节约20元/吨，甲、乙双方节约的费用合计为60元/吨，所以期间转换对双方都有利。7、某交易者3月20日销售1手7月大豆合同，价格为1840元/吨，同时购买1手9月大豆合同的价格为1890元/吨，5月20日，该交易者1手7月购买大豆合同，价格为1810元/吨，同时销售1手9月大豆合同，价格为1a、损失150元b、利润150元c、损失160元d，利润150元标准回答： b解析：问题，五月合同损益情况： 1840-1810=30，利润30元/吨7月份的合同损益情况： 1875-1890=-15，损失15元/吨因此，裁定结果： (30-15)*10=150元，利润150元。8、一家公司3月10日在证券市场投资300万美元，购买a、b、c三种股票各花费100万美元，3股和SP500贝塔系数分别为0.9、1.5、2.1。 此时的SP500指现在1430分。 担心股票下跌造成的损失，公司决定套期保值。 6月到期的SP500指数合同预期为1450分，合同乘数为250美元，公司为了达到保证效果需要出售()合同。a、七个SP500期货b，十个SP500期货c，13个SP500期货d，16个SP500期货标准回答： c解析：如有问题，首先计算三股组合的贝塔=(0.9 1.5 2.1)/3=1.5，应该购买的合同数=(300*10000*1.5)/(1450*250)=13张。9、假定年利率r为8%，年指数股息d为1.5%，6月30日为6月指数期间合同的折让日。 4月1日的现货指数为1600分。 另外，买卖期货合同的手续费为0.2指数点，假设市场影响成本为0.2指数点，股票买卖的手续费为成交金额的0.5%，股票买卖的市场影响成本为0.6%； 投资者为贷款购买，贷款利率为成交金额的0.5%，4月1日的无裁定区间为()a、1606、1646b、1600、1640c、1616、1656d， 1620，1660 标准回答： a解析：对于问题，F=1600*1 (8%-1.5%*3/12)=1626TC=0. 20.21600 * 0.5 00 * 0.6 00 * 0.5 % *3/12=20因此，无裁定区间是 1626-20，162620 = 1606，1646 。10、一家加工商打算于2004年3月1日购买CBOT玉米期权合同。 他首先购买了价格为250美分的打折优惠，权利金是11美元，价格为280美分的打折优惠，权利金是14美元，投资者买卖玉米打折优惠的损益平衡点是()a，250b，277c，280d，253标准回答： b解析：这被称为牛市忽略期权的垂直对冲。 因为最大收益为14-11=3，最大风险为280-250-3=27，所以损益平衡为250 27=280-3=277。11、1月5日，大连商品交易所黄大豆1号3月期货合同的结算价格为2800元/吨，该合同下一个交易日的停止交易价格正常()元/吨。a，2688b，2720c，2884d，2912标准回答： a解析：本问题考察了期货合同涨幅的变化范围。 下一个交易日期的交易范围=上一个交易日期的结算价格的上涨幅度。 在本问题中，上一交易日的结算价格为2800元/吨，大豆1号期货合同的涨幅为4%，所以下一交易日的价格范围为2800-28004%，2800 28004%，即 268128，2912 。12、一位投资者于7月2日购买了上海期货交易所铝9月期货合同，价格为15050元/吨，该合同当天的结算价格为15000元/吨。 一般来说，这个客户可以在7月3日以最高()元/吨价格销售这个合同。a，16500b、15450c，15750d，15600标准回答： d解析：本问题的试验点通过计算下一个交易日的价格范围，仅关于当天的结算价格，与合同购买价格无关。 因为铝的涨幅是4%，7月2日的结算价格是15000，所以7月3日的价格范围是15000*(1-4% )，15000*(1 4%)，即 14440，15600，最高可以以15600元出售。13、6月5日，一位投资者在大连商品交易所销售40手玉米期货合同，交易价格为2220元/吨，当天结算价格为2230元/吨，交易保证金比率为5%，该客户当天支付的保证金为()a，44600元b，22200元c，44400元d，22300元标准回答： a解析：期货交易所实施每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金按当天结算价格计算征收，与成交价格无关，对该问题也调查了玉米期货合同的估计单位(需要记忆)。保证金=40手*10吨/手*2230元/吨*5%=44600元。14、6月5日，一位投资者在大连商品交易所购买了7月份的玉米期货合同，成交价2220元/吨，当天的平仓10手合同，成交价2230元/吨，当天的结算价2215元/吨，交易保证金的比例为5%，该客户当天的平仓损益，持仓损益，a :500元-1000元11075元b，1000元-500元11075元c，-500元-1000元11100元d，1000元500元22150元标准回答： b解析： (1)20手，价格2220元/吨，平仓10手，价格2230元/吨平仓损益10手*10吨/手*(2230-2220 )元/吨=1000元(2)剩下10手，结算价格2215元/吨持仓损益10手*10吨/手*(2215-2220 )元/吨=-500元(3)保证金=10手*2215元/吨*10吨/手*5%=11075元。15、一家公司购买了500吨小麦，价格为1300元/吨，为了避免价格风险，该公司以1330元/吨的价格在郑州期货交易所进行对冲交易，以小麦3个月后交货的期货合同进行销售担保并成交。 2个月后，该公司以1260元/吨的价格出售小麦，以1270元/吨的成交价格持有的期货合同平仓。 该公司的保险价格交易的结果(其他费用被忽略)为()a，-50000元b，10000元c，-3000元d，20000元标准回答： b解析： (1)损益确定：根据“强卖利益”原则，本题是出售担保值； 基本差异的情况：现在(1300-1330 )=-30，2个月后(1260-1270)=-10，基本差异变强，因此保险值有利。 (2)确定金额： 500*(30-10)=10000。16、7月1日，大豆现货价格为2020元/吨，有加工商对这个价格很满意，想以这个价格一个月后购买200吨大豆。 为了避免将来现货价格上涨的可能性，决定提高原材料成本，在大连商品交易所进行对冲。 7月1日20手9月购买大豆合同，成交价为2050元/吨。 8月1日，该加工商在现货市场购买大豆的同时，还销售了20手9月大豆合同平仓，成交价格为2060元。 如果不考虑佣金和手续费等费用的话，8月1日冲平仓库的基础差()元/吨应该能实现加工商净利润的对冲。a，-30b、-30c，30d， 30标准回答： b解析：如有问题，(1)数量判断：期货合同20*10=200吨，在数量上满足保险值要求(2)损益判断：根据“强卖利益”的原则，本题为收购成套期间保证值，-； 基础差情况： 7月1日(2020-2050)=-30，采用正负原理，只有基础差变弱才能保证净利润。 因此，8月1日的基础差必须是-30。假定某期货投资基金的预期收益率为10%，市场预期收益率为20%，无风险收益率为4%，这个期货投资基金的贝塔系数为()a，2.5%b，5%c，20.5%d，37.5%标准回答： d解析：本问题的关键在于理解贝塔的意思。 教材中包含(1