第8章-货币供求均衡

第8章货币供求均衡,第一节货币供应量的定义,一、货币的范围二、货币层次的划分,一、货币的范围,按照对货币本质与职能的分析，货币是固定地充当一般等价物的特殊商品，具有价值尺度、流通手段、贮藏手段和支付手段等职能。凡是具备这些职能的，都应列入货币的范围。但是，随着商品经济的发展，不同形式的货币其职能均有一定的变化。,二、货币层次的划分,1货币层次划分的意义便于进行宏观经济运行监控和货币政策操作。2货币层次划分的依据货币层次划分和依据，即按照不同形式货币的流动性，或者说不同金融工具发挥货币职能的效率高低确定货币层次。也可以说是按货币作为流通手段和支付手段的方便程度来划分。,（1）美国的货币层次划分M1=流通中的现金旅行支票活期存款其他支票存款M2=M1储蓄存款小额定期存款零售货币市场共同基金余额调整项M3=M2大额定期存款机构持有的货币市场共同基金余额所有存款机构发行的回购负债调整项L=M3其他短期流动资产,3货币层次的划分,M0=流通中的现金M1=M0企业活期存款机关团体部队存款农村存款个人持有的信用卡存款M2=M1城乡居民储蓄存款企业存款中具有定期性质的存款信托类存款其他存款M3=M2金融债券商业票据大额可转让定期存单等其中，M1是通常所说的狭义货币供应量；M2是广义货币供应量；M2与M1之差是准货币。,（2）我国的货币层次划分,第二节货币需求,一、货币需求的概念二、货币需求理论的演变三、中国货币需求函数的构造,一、货币需求的概念,货币需求指微观经济主体（个人、企业、政府）在既定的国民收入水平和分配范围内对持有货币的需求。货币需求量是指人们通过对各种资产的安全性、流动性和赢利性的综合衡量后所确定的最优资产组合中所愿意持有的货币量。,理解货币需求的概念应把握三点：（1）货币需求是一种现实需求，而非潜在需求。（2）在理论上，人们的货币需求大致可分为对交易媒介的需求和对资产形式的需求；现实中，这两类货币需求相互交融。（3）人们的货币需求决定于他们的各种持币动机。,二、货币需求理论的演变,（一）马克思的货币必要量公式执行流通手段职能的货币必要量=商品价格总额/货币的流通速度，即,（二）传统的货币数量论,它的基本观点是货币的数量决定着货币单位价值和物价水平，货币单位价值与货币的数量成反比，物价水平与货币的数量成正比。1费雪方程式费雪认为，从货币的交易媒介职能出发，商品交换总额与货币流通总额总是相等的。,MV=PT其中，M表示货币量；V表示货币流通速度（流通次数）；P表示一般物价水平；T表示总产出；PT表示国民收入。方程式的含义：货币数量乘以给定时间内的货币使用次数等于名义收入。,缺陷：（1）不涉及利率的影响；（2）认为货币只有交易媒介功能；（3）混同金属货币与纸币及其对物价的不同作用；（4）V、T不变的假设与现实不符。,剑桥方程式属于现金余额学说，是由剑桥学派的经济学家马歇尔和庇古等人发展起来的。他们认为，人们的财富要在三种用途上进行分配：一是用于投资取得收益；二是用于消费取得享受；三是用于手持现金以获得便利。,2剑桥方程式,剑桥方程式，即M=kPY其中，k为手持现金占总财富的比例，为常量；P为物价水平；Y为总财富。方程式的含义：货币需求与交易水平正相关，与名义国民收入呈正相关。,（三）凯恩斯的流动性偏好理论,1凯恩斯的货币需求动机（三动机）（1）交易动机的货币需求（2）预防动机的货币需求（3）投机动机的货币需求,M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)其中，M表示货币总需求；M1表示交易性货币需求；M2表示投机性的货币需求；Y表示收入；r表示市场利率；L1表示M1与Y的函数关系；L2表示M2与r的函数关系。,2凯恩斯的货币需求函数,首次提出了货币需求的三个动机，建立了货币需求函数；首次分析了货币需求的利率弹性问题；提出政策主张，管理当局可以通过改变利率来影响货币需求量。,3凯恩斯货币需求理论的贡献,中央银行通过增加货币供应量，可降低利率，诱使扩大投资、增加就业和产出，刺激货币需求增加，进而使社会总需求增加，使就业量与国民收入成倍增长。这就是凯恩斯提出的解决失业问题的政策措施。,4凯恩斯货币需求理论的政策含义,（1）对交易性货币需求和预防性货币需求的研究；（2）对投机性货币需求的研究。,5凯恩斯货币需求理论的发展,（四）现代货币数量论关于货币需求理论的一般内容,1货币需求的决定因素（1）总财富（2）人力财富与非人力财富的比例（3）货币及其他资产的收益（4）影响货币需求的其他因素,式中，md/p表示表示实质货币需求量；p表示物价水平；rb表示债券的预期收益率；re表示股票的预期收益率；1/p表示物价水平的预期变动率，实物资产的预期收益率；表示非人力财富占总财富的比例；y表示名义恒久性收入；u表示影响货币需求的其他因素。,2货币需求函数,这与凯恩斯的货币需求理论完全不同，具体表现在：（1）货币需求是稳定的，这与恒久收入的稳定相关；对利率变动不敏感；（2）货币需求通过货币数量影响总支出，从而转到货币供给量的变动影响价格与产量上。,3结论,三、中国货币需求函数的构造,新中国成立后，我们一直按照18的公式即现金与社会商品零售额之比，确定货币需求量与货币供给量。但改革开放后，货币需求变得多层次、复杂化，我们对货币需求量的测算也不仅局限于现金需求量的测算上，近年来主要运用基本公式法，我国确定了货币增长率的公式。,第三节货币供给,一、货币供给的概念二、货币供给形成的机制三、决定货币供给的其他因素四、财政收支对货币供给的影响分析五、货币供给的理论模式六、货币供给理论中的“新观点”,一、货币供给的概念,从动态来看，货币供给是指中央银行和商业银行向流通中投入、扩张或收缩货币量的行为和过程。从静态来看，货币供应量指一国各经济主体所持有的现金（通货）与存款的总和。它是一个存量概念。,二、货币供给形成的机制,（一）银行是现代经济中货币供给的主体大部分存款货币是由商业银行创造出来的，存款货币是基础货币的重要构成之一。,（二）中央银行在货币供给中的作用,1创造银行券（现金供给的形成）2中央银行主要通过调整、控制商业银行创造存款货币的能力及行为实现其在货币供给过程中的作用3中央银行对基础货币的决定,三、决定货币供给的其他因素,1中央银行控制基础货币的直接程度受制于货币需求2商业银行扩大信贷规模受制于社会的信贷资金需求3社会公众持有现金的愿望影响货币供给总量4社会持有现金的数量受经济运行的影响,四、财政收支对货币供给的影响分析,（一）向社会公众借款社会公众用闲置资金购买政府发行的债权，使社会公众手中的闲置资金转移到政府部门，在这个过程中，现金和存款货币从社会公众手中转移到政府的存款账户上，货币供给量没有发生变化。,（二）向银行部门借款,1向商业银行借款2向中央银行的借款,五、货币供给的理论模式,根据以上对货币供给过程的分析，我们可以用一个公式表示货币供应过程中各个因素之间的关系：第一层次的货币供给等于第一层次的货币乘数乘以基础货币，即M1=K1B。其中，M1为第一层次的货币；B为基础货币；K1表示第一层次的货币乘数。,确定货币乘数的方法有两种。一是根据历史资料建立回归方程，确定货币乘数。但货币乘数是受多种因素影响的变量，如果这些因素变化不定，K1也就不能准确确定，中央银行通过控制基础货币来调节M1的计划就会落空。二是通过公式法：,从公式中可以看出，货币乘数的决定因素共有5个：活期存款的法定准备金比率（rd）、定期存款的法定准备金比率（rt）、定期存款比率（t）、超额准备金比率（e）及通货比率（c）。这些决定因素本身又分别受多种因素的影响，它们对货币乘数，从而对货币供给量的影响则更是纷繁复杂的。,六、货币供给理论中的“新观点”,雷德克利夫报告中的“新观点”有如下三点：第一，对经济真正具有重大影响的不仅是传统意义上的货币供给（即狭义货币供给），而且是包括这一货币供给在内的整个社会的流动性；,第二，决定货币供给的不仅是商业银行，而且是包括商业银行和非银行金融机构在内的整个金融系统；第三，货币当局所应控制的不仅是传统意义上的货币供给，而且是整个社会的流动性。,第四节货币供求均衡,一、货币均衡的判断二、货币供求均衡与社会总供求三、中央银行对货币供求的调节,一、货币均衡的判断,1货币供给与货币需求的关系如果把货币供给看做是外生变量，它决定着货币需求。当经济处在商品短缺阶段时，经济运行中，存在着大量的投资机会，货币需求非常大，货币的外生性非常明显。,如果把货币供给看做是内生变量，它决定于货币需求。当经济处在商品相对过剩阶段时，在经济运行中，投资机会不多，货币需求变小，货币供给的内生性变得非常明显。在纸币流通的情况下，发生通货紧缩，正说明了货币供给的内生性。,货币均衡就是指货币供