第七章-不确定性分析总结.ppt

23:42:04,第五章不确定性分析,第一节概述第二节盈亏平衡分析第三节敏感性分析第四节风险性分析,23:42:04,第一节概述,一、不确定性的概念1、建设项目的不确定性，一是指影响项目经济效果的各种经济要素（如价格、销售量等）的未来值具有不确定性，二是指测算项目各种经济要素的取值（如投资额、产量等）由于缺乏足够的信息或测算方法上的误差，使得建设项目经济效果评价指标带有不确定性。2、不确定性分析：在预测或估计一些主要因素发生变化的情况下，分析对其经济评价指标的影响。,23:42:04,3、风险和不确定性风险指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。在事前可知道所有可能的后果以及每种后果出现的概率。不确定性事前不知道所有可能后果，或者虽知道可能的后果但不知道它们出现的概率。在工程经济学研究中不区分风险和不确定性。,23:42:04,二、不确定性产生的原因1、基本数据的误差2、样本数据量不够，不足以反映客观的变动趋势或数据之间的关系3、统计方法的局限性或数学模型过于简化，不能很好的反映实际情况4、假设前提不准确5、无法预见的经济或社会政治情况的变动6、技术进步7、其他因素,23:42:04,三、不确定性分析的方法和内容1、盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点2、敏感性分析：分析不确定因素可能导致的后果3、概率分析：对项目风险作直观的定量判断,23:42:04,第一节盈亏平衡分析,一、含义1、盈亏平衡分析是研究项目投产后正常生产年份的产量、成本、利润三者之间的平衡关系。2、对于一个工程项目而言，随着产销量的变化，盈利与亏损之间一般至少有一个转折点，这种转折点称为盈亏平衡点（BEPBreakEvenPoint)。3、作用通过盈亏平衡分析，可以确定项目适应产品变化的能力，判断建设项目在各种不确定因素作用下的抗风险能力。,23:42:04,盈亏平衡分析图,销售收入、总成本和产品产量之间的关系,23:42:04,4、分类1）按变量间是否成线性关系分：线性盈亏平衡、非线性盈亏平衡2）按是否考虑时间因素分：静态盈亏平衡、动态盈亏平衡,23:42:04,二、独立方案盈亏平衡分析（一）线性盈亏平衡分析的方法1、线性盈亏平衡分析的假设1)一个项目只生产单一产品，若有几个产品，应选其主要产品进行分析；2)产品的销售价（P）、单位产品可变成本（V）、固定成本（F）在项目寿命周期内不变；3)生产量等于销售量，无产品积压；4)采用的分析数据是正常生产时的数据。,23:42:04,2、计算R=PQQTC=F+VQB=RC=PQQTFVQ=(PTV)QFTR=TC,即B=0,23:42:04,生产能力利用率的盈亏平衡点为了说明经营风险性大小，引入经营安全率：,23:42:04,【例6.1】某设计方案年产量为12万吨，已知每吨产品的销售价格为675元，每吨产品缴付的销售税金为165元，单位可变成本为250元，年总固定成本是1500万元，试求以产量、销售收入、生产能力利用率、销售价格和单位产品可变成本表示的盈亏平衡点，并分析其风险性大小。【解】盈亏平衡产量为盈亏平街销售收入为盈亏平街生产能力利用率为盈亏平衡销售价格为,23:42:04,盈亏平衡单位产品可变成本为经营安全率经营安全。若该企业计划实现利润500万元，则应该销售多少产品？,23:42:04,23:42:04,(三)非线性盈亏平衡分析在竞争状态下，随着项目产销量的增加，市场上产品的销售价就要下降，使得销售收入与产销量之间呈非线性关系；同时材料价格、人工费等各种因素的影响，也可以使得产品的总成本与产销量之间为非线性关系。非线性盈亏平衡中项目的盈亏平衡点有一个以上。,23:42:04,【例6.2】某企业投产后它的年固定成本为60000元，单位变动成本为25元，由于原材料整批购买，每多生产一件产品，单位变动成本可降低0.001元，单位销售价格为55元，销售量每增加一件产品，售价下降0.0035元。试求盈亏平衡点及最大利润时的销售量。【解】单位产品的销售价为(55-0.0035Q)；单位产品的变动成本为(25-0.001Q)(1)求盈亏平衡点时的产量Q1和Q2C(Q)=60000+(25-0.001Q)Q=60000+25Q-0.001Q2R(Q)=55Q-0.0035Q2根据盈亏平衡原理，令C(Q)=R(Q)，即60000+25Q-0.001Q2=55Q-0.0035Q2解得Q1=2536（件）Q2=9464（件）(2)求最大利润时的产量Qmax由B=R-C得B=-0.0025Q2+30Q-60000令B(Q)=0得0.005Q+30=0Qmax=300.005=6000（件）,23:42:04,三、互斥方案的盈亏平衡分析如互斥方案的收益和成本是一个单变量函数。先列出每个方案总成本费用的数学函数式，然后将各方案总成本费用的函数表达式两两组合令其相等，求出它们的交点。找到几个总成本费用最小的区间，根据变量的大小确定对应的总成本费用最小的方案作为所选择的最近方案。,23:42:04,【例6.3】拟建某工程项目有三种方案，每一方案的产品成本见下表，试分析各种方案在各种生产规模下的优劣。【解】设Q为预计产量，则各方案总成本方程为,23:42:04,现以横轴表示产量，纵轴表示成本，给出盈亏平衡图，如图5-3所示。从图5-3可以看出，当QQAB时，A方案为最优。,23:42:04,23:42:04,四、评价盈亏平衡值越高，表明项目实际生产能力与设计的生产能力之间的差距越小，项目容易受生产(销售)水平变化的影响，项目的风险比较大。盈亏平衡分析，能确定在盈亏平衡下项目的变量因素的取值区间。盈亏平衡分析计算简单，可以直接反映项目的盈利性情况。局限：它建立在生产量等于销售量的基础上，即产品能全部销完而无积压。需以某一正常生产年份的数据作为基本分析数据。,23:42:04,第三节敏感性分析,一、基础1、敏感性分析含义敏感性分析是通过测定一个或多个不确定性因案的变化所引起的项目经济效果评价指标的变化幅度，计算项目预期目标受各个不确定性因素变化的影响程度。敏感性分析的核心问题，是从众多的不确定因素中找出影响投资项目经济效果的敏感因素，并提出有针对性的控制措施，为项目决策服务。,不确定因素变化,项目经济指标变化,敏感因素微小变化,项目经济指标很大变化,23:42:04,2、敏感性分析的步骤1)确定敏感性分析指标。2)选取不确定因素，设定其变化幅度和范围。3)计算不确定因素的变动对分析指标的影响程度。4)找出敏感因素。5)综合分析，选择敏感程度小的方案。,23:42:04,二、单因素敏感性分析单因素敏感性分析是假设各个不确定性因素之间相互独立，每次只考察一个因素，其他因素保持不变，以分析这个可变因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。,23:42:04,【例6.5】设某项目基本方案的基本数据估算值如下表所示，试就年销售收入B、年经营成本C和建设投资I对内部收益率进行单因素敏感性分析(基准收益率ic8)。【解】(1)以销售收入、经营成本和投资为拟分析的不确定因素；(2)选择项目的内部收益率为评价指标；(3)作方案的现金流量图5-4，计算基本方案的内部收益率IRR；经计算IRR=8.79%,23:42:04,(4)计算销售收入、经营成本和建设投资变化对内部收益率的影响,IRR,23:42:04,将不确定因素变化率作为横坐标，以某个评价指标，如内部收益率为纵坐标作图，由每种不确定因素的变化可得到内部收益率随之变化的曲线。每条曲线与基准收益率的交点称为该不确定因素的临界点，该点对应的横坐标即为不确定因素变化的临界点。,23:42:04,(5)计算方案对各因素的敏感度平均敏感度的计算公式如下：显然，内部收益率对年销售收入变化的反应最为敏感。,23:42:04,23:42:04,23:42:04,23:42:04,23:42:04,三、多因素的敏感性分析方法在考虑多个参数同时变动的条件下，分析它们的变动对项目经济效益的影响程度。双因素敏感性分析【例6.7】假设某项目初始投资为1000万元，当年建成并投产，预计可使用10年，每年销售收入700万元，年经营费用400万元，设基准折现率为10。如果可变因素为初始投资与销售收入，并考虑它们同时发生变化，试通过净现值指标对该项目进行敏感性分析。【解】设初始投资额为K，年销售收入为R，年经营成本为C，又假设初始投资变动比例为x，销售收入变动比例为y，则,23:42:04,NPV=K(1+x)+B(1+y)C(P/A，10%，10)将题目中相关数据代入上式计算得：NPV=843.21000 x+4300.8y取NPV的临界值，即令服NPV0，则有：y0.233x0.196这是一个直线方程。将其在坐标图上表示出来，如图5-6所示。此直线为NPV=0的临界线，在临界线上，NPV0。在临界线左上方区域NPV0，在右下方区域NPV0,故项目是可行的；又P(NPV=0)=0.85以及P(NPV=5000)=0.4，说明项目具有较高的可靠性，且获得可观经济效果的可能性是不小的。,23:42:05,23:42:05,【例6-4】某单位修建面积为500m2到1000m2的住宅。拟采用砖混结构、钢结构、砖木结构三种方案，其费用如下表。规定利率为8%，试确定各方案的经济范围。【解】设住宅总年度成本是面积x的函数，用C(x)表示。,23:42:05,23:42:05,3、不确定性与风险不确定性的存在会导致建设项目经济效果评价的预期值与未来的实际值出现偏差。对于特定的预期结果，