上市公司资本结构ppt课件

1，资本结构案例分析，1，2，内容，腾讯资本结构分析，第一部分，腾讯财务，经营杠杆的应用风险分析，第二部分，中国上市公司资本结构存在的问题，第三部分，中国上市公司杠杆的运用，第四部分，评论与反思，第五部分，第二部分，案例分析腾讯控股，第一部分，崔3360崔，第三部分，企业概况，第二部分，资本结构，第三部分，杠杆效应，第四部分，风险因素，第四部分，第一部分，腾讯控股公司简介深圳市腾讯计算机系统有限公司成立于1998年11月，是目前中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户数量最多的互联网企业之一。腾讯以“一站式在线生活服务”为战略目标，提供互联网增值服务、在线广告服务和电子商务服务。通过中国领先的在线平台，如即时通讯工具QQ、移动社交和通信服务微信、门户网站腾讯、腾讯游戏和社交网络平台QQ Space，腾讯建立了中国最大的在线社区，以满足互联网用户在通信、信息、娱乐和电子商务方面的需求。目前，腾讯拥有超过50%的研发人员，拥有完整的独立研发体系。腾讯是中国发明专利最多的互联网企业。2004年6月16日，腾讯控股正式在香港联合交易所主板上市，股票代码为0700。这是首家在香港主板上市的中国互联网公司。(1)互联网公司市值比较，(2)行业状况，中国互联网公司市值前10名，腾讯控股(00700)，(7)，(2)腾讯、百度和阿里巴巴市值变化比较，(2)行业状况，腾讯控股(00700)，8，(1)主要盈利行业互联网增值移动和通信增值网络广告电子商务交易品牌收入，(2)主要收入来源(2016):腾讯的利润主要来自三个方面：互联网增值服务，移动和这三个方面构成了腾讯的主要收入来源。腾讯控股，3。商业模式，9，1。内部分析，3。资本结构，2。外部比较，2。资本结构，腾讯控股(00700)，(1)资产质量分析(2)债务质量分析，10，2。资本结构，1。内部分析，(1)资产负债率，(2)股东权益相对比率，腾讯控股(00700)。从2012年到2015年，企业的资产负债率持续增长，特别是在接下来的两年中：企业发挥了良好的财务杠杆作用，通过负债积累了大量资本。2016年下降：反映了以前努力的回报。总所有者权益的绝对数量持续上升，而股东权益的比例下降：企业债务规模的增长率高于股东权益的增长率。少数股东权益的相对比例正在上升，2016年甚至达到6.243360。母公司对企业集团的控制权已经下降。外部比较(BAT)，(1)资产负债率(2)股东权益比率，腾讯控股(00700)。同行业5年来，腾讯和百度的资产负债率一直呈稳步上升趋势，但2013年以后，腾讯的资产负债率超过了百度，更好地发挥了财务杠杆的作用，通过负债增加了企业的资产。相比之下，阿里巴巴不计其数的投资、收购和新项目导致该公司承担了大量债务。资产负债比率在开始时处于非常高的水平，但在过去几年中持续下降，最终变得稳定并低于其他两家公司。相应的，看看这三家企业的股东权益比率，不包括阿里巴巴在内，在特殊情况下，较低的股东权益比率水平也表明腾讯更多的是通过债务融资来增加其总资产。总的来说，腾讯的资本结构相对稳定和优秀。，12，腾讯金融，操作杠杆的操作风险分析，第二部分，13，3，杠杆效应，1。资产质量，3。股东权益，2。债务质量，4。杠杆，腾讯控股(00700)，14，3，杠杆效应，1。资产质量，内部分析，腾讯控股(00700)，腾讯公司资产指标，总资产周转率对总资产回报率的影响，杜邦分析：股本回报率=净销售利率*总资产回报率*股本乘数净销售利率=(净利润/销售收入)100%，15，3，杠杆效应，2。债务质量，外部比较，腾讯控股，资产负债率，16，3，杠杆效应，3。股东权益、外部比较(BAT)、腾讯控股(00700)、腾讯股东权益比率，(1)在过去五年中，腾讯控股的股东权益比率呈逐年下降趋势。我们认为，这是腾讯利用债务融资提高财务杠杆利用率的表现。(2)与阿里巴巴和百度相比，阿里巴巴的股东权益比率正在上升，腾讯在融资规模方面的比较优势正在减弱。2016年，腾讯股东权益的绝对数量远低于阿里巴巴。与百度相比，两者的股东权益比例相差不大，但腾讯的融资规模在股东权益绝对数量上远远大于百度。(3)总体而言，腾讯控股股东的股权比例表明，腾讯拥有丰富的自由资本，经营和财务风险相对较小。然而，通过与阿里巴巴和百度的横向比较可以看出，腾讯的股权融资普遍呈逐年下降趋势，这表明腾讯在保持稳定的财务战略的同时，通过负债筹集了更多的资金，提高了财务杠杆的利用率。截至2017年年中，腾讯的外资总额为2058.23亿元，公司净资产为2263.98亿元。股权投资基金主要来自公司负债的增长。截至2017年底，公司债务余额为2775.79亿元，其中长期债务达到1258.39亿元。18，1)。整个系统过于依赖QQ，2)。如果它不能创新，它将失去发言权。政治和法律环境的影响，2)。激烈的市场竞争，1。外部环境的影响，2。企业自身因素的影响，4。风险因素，3)。核心能力测试，4)。最大的股东是外资，腾讯控股(00700)，19，1)政治和法律环境的影响。2)激烈的市场竞争正是因为腾讯在中国拥有良好的客户基础，因此相应的腾讯在管理客户资源方面存在相当大的困难，同时也受到我国政策和法律的严格监管要求，因此造成了与其他小运营商截然不同的政治和法律问题。目前，腾讯已经成为中国互联网行业的标杆企业，被许多互联网企业模仿。然而，腾讯只有不断创新，不断提高自身的创造力，才能进一步融入世界互联网产业。只有这样，腾讯才能在网络经济中长期生存。腾讯控股(00700)，4。风险因素，1。外部环境的影响，20，02，04，01，03，2。企业自身因素的影响，腾讯控股(00700)，4。风险因素，21。中国上市公司资本结构存在的问题，第三部分，Xi邱晨，22，2。中国上市公司资本结构现状。优化我国上市公司资本结构的建议1。资本结构研究的意义和思路。中国上市公司资本结构现状原因分析，01、02、03、04选项，中国上市公司资本结构存在的问题，23页。1.资本结构研究的意义和思路，关键词，关键词，(1)资本结构的概念，(2)判断标准。(3)研究意义。(4)研究思路，24，(1)资本结构的概念，全心全意努力工作，1。资本结构是指企业各种资本的价值构成和比例，是企业一定时期融资组合的结果。2.广义的资本结构是指企业总资本的构成和比例。企业在一定时期内的资本可以分为债务资本、股权资本、短期资本和长期资本。3.狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成和比例，特别是长期债务资本和(长期)权益资本的构成和比例。4.最佳资本结构是使股东财富或股票价格最大化的资本结构，即使公司的资本成本最低。5.资本结构在很大程度上决定了企业的偿债能力和再融资能力，决定了企业未来的盈利能力，是企业财务状况的重要指标。合理的融资结构可以降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使企业获得更大的自有资金回报。(2)评判标准，全心全意努力工作。最大化所有者的财富，最大化企业的价值。2.企业的加权平均资本成本最低。3.保持适当的资产流动，并使资本结构灵活。(1)现有资本结构具有良好的弹性；(二)投资增加或减少；(3)当企业获得更多利润时；4.当债务被重新调整时。资本结构调整的方法包括：(1)存量调整。即在不改变现有资产规模的基础上，根据目标资本结构的要求，对现有资本结构进行必要的调整。(2)增量调整。也就是说，资本结构将通过额外筹资增加总资产来调整。(3)减量调整。即通过减少资产总额来调整资本结构。(3)研究意义。(1)负债和所有者权益的性质决定了公司需要采用两种融资方式。债务融资和股权融资的特点使公司面临选择。(2)在企业融资中保持一定的股权资本是保证公司风险承受能力和经济实力的基础。(3)在公司融资中保持一定比例的借入资金，可以灵活调整资金的盈余和短缺，增加所有者权益。27，(4)研究思想，全心全意努力工作，目标：1。使企业的资本成本最小化。将融资风险降至最低。在财务杠杆的作用下，企业价值最大化，从而股东财富最大化，(1)资本成本，(2)融资风险，(3)股东权益，28，2。我国上市公司资本结构现状、关键词、关键词、关键词，(1)各行业资本结构现状，以及(2)现状分析。(1)各行业资本结构现状，全力以赴，(2)中国各行业上市公司资本结构一览表，(3)各行业资本结构现状，全力以赴，(4)各国上市公司资本结构一览表，(5)现状分析。(一)内部融资的比例较低根据优先顺序理论，企业融资的顺序应该是“先内部融资后外部融资，先债务融资后股权融资”，但我国任何行业上市公司内部融资的比例都相对较小，我国上市公司融资的比例与这一理论相差甚远。我国上市公司生产发展过于依赖外部资金，这将直接导致企业财务风险过大，从而削弱其盈利能力。(2)在外部融资中，公司偏好股权融资。在外部融资比重较大的情况下，许多上市公司更倾向于股权融资。股权融资会增加企业的融资成本；上市公司新发行的股票会分散原股东的控制权，不利于企业的经营管理，也会降低每股收益。(3)债务融资份额小，流动负债比例大。根据经验，企业的流动负债占总负债的一半，这更适合企业的发展。然而，国内上市公司的流动负债远大于长期负债。虽然很大比例的流动负债可以在一定程度上降低融资成本，但企业不得不面临短期偿还巨额债务的压力，从而增加流动性显然，为了保护债权人的利益，发行公司债券必须满足许多严格的条件，而且债券的利率不得超过预定的利率水平。3.我国尚未建立完整的企业信用档案，几乎没有公平、公正、权威的企业信用评估机构。人们无法全面、真实地了解发行债券企业的信用水平，也不敢随意购买债券。这在一定程度上也制约了企业债券的发行和发展，阻碍了上市公司利用债券这一渠道来调整和改善资本结构。上市公司对外债券市场发展缓慢，股票市场存在诸多问题。我国大多数上市公司是在国有企业股份制改革后上市的，国有股占主导地位。也就是说，这类上市公司的主要所有者是国家。这将使大部分国有股在公司上市后无法自由流通，而公开自由流通股的比例很小。没有外部压力，企业就无法根据市场做出及时、正确的判断，影响公众利益，阻碍企业积极、可持续发展。(2)上市公司内部融资困难，自身管理不合理，盈利能力不高，我国上市公司内部融资比例低。事实上，内部融资具有自主性、低成本和抗风险的特点。其主要来源是企业的留存收益。因此，内部融资比例低的主要原因是实际利润和现金流量低。大力发展公司债券市场，推进股权分置改革，规范上市公司股权融资行为，加强企业自身管理控制。股权分置改革是将不能自由流通的国有股带到市场进行流通交易。一方面，股权分置改革应加强小股东对公司经营管理的参与，保护小股东的合法权益。另一方面，国有股持续流通的最大意义在于充分发挥市场兼并和优胜劣汰的功能。随着市场竞争的消除机制和国内上市公司面临的外部压力越来越大，公司经理们害怕总是发行新股来筹集资金。如何调整资本结构，使公司获得更大的利润和价值，使上市公司能够稳定、规范地发展，这是一个值得思考的问题。国家需要加强上市公司股票发行制度，提高相关股票发行要求。相关部门应建立严格的上市公司新股发行和配股审批制度。全过程机制使得上市公司不会总是增加股权融资，会适当选择其他融资渠道，不仅优化了上市公司的资本结构，而且提高了上市公司股权融资资金的使用效率。加强上市公司股利制度的规范，使股权融资成本能够得到合理反映，进而改变国内公司管理者认为股权融资成本低于债务融资成本的观念。(3)规范上市公司股权融资行为，(4)加强企业自身的管理控制，全心全意地努力工作，(4)上市公司的杠杆效应，(4)张建辉，(4)经营杠杆，财务杠杆，综合杠杆，01，02，03，给我一个支点，你可以撬动地球，33，354阿基米德，再给我一美元，我就赔你一命。由于经济危机，上市公司的杠杆效应及其全心全意的努力工作减少了乘客数量。东航2008年的营业收入为418亿元，比2007年下