项目财务分析案例 plan.[项目投资融资决策].ppt

项目投资融资决策，过程主要内容，项目可行性研究的内容项目现金流量构成投资项目财务分析不确定性分析技术创新项目财务分析房地产项目投资决策，资产评估公共项目投资决策先进技术应用项目投资决策项目投资决策项目投资和融资结构项目融资风险管理，第一部分项目投资决策，项目周期投资机会研究初步可行性研究投资决策项目实施后评价，投资项目进行过程，投资决策要考虑的主要问题，以及投资的外部环境投资者的目标是与目标、条件和环境相关的投资战略投资的收益、成本和相应的风险、影响投资决策的主要因素、投资决策的水平、战略层面的投资决策战略代表高水平的综合计划。理想的战略决策应根据长期目标要求，制定充分利用资源的综合计划。战略计划的指标是利润，即计划满足目标要求的范围。战术级别的投资决策战术意味着低级专业计划。战术决策以战略决策确定的目标为中心，提出并选择实现目标的战略和方案。战术选择的尺度是效率，即一项活动能够完成使命的水平。项目投资决策框架，项目投资决策的收益和风险权衡，评估过程评价要素评价水平作为决策标准，目标基准指标权重方案综合评价对象，企业政府个人，项目收益项目公共项目技术产品过程方法政策，确定投资时机，技术进步市场需求变化经济结构调整政策变更其他发展机会，产业生命周期产品生命周期技术生命周期产业经济周期宏观经济状况，产业产品生命周期，选择投资方法，新项目建设投资，项目建设周期(是否可以错过市场机会)，市场开发成本转换投资，技术转换成本合并，其他企业目标企业收购：业务业绩，市场份额，增长率，营销网络，研发能力，生产能力，资产负债情况，资产负债情况市场分析投资条件和项目位置技术方案环境保护和劳动安全企业组织和劳动结算项目实施时间表投资估算和融资财务分析国民经济和社会效益分析结论和建议，(a)市场分析， 市场研究产品用途现有生产能力生产和销售替代产品价格国外市场需求预测冲减对象消费条件产品更新周期特性市场增长速度和趋势可能发生的替代产品可能出现的新用途产品出口或进口替代分析，市场进入壁垒规模壁垒政策壁垒产品方案和项目规模产品方案(规格标准)项目建议规模营销战略营销定位(领先或后续，目标市场)促销价格， 市场营销方法和活动产品销售成本预测产品销售收入预测价格预测销售收入预测、市场调查方法、一般调查：调查对象的完整抽样调查。 抽样调查：抽取要调查的抽样进行调查。为了抽样调查，需要根据要调查的事项的性质和调查对象的具体情况进行抽样设计。主要抽样方法包括随机抽样、分层抽样和组抽样。专家调查：专家访谈、专家会议、Delphi方法等。调查方法：书面问卷、电话采访、面对面采访等。问卷设计要尽量避免偏差。文件研究：收集和审查相关信息以获取信息。可用的资料包括宏观社会、经济统计、大众媒体信息、专门机构业务信息等。市场预测方法、定性预测通过分析历史资料和研究未来条件，根据预测者的经验和判断推理能力进行预测。可以使用Delphi方法、组织专家组分析和判断等。基于定量预测统计，使用数学分析技术，建立和预测表示变量之间数量关系的模型。一般方法趋势外推方法：移动平均法、指数平滑法、季节指数法、包络线趋势预测方法等。因果分析：回归分析、关联分析等。市场壁垒分析、技术壁垒：能否获得所需的专业技能？规模壁垒：能否达到一定的经济规模？投资能力市场的有效需求和可能的市场份额政策障碍：政府对市场的监管政策是什么？投资许可生产许可能否打破既定的市场格局，获得一定的市场份额？先进企业的技术和品牌优势先进企业的排他性联盟对用户的入住者的认可、市场结构和企业行为、市场结构类型及其特点、垄断竞争市场的不可分割竞争、垄断竞争市场中企业影响价格和控制价格的能力弱，因此采用不可分割竞争手段质量竞争活动竞争垄断竞争条件，导致产品分化和质量竞争，有助于满足消费者多样性的要求，引导企业创新。在市场分析中，需求价格弹性的重要性，对于弹性丰富的商品，价格更改为与总收入相反的方向，对于p为TR，p为弹性不足的商品，价格更改为与总收入相同的方向，p为TR，p为TR，(2)投资条件和项目位置，自然条件基础设施条件原材料和辅助材料供应燃料电源燃料额定功率估算土地成本其他要考虑的因素与政府关系目标市场战略布局各选项比较，(c)技术方案、产品和工艺方案产品功能产品规格、标准生产方法技术参数和工艺流程主要工艺设备主要原料、燃料、功耗指数生产工厂部署方案选择工厂内部和外部运输方案存储方案，土木工程主要建设， 结构的建筑特性和结构设计特殊基础工程的设计建筑材料土木工程成本估计其他项目给排水项目电力和公共事业防灾设施生活福利设施、技术方案选择、技术方案选择要考虑的约束需求约束(现有需求结构和需求结构的可能变化)资源约束(资金、人力资源、自然资源和其他因素)环境约束(经济技术环境、社会文化环境、 自然环境)技术方案选择的原则经济原则(最小的投资可以获得最佳结果)开发原则(适应发展前景和发展的能力)兼容性原则(现有经济、技术、环境、社会的兼容性)相关效果原则(相关经济、技术、环境、社会效果)技术方案选择的观点技术进步技术产品在功能、技术、成本上的竞争优势其他产品替代该产品的可能性；产品的市场生命周期和现阶段产品链、产品群能否形成？是否符合国家对技术和环境标准的要求。、流程方案评价、技术的高级性质包括技术性能、效率、能耗水平等技术参数的高级技术生命周期和技术生命周期中采用的阶段的技术成熟度实验室技术试点技术产业应用技术转换成本技术发展趋势和采用的技术的发展前景与竞争技术相比，采用的技术的优点和缺陷，(d)环境保护和劳动安全， 环境现状项目主要污染源项目采用主要污染物的环境保护标准环境保护方案环境保护监测系统环境保护投资估算环境影响评价结论，分析生产过程中的职业危险因素，分析职业安全卫生主要设施劳动安全和职业健康监督安全机构消防措施和设施方案，(5)企业组织和劳动定员， 企业组织企业组织形式企业工作系统企业报酬系统劳动定员和人员培训劳动定员项目年度劳动成本估算员工培训计划和成本估算，(6)项目实施时间表，项目实施各阶段资金准备技术调查设计和设备订单项目投标和建设准备建设生产准备考试操作完成验收项目实施时间表， 项目实施管理机关项目实施费用建设单位管理费用生产准备费用生产员工培训费用办公家具购买费用调查设计费用其他支出费用、项目实施进度计划方法、交叉图(实例)、项目实施进度计划方法、网络图(实例)、(7)投资估计和资金、固定资产投资估计固定资产建设费用无形资产购置费用递延资产准备金流动资金估计资金分配来源项目资金分配方案构建期间贷款利息投资计划投资使用计划借款偿还计划(8)财务分析、财务预测投资估计和资金分配销售收入预测费用预测财务报表损益表资产负债表资金来源和使用表现金流量表其它辅助报告，资金计划资金来源和资金平衡财务效果评估获利能力评估流动性评估不确定性分析损益季度分析敏感度分析概率分析，(9)国民经济和社会效益分析， 公共项目和对国民经济和社会利益有重要影响的项目需要在可行性研究中进行国民经济和社会效益分析。确定国家经济和社会目标项目的国家经济和社会效益和成本直接收益和成本、间接收益和成本内部收益和成本、外部收益和成本类型和成本、无形收益和成本确定国民经济和社会效益评价参数项目国民经济和社会效益综合评价，第二，现金流量组成，现金流量(现金流量，cf)现金流入(CashInFlow) 净现金流量(ncf)，如税、贷款本金和退款ncf=ci-co，(a)投资，项目总投资建设投资(按照惯例，固定资产投资)流动资金投入项目建设期间借入利息项目完成后，将投资转换为相应资产：固定资产无形资产递延资产流动资产，产业项目建设投资构成统一折旧：使用年限平均法业务量法、成本成本成本的固定资产折旧费用、附加折旧：双重馀额减少法中最后两年的总数总和法、成本成本成本的无形资产费用、无形资产费用、无形资产费用、无形资产没有物理实体、以某种特殊权利或技术知识等资源形式存在和运行的资产(如专利、商标、版权、土地使用权)无形资产的本金金额与取得无形资产的实际支出相比。无形资产的原始价值按无形资产的有效使用期限平均摊销，包含在成本成本中。摊销期限为10年以上。递延资产不能计入本期损益，必须分期付款的每项费用。创业费，租赁资产改良费。创业费将按照5年以上的期限摊销。租赁资产改良费按租赁期限摊销。费用要素和现金流属性、运营费用=总费用-利息费用-折旧、摊销费用、(c)销售收入、利润和税， 销售收入-总成本-销售税和附加_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _的费用_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _成本中包含的税财产税、财产税、关税、土地使用税、进口材料关税等销售税和增值税、营业税、农村维持建设税、教育费、附加税、消费税、资源税、资金等值计算，不同时间发生的等额资金金额不等， 将未来特定时间点发生的资金金额换算为目前时间点的等值金额，称为折扣或已承购。在未来时间点发生的资金折价金额称为“现值”。与现值相等的未来时间点的融资金额称为“未来价值”或“最终价值”。常用的资金等值计算公式，当前值与未来值之间的转换，其中I是反映资金时间值的参数，称为“折现率”。以上两种形式也可以作为一般资金等价物计算公式记录为等价物年值和未来值之间的转换。其中a是从一年后半期到n年后半期的等值现金流序列，称为“等值年价值”。3、投资项目财务分析报告、基本损益表资产负债表资金来源和使用情况报告现金流量表(所有投资)现金流量表(每个投资者)辅助报告固定资产投资估计表流动资金估计表投资计划和资金估计表、主要产出和投入使用价格表生产成本估计表固定资产折旧费用估计表无形资产费用和递延资产费用估计表间接费用、销售费用、管理费用估计表借款偿还表总成本按要素详细估计流动资金=流动资产-流动负债流动资产=库存应收帐款运营现金流负债=应付帐款，行业项目流动资金估计，库存：包括外购物料、燃料、产品、成品和备件应收帐款：周转现金：应付帐款：州负债偿还方法，无本金贷款期限等额在本规定期限内分期偿还等额本金和相应的利息。同等摊位也规定，以期限内分期付款等金额偿还本金和利息。一次性偿还贷款期限结束一次偿还所有本金和利息。气球法在期间内任意偿还本利益，到期末全部清算，项目资金计划、资金运用涉及投资计划、项目实施时间表、生产计划。资金来源和资金结构自有资金和借入资金国内资金和外国资金结构以及财务风险资金平衡不会导致资金差距的条件包括：每个年度的累计超额资金金额必须大于或等于0；付款能力分析指标；借款偿还期限(根据提前收回原则偿还项目长期借款所需的时间)资产负债比率=负债总额/资产流动比率合计=流动资产总额/流动负债速度比率合计=流动资产总额各财务报表之间的关系，第四，项目财务分析指标，净现值(NetPresentValue，NPV)内部收益率(IRR)(InternalRateofReturn)投资回收期(Paybackperiod) 不允许项目。净现值计算示例。在上述示例中，I=10%，NPV=137.24表示NPV=-1000 300 (p/a，10%，5)=-1000 3003.791=137如果设置了NCFt和n，则确定标准折扣率(典型的NPV函数曲线)，基准折扣率的概念基准折扣率是反映净现值计算中资金时间价值的基准参数，是产生投资行为所需的最小投资回报率，称为最低要求回报率。(marr)确定基准折扣率的因素资金成本项目风险、使用净现值指标比较多个方案、互斥方案可比较性基准期间和计算期间可比较利润和成本的特性、计算范围可比较替代方案的风险级别用于可比较评估的估计合理寿命期间相同的互斥方案比较寿命期间相同互斥方案中，净现值最大、非负方案是最佳方案。比较具有不同寿命期限的多方案与具有不同寿命期限的互不相容方案，比较和比较具有不同寿命期限的投资方案，以及使用净现值指标进行比较和比较，必须根据决策要求和替代方案的技术经