公司财务报表分析.ppt

1、财务报表解释、2、财务报表解释、差异公司与好公司差异资产负债表解释损益表解释现金流量表解释与三个表关联、3、企业资产负债表、孤立财务、4、1、差异公司与好公司差异、4、垃圾公司财务报表1、业绩持续负主要业务不足高负债风险企业资产负债比率(对负债金融的依赖)高短期负债风险(帐面现金很少)3，效率低下的资产周转缓慢的库存周转率，5，垃圾公司财务报表，5，管理能力低，期限成本(%)，持续增长，案例，期限成本：管理情人软件的特殊性：1、毛利最高为83%2、运营成本(主要是人力成本)更多、管理成本3、行业会计处理差异、6、垃圾公司财务报表、6、非经常损益(营业外收入、投资收益、公允价值变动损益等)相反，很少有公司因非经常性损益，业绩转向赤字。非经常损益对净利润的影响在50%以上。7，垃圾公司财务报表，7，短期付款压力(2009)，案例，意外发现，短期付款指标中的大付款压力大部分是电力企业，为什么？产业特点：1、稳定的业务活动净现金流量；2，因为大部分是国有企业，实际短期支付压力比我们看到的要小。，8，垃圾公司的财务报表，8，低效率库存周转率(2009)，案例，1，大的收入波动导致低效率周转率2，收入大幅减少，库存和应收帐款3，低效率长期周转率增加会给公司经营带来问题，可能会寻求重组以解决，债券的低效率持续业绩增长主要业务竞争力(高毛利)强大的管理能力(低期间成本率)非经常性损益(对主要行业的影响微乎其微)2、负债杠杆适当的行业特性金融渠道多元化3、资产周转率效率库存周转率快速收回速度、10、优秀公司的财务报表、10、案例、强大的管理能力期间成本优秀公司的财务报表，11，案例，非经常性损益(非持续)2009(亿元)，1，1%以下的公司净利润对非经常性损益的影响2，公司获得收益的能力主要业务3，一般来说，影响系数越小，收益越稳定。 12、质量公司财务报表、12、案例、多渠道融资资本构成稳定。2009(亿元)，1，利用资本市场双向融资，快速加强公司的资本金力度，稳定的资本结构2，保持公司的借贷资金力，快速扩大市场份额，提高公司竞争力，13，质量公司财务报表，13，案例，资产周转效率高的企业(2009年)，14，角色不同，阅读报表的方式不同，正向，反向，内部用户，外部用户，正向思维-财务，管理结果反映行业特性的企业历史管理特性管理情况计算和分析财务报表和交易，逆向思维-财务角度企业管理财务报表阅读通过获利能力通过管理理解趋势了解历史付款压力，大，小，17，资金来源和使用，资产负债表的本质，会计身份：资产=负债所有者权益，资金使用，资金来源，18，18，资产负债表分析的重点，19，资产负债表提供的信息-资产结构，资产应收帐款？库存，21，资产负债表结构-是，1，风险型这就像是说张3-4借100元明天还，然后瞬间把100元借给好朋友王5，允许一年后还。因此，张三的危险很大，因为第二天要还给李某100元。短期资金来源对长期资金使用2，报酬型，相当于张三向李六借100元偿还了一年，然后张三借给王亚100元，明天偿还。因此，张三的危险很小。因为到第二年为止，不还给李六100元，王九第二天会还给张三100元。长期资金来源对短期资金使用3，适当的是，张3向赵7借100元，说明年还，张3把100元借给孙2，明年还。长期资金来源与长期资金用途短期资金来源与短期资金用途，22，提供资产负债表信息-付款能力，流动资产90%固定资产10%总资产100%，流动负债30%长期负债10%，股东权益60%，流动比率=3，稳健的公司，低负债比率，增长缓慢，收益低。, 23, - , 30% 70% 100%, 50% 20% 70% 30%, =0.6, =70%, , ; , , , , , . , 24, , 25, , 26, , 1: , , , . 2: . 27, , : ar : 1 : , AP 1 AP AP ( ) , , , 28, , = - - , , , , , 29, ， 30,30, , 31, , 1, : : 2, : 3, : 4: 5, : , 32,1. - ? 2. - ? 3. -? (1) -? (2) -? , , 33, - , . ! , 34, - - , , . , 35, , , , , , , , , , , , , 36, , 37, , 38, , 39, , , .，收入和现金流不匹配利润调整空间，40，损益表的边际收益和现金收支不同步，41，损益表的边际收益与利润的可调整性，1，通过应收帐款进行利润调整的界限2，通过库存进行利润调整的界限，42，财务报表解释，资产负债表解释现金流表解释3现金等价物是指企业持有的时间短，流动性好，已知金额现金、价值变动风险小的投资。期限短，一般在购买日起3个月内到期的现金等价物包括通常在3个月内到期的债券投资。股权投资现值通常不透明，不属于现金等价物。企业要根据情况确定现金等价物的范围，一旦决定，就不能随便变更。44，现金流量表概述，反映企业在一定会计期间现金及现金等价物流入和流出的报告，反映企业资产流动企业的血液，通过企业经营全过程以收据实现制为记录原则，现金净流量=现金流入-现金流出，现金流量表遵循的会计等式：45，净收益和现金流量的差异，应计制会计说公司的营业现金流是负值。原因：企业的产品余额因客户财务困难，企业应收账款的增加不能使用商业信用延长支付期限。现金不足需要公司尽快寻找其他融资渠道，以弥补营业所需的流动资金、46、净利润和营业现金净流量的关系。净收益是应用应计制会计原则计算出来的企业经营成果、经营现金净流动是使用收款实现制计算出来的企业经营成果、收入成本发生和现金收支之间重要的时间差净收益只是潜在现金，经营现金净流动是企业经营过程中实际发生的净现金流入或净流出，47、净利润，企业健康发展，企业面临期末、经营现金流，企业经营困难，企业经营困难，企业经营正常，企业经营自行经营，企业没有经营现金流入，这表明盈利能力低下，需要外部融资以弥补自身现金不足。企业要加强内部管理，特别是库存管理、应收帐款管理等流动资金的管理，充分利用商业信用延迟支付期。企业虽然亏损，但仍可以拥有营业现金流入，确保生产和销售的正常进展，并应注重提高产品的盈利能力，如降低成本、提高产品价格、增加销售的市场投入。企业自身丧失造血功能，继续亏损，经营恶化，不能用外部资金弥补，将面临破产清算的局面。48，净利润，企业健康发展，关闭，营业现金流，企业经营难，企业经营难，生存？生存？-嗯？-嗯？生存？-嗯？开发！49、现金流量表-有效弥补收益表的局限性，根据利润表、应计主义原则确认收益，根据现金流量表、应计主义原则确认收益，根据现金主义原则确认现金流，有效验证收益质量，与经济业务同步，有效预测未来现金流，50、企业经营现金流，企业经营，通过提高企业盈利能力，提高企业自身产生的资金增长库存管理、信用政策管理和供应商付款管理，提高流动资金的管理效率。，51，现金流量表结构-直接法，将业务活动作为业务活动(业务活动投资活动融资活动，52，现金流量表提供的直观信息，1 .现金从哪里流入？2.现金用在哪里-现金流出？3.现金馀额的变动-净流量？53，现金流量表提供的信息分析-净营业现金增长和净融资现金增长都用于投资现金支出，仍然存在较大的现金差距。54，现金流量表提供的信息分析-净利润质量验证，营业净现金流量和净利润变动趋势不一致，利润质量存在问题，需要进一步分析不同步的原因。55、现金流量表提供的信息分析预测未来和付款分析、现金净增加主要是资金活动、资金活动现金收支的巨大差距，表明年末增加了大量贷款，未来支付压力对收益和现金的影响值得关注。低运营现金的净增长和很多借款比率不成比例，支付能力令人担忧。56，56，现金流量表分析的重点，经营活动现金流的适当性1，经营活动现金流入与流出的比较2，正常情况下作为净现金流入出现的投资活动的现金流出与企业投资计划的一致度1，投资活动流入现金的来源(固定资产处置、股权出售等)2，投资活动是否过热3，正常情况下作为净现金流出融资活动出现的现金资金活动净现金流入倾向于从运营活动、投资活动的扩展3、一般情况下表示为净现金流入、57、现金流的构成中获取很多宝贵信息。 接下来，我们对不同的现金流配置进行了概述分析。下表显示了八种基本现金流量配置：在表中，“1”表示该现金流正，金额大，“1”表示该现金流负，金额大。现金流量的构成和质量分析，58，现金流量构成分析，59，60，61，现金流量表的欺骗性，损益总是被操纵的玩偶，资产负债表隐蔽者损坏的差池，根据现金流量表不能随心所欲，揭示可靠公司的成果，成为优秀企业选择的重要依据。但是如果这样相信现金流量表的话，就注定会失望，62，现金流量表骚扰：2003年实现净利润22