第十六章股票之发行与行情.ppt

第十二章股权融资，第一节企业融资流程，第二节台湾企业上市柜，第三节美国上市柜规定，第四节早期上市柜市场，第五节现金增长，第一节企业融资流程，生成期间：资金通常是企业家本人或个人贷款。扩展期间：个人招聘(“私募基金”，PrivatePlacement)，为特定人员融资。天使创业投资基金(VentureCapital，VC)，私募基金(priateequityfund)，增长期：考虑上市，从非特定大众筹集资金。成熟：主要是负债；值得考虑购买股票。减少期限：应考虑购买股票和偿还债务。1 .非上市公司信息的非公开市场投资不透明“代理问题”。是的，技术产业经理开发技术好，产品差。投资者的对策：是的，经理开发了技术后的另一个“第二春”。导演。阶段性投资(减少金额，连续投资)缓解问题。是的，风险投资投资，苹果电脑(AppleComputer)在1978年1月收到了每股0.09美元和518，000美元。1978年9月，每周收到0.28美元，704，000美元。1980年12月收到了每股0.97美元，2，331，000美元。FederalExpress于1973年9月获得了每周204.17美元和12.25万美元的投资收益。1974年3月收到了每周7.34美元，6.4万美元。即可从workspace页面中移除物件。1974年9月，每周收到0.63美元和3.88万美元，介入了运营。1978年联邦快递以每股6美元上市。2 .企业上市、上柜的优缺点、第二节台湾企业的上市、上市、申报生效制及申请批准制、申报生效：主管当局不表明意见，案件自动生效。申请批准：案件需要主管当局的同意才能生效。内幕(董事、监事、10%股权大股东)将全部股权存入套保险(关闭期、锁定期):董事或监察人：2。台湾上市柜程序、台湾新昌化学预计，由于2007年国际原材料价格上涨，每年每股盈余将增加$9以上，新昌当时可以申请上市的重要日期如下：例，约柜重要日和股价，送达日：5月18日，审议通过日：6月28日，理事会通过日：7月17日，证书局批准日：8月8日，上市发行日：10月2日(收购价格$40)，上市股票收购参考价格因素，3。收购价格，是，公司上市的收购价格，合并主管1997年批准上市，“收购价格”是以台湾证券交易所的市场平均数据计算的，相关数据是，(1)公开认购，台湾公司首次上市(橱柜)市职员，每个有价证券的申购单只能选择一个经纪人，不能请求多次，每个申购人仅限于营业单位。在申购单结束3天后处理公开抽签。预约经纪人将在2天内放弃中间签名通知书、公开小册子及认股令的订阅，并对各中间签名人进行限时登记发送。4 .收购方法，(2)投标拍卖，“投标拍卖”由承包商协商最低收购价格，让投资者投标。这种拍卖方式是通过市场的需求状况，合理应对股价，使收购价格接近市场价格。不利于股市行情不好的“投标拍卖”情况。公司的知名度不高。股票数多。是，拍卖方式，新公司发行400万新股，以“投标拍卖”方式销售，最低价格为$ 45，a，b，c，d四个个体户投标：(3)询价圈购买，询价圈购买决定收购者从外部收购的韩元购买，以及内部运营决定个别圈购买可以收购的限度。“购买询价圈”的优缺点，是的，询价圈购买黑盒工作，2006年3月8日台湾益通光电公司卡上市，华昌证券公司以“购买询价圈”销售。兴柜市场价格约为840美元。收购价格218美元。，2007年9月，金冠会认为该公司的作业不公平，于是下令罢免理事长。华昌共以2，454张易通股票处理“文员购买”，985张销售给26人(部分理事长)，集中度太高。益通上市后股价收益率趋势，5。上市申请中的其他注意事项，上市章条款：是，母公司股份和股票上市，前子公司是母公司，因此不是上市公司。按照规定，母公司必须先申请上市，子公司才能申请上市，母公司不得超过出资股份的70%。此后，奇数产业股票持有率低于50%，之后于2002年8月上市。劳资纠纷者。污染环境者。集团企业或母公司的各种活动互相赞助。在大陆投资太多。第三节美国企业的上市柜，1 .美国第一个上市文件柜的条件和程序，美国证券市场上市(文件柜)的运营流，GoogleInc。(GOOG)2004年以投标拍卖方式首次公开股票(IPO)，登记第一天增长18%，2。美国企业的证券发行方式，优先加入：发行公司的原股东按出资比例加入，从而降低成本，而不是投资银行销售。传统方法：收购：收购：投资银行致力于以约定的价格销售证券，并将超过收购期限的证券返还给发行商。ShelfRegistration(托架注册):向证券交易委员会申请一定金额的发行，2年内根据需要发行(SECRule415of1982)，在发行前24小时向证明委员会提交即可。CompetitiveFirmCashOfferings(投标管理包销售):您可以通过投标方式销售有价证券，并以高价格投标。DirectOfferings(直销):自1996年以来，美国通过投资银行直接在网站上销售证券来降低成本。非传统方法：小额发行：rule 504: 12个月内发行金额低于100万美元，公司无需准备正式的“prospect”。规则505:如果在12个月内发行低于500万美元，则一般投资者最多为35人，其他投资者必须是可靠的投资者。规则506:发行公司的证券发行金额不受限制，但投资者必须是精明的投资者，能够评估证券购买的好处。3 .美国证券发行市场的规范禁止内幕交易：上市文件柜公司的董事、经理和大股东不能通过预先通知消息进行交易(内幕交易禁令)。州政府法令：美国州政府自定义了证券法，该证券法要求州内的企业机柜满足称为Blue-skyLaw的特定条件。1996年，美国证券市场改善法免除了公司必须满足州政府上市条件的要求，但是州政府的一些法令仍然有效。禁止资金集中(Pooling):无法筹集大量资金投机股价。禁止洗涤：不能以相对委托的方式虚假交易。第四节初始文件柜的市场，1 .初始机柜短期市场，例如美国初始机柜的折扣，美国网络环境(NetscapeNavigator) 1995年8月8日初始机柜：3.5百万个销售单位，每股销售价格为14美元；如果需求比预期大，每股28美元的股票将增加500万股。上柜当天开价为71美元，收盘价为58美元，收盘价远低于市场价格(收盘价基准：$58/$28-1=107%)。(1)美国上市文件柜第一天的市场，美国首次发行当日的赔偿率(1980-2001)，美国公司上市月份的平均赔偿率(1960-1987)，美国公司上市后的月超额支付率(1960-1969)，(2)亚洲国家首次上市(文件柜)概述，亚洲公司初始股票发行后的报酬率，2 .关于首次上市柜折扣的讨论，(1)上市柜折扣的原因，信息不对称：投资者不知道很多。出价低。收购者的风险：收购者负责“收购”，IPO股票的评估是保守的。防止诉讼：发行公司故意低价制定，以防止未来投资者提出损害赔偿诉讼。经理的利益：发行公司“打折”分析师的注意力，并提供购买建议。在关闭期限到期之前，内幕可以以高价出售股票获利。“以旧换新”的原因，(2)应对“信息不对称”战略，使第三方参与并发挥“认证”功能，使IPO公司在市场上具有良好的体质，即声誉好的“承销商”风险企业(VentureCapitalists)。公司初期上市柜后5年的平均年收益率，3 .上市柜后的长期业绩，投资者对最初的上市柜公司过于乐观。第五节现金增加，1 .追求资本结构信息增长调整的现金增长机构问题的股价高估其他：为了不降低债券等级，使财务报表看起来更好，“现金增长(SeasonedEquityOfferings，SEOs)”意味着上市公司以发行新股的方式筹集资金。2.“现金增长行情，现金增长”宣布2日平均股价以上补偿率为-3.2%，“现金增长”为负面信号。隐含两种含义。“因信息不对称而增加现金”有市场未知的隐藏信息，投资者表示逆向选择。经理从事“现金增额”的动机不是追求股东权益(代理问题)。公司现金增减后5年的平均年赔偿率，(1)现金增减后的长期行情，3。台湾企业现金增额概述，(1)主管机关审查，“批准申请”系统：事件在申报后，必须得到主管当局的同意才能生效；例如，进行上市和减额处理的公司或以上公司处理现金增减的事例也