华尔街日报：阿里巴巴路向何方

1/5华尔街日报阿里巴巴路向何方如果依托于全球增长最快的经济体，同时又置身于最炙手可热的消费领域，你难道不想知道自己的身价几何么在诸多增长迅速的中国互联网初创企业中，我对阿里巴巴CORP,的兴趣尤为浓厚。阿里巴巴拥有2个规模在全球都位居前列的企业对企业B2B交易平台；该公司还与软库SOFTBANKCORP,共同创办了一个叫作淘宝网TAOBAO的在线拍卖网站；并拥有一个称为“支付宝”的在线支付系统。在我看来，阿里巴巴俨然就是亚洲版的EBAYINCEBAY。阿里巴巴的发展前景有可能引发种种猜测，毕竟，该公司正在将整合、投资者兴趣、竞争等眼花缭乱的概念融于一身。如果你有一个可以加以利用的资产你会怎么办有这样两个选择要么把自己卖给出价最高的买家；要么先壮大自己的实力，然后走上市之路。后一种选择似乎比较可行，回报也比较可观，原因在于中国概念股正在日益受到追捧，股东们似乎也愿意对那些节俭持家的中国企业进行投资。让我们分析一下这两种选择阿里巴巴可以把自己出售给一家美国互联网企业，2/5如EBAY、雅虎YAHOOINC,YHOO、GOOGLEINCGOOG之流，或者归入那些有意成为传媒豪门的中国网络公司的门下，如收购了新浪网SINA19股份的盛大SHANDA。应该有买家接纳阿里巴巴，特别是如果阿里巴巴的要价合理的话。EBAY已经明确表示XX年用于中国业务的投资达1亿美元，XX年该公司的在华投资目前尚是个未知数。雅虎的首席运营长以及搜索部门的主管上个月都来到了中国。我们暂时可以不用考虑INTERACTIVECORPIACI，因为该公司已经控股E龙公司ELONGINCLONG，而且对ASKJEEVESINCASKJ的收购使得该公司一时无暇顾及中国市场。阿里巴巴的财务顾问、香港商业银行SERAPHINCAPITALLIMITED的JOHNCHI表示，阿里巴巴准备保持独立性，先扩充自己的实力，然后再在美国上市。CHI表示，阿里巴巴目前并无公开上市或者出售自己的计划。任何这方面的考虑至少要等到一年之后。阿里巴巴的这种选择令人无可指摘。毕竟，中国是一个蕴藏著无限机遇的市场。确实，中国人对消费的热衷尚无法和美国人相提并论。摩根士丹利MORGANSTANLEY表示，在美国，个人消费占国民经济的比例高达71，在中国只有42。但别忘了中国拥有13亿人口。而且，暂且不论是福还是祸，中国有可能成为继3/5美国之后的又一个消费大国。尽管机遇广阔，但中国互联网企业的总市值与美国互联网企业相比仍差得很远。美国互联网三大巨头雅虎、GOOGLE和EBAY的总市值就达到了1,500亿美元。而中国三大互联网企业盛大、新浪及网易INCNTES的总市值只有50亿美元，而且盛大一家的市值就占到了22亿美元。此外，虽然美国网络企业投资于中国，但他们的出价恐怕难以得到美国股东们的认同。EBAY斥资亿美元分两步收购了易趣EACHNET，雅虎投入亿美元收购了提供关键词搜索业务的。近期，INTERACTIVE以亿美元的价格取得了E龙的控制权，MONSTER则拿出5,000万美元收购了中华英才网。让我们再来看看这些中国上市网络企业的市值。盛大的市值为22亿美元，新浪和网易的市值都高于15亿美元，携程旅行网CTRIP,CTRP、搜狐SOHU、TOM在线TOMONLINEINC的市值分别为5亿多美元。有中国GOOGLE之称的百度BAIDU将于今年夏季在美国公开上市。此次发行值得密切关注。现在要想取得有可能成为收购目标的市场领头羊的控股权，出价肯定会比过去高得多。对于交易平台已经成为摇钱树的阿里巴巴而言，4/5此言尤为不虚。去年，该公司的交易业务产生了2,500万美元的自由现金流和4,600万美元的销售额。预计今年该公司的交易规模和销售额将增长近一倍。CHI表示，XX年初时，以年度成交总额GMV这个指标来衡量，淘宝网在中国在线拍卖市场上的占有率为9，EBAY占有率则高达90。但到去年年底时淘宝网的占有率急剧攀升至41。004年结束时易趣的GMV为亿美元，今年第一季度期间，GMV又有所增长。淘宝网的GMV比易趣略低一些，但如果剔除EBAY强大的营销宣传攻势所带来的一些质量较低的业务，二者的成交额实际上大体持平。004年结束时，淘宝网共有470万件商品，易趣有25万件。EBAY宣称，对于淘宝网拥有更多的商品并不感到惊讶，因为淘宝网是免费网站，而EBAY对在其网站上展示商品以及最终达成交易都要收费。支付宝目前尚未对用户收费。但每周用支付宝结算的商品价值约为300万美元，占淘宝网总成交额的三分之一。与支付宝日渐受到欢迎形成鲜明对比的是，EBAY的PAYPAL尚未在中国推出。EBAY的发言人克里斯唐雷CHRISDONLAY表示，“我们已经说过，PAYPAL的推出要符合公司的发展需要。我们尚未决定何时将PAYPAL引入中国。5/5”CHI表示，即便进入中国，PAYPAL也不会给中国的交易者带来安全感。阿里巴巴和淘宝网坚信，与时下盛行的观点正好相反，安全感或许是阻碍电子商务在中国市场发展最大的障碍。对于中国的交易者而言，支付宝的托管特色看来投其所好。根据支付宝的第三方托管运作机制，买家把资金汇往支付宝的一个合作银行，合作银行起到托管人的作用。只有在合作银行和支付宝确认资金已经到达托管帐户里面之后，支付宝才会向卖家发出可以发货的通知。CHI表示，通过为买卖双方提供技术解决方案以及与银行的合作，支付宝起到了不偏不倚的监督作用。除了支付宝的普及将创造更多的收入之外，随著客户群的不断壮大以及持续