管理用财务报表权益净利率的分析

精品文档2016全新精品资料全新公文范文全程指导写作独家原创1/5管理用财务报表权益净利率的分析传统杜邦分析的核心指标权益净利率销售净利率总资产周转次数权益乘数总资产净利率销售净利率总资产周转次数销售净利率是企业盈利能力指标，总资产周转资数是企业营运能力指标，而权益乘数是企业偿债能力指标。首先传统的杜邦分析计算总资产净利率时，净利润与总资产不相匹配，净利润是专属于权益投资者；而总资产的来源不仅有权益投资者的投入，而且还包含全部债权人的投入。该指标不能反映总资产的实际报酬率，所以需要调整。其次传统的杜邦分析没有把企业的业务活动分为经营活动和金融活动。对除金融企业外的大多数企业而言，金融活动主要是筹集经营所需的资金，由金融活动产的损益应计入金融损益，与企业经营活动产生的经营损益区分开。最后没有区分经营资产和金融资产，没有区分经营负债和金融负债。鉴于上述传统杜邦分析存在的问题，所以应在管理用财务报表分析中进行改进。一、改进杜邦分析体系的核心公式精品文档2016全新精品资料全新公文范文全程指导写作独家原创2/5根据上述推导公式，可以看出权益净利率的高低由三个驱动因素决定经净营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆。二、权益净利率的驱动因素分解利用连环替代法测定权益净利率净经营资产净利率净财务杠杆FAC基数F0A0C0A1C0A1C0A1C1由于净经营资产净利率变动对权益净利率的影响精品文档2016全新精品资料全新公文范文全程指导写作独家原创3/5由于税后利息率变动对权益净利率的影响由于净财务杠杆变动对权益净利率的影响三、主要指标的分析以下甲公司为例甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2015年主要的管理用财务报表数据如下为了与行业情况进行比较，甲公司收集了以下2015年的行业平均财务比率数据财务比率净经营资产净利率税后利息率净财务杠杆权益净利率行业平均数据19505250020基于甲公司管理用财务报表有关数据，计算列出的财务比率如下精品文档2016全新精品资料全新公文范文全程指导写作独家原创4/5甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异2125242行业权益净利率19540252替换净经营资产净利率1840231替换税后利息率1840228替换净财务杠杆182521净经营资产净利率变动的影响23125221税后利息率变动的影响228231031、税后利息率分析该企业税后利息率6，同行业平均数据为525，差异为075，税后利息率是上升的，可能是市场利率普遍上调或者借入了高于市场利率的债务。2、经营差异率分析精品文档2016全新精品资料全新公文范文全程指导写作独家原创5/5如果经营差异率为正值，借款可以增加股东收益；如果它为负值，借款会减少股东收益。从增加股东收益来看，净经营资产利润率是企业可以承担的税后借款利息率的上限。2015年企业的经营差异率是12，同行业平均数据为1955251425，与同行业相比减少225原因是净经营资产净利率下降了1819515，税后利息率上升6525075，净经营资产净利减税后利息率15075225，而税后利息率的高低主要由资本市场决定，所以提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产净利率。3、杠杆贡献率分析杠杆贡献率等于经营差异率乘于净财务杠杆，本年杠杆贡献率为3，同行业平均数据为5，净