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目录一、我国中小企业的融资现状1(一)我国中小企业概述11、中小企业的定义及特点12、我国中小企业的划分标准1(二)我国中小企业的发展现状1(三)我国中小企业的融资现状21、我国中小企业的融资方式22、各融资方式在中小企业不同发展阶段中的运用23、我国中小企业的融资状况3二、我国中小企业融资难的原因5(一)中小企业本身的缺陷与不足61、财务状况缺乏透明度62、融资成本高63、经营风险较大64、信用状况不佳6(二)金融市场发展不完善61、直接融资渠道中缺乏过渡市场72、银行体系不健全7(三)政府宏观政策不到位71、缺乏支持中小企业发展的金融政策法律体系82、没有相关管理办法指导融资性担保业的健康发展83、信用评估体系的缺失84、制度障碍以及转轨时期的制度创新不够8三、缓解我国中小企业融资难的对策8(一)加强中小企业自身内部建设91、建立现代企业制度92、规范财务制度93、加强信用制度建设9(二)完善金融市场体系91、拓展中小企业直接融资渠道92、发展中小金融机构103、改善信贷融资结构104、推动融资租赁业的规范发展10(三)政府创造良好的融资环境101、健全我国中小企业金融法律法规102、完善我国融资信用担保体系113、加强政府宏观调控作用114、建立中小企业融资辅助体系11注释13参考文献13致谢14浅析我国中小企业融资难的问题与对策在我国,中小企业迅速发展,对国民经济的贡献越来越大,成为支撑我国经济发展的重要支柱,越来越受到政府的重视。它的持续发展成为社会关注的重点,但融资难问题是影响其持续发展的首要因素,成为我国中小企业发展的瓶颈。于是,研究我国中小企业融资难的问题与对策,具有现实意义和必要性。一、我国中小企业的融资现状自2001年我国加入世界贸易组织,我国中小企业的融资渠道变得多样化,但是融资问题依然困扰着我国中小企业的发展。本节通过阐述中小企业的定义及特点、我国中小企业的划分标准以及发展现状,以融资方式为切入点,概述我国中小企业的融资现状。(一)我国中小企业概述1、中小企业的定义及特点中小企业SMALLANDMEDIUMENTERPRISES,简称SMES,其相对概念是大型企业,具体指生产规模或生产能力中等及中等以下的企业。与大型企业相比,中小企业规模较小,所有权与经营权合一,经营决策权高度集中,一般是家族自主经营,对市场反应灵敏,贴近消费者需求,组织结构简单,内部管理存在问题,缺乏人才,技术水平不高,生产规模有限,市场开发不足,产品市场需求狭小,经营品种较单一,生产能力较低,财务信息不透明,自身财务状况脆弱。2、我国中小企业的划分标准2003年2月19日我国颁布了关于印发中小企业标准暂行规定的通知(国经贸中小企2003143号),规定了中小企业的划分标准。该标准结合行业特点,以职工人数、销售额、或资产总额作为划分标准,将行业分为工业、建筑业、零售业、批发业、交通运输业、邮政业、住宿和餐饮业。在资产总额方面,要求工业及建筑业在4亿元以下;在销售额方面,要求零售业及住宿和餐饮业在15亿元以下,其他行业都以3亿元为界限;在职工人数方面,工业、建筑业和交通运输业相对较多,以2000人或3000人作为上限,而零售、批发、邮政、住宿餐饮业相对较少。(二)我国中小企业的发展现状在我国,中小企业作为迅速发展的一个群体,对我国国民经济有着巨大贡献,起着不可或缺的作用,是经济发展、社会稳定的重要支柱之一。据相关部门统计,截至到2008年底,我国中小企业的数量占到全国企业总数的99以上,中小企业的经济总量约占到全国经济总量的60,就业人数占到全国就业人口的80左右。在我国中小企业的发展过程中,制约着中小企业发展的因素有很多,如资金不足、人才短缺、技术落后、市场影响等。引用重庆市联合调查小组2008年对制约中小企业发展的主要因素的调查结果1(如图11),在制约中小企业发展的因素中,资金不足占82,人才短缺和市场影响共占275,技术落后和其他因素只占5。资金不足占的比例最多,是人才短缺和市场影响因素的三倍,成为制约中小企业发展的首要因素,表明资金短缺是制约中小企业发展的瓶颈。图11影响中小企业发展的主要因素(三)我国中小企业的融资现状1、我国中小企业的融资方式我国中小企业的融资方式有很多种。总的来说,企业融资一般通过两种方式实现,分别是内源融资和外源融资。内源融资主要由企业初期的业主自有资金和发展过程中的留存收益(未分配利润和盈余公积)组成。外源融资分为直接融资和间接融资,其中直接融资包括股权融资和债券融资,而间接融资以金融机构贷款为主,特别是银行贷款。我国中小企业的融资方式如表11所示。表11我国中小企业的融资方式原始资本内源融资留存收益未分配利润、盈余公积直接融资股权融资、债券融资如天使资金、风险投资、公众股权等外源融资间接融资以银行贷款为代表如金融机构贷款、商业信贷、私人借贷、租赁融资、票据融资等2、各融资方式在中小企业不同发展阶段中的运用中小企业在创立之初,主要依靠内源融资来积累资金,进而追加投资,扩大再生6420142019602原始资本和企业留存收益民间融资银行贷款债券融资等产。当生产规模逐步扩大,企业处于由小做大的发展阶段时,内源融资将无法满足企业的经营需求。与内源融资相比,外源融资对企业资本的形成具有灵活性、集中性、高效性和大量性的特点,这时候,外源融资则成为企业扩张,获取资金的主要手段。3、我国中小企业的融资状况(1)内源融资比例过高目前我国中小企业的融资渠道狭窄,企业的持续发展受到了阻碍。据统计,2008年原始资本和企业留存收益、民间融资、银行贷款以及债券融资等分别占我国中小企业融资渠道的642、142、196、2(如图12)。1归纳来说,内源融资占642,外源融资只占358,还不到一半。从数据中我们可以看到,企业内源融资比例过高,外源融资比例相对不足,企业发展的资金来源仍然主要依靠内源融资。根据企业正常经营的融资渠道,企业在扩张时期应该主要依靠外源融资,但是我国中小企业目前仍然主要依靠业主自有资金和企业留存收益(未分配利润和盈余公积)。这与企业正常经营的融资轨道相背驰。图12我国中小企业发展的融资渠道(2)直接融资渠道准入门槛高我国的资本市场发展较晚,资本市场发行体制仍然采用行政色彩较浓的核准制,由监管机构决定发行人资格、发行规模、发行乃至上市时间等,实行“规模控制、集中管理、分级审批”的行政审批制度。资本市场的发行审批标准限定了企业的已有规模和投资回报额,这让中小企业上市融资受到了极大地限制。例如,根据公司法证券法和股票发行与交易管理暂行条例的规定,发行A股,要求“股份有限公司股本总额不少于人民币5000万元”“发行前一年末,净资产在总资产中所占比例不低于30,无形资产(不含土地使用权)占其所折股本数的比例不得超过20”。发行B股,“股份有限公司的发起人出资总额不少于15亿元人民币”“公司净资产总值不低于15亿元人民币”。这些硬性条件把中小企业直接排除在股票主板市场以外。另外,2004年5月27日我国正式启动深交所中小企业板,截至2009年4月30日,中小企业板企业数量从首批8家公司到273家上市公司,数量上只增加了72倍,而全国中小企业总数量达到4200多万户,相比之下,能上市的中小企业十分少。而且这273家上市公司的行业覆盖面及区域分布面有限,主要集中在通讯、网络、计算机、生物工程等有限行业。分布区域只覆盖了全国25个省市(区),经济欠发达的中西部地区上市公司数量只有88家。1在我国中小企业群中,高新科技企业只占了少数部分,还有大量中小企业还是以劳动密集型为主,科技含量不高,很难像高科技企业那样有高风险高收益,因此大部分中小企业仍然被拒绝在中小企业板外。对于中小企业发行债券,尽管近几年来中央政府和地方政府不断出台优惠政策,但有资料表明,目前我国的企业债券规模仅占我国金融市场的4,去年我国企业债券规模也只占GDP的14。2中小企业发行债券的门槛和成本太高,不但要求高信用等级,而且发行短期融资债券的额度条件也相当苛刻。发行成本太高。虽然利率很低,但加上其占融资总额1至3的承销费,以及申报前请律师事务所、会计师事务所等各种费用,发行成本加起来达到上百万元,发行债券融资几乎不可能。(3)银行贷款渠道不畅银行贷款主要提供流动资金和固定资产更新资金,很少提供长期贷款。根据国际金融公司对我国私营企业的抽样调查,不能获得银行贷款的最常见原因是不能满足抵押要求和第三方担保要求。我国担保机构较少,担保资金不足,担保体系也不健全。由于担保会造成企业在资金预算方面没有约束力,我国中央银行不鼓励担保,于是提供抵押成为企业贷款的唯一途径。银行在审核企业贷款申请时,主要看该企业的经营状况、可持续发展变数、市场风险、资金需求、负债能力、实物资产、信息透明度、融资成本等因素。对于抵押品,银行十分谨慎,要求极高,规定抵押品必须满足容易转售、价格稳定等条件,比如厂房、住宅等不动产。但中小企业本身固定资产规模较小,常常没有能力为贷款提供足够的抵押。中小企业融资的特点是“少、频、急”,对市场反应十分敏感,要求在最短时间内获得资金。但银行的贷款投放,有着严格的程序和操作标准,常常难以满足企业时效性极强的融资需求。据银行部门的研究调查,银行办理一笔贷款,要经过登记、评估、公证等7个环节,少则一个月,一般都需要三个月左右的时间,审贷管理无法满足中小企业经营灵活多变的需求(见图13)。图13企业申请银行贷款时最看重审批速度2在我国银行体制中,我国四大国有银行起着主导作用。国有银行无论是资产总额还是贷款总额,都处于垄断地位。与之相比,以中小企业为主要贷款对象的中小商业银行,其数量及资本实力远远不足,不能为中小企业提供足够的融资服务。这与中小企业在我国国民经济中的地位和作用很不相符。而且在我国宏观经济政策的调控下,四大国有银行长期肩负着扶持国有企业的政策性职能。在政策惯性下,国有银行贷款倾向于国有企业。据不完全统计,广东有着超过百万家中小企业,潜在资金需求高达2万多亿元,但针对中小企业的资金供应严重不足,全省中小企业95以上缺乏资金,缺口超过1万亿元。而像四川的中小企业在金融危机爆发前就有98存在资金缺口,总资金缺口也达1000亿元。2尽管2010年银监会在支持中小企业发展中新增人民币贷款规模在75万亿元左右,较2009年适度下降,但银行可提供的贷款资金总量与企业实际得到的信贷仍然存在巨大差异。(4)民间融资缺乏法律认可民间融资包括亲朋借款、职工内部集资以及民间借贷等。这些非正规金融在中小企业融资方面发挥了重要作用。但由民间融资引发了很多社会问题,政府对民间融资的发展持十分谨慎的态度。民间融资受到很强的政治、经济因素的约束。虽然国务院颁布关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干建议指出“允许非公有资本进入金融服务业”,中国人民银行2004年中国区域金融运行报告提出“正确认识民间融资的补充作用”,但是民间融资并未真正受到足够重视,没有被赋予合法的身份。二、我国中小企业融资难的原因融资难是制约我国中小企业发展的首要因素,本节从中小企业本身、金融市场、政府宏观政策这三个方面,对我国中小企业出现融资难的原因进行分析。(一)中小企业本身的缺陷与不足1、财务状况缺乏透明度我国中小企业资产不多,负债能力有限,固定资产较少,能提供抵押担保的不动产很少。由于中小企业经营方式灵活多变、多头开户的现象比较普遍、财务制度不够健全、财务报告不够严谨、真实性较差、透明度不高等原因,银行业很难判断企业的经营状况和财务风险。即使有的企业提供了经过审计的财务报告,银行通常也会怀疑会计师事务所的可靠性。一般情况下,企业信息基本上是内部化,从其他渠道是很难获得的。所以这种情况影响了中小企业的信用评估,导致金融机构不得不对中小企业实行信贷配给,甚至忽视了中小企业健康成长的正常资金需求。2、融资成本高中小企业的经营规模较小,以产品品种多样和小批量生产著称,资金需求一次性量小、频率高、时效性很强,这样影响了银行贷款的信心和对中小企业的重视程度。银行认为将资金投向中小企业,是一种风险高、成本高、工作量大、回报甚少的低效率投资,致使企业从国有银行获得信贷资金的困难加大,加大了融资的复杂性,增加了企业融资的成本和代价。3、经营风险较大我国高新科技中小企业的数量较少,大部分企业属于劳动密集型企业,研发人员较少,技术水平落后,对市场反应灵敏,很容易受到市场变化的影响。企业经营稳定性较差,抵抗风险能力较弱,难以适应不断更新的市场需求和日益激烈的市场竞争,持续经营时间相对较短,退出市场的概率较高。中小企业高比率的倒闭风险使得金融机构的风险和收益不对称,客观上增大了银行信贷风险。4、信用状况不佳企业信用是指在经济交易中,企业履行各种经济承诺的能力及可信度。应用信用的领域包括有向银行申请贷款或担保,企业发行债券,与其他企业的商业往来,执行政府法律法规等方面,它是企业财务状况、社会信誉、发展潜力等方面综合素质的集中体现。企业信用不佳突出表现为恶意拖欠货款、商业欺诈、制假售假、逃账赖账、通过各种手段逃废银行债务,这些信用风险加剧了融资困难。(二)金融市场发展不完善1、直接融资渠道中缺乏过渡市场我国的资本市场是参考西方较成熟的资本市场建立的,发展不完善。在西方,中小企业在发展中,必然要经过市场的磨练与“优胜劣汰”筛选,才能作为一个成熟的企业正式进入股票主板市场等,这时候柜台交易市场(OCT市场)可以作为中小企业飞跃发展的跳板、一个中转站以适应市场的变化。但是我国资本市场在建立之初,便以成熟的市场模式作为模板,直接建立上层建筑,下层建筑不牢固。上层建筑如股票市场、债券市场等,下层建筑如OCT市场、中小企业创业板等。结合中国国情,经过多年的发展,我国的资本市场在不断地弥补这些缺陷,但仍然与成熟的资本市场存在有一定的距离。我国的资本市场长期以来一直为国有大中型企业提供服务,即在资本市场上是以企业规模、资产总额作为进入资本市场的标准门槛。这些硬性条件直接堵塞了中小企业发展中需求资金的正常直接融资渠道,即造成中小企业直接融资渠道不畅。2、银行体系不健全目前我国的金融机构由中国人民银行、四大国有独资商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、政策性银行、非银行金融机构以及外资银行和涉外金融机构组成。其中四大国有独资商业银行在金融市场中占有垄断和主导地位。第一,国有银行正处于经营模式和结构转型之中,市场化与商业化程度不高。为了防范金融风险,银行开始重视信贷资产安全问题,收紧对中小企业的贷款,在审批中小企业贷款时,审查严格,条件苛刻。第二,我国实行社会主义制度,国有银行的控股权大部分为国家所有,国家控制着全国的国民经济命脉。四大国有银行长期肩负着扶持国有企业的政策性职能,在资金扶持上,优先向国有企业提供贷款,这样就决定了银行贷款难以有效满足中小企业高风险、长期性的资金需求。第三,我国银行运作的市场化程度有限,中小企业在申请贷款时面临的程序极为繁琐又耗时,造成中小企业获得信贷融资的隐性成本极高,难以满足中小企业时效性极强的融资需求。第四,银行组织结构的不完善,国有银行和中小商业银行的比例不协调,缺少中小商业银行。与中小企业的飞速发展相比,中小商业银行无论在数量上,还是资金力量上,都远远不够,不能提供足够的融资服务。(三)政府宏观政策不到位1、缺乏支持中小企业发展的金融政策法律体系长期以来,国有企业一直是我国国民经济的支柱,中央及地方政府在政策法律法规上都是极力维护国有企业的发展。当中小企业逐渐发展成为国民经济的重要支柱时,国家仍没能给予中小企业足够的重视,没有建立支持中小企业发展的金融政策法律体系。在相关政策的制定和执行上,中小企业明显处于弱势。2、没有相关管理办法指导融资性担保业的健康发展为了缓解中小企业融资问题,我国在部分地区成立了中小企业信用担保基金和中小企业信用担保协会。从实施效果来看,担保机构虽然有用,但作用十分有限。首先,表现在担保机构实力有限,不能满足众多中小企业贷款担保的实际需求。其次,担保机构发展缓慢,不成熟,其具体运作不规范、内部管理松弛。再次,各地担保机制在制度设计上没有考虑规避自身风险问题,风险识别和控制能力不强,其经营风险难以有效分解和化解。最后,也暴露出担保行业的相关法律法规和社会信用体系不健全,缺乏有效监管,以及违法违规抽逃资本金、非法经营金融业务等问题。3、信用评估体系的缺失近几年,随着国家对中小企业的调整,国有企业和集体企业普遍实行改制,部分中小企业也在改制,但在改制过程中行为不规范,借改制之机逃废银行债务,再加上金融机构对中小企业的监控不力,中小企业逃废银行债务现象严重。归结我国在建设社会信用体系方面存在问题的原因,有以下两点一是在信用方面的立法尚不完备;二是政府各相关部门的信用数据的开放机制尚未形成,其建立的数据档案系统相互封闭,造成信用数据在行业与区域间相互分割,形成信息壁垒。4、制度障碍以及转轨时期的制度创新不够一般来说,内源融资是外源融资的基础和保证,外源融资的规模和风险是要以内源融资的力量来衡量。在我国土地所有权归国家所有或集体所有。企业只是拥有土地使用权,没有所有权,导致很多企业并不拥有可用作抵押的土地所有权或房屋建筑。加上中小企业固定资产本来就不多,所以企业向银行申请贷款时,能提供抵押的实物资产极少。三、缓解我国中小企业融资难的对策解决中小企业融资难问题是一项系统工程,需要中小企业本身、金融行业、政府等的支持、配合和参与。本节从这三个角度对中小企业融资难问题提出相应的对策和建议。(一)加强中小企业自身内部建设1、建立现代企业制度从总体上来说,我国中小企业的信息失真情况比较严重,管理水平普遍不高,阻碍了企业融资。企业需要加强内部控制制度,建立现代的企业制度,即“产权明晰、责权明确、政企分开、管理科学”制度。转换经营机制和管理方式,提高经营管理者的个人素质、经营管理水平、自身信誉度。以诚信为本,推动中小企业制度的多元化和社会化,实现治理结构的合理化,提高企业的市场竞争力,增强企业内部自身资本的积累能力。2、规范财务制度会计记录是中小企业经济状况的真实反映,要做到数据真实可靠,就要遵守企业会计准则,不能因为企业某些经营需求而随便调账、做假账或假报表。建立规范的财务制度,提高企业财务管理水平,保持财务信息的真实性与准确性,向银行提供真实的财务信息,以便银行能够准确地掌握中小企业真实的经营状况和资信水平,为中小企业融资创造良好的条件。3、加强信用制度建设部分中小企业向银行申请贷款时,为了自身融资需求,提供虚假信息,凭借虚假的资信证明、财产证明等来骗取银行贷款,造成中小企业的信用等级普遍较低。因此,必须加快健全企业的信用制度,培养企业诚实守信的信用观念,强化企业信用意识,树立良好的企业信誉,提高企业的资信度,取得银行的信任与支持,筑建融洽的银企关系。(二)完善金融市场体系1、拓展中小企业直接融资渠道目前我国中小企业的直接融资渠道狭窄,要解决中小企业融资问题,需要建立多样化的直接融资的资本市场体系。其主要由主板市场、二板市场、三板市场、民间私募市场、产权交易市场和创业(风险)投资公司等组成。上述的多层次证券市场在上市条件方面,由低到高正好满足中小企业在不同发展阶段的融资需求,尤其是高科技中小企业。在企业创业初期阶段,可以依靠产权交易市场、创业(风险)投资公司和民间私募市场取得资金来源;对于处于快速成长期的企业,可以选择三板市场进入市场融资,因为三板市场的入市条件最为宽松;当企业入市并经过市场洗礼不断发展壮大,进入成熟期时,便可转入二板市场上市。对于步入品牌经营的企业,可选择主板市场上市,或者退出市场。民间私募、产权交易、风险投资与三个层次的证券市场同中小企业生命周期各阶段形成了有机联系,从而化解了中小企业融资的难题1。2、发展中小金融机构我国金融体系结构不合理,独立的中小金融机构数量少,使得中小企业贷款受阻碍。在美国,大型金融机构主要是为大型企业服务,面向中小企业的是专门从事中小企业金融服务的中小银行、信用社、社区投资公司、信贷协会、街道投资所等。美国主要为中小企业服务的独立中小银行有13980家,而我国类似的小银行仅为90家。美国中小金融机构数量占全部金融机构数量的比率高达75,而我国这一比率仅占45。【21】借鉴经济发达国家中小企业融资经验,建立地方性中小企业银行体系,专门为中小企业服务,为中小企业融资提供帮助,并使之成为中小企业融资的主要来源,无疑是一种有效的制度安排。3、改善信贷融资结构银行可尝试改善其信贷融资结构,将受益融资转化为权益融资,创造出全新的信贷融资组合,使银行在向中小企业提供信贷服务的同时,既可以获得一定的信贷利息收益,又可以获得必要的权益收益,从而恢复银行对中小企业融资的信心,增强银行对中小企业提供信贷融资的主动性。在现阶段中小企业创新融资策略实践中,一些中小企业已经探索出不少行之有效的融资方法,如借用合作方信用,商业承兑汇票贴现,个人信用担保,应收账款融资等22。4、推动融资租赁业的规范发展在解决中小企业融资难题上,融资租赁常常被企业忽视。在市场经济比较发达的国家,租赁已经成为仅次于银行贷款的第二大融资方式,深受中小企业的欢迎。融资租赁与银行贷款相比,具有按揭的特点。在中小企业资金不足的情况下,可以满足其资产融资的需要,成为解决中小企业融资难的一剂良方。(三)政府创造良好的融资环境1、健全我国中小企业金融法律法规健全的立法是中小企业持续发展的根本保障。借鉴美国和日本较完善的法律法规,政府应该结合我国宏观经济政策,进一步完善我国中小企业的金融法律法规,为我国中小企业的融资提供法律保障,更好地促进我国中小企业的良好发展。第一,建立符合我国国情的风险投资法律法规,规范资本市场的交易行为以及投资公司的行为,规范有利于退出风险投资的法律环境,避免和防范扰乱国家金融秩序的不正当竞争行为【31】。第二,规定中小企业在发展的不同阶段中,政府可提供的贷款金额以及银行对中小企业贷款的比率(即利率)。此外还提供财政援助和税收优惠来扶持促进中小企业的良性发展。2、完善我国融资信用担保体系一个运行良好的信用体系能使贷款人有效评估投资风险,激励借款人按期还款,并能有效促进金融同业间的良性竞争。

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