医药行业财务管理战略分析_论文材料

医药行业财务管理战略分析一、医药行业分析（一）行业概述1、行业特征（1）高技术。医药制造业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体。（2）高投入。新药研究开发（R284284136148分析表明，由于流动资产的减少，使流动比率减少了058，由于流动负债的减少，使流动比率增加了148，两者综合的结果，使得期末流动比率增加09。而且，流动负债的减少是引起流动比率增加的主要原因。3、速动比率的计算与分析速动比率速动资产流动负债项目2010年2009年速动资产货币资金3358017747739116651063交易性金融资产7494000应收票据449417942913490606289应收账款936123932218709972146应收利息115946040112443750其他应收款36382972732858426378一年内到期的非流动资产95464929569276其他流动资产552000速动动资产合计5119938603374297668902期初速动比率74297668902/475091395821561期末速动比率51199386033/228484963762241从计算结果可以看出，消除了存货等变现能力较差的流动资产后，武汉健民公司可以立即变现用来支付债务的资产较多，公司的偿债能力较好。而且武汉健民公司期末短期偿债能力高于期初，而且期初速动比率和期初流动比率都大于1，公司的偿债能力比流动比率指标表现的还要好，这是由于在流动资产中速动资产占有较大比重，期初的速动资产如果能够及时变现，可以偿还现有流动负债的156，如果期末的速动资产都能够及时变现，更能偿还流动负债的224。可以看出武汉健民公司的短期偿债能力很好。4、现金比率的计算与分析现金比率货币资金流动负债100期初现金比率（391166510637494000）/475091395821008235期末现金比率33580177477/2284849637610014697从计算结果可以看出武汉健民公司期末现金比率比期初现金比率增长了6462，这种变化表明公司的直接支付能力有了很大的提高，但是，武汉健民公司期初现金比率与期末现金比率都远大于20，表明该指标过高，说明武汉健民公司通过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分利用。以上分析可以看出，不论是从流动比率角度看还是从速动比率、现金比率角度看都表明武汉健民公司有良好的短期贷款偿付能力，但是公司现金比率过大，说明武汉健民公司通过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分利用。可能对企业资金利用效果产生副作用。（二）短期偿债能力的动态分析1现金流量比率的计算与分析现金流量比率经营活动现金流量净额/平均流动负债现金流量比351788179790431说明企业近期支付能力较强。4速动资产够用天数的计算与分析速动资产够用天数速动资产/预计每天营业所需的现金支出速动资产够用天数51199386033/493578570910373（天）计算上年度的速动资产够用天数为15512天，可见今年企业速动资产够用天数减少，说明企业的偿债能力增强。5现金到期债务比率的计算与分析现金到期债务比率经营活动现金流量净额/本期到期的债务现金到期债务比22848496376066收入增长率，说明企业正处于成长期，业务不断拓展，企业的盈利能力不断增强。对比四年的净利润增长率，发现该公司四年的净利润增长率年度之间变化较大，从2007年的项目2006年2007年2008年2009年2010年营业利润18413778212019075415199090406252844898137874592542本年营业利润增加额1776975942817135332935857512590102729营业利润增长率（）965140165434901净利润1298751544877145416168724324046422490966850064232本年净利润增加额42160612881009782429550058562207815136净利润增长率（）32469236175144756营业收入12966121539510361210960383535176619153386571944157198547993本年营业收入增加额2604910579220076932984698513953253811976049收入增长率（）2009193883622493246增加的2008年的9236，之后增加的2009年的17514，在2010年又下降到4756，主要原因同营业利润增长率变化的原因一样。2007年的净利润增长率之所以为负，与净利润的增加额为负有关，主要是营业外支出大幅度增加，而营业外收入有所下降所致。2008年虽然营业利润增长率为负，但由于营业外收入增加、营业外支出减少，最终导致净利润比上年增加，是净利润增长率为正切远远大于营业利润增长率，这种盈利是不能持续的。2009年净利润增长幅度高于营业利润增长幅度，说明该年的净利润高增长并不仅仅来源于营业利润的增长，还受到非经常性损益项目的显著影响。下面进行同行业公司2010年利润增长率比较分析同行业公司2010年利润增长率比较分析由上表可以看出，武汉健民公司营业利润增长率和净利润增长率在同行业中的五家公司中处于中等水平，处于成长阶段。公司的净利润增长率小于营业利润增长率，说明公司的净利润大部分是由营业收入创造的，对于非经常性损益项目则支出大于收入，总的来说，公司的发展状况还是比较乐观的。收入增长率的计算计算收入增长率本期营业收入增加额/上期营业收入100反映的是企业某期整体销售增长情况，收入增长率为正数，则说明企业本期销售规模增加，收入增长率越大，则说明企业营业收入增长得越快，销售情况越好；收入增长率为负数，则说明企业本期销售规模减小，销售出现负增长，销售情况较差；分析某种产品收入增长率某种产品本期营业收入增加额/上期营业收入营业利润净利润公司金额增长率（）差异（）金额增长率（）差异（）武汉健民78745925424901100006850064232475610000华北制药277047466871898028726261805053191675725234丰原药业39607098574712386404767671770744873哈药股份1290875524131912609811327063314021335516华东医药4617035219013991285439586345288114912416净额100首先，利用相关数据分别计算该公司2008年、2009年和2010年的收入增长率指标项目2007年2008年2009年2010年营业收入1,036,121,096031,285,790,556991,533,865,719441,571,985,47993本年营业收入增加额24966946096248,075,1625538,119,76049收入增长率（）19421929249从表中可以看出，该公司自2007年以来，其销售规模不断扩大，营业收入从2007年的1,036,121,09603元提高到2010年的1,571,985,47993元；从增长幅度来看，三年均为正值，说明该公司的销售一直在增长，尤其是2008年和2009年增长幅度较大；同行业收入增长率比较分析的话；营业收入公司2009年2010年增长额收入增长率（）羚锐制药463,281,000381,239,00082,042,0001771同仁堂3,250,220,0003,824,450,000574,230,0001767千金药业904,270,000979,444,00075,174,00083综上所述，本公司销售增长能力良好。资产增长率分析1计算资产增长率本期资产增加额/资产期初余额100反映增产投入增长幅度的指标，正数资产规模增加，越大说明资产增加幅度越大。2分析资产增长与收益率增长比较。本期上期增加额增长率1,077,594,256331,296,102,50239218508246061686由此可知，武汉健民本期资产增长率为1686，为负数，说明资产规模减少。前面利润表分析时可知收入增长率为249，说明武汉健民的资产利用效益提升。企业资产增长的来源。企业资产一般来源于负债和所有者权益。由前面资产负债表分析可知，负债减少1906，所有者权益增长22。说明武汉健民资产减少主要是由于负债的减少所导致，所有者权益变动不大，企业不具备好的发展能力。企业不同时期资产增长率比较。项目2008年2009年2010年资产总额1337783379751,296,102,502391,077,594,25633本年资产增加额416808776421850824606资产增长率3121686股东权益增加额16488309828494210股东权益增加额占资产增加额的比重39561304由表可知，武汉健民两年来资产一直呈下降趋势，且下降幅度有所增长。这两年股东权益增加在资产增加中所占比重较低且有所下降，资产变化大部分来自负债的变动。说明资产变动并不理想，对于资产的具体变动因素前面资产负债表变动分析已经做介绍。制药资产增长率由此可见武汉健民的资产增长在行业中是没有优势的，因为呈负增长。二、企业整体发展能力分析武汉健民20082010年单项增长率一览表项目2008年2009年2010年股东权益增长率251776347净利润增长率9236175144756营业利润增长率140165434901收入增长率24101929249资产增长率3121686从表中可以看出，2008年以来，股东权益增长率、净利润增长率以及营业利润增长率均处于先增长后下降的趋势，而收入增长率和资产增长率则一直处于下降趋势。首先看收入增长率和资产增长率，利用资产增长率指标可以看出2009、2010年这两年的资产增长率分别为312和1686，收入增长率始终超过资产增长率，10年收入的增长率249大于资产增长率1935，说明企业在销售方面具有良好的成长性。其次比较股东权益增长率和净利润增长率，该公司这三年的净利润增长率均高于股东权益的增长率，这说明该公司股东权益增长主要源于生产经营创造的净利润属于好现象。再者比较净利润增长率和营业利润增长率，可以看出公司2008年和2009年的净利润增长率均高于营业利润增长率，这反映该公司净利润的高增长并不是仅仅来自营业利润的增长，其净利润的增长还受到非正常损益项目的显著影响，而到2010年，营业利润增长率超过了净利润增长率，说明现象有所改善。最后比较营业利润增长率和收入增长率，除2008年营业利润增长率低于收入增长率外，2009以及2010年的营业利润增长率均高于收入增长率，这说明企业正处于成长期，业务不断拓展，企业的盈利能力不断增强。通过以上分析，对武汉健民的发展能力可以得出一个初步的结论，该公司各个增长率基本保持同步变化，在销售方面具有良好的成长性，股东权益增长能主要依赖于生产经营创造的净利润，且企业盈利能力不断增强，不良现象能改善。我们可以判断企业正处于成长期，业务不断拓展，盈利能力不断增强，具有较强的整体发展能力。综合分析与业绩评价杜邦财务综合分析及其发展净资产收益率1063资产净利率85业主权益乘数125销售净利率241总资产周转率3527净利润销售收入销售收入资产总额8308564064344823328553448233286103045978170总收入总成本费用流动资产非流动资产3634464756280360834995067899956152366978609项目2010年2009年差异总收入36344647562814445341820019415总成本费用2803608352335689024679193299净利润83085640644787563213521000854流动资产50678999564970468775974311808非流动资产523669786142039956591032702202资产总额103045978291744644351130133382销售收入344823