浅析期货经纪公司之风险防范

浅析期货经纪公司之风险防范精选范文浅析期货经纪公司之风险防范共2篇随着国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见的出台，XX年国内各期货交易所分别推出了棉花、燃料右、玉米和黄大豆2号合约等四个新品种上市交易成功，国内期货市场的发展步子明显加快，在为相关企业提供价格信息服务、规避价格波动风险、加速现代商品流通和与国际市场接轨等方面，期货市场的功能作用得到了较好的发挥，社会各界对国内期市的认识进一步转变和深化，不同层次的投资者参与期货市场的积极性显著提高。但在国内期货市场得到快速复兴，交易量和交易金额飞速增长，期货公司的经营环境和经营状况有了明显改观的同时，我们清醒的看到期货市场的风险事件并没有因期货市场的好转而减少。且不说“中航油”事件，类似“海口万汇事件”的发生，使我们看到了期货市场体制上仍存在缺陷，期货市场需要加强制度方面的建设。而诸如此类事件的出现，说明了期货市场是一个高风险的市场，期货经纪业是高风险的行业。期货经纪公司的风险存在于经纪代理业务的全过程。代理业务上的任何环节出错或失误，都会导致期货公司经济或名誉上的损失。期货公司作为期货市场的参与主体，是防范化解市场系统风险的一个重要环节，也是维护投资者合法权益的一个重要方面。风险管理是期货行业发展过程中的一项不可忽视的重要工作，也是当前国内各交易所、期货经纪公司内部管理的核心环节。搞好风险防范，正确处理好风险防范与发展之间的矛盾，保证当前国内期货业的健康发展，是期货经纪公司赖以生存发展的关键。不可否认，近年来中国证监会高度重视期货市场监管体系的基础建设，多次强调期货公司的规范经营是维护投资者合法权益的重要环节和保障期货市场持续发展的必要条件。经过多年的清理整顿和严格规范，期货公司合规运作的水平和抗风险能力有了明显提高，促进了期货市场的稳定、健康和发展。国内三家期货交易所和多家期货经纪公司的风险管理水平、抗风险能力大大增强，中国期货市场正日趋成熟。但是，由于我国期货市场目前还处于新兴加转轨时期，期货市场建立的历史不长，法律法规体系还在建立完善中，市场立法缺位、滞后及漏洞较多，市场参与主体诚信意识和透明度差，过度投机时而有之，市场风险程度较高，期货公司的合规经营和风险控制则不尽如人意。去冬今春，几家期货公司涉嫌违规经营，内部管理混乱，内控机制失效，风险突发，在一定范围内造成了对期货行业诚信的质疑和投资者对保证金安全性的担心，在社会上产生了一些负面影响，损害了期货公司和期货行业的整体形象，引起了业内外人士的担忧和社会的关注。而类似“海口万汇事件”的发生，反映出我国期货市场的一些痼疾、问题和困难并没有得到根本性的解决，这突出表现在一、不少公司法人治理状况和财务状况并不理想，一股独大、内部人控制、注册资本不实、资产流动性差、公司抗风险能力较弱、缺乏制衡机制等问题，在不少公司均有不同程度的存在，成为制约行业快速发展的重要隐患。二、行业风气有待进一步扭转，违规操作有待进一步纠正，如公司挪用客户保证金、混码和透支交易，以及大户违规操纵价格现象仍时有发生。三、期货公司设施和技术相对落后，高水平的技术人员严重缺乏，特别是一些公司的交易系统和网站存在严重的安全隐患，风险很大。万汇事件是从其董事长及总经理夫妻携款潜逃开始被揭露的，正是万汇期货及其股东方畸形的治理结构导致公司风险控制体系丧失，最终才酿成了事件的发生。针对万汇期货这类管理比较混乱的企业，监管机构一方面要加强日常监管，强化以防范为主的监管理念，完成期货保证金安全监管电子化平台建设，实现网上监控，建立期货公司客户保证金的集中存管制度和自有资金监管的新模式，同时，完善与司法部门的联系与沟通机制，做好突发性事件防范工作；另一方面，对期货公司实施以经调整净资本为核心的财务安全监管报表体系，通过利用相关财务指标以及衍生的指标，根据不同时期设定出有关的标准后进行监控，促进期货公司探索加强自律管理的工作方法，提高行业协会等中介机构规范运作的水平。此外，还应进一步完善与银监会等机构的协同监管体系，杜绝银企勾结、防火墙失效的案例再次发生。期货市场内控制度是指期货市场内部形成的自我防范和化解金融风险的各种自律制度与规则的总称。包括保证金制度、涨跌停板制度、大户报告制度、交割制度、结算制度、风险管理制度等。在内部控制制度方面，期货经纪公司的风险管理应主要着眼于制度的建设，通过制定业务、财务、行政后勤等管理办法、程序、规章制度等来界定部门和个人的职责，充分发挥各业务、职能部门的功能，控制经营风险，实现经营目标。期货经纪业务的风险相对较小，但作为公司的主要利润来源，其风险也不容忽视。首先，建立、健全期货经纪业务的行为规范与行为禁止制度，重视建设专门的风险监管机构，包括交易与结算、财务与结算严格分开，部门分开设立，成立风险控制小组，设立风险总监岗位及内部稽核或合规审核部门等。其次，建立公司、交易管理部、营业部的三级风险控制机构，逐步制定涵盖公司内部的开户、交易、结算、交割、财务及计算机等各项具体业务的内部控制制度，保证各项业务依据授权进行，并对营业部的风险程度进行分类监控。第三，建立公司内部风险预警和控制系统，通过建立并实施以净资本指标管理为目标的风险管理体系，寻求将公司经营风险的关键控制点落实到决策、执行、监督、反馈等各个环节及相关部门和相关岗位的具体办法，利用现代化通讯手段和信息系统，对营业部进行实时监控。加强稽核审计力度，确保营业部财务清晰，及时与总公司结算，完善各类突发事件的应变措施。对要害岗位实行不定期检查，采取主要负责人员轮调方式，防止工作人员利用职务之便作案，给公司造成损失。目前，期货经纪公司的风险与机遇并存，期货行业实现跨越式发展的前景已越来越清晰的展现在我们面前。期货经纪公司加强风险管理，保障自身安全已成为期货经纪公司未来相当长一段时间的重中之重，只有良好的风险管理，才会有期货经纪公司的健康发展浅析期货经纪公司之风险防范共2篇篇一浅析防范股指期货风险的对策浅析防范股指期货风险的对策漆兴轶摘要股指期货作为我国资本市场上新兴的期货品种，具有跨期性、联动性、杠杆性、合约标准化、当日结算、现金交割等特点。本文首先介绍我国股指期货的发展概况，然后分析股指期货所具有的风险，并结合股指期货所具有的特点，得出了从提高投资者风险防范意识、政府部门加强监管、行业严格自律这三个方面防范股指期货风险的结论，并且相信，随着越来越多的投资者参与股指期货交易，股指期货将会对我国经济的发展和资本市场的完善产生积极而深远的影响。关键词股指期货；风险；防范股指期货（SHAREPRICEINDEXFUTURES），英文简称IF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以沪深300指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货，股指期货则是期货的一种，。浅析期货经纪公司之风险防范共2篇一、我国股指期货的发展概况自2010年4月16日，国内做多、不能做空，缺乏有效的风险对冲工具的状况，而且机构投资者运用股指期货进行保值交易，能够有效地股市价格波动带来的风险。随着股指期货市场的发展，证券公司、基金公司、合格境外机构投资者、信托公司等机构参与股指期货交易指引陆续也出台。这些机构投资者的交易类型主要是套期保值交易，但同时也包括套利和投机交易。在参与股指期货交易的过程中，国内投资机构也相继开发出了各种新的投资产品与投资模式，使得国内资本市场生态环境更为丰富多彩。期现套利、统计套利、跨期套利、市场中性策略等金融创新产品成为证券、基金和信托产品共同的创新模式。在过去的两年里，这些特殊法人机构在金融衍生品的创新和利用上取得了显著进步。二、股指期货的特点股指期货作为一种金融衍生品，具有以下特点（一）跨期性。股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测，约定在未来的某一时间按照一定条件进行交易的合约。所以，股指期货的交易是建立在对未来预期的基础上，投资者的盈亏直接取决于预期的准确与否。（二）联动性。股指期货的价格与其标的资产股票指数的变动联系极为紧密。一方面，股票指数是股指期货的基础资产，对股指期货价格的变动具有很大影响。另一方面，股指期货是对未来价格的预期，因此对股票指数也具有一定的引导作用。（三）杠杆性。股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约（比例一般在810）。例如，假设股指期货交易的保证金为10，投资者只需支付合约价值10的资金就可以进行交易。这样，投资者就可以控制10倍于所投资金额的合约资产。显然，在收益可能成倍放大的同时，投资者可能承担的损失也是成倍放大的。（四）标准化合约。所谓标准化，就是将交易标的物的数量、品质、交割日期、地点、付款时间等要素均在合约中确定，仅仅只有价格是不确定因素，以增加交易的方便性和时效性，从而使市场参与者能够方便地转让期货合约。交易者可以在合约到期前做相反方向的买卖，以冲销原来交易中所产生的履约义务（买方交钱、卖方交货），而无须再交钱或交货。（五）现金交割制度。期货合约都有特定的到期日，合约到期后买卖双方必须进行标的物交割。理论上，股指期货的卖方可用指数所含的成分股交予买方，但实际上指数所含的成分股可能很多，执行交割具有较大困难，因此，股指期货的交割是以现金的方式结算。股指期货合约中均规定指数衡量单位的现金价值，例如沪深300指数期货每点300元，交割时是以每点的现金价值乘上沪深300指数期货涨跌的点数来计算买卖双方应付或应得的金额，直接以现金结算。（六）当日无负债结算制度。在当日无负债结算制度下，期货公司在每个交易日收市后，对投资者的持仓情况按照结算价进行结算，计算其盈亏及相关费用，从而进行实际划转。当日结算完成后，保证金不足的投资者必须采取措施，以达到保证金要求，避免被强行平仓。三、股指期货的风险除了金融衍生产品的一般性风险外，由于标的物自身的特点和合约设计过程中的特殊性，股指期货还具有一些特定的风险（一）现金交割风险。股指期货采用现金交割的方式完成清算。相对于其他结合实物交割进行清算的金融衍生产品而言，存在更大的交割制度风险。如在利率期货交易中，符合规格的债券现货，无论如何也可以满足一部分交割要求。股指期货则只能是百分之百的现金交割，而不可能以对应股票完成清算。如果允许使用现金交割，会促使很多本来无法参与现货交易的交易者在期货上超额持仓，从而造成行情严重偏离现货价格，形成很大的风险。（二）标的物风险。股指期货交易中，标的物设计的特殊性，是其特定风险无法完全锁定的原因。从套期保值的技术角度来看，商品期货、利率期货和外汇期货的套期保值者，都可以在一定期限内，通过建立现货与期货合约数量上的一致性、交易方向上的相反性来彻底锁定风险。而股指期货由于标的物的特殊性，使现货和期货合约数量上的一致仅具有理论上的意义，而不具有现实操作性。因为，股票指数设计中的综合性，以及设计中权重因素的考虑，使得在股票现货组合中，当股票品种和权数完全与指数一致时，才能真正做到完全锁定风险，而这在实际操作中的可行性几乎是零。因此，股指期货标的物的特殊性，使完全意义上的期货与现货间的套期保值成为不可能，因而风险将一直存在。（三）基差风险。基差风险是股指期货相对于其他金融衍生产品（期权、掉期等）的特殊风险。从本质上看，基差反映着货币的时间价值，一般应维持一定区间内的正值（即远期价格大于即期价格），如美国标准普尔500种股票价格指数期货（SP500）的基差，在一般情况下为2到3点。但在巨大的市场波动中，也有可能出现基差倒挂甚至长时间倒挂的异常现象。如在1987年美国股灾发生时，美国标准普尔500种股票价格指数期货的基差，在10月2022日急剧上升，出现负值且超过了40点。基差的异常变动，表明股指期货交易中的价格信息已完全扭曲，这将产生巨大的交易性风险。（四）合约品种差异造成的风险。合约品种差异造成的风险，是指类似的合约品种，如日经225种股指期货和东京证券股指期货，在相同因素的影响下，价格变动不同。表现为两种情况一是价格变动的方向相反。二是价格变动的幅度不同。类似合约品种的价格，在相同因素作用下变动幅度上的差异，也构成了合约品种差异的风险。四、防范股指期货风险的对策为了全面地防范股指期货风险，投资者、政府部门、期货行业应该从以下三个方面采取对策（一）投资者提高风险防范意识。（1）选择经营规范的经纪公司。投资者在进入市场之前，应选择一个具有合法代理资格、信誉好、资金安全、运作规范和收费比较合理的经纪公司。（2）充分掌握各种期货交易的知识和技能，制定正确的投资策略。首先，投资者应该加强对市场因素的分析，作出应对未来可能性发生事件所需要采取的计划。其次，投资者还应该控制好资金和持仓的比例，避免被强行平仓的风险。此外，投资者还应该树立资金安全风险防范意识，自觉抵制配资业务。所谓期货配资，是指在期货市场中，配资公司以客户的名义在期货公司开立期货交易账户，并将账户提供给客户使用，客户存入自有资金，配资公司以此为基数，向客户进行配资。配资公司在交易过程中对客户交易账户实施风险控制，亏损达到一定比例时对其进行平仓或要求其追加保证金，以保证配资公司自身资金不受损失，同时收取高额资金使用费。由于在配资业务中，客户资金被配资公司控制，其安全性难以得到保障；且配资放大了杠杆比例，加大了客户财务风险；同时，配置资金进入期货市场，可能扰乱期货市场秩序，存在风险隐患。最后，投资者应该规范自身交易行为，提高风险意识和心理承受能力，保持冷静的头脑。（3）在遇到自身利益受到不公平、不公正侵害的时候，投资者可以向中国证监会及其他有关机构进行投诉，要求对有关事件和问题进行调查处理。（二）政府部门加强对股指期货市场的监管。（1）立法机关通过对现有的有关法律、法规、规章进行补充、修改和完善，以及补充出台一些针对金融衍生品市场的管理法规，从根本上规范金融期货市场各类主体的行为，防范市场风险，为股指期货在中国的顺利运行奠定良好的基础。另外，股指期货出台以后，还要根据市场的变化情况及时灵活地对现有的法规、条理进行适当调整，以规避或应对可能出现的风险。（2）加强期货市场和股票现货市场的合作。目前我国应加强股票现货市场的基础性，建设完善公司法人治理结构，提高上市公司质量从制度基础上，消除股市的不稳定因素，为股指期货的顺利推出打下坚实的基础。同时应积极借鉴其他国家（地区）发展股指期货的成功经验，不断加强股票市场和股指期货市场之间的信息共享和协调管理，建立风险的联合管理和控制机制，同步约束股票市场与股指期货市场，打破两个市场间的行业壁垒，构建两个市场之间具有一定门槛的交易者转移隔离墙，消除由于交易者市场转换及其示范效应与羊群效应所产生的巨大市场动荡。此外，加强股票市场和股指期货市场之间的合作有利于防范股指期货市场中的操纵行为，加强对市场交易主体的监管。（3）中国证监会是中国证券期货业的监管部门，对股指期货市场行使直接的行政管理权，在风险管理中起着重要作用。因此，证监会应严格依照法律法规来规范期货市场各参与者的行为，保证期货市场的正常运行。具体包括一是对交易所的风险监管其监管主要包括对交易所的组织监管、规则审核、监审风险管理措施与直接监督检查。二是对期货经纪公司的监管中国证监会对期货经纪公司的设立有审批权。对不符合规定的期货经纪公司，中国证监会有权责令其停业整顿，或注销其期货经纪业务许可证。中国证监会每年对期货经纪公司进行年审，同时随时可对经纪公司进行日常检查，还可不定期进行专项核查。（三）期货行业实现严格自律。（1）期货行业协会对期货从业人员的管理。股指期货推出后，新的从业人员大量涌入，股指期货将面临比商品期货更大的风险。期货行业协会必须对从业人员资格进行更加严格的考核，对违规违法行为的处置严格按照有关法律法规执行。同时，对从业人员加强职业道德教育、风险教育和培训，从而规范从业人员的行为。（2）交易所对期货投资者的监管。交易所应该恪尽职守，对投资者的财务状况、内部控制、信用等级等方面进行全面调查，分析各投资者的风险状况，监督其投资行为。对违规交易、欺诈、操纵市场和内幕交易等行为上报证监会，进行调查和处罚。（3）期货经纪公司对风险的防范。首先，期货公司要借鉴国内外先进经验，更新现有技术系统，保持技术进步，提高管理水平，以适应股指期货高容量和高稳定性的要求，确保公司业务运行环境的稳定。其次，在计算机网络方面，建立一套统一股指期货风险监控系统能够及时发现潜在的风险因素，避免风险的发生或减少损失。然后，进一步开发建立一套能适应各类金融衍生品交易的具有国际领先水平的电子交易平台，积极开发远程交易系统与网上交易，实现我国金融期货交易与结算的电子化和网络化。最后，期货公司应规范其在开发客户过程中的宣传介绍行为，即应坚持原则、遵守纪律不能片面地让客户只看到赢利，而对风险熟视无睹。不能向客户做赢利保证以致误导客户，使客户的风险意识淡薄。四、结论从2010年到现在，我国的股指期货才走过6张文武论我国股指期货的风险与对策J，税务与经济，2004（4）。7林煊股指期货推出的市场影响J，现代商业,2009,9。8沈小炜关于股指期货风险的几点思考J，北方经济,200514。9中国期货业协会期货市场教程，中国政治经济出版社，篇二期货经纪公司的风险防范期货经纪公司的风险防范期货经纪公司作为期货交易的直接参与者和交易的中介者，对期货交易风险的影响处于核心地位。交易所（结算所）的风险是当期货经纪公司严重亏损、无法代替客户履约后出现的风险，客户爆仓既是客户的风险，也是期货经纪公司的风险。一、期货经纪公司的主要风险源1、管理风险。主要指期货经纪公司管理不当可能造成的损失。比如，期货经纪公司在客户未办理委托的情况下，就为客户交易或在客户开户资金未到位便开始做交易等，均会造成风险，引起亏损。2、预测风险。期货经纪公司人员在进行预测时，由于价格变化复杂，往往出现偏差，给客户造成损失，将会失去客户信任，使期货经纪公司交易萎缩。3、业务操作风险。期货经纪公司业务操作熟练程度直接影响公司业绩。重要的业务操作手段包括如何建议客户进行合理的风险分散化投资，如何准确迅速地协助客户下单，如何制定有效的交易计划等，对经纪人来说，业务操作风险时时存在。4、客户信用风险。期货经纪公司在代理客户进行交易时，如遇到客户无法或不履约，将由期货经纪公司代为履约，客户的任何信用危机都将影响期货经纪公司的业绩，因此对客户资金的信用状况了解便至关重要了。客