电信运营企业价值管理提升战略探讨-论文 9456字 投稿：秦菭菮

电信运营企业价值管理提升战略探讨论文9456字投稿秦菭菮电信运营企业价值管理提升战略探讨北京邮电大学何价值管理是以企业价值最大化为先导，以价值评估为基础，将计量、控制、激励和预期融于一体的综合管理模式。价值管理聚焦于企业价值在企业管理理念中的核心地位，旨在提升企业的整体价值。随着企业创造价值方式的改变、价值链日趋复杂化、快速的科技与经济变化以及难以预测的竞争态势，我国电信运营企业要想实现价值的可持续增长，就需要着力思考如何实施价值管理。电信运营企业作为在中国香港和美国上市的大型央企，关注价值创造、实施价值管理也是各类相关利益者的共同诉求，财务转型的实施为电信运营企业实施价值管理创造了良好的控制环境和契机。一瑛在价值创造能力方面，与美洲和欧洲电信企业相比持续胜出。年，进人世界强的家电信企业中有家率为正值，年和年分别为家和家，尽管创造价值的电信公司数目呈现出逐年增加的趋势，但是自年进入世界强的家电信运营企业平均率分别为一、一和一，说明整个行业连续多年一直处于毁灭价值的状态。而中国三家电信运营企业年平均率为一，高于进入世界强的电信运营企业的平均水平，并且连续三年价值创造呈现出相对平稳的态势，但是如何真正为股东创造与之相得益彰的财富和价值是值得深思的问题。值得一提的是，韩国电讯尽管在营业收入和经营规模上无法同其他家运营商相比，但其利用资、价值管理理论演进翁世淳（）提出随着国内外学者对企业经营目标的反思，价值管理理论经历了从股东价值管理、利益相关者价值管理到市值管理的演进变迁过程。第一，股东价值管理。股东价值管理理论诞生于世纪年代后期，代表学者是、源进行价值创造和产生现金流的能力确实不容小觑。强公司生生】年蛊率排名盎率排名盎率排一排名名称日本和等，他们引入了（）的价值评估方法和公司战略评估，进行股东价值管理的相关研究，推进了价值管理理论的发展。第二，利益相关者价值管理。世纪年代，虽然股东价值管理模式十分盛行，但是学者们意识到一味通过提高企业内部资源的配置和利用效率来创造价值的股东价值管理模式已经无法得到资本市场的认同，随之以（）、（）、（）为代表人物的利益相关美国美国中国移动西班牙电信德国电信英国沃迭丰法国电信美国一一）一一一一一）一（）墨西哥美洲电信日本者价值管理理论出现，重在强调公司社会责任以实现企业价值。第三，市值管理。进入世纪后，总结性地提出企业价值是指利润预期下的长期市场价值（），使得人们开始逐渐认识到对企业市场价值进行管理的重要性。自此价值管理理论的研究重心也从价值创造转向价值实现与价值经营。市值管理不仅强调企业价值的创造和提升，还关注企业价值在市场中实现的整个过程。中国电信意大利电信日本法国一一中国联通一英国电信美国一澳大利亚电信韩国电讯一）二、电信运营企业价值创造及排名随着电信产业价值链的外延不断扩大，企业内部价值链所涉及专业分工更加精细，环节与流程更加复杂，企业的管理和组织结资料来源上市公司年年报，自行计算。三、电信运营企业价值驱动要素与管理策略世纪、年代，拉巴波特创立的自由现金流估值模型将企业价值创造、价值增长与价值管理的基本路径相结合，得到国内外学者的一致认可。到世纪年代后期，投资现金流收益、经构、资本结构、经营和盈利模式等因素，都对电信运营企业价值创造有一定的直接影响。为了避开这些不易量化因素的影响，一般用价值创造的结果（或率）来评价公司的价值创造与实现状况。基于的公司内部价值链管理，能彻底摒弃纯粹以实现会计指标增长为目标的规模扩张型价值链管理活动，同时避免由于会计选择等主观原因而导致的价值变动（苑德军，）。济增加值、现金增加值等价值评估模型逐渐开始得到关注并尝试使用，这些估值模型从财务视角对企业价值的驱动要素进行分析。直到世纪年代，平衡计分卡问世，着眼于从经营视角对企业价值的驱动要素加以诠释。这两类价值评估模型从不同视角和侧重点解析了企业价值驱动要素，反映了不同的战略思想。（一）基于的电信运营企业价值驱动要素与管理策略目前经济增加值（）作为综合绩效评价指标已在国内外电信运营企业得到广泛使用，德鲁克在哈佛商业评论中指出“作为一种度量全要素生产率的关键指标，反映了管理价值的所有方面”。这些关键指标将会导致公司的体制、文化和偏好带来持续的年，进入世界强的电信运营企业分布在美洲（家）、欧洲（家）、亚洲（家）和大洋洲（家），由于美国公司年年报尚未公开发布，同时考虑到韩国电讯在世界电信市场尤其是亚洲电信市场的良好表现和重要性，此次研究用韩国电讯替换掉美国公司。世界强电信运营企业价值创造（率）及排名如图所示，可以看出亚洲电信企业财佘通孔综合期（中】财务与管理变化。通过对进行驱动因素分析，可以发现影响价值变动的在经济价值”，当前经济价值与潜在经济价值共同构成了企业的内在价值（张济建、苗晴，）。电信运营企业要想提升企业价值管理能力，一方面需立足于财务战略视角，旨在提升财务价值和关注资本市场；另一方面，需立足于经营战略视角，旨在提升经营价值和关注产品市场（何瑛，）。只有通过产品市场与资本市场的联动，财务价值与经营价值的统一，才能持续提升经济增加值并实现价值创造、价值经营与价值实现的终极目标。四、电信运营企业价值管理提升战略主要因素和制定引领价值提升的管理策略，从而真正实现企业价值最大化的终极目标。具体如图所示盘蝴蔗鳓隧近年来，随着电信市场日趋饱和，电信业务增长空间在不断缩小，企业收入、利润和价值的增长均陷入困境，同时，资源消耗在战略转型、市场竞争、服务质量等因素作用下，上升却难以避免。因此如何实现价值创造的可持续增长，并在价值创造的基础上最大限度地经营与实现价值，成为所有电信运营企业提升财务竞争力面临的重要问题。（一）电信运营企业价值创造最大化价值创造就是要以公司战略为导向，通过财务管理、客户关系管理、公司治理等关键价值驱动因素来提升上市公司的盈利能力和成长性，实现规模、盈利和风险三者之间的动态平衡。价值创造是实现股东价值的基础，电信运营企业应通过积极创新商业模式、完善公司治理、拓宽市场渠道、深度开发核心技术、同时辅以科学的激励考核，提升价值创造能力。彼得德鲁克曾经说过“当今企业之间的竞争，不是产品之图基于经济增加值的价值驱动要素与管理策略间的竞争，而是商业模式之间的竞争。”商业模式反映了公司基于价值导向的组织管理体系，是公司成功实施价值管理的基础。成功的商业模式会吸引投资者，使其对上市公司的发展前景充满信心；同样，成功的商业模式也会使公司获得相对强势的市场地位，实现可持续的价值创造。因此，对于上市公司而言，选择适合的商业模式是增强公司盈利能力的基础和核心，而公司治理的逐步完善则（二）基于平衡计分卡的电信运营企业价值驱动要素与管理策略电信运营企业的各项经营活动均需以战略为导向，与各种具体活动相结合从而实现价值可持续增长的终极目标。平衡计分卡作为重要的战略执行工具和绩效考评方法，可以以战略目标为导向实现价值驱动要素的有机平衡，这种战略目标导向和动态平衡属性为提高价值评估指标体系的一致性提供了有效途径。以平衡计分卡基本原理作为理论基础，可知电信运营企业内在经济价值驱动要素包括公司治理、客户关系管理、投资者关系管理和财务管理四个方面，如图所示。电信运营企业实施价值管理的过程也是价值创造、价值经营和价值实现的过程，其中价值创造环节产生的公司价值为“当前经济价值”，价值经营环节产生的公司价值为“潜是商业模式成功运行的保障和关键。等人通过实证研究表明，公司治理水平较高的公司其股票预期收益也较高。等人则通过构建公司治理综合指标体系，以韩国公司作为研究样本，考察公司治理水平与公司价值之间的关系，研究结果发现公司治理指标与公司价值之间呈正相关关系，公司治理综合指标每上升，公司价值也随即上升（龙舒婷，）。电信运营企业需要通过不断提高公司治理水平来为公司商业模式的成功运行提供保障，实现价值创造的持续增长。具体措施包括诸如优化公司董事会结构、优化公司股权结构、优化公司股东结构、优化内控和激励机制等。此外，价值创造还要求管理者在公司层面的各种重大问题上（如产品市场的选择、市场细分、目标市场选择和全球竞争等）的战略决策都必须基于价值导向，关注未来较长时期的收入现金流。（二）电信运营企业价值经营最佳化价值经营是指公司应合理把握产业经营和资本经营的关系，充分运用整体上市、资产分拆、并购重组、定向增发、大股东增持与减持、发放股票股利、转增股本、股票回购等资本运营的手段提高公司盈利能力，积极开展公司股权、资本和资产管理活动，以提高公司的创造能力和价值实现能力，增加公司价值。美国、英国沃达丰、和记电讯、西班牙电信、日本等电信公司在价值经营方面表现得十分突出。图基于平衡计分卡的价值驱动要素与管理策略电信运营企业若要成功实施资本运营，需要做到关注外部交财套通孔综合年第期中）财务与管理企业现金流量与利润关系解析中石化中原天然气有限责任公司李国良一、引言瓦解，通过对现金流量的真实流通分解，能层层剥离利润的虚伪表财务报表包括主表附表，其中资产负债表、利润表、现金流量表作为三大会计主表，肩负着企业从财务状况（某一时点）、经营成果（某一期间）、现金流量（某一空间）各个层次的会计信息体现与象，披露权责发生制体制下会计列账不可预估的企业风险。本文通过对企业现金流量表及利润表的分解，就两者间的勾稽关系进行对比分析，并尝试运用企业实体数据，证明现金流量数据分析的客观真实性，以及它对企业财务困境分析的重要性，试图为企传递的使命。企业在对外披露的财务报表中，资产负债表是首当其冲的一个报表，笔者将其称为“面子”报表，其次利润表及现金流量表紧跟其后。笔者认为，人往往习惯性的去品尝它摆在你面前的业提供给解决现金流问题的策略，创造出更良好的现金流通氛围，最终达到现金净流入与利润盈余双收。二、企业现金流与利润现状透析“第一道菜”资产负债表，有的企业为了面子工程，使资产负债状况的表面好看，往往在应收账款、应收票据等等会计科目上加料加价，调节流动比率和速冻比率，从而利用财务报表虚夸偿债能力，以达到吸引投资者的目光。与之紧密相关的第二道主菜利润表，荤素搭配的一道菜，任何时候不可或缺，总是想方设法在保证收益平衡的支点下追求利益最大化。第三道主菜现金流量（一）现金流量表现状现金流入小于现金流出见表从表可以看出，企业现金及现金等价物净增额为一万元，企业现金流人量小于现金流出量时，资金运营状况非常糟糕。其中主要体现在经营活动现金流人明显小于经营活动现金流出，差异为一万元，造成该项目差异悬殊的主要因素在于“支付给职工及为职工支付的现金”万元，这也非常明显反应了一表，笔者将它比作老火营养靓汤，最能体现营养价值。现金流量也是最能体现企业真实财务状况，最富有企业价值。在追求利润表象过程中，利润表仍然容易受外部或内部因素随意虚增收入或调节个劳动密集型的企业一般背负着沉重的人工成本压力，这一成本包袱将是影响企业资金流向的主要因素。成本，提供虚假信息，可以通过对现金流量的分析对企业利润进行易型和内部管理型战略、强化价值投资理念和资本意识、选择合适的市场进入方式、采取多元化融资方式、提高风险管控能力等。只值得庆幸的是，企业现阶段仍有母公司给予的资金支持，即管理的长效机制。总之，随着电信运营企业转型进程的不断深化，需要向新的三高（高持续性、高技术含量、高管理能力）一低（低成本消耗）的经济结构转变。当此之际，财务管理身为企业运营流程和价值创造的枢纽，如何为企业的战略转型铺设“低摩擦系数”的精益财务轨道、如有通过产业资本与金融资本的适度融合，产品经营和资本经营的合理联动，才能在价值创造的基础上最大限度地实现与经营价值（何瑛，（三）电信运营企业价值实现最优化价值实现是股东价值获取合理市场溢价的过程。信息披露、投资者关系管理、分析师行为和媒介关系管理都是上市公司价值实现的重要途径，是达成公司价值管理目标的重要手段。通过做好信息披露与沟通、不断提升公何为企业的价值管理提供“高决策支撑”的精益财务信息，成为电信运营企业价值管理亟待并需要持续关注的问题。参考文献【，（）司透明度，构建和谐的投资者关系，消除市场偏见和投资者误解。一般来说，信息披露更多的强调监管者对上市公司的要求，分析师动与投资者和媒介沟通，旨在使得公司内在价值充分反映为市值。行为、投资者关系管理和媒介关系管理则不同，更强调上市公司主例如，在进入世界强的电信企业中排名第二位的美国公司，随着公司业务转型的逐级推进，为了保证投资者理解公司的多项变革举措并持续关注公司的发展，十分重视投资者关系管理卢闯等导入考核中央企业的公平性及其改进，中国工业经济年第期。翁世淳从价值创造到市值管理价值管理理论变迁研究评述，会计研究年第期。张济建、苗晴中国上市公司市值管理研究，会计研究年第期。工作，使用媒体、网络等多种方式进行公开、真诚的双向沟通，公司从中多方面获益，并且公司的股票价值在不到两年的时间里涨了近三倍。电信运营企业在价值实现过程中要重视投资者关苑德军运用进行市值管理，首席财务官年第期。系管理，需要做到提高公司信息发布的透明度，与投资者进行有效沟通，使投资者充分认同公司价值；及时、准确、公允地披露公司的现状，让投资者全方位了解企业的成长过程和发展前景，做好投资者预期管理工作；关注形象管理工作，宣传公司管理理念和品牌价值，利用网络媒体的信息传播速度和媒体影响力，建立媒介关系本文受国家自然科学基金项目（编号）、中央高校基本科研业务费专项（编号）资助（编辑杜昌）财套通讯综合年第期（中）财务与管理电信运营企业价值管理提升战略探讨北京邮电大学何价值管理是以企业价值最大化为先导，以价值评估为基础，将计量、控制、激励和商业银行财富管理发展战略刘潇潇摘要近年来我国经济飞速发展带来了社会财