集合资产管理计划,受益权转让(共6篇)

集合资产管理计划,受益权转让共6篇资产管理受益集合转让计划资产收益权信托受益权资产证券化银行受益权类资产篇一资产管理计划受益权转让2013_3XX银行股份有限公司上海银行股份有限公司XX分行资产管理计划转让协议备注这是银行提供的一个资产管理计划的版本，将资产管理计划改成资管计划即可，其他实质内容不变编号资产管理计划转让协议甲方住所邮政编码法定代表人电话传真乙方上海银行股份有限公司分行住所邮政编码负责人电话传真鉴于1、甲方与资产管理有限责任公司以下简称“受托人”签署了编号为_的资产管理合同（以下简称“资产管理合同”），将其合法拥有或其合法管理并有权处分的资金，委托受托人根据资产管理合同设立相应的资产管理产品，专项用于受托人依据编号为的资产管理贷款合同（以下简称资产管理贷款合同）向以下简称“借款人”发放资产管理贷款。甲方为资产管理计划受益人，享有资产管理合同项下资产管理计划；、甲方拟向乙方转让上述资产管理合同项下资产管理计划，乙方同意受让该资产管理计划。第一条甲方向乙方转让的资产管理计划是基于甲方与受托人签署的资产管理合同而享有的全部资产管理计划（以下简称“资产管理计划”，不含转让日前已分配的资产管理计划利益，但包括转让日前未分配的资产管理计划利益，资产管理计划情况详见附件1），本协议项下甲方向乙方转让资产管理计划的转让价款为人民币【】元整（小写【】元）。第二条乙方应在年月日将转让价款一次性支付至甲方指定的如下账户账户名账号开户行支付系统行号乙方全部支付上述资产管理计划转让价款之日为资产管理计划转让日，自转让日起，乙方根据本协议和资产管理合同的规定享有资产管理计划对应的资产管理计划利益。甲乙双方应相互配合，于转让日后【】个工作日内按照资产管理合同的约定共同在资产管理计划受托人处办理资产管理计划转让手续，并按照资产管理合同的约定，通知资产管理计划受托人将资产管理计划利益（具体计算方法见资产管理合同第条）转入乙方的如下账户户名账号开户行支付系统行号自资产管理计划转让日至甲乙双方变更受益人及账户通知正式到达受托人期间，如果受托人向甲方收益分配账户分配资产管理计划利益，甲方应立即将该资产管理计划利益向乙方返还。第三条甲方声明与保证1、甲方为依据中国法律成立并有效存续的合法机构，签订和履行本协议是甲方真实的意思表示，并已取得所有必需的同意、批准及授权，不存在任何法律上的瑕疵；2、甲方法定代表人（负责人）、住所（地址）、经营范围、注册资本（资本数额）、章程等注册登记事项发生变更时，应在变更后七日内以书面形式通知乙方并提供相应的书面材料；3、甲方是所转让资产管理计划的合法所有人，且有权转让该资产管理计划。甲方保证该资产管理计划合法、真实、有效。截至转让日，该等资产管理计划上均无设定任何担保权益及第三者权益，无任何法律和权利瑕疵；4、甲方保证其向乙方转让资产管理计划的行为，并不违反资产管理合同项下的任何约定。本次资产管理计划转让前，甲方已履行其在资产管理合同项下的义务，包括但不限于交付资产管理计划资金、追加资产管理计划资金等；5、甲方须向乙方交付资产管理合同、资产管理计划贷款合同及其相关法律文件复印件，并保证向乙方提交的相关资料是真实、合法、有效、完整且无任何遗漏或隐瞒的；6、甲方将积极签署一切必要文件并履行一切必要行为以促使本协议项下的资产管理计划转让顺利进行。第四条乙方声明与保证1、乙方为依据中华人民共和国法律成立并有效存续的商业银行分支机构，签订和履行本协议是乙方真实的意思表示，并已取得所有必需的同意、批准及授权，不存在任何法律上的瑕疵；2、乙方法定代表人（负责人）、住所（地址）、经营范围、注册资本（资本数额）、章程等注册登记事项发生变更时，应在变更后七日内以书面形式通知甲方并提供相应的书面材料；3、乙方保证以其有权支配的资金支付转让价款，并保证其受让全部资产管理计划不侵害其债权人的合法权益。第五条保密规定1、甲、乙双方对于本协议以及与本协议有关的事项承担保密义务，未经对方书面同意，任何一方不得将本协议的任何有关事项向任何第三方披露，但是因以下情况所进行的披露除外（1）履行法律法规或相关文件规定的信息披露义务；（2）向在正常业务中所委托的审计、律师或其它中介机构等工作人员进行的披露，但前提是该等人员必须对其在前述工作中所获知的与本协议有关的信息承担保密义务；（3）该等资料和文件可由公开途径获得；（4）向法院或者根据任何诉前披露程序或类似程序的要求，或根据所采取的法律程序所进行的与本协议有关的披露；（5）根据监管机构的要求进行的披露；（6）乙方在取得该资产管理计划后，向第三方合法转让时所需进行的披露。2、上述保密义务在本协议终止后仍然持续有效。第六条违约责任甲、乙双方的任何一方违反本协议约定，均应赔偿另一方因此而遭受的直接经济损失，并支付另一方有关费用（包括但不限于诉讼费、律师费、差旅费等）。第七条协议的生效、变更和解除本协议经甲乙双方法定代表人（负责人）或委托代理人签章并加盖公章或合同专用章之日起生效。任何一方不得擅自变更或提前解除本协议。如需变更或解除本协议，应经双方协商一致，并达成书面协议。第八条争议解决甲、乙双方关于本协议的一切争议应通过协商解决；协商不成的，任何一方可向乙方所在地人民法院提起诉讼。第九条其他1、本协议未尽事宜，甲、乙双方可另行签订书面补充协议。2、本协议的任何附件、修改或补充均构成本协议不可分割的一部分，与本协议同具有同等法律效力。3、如本协议的某条款或某条款的部分内容在现在或是将来成为无效，该无效条款或该无效部分并不影响本协议其它条款或该条款其它内容的有效性。4、本协议一式伍份，双方各执贰份，另外壹份用于受托人办理资产管理计划转让登记用，其法律效力相同。5、本协议于年月日签订。附件资产管理计划转让清单篇二定向资产管理计划受益权转让及回购协议定向资产计划受益权转让及回购协议编号甲方（以下简称“甲方”）住所邮政编码负责人电话传真乙方银行股份有限公司（以下简称“乙方”）住所邮政编码负责人电话传真鉴于1XX证券公司（以下简称“XX证券”）发起设立了”XX证券XX号定向资产管理计划”（以下简称“本管理计划”、“资产计划”、“本定向资产管理计划”），根据甲方与XX证券公司（管理人）、XX银行（托管人）签署的编号为XX的XX证券XX号定向资产管理合同（以下简称“定向资产管理合同”）约定，甲方以其合法拥有或其合法管理并有权处分的资金拥有本管理计划项下第期受益权。2甲方拟向乙方转让本管理计划项下第期受益权，乙方同意以自有资金受让该受益权，甲方同意于约定日无条件回购上述受益权。根据中华人民共和国现行有关法律、法规，甲乙双方经协商一致，制定本协议。第一条甲方拟向乙方转让其依据前述定向资产管理合同享有的全部第期受益权（以下简称“标的受益权”或“受益权”）,该受益权对应的委托资金为人民币（大写）（具体要素见附件清单）。第二条甲方同意将标的受益权按照人民币（大写）元（以下简称转让价款）的转让价格转让给乙方，乙方应在年月日（以下简称转让日）将本协议项下标的受益权转让价款一次性支付至甲方指定的如下账户账户名账号开户行大额支付号乙方一次性支付受益权转让价款之日为受益权转让日。自转让日起，乙方根据本协议和定向资产管理合同的规定享有标的受益权对应的利益。转让日前，标的受益权项下已经分配完毕的利益不属于乙方，但甲方在持有标的受益权期间享有的尚未分配收益属于乙方。第三条甲方向乙方转让标的受益权，有权向乙方收取投资顾问费，投资顾问费费率为，投资顾问费计算公式为投资顾问费乙方向甲方支付的转让价款投资顾问费率。乙方应在年月日向甲方一次性支付投资顾问费。甲方收取投资顾问费的指定账户如下户名账号开户行支付系统行号第四条在乙方受让标的受益权的同时，甲方享有的法律法规规定以及定向资产管理合同约定的委托人权利全部转移给乙方，未经乙方书面同意或授权，甲方不得行使定向资产管理合同项下委托人的任何权利，不得与券商签署定向资产管理合同补充协议，不得变更受益人或处分受益人的标的受益权，不得终止定向资产管理计划第五条若出现以下任一情形，乙方有权要求甲方提前回购资产计划受益权（1）证券公司根据定向资产管理合同的约定宣布资产计划提前到期；（2）定向资产管理合同的基础资产发生风险；（2）甲方未履行或未完全履行陈述与保证及本协议约定的其他甲方义务和责任；（3）乙方有证据认为发生足以影响甲方履行购买证券公司资产计划受益权义务的情形；（4）国家法律法规、政策或监管规定变化等原因导致乙方持有证券公司资产计划受益权不符合规定；（5）其他可能损害乙方利益的行为或情形。第六条甲方无条件不可撤销地承诺甲方于年月日（以下简称“约定日”）无条件回购本定向资产管理计划项下第期受益权,甲方就购买该项受益权须支付的回购价款为元。上述回购价款包括本定向资产管理计划项下第期受益权乙方应收未收的利益，即截至甲方实际回购日标的证券公司资产计划第期受益权对应的应付未付的委托资产本金、收益等。甲方实际付款日前未分配的利益归乙方所有。甲方应于本条规定的购买日当日将购买价款一次性划入乙方指定的如下账户乙方指定账户为户名账号支付系统行号支付系统行名若在约定日前甲方全部提前回购的，甲方的无条件回购义务即行免除。乙方根据本协议第二条约定支付的转让价款的前提是根据定向资产管理合同，托管银行已收到委托资金。第七条除发生不可抗力情况外，如甲方在约定的日期因任何原因拒不按本协议规定履行回购义务的，则乙方有权要求甲方承担赔偿责任。第八条甲方声明与保证1甲方为依据中华人民共和国法律成立并有效存在的金融机构，有完全的对外享有权利和承担义务的能力；2甲方法定代表人（负责人）、住所（地址）、经营范围、注册资本（资本数额）、章程等注册登记事项发生变更时，应在事件发生后七日内以书面形式通知乙方并提供相应的书面材料；3甲方是所转让标的受益权的合法所有人，且有权转让该受益权。该受益权合法、真实、有效，截止转让日，该等受益权上均无设定任何担保权益及第三者权益，无任何权利瑕疵。4甲方就回购（包括根据乙方要求提前回购）受益权作出无条件、不可撤销的承诺与保证；5自本协议签订之日起，甲方未经乙方事先书面同意不对定向资产管理合同等文件做出任何形式的变更或修改。6甲方保证其向乙方转让标的受益权的行为，并不违反定向资产管理合同项下的任何约定。本次受益权转让前，甲方已履行其在定向资产管理合同项下的义务，包括但不限于交付委托资金、追加委托资金。7甲方已经取得向乙方转让所持有的标的受益权所需的各项授权和批准。8甲方须向乙方交付定向资产管理合同及其相关法律文件原件，并保证向乙方提交的相关资料是真实、合法、有效、完整且无任何遗漏或隐瞒的。9甲方将积极签署一切必要文件和积极履行一切必要行为以促使本协议项下的标的受益权转让行为顺利进行。10甲方保证不从事任何违反本条陈述或者影响本协议效力的行为。11、甲方对所转让的受益权承担瑕疵担保责任。第九条乙方声明与保证1乙方为依据中华人民共和国法律成立并有效存在的商业银行，有完全的对外享有权利和承担义务的能力；2乙方依据中华人民共和国现行法律及其章程，有充分的权利签署本协议，并已采取必要的行为授权签署并履行本协议；3乙方法定代表人（负责人）、住所（地址）、经营范围、注册资本（资本数额）、章程等注册登记事项发生变更时，应在事件发生后七日内以书面形式通知甲方并提供相应的书面材料；第十条违约责任1、甲乙任何一方未履行本协议义务，包括违反陈述与保证，均应负责赔偿守约方因此而遭受的经济损失，并向守约方支付有关费用（包括但不限于诉讼费、律师费、差旅费等为实现债权而支付的费用）。2、乙方如未在本协议约定的日期向甲方支付转让价款及其它应付款项的，除应继续履行付款义务外，从应付未付之日起，按未付价款日万分之向甲方支付违约金。3、甲方如未在本协议约定的日期（包括乙方根据本协议要求甲方提前回购证券公司资产计划受益权的日期）向乙方支付购买价款及其它应付款项的，除应继续履行付款义务外，从应付未付之日起，按未付价款日万分之向乙方支付违约金。第十一条本协议经甲乙双方的法定代表人（负责人）或委托代理人签字或盖章并加盖单位公章后生效，至本协议项下各方权利义务完全履行完毕之日终篇三资产管理计划份额转让研究资产管理计划份额转让研究2013年8月，上海证券交易所和深圳证券交易所先后发布通知，规定证券公司或其资产管理子公司、基金管理公司或其资产管理子公司发行的资产管理计划份额可通过证券交易所在特定投资者之间转让。而在此之前，除证券公司发行的专项资产管理计划（以下亦称为“资产支持证券”）之外，相关资产管理计划份额的转让主要依据资产管理合同的约定以协议转让的方式进行，尚无正式交易平台。本文拟就相关资产管理计划份额（不含资产支持证券）转让的法律规则进行梳理，对其截至目前的转让情况进行总结和分析，并对不同资产管理产品之间相互投资的可行性进行分析。一、资产管理计划份额的转让（一）资产管理计划之界定除另有说明外，本文所讨论的资产管理计划或资产管理产品，限于证券公司及其资产管理子公司、基金管理公司及其资产管理子公司从事客户资产管理业务而设立的各类产品，按管理人类别分为券商资管产品和基金资管产品两类。其中，券商资管产品为证券公司或其资产管理子公司从事客户资产管理业务而设立的产品，包括定向资产管理产品（以下简称“券商定向产品”）、集合资产管理计划（以下简称“券商集合计划”）和专项资产管理计划；基金资管产品为基金管理公司或其资产管理子公司从事特定客户资产管理业务而设立的产品，包括为单一客户设立的资产管理计划（以下简称“基金一对一产品”）和为特定多个客户设立的资产管理计划（以下简称“基金一对多产品”）。基于此，本文讨论的资产管理计划份额转让指转让人将其持有的资产管理计划的份额或受（收）益权全部或部分转让给受让人的行为。金融监管评需要特别加以限定，本文讨论限于200人以下“私募”性质的券商资管和基金资管，因为券商集合超过200人则按照公募基金监管框架进行监管。（二）转让规则截至目前，有关资产管理计划份额转让的规则主要有1、关于资产管理业务的一般性法律规定关于资产管理业务的一般性法律规定主要对资产管理计划的投资范围、业务规范、风险控制、监督管理等作出规定，仅部分内容涉及资产管理计划份额的转让。该类规则主要包括证券公司客户资产管理业务管理办法、证券公司定向资产管理业务实施细则、证券公司集合资产管理业务实施细则、证券公司资产证券化业务管理规定和基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法。2、证券交易所发布的转让规则该类转让规则对资产管理计划份额在证券交易所挂牌转让的具体要求和操作程序等作出了规定，包括上海证券交易所关于为资产管理计划份额提供转让服务值得讨论的是，对于基金一对多产品，基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法规定，单个资产管理计划的委托人不得超过200人，但单笔委托金额在300万元以上的投资者数量不受限制。因此，在因部分投资者的单笔委托金额在300万元以上而使得投资者总数量超过200人的情况下，受让人受让该等投资者持有的全部计划份额，使得转让完成之后的全部投资者数量超过200人，并不违反前述规定。但是，对于受让人受让该等投资者持有的部分份额且转让后全部投资者数量超过200人，该转让安排是否被允许，目前尚不清楚，有待监管机构进一步明确。金融监管孙海波评我更倾向认为基金一对多300万以上人数不限的规定抵触后来的基金法，因为基金公司特定客户资产管理业务试点办法2012年9月份发布，新基金法2012年底发布，且为上位法。上述转让标的对应的初始委托金额和投资者数量两个维度限制的例外是存续的券商大集合产品，即证券公司依据2013年6月修改之前的证券公司客户资产管理业务管理办法和证券公司集合资产管理业务实施细则成立的投资者人数不受限制、募集金额不低于1亿元的集合资产管理计划。根据中国证券监督管理委员会办公厅关于加强证券公司资产管理业务监管的通知（证监办发201326号）规定，按照新修订的证券投资基金法，投资者超过200人的集合资产管理计划，被定性为公募基金，适用公募基金的管理规定，因此，2013年6月1日以后，证券公司不再发起设立新的投资者超过200人的集合资产管理计划，但证券公司在2013年6月1日以前已经设立且投资者超过200人的大集合可以在存续期内继续运作。该等大集合产品在设立时无法定最高人数限制，投资门槛也较低，在证券交易所挂牌转让的实务操作中仍沿袭了此前的规定，即不限制投资者人数、参与转让的计划份额金额较低。最后，尽管法律未对单一委托人的资产管理产品（包括券商定向产品和基金一对一产品）的拆分转让作出限制，但由于单一委托人的资产管理产品和集合性的资产管理产品适用不同的业务规范和监管要求，投资范围也可能不同，并且现行法律未规定证券公司、基金公司及其子公司等设立的资产管理产品的法律关系为信托法律关系（单一资金信托进行受益权的拆分转让并不违反法律规定），故应解释为不允许进行拆分转让。对此，中证资本市场发展监测中心有限责任公司于2013年10月22日发布的证券公司客户资产管理业务备案管理工作指引8号定向资产管理合同委托资产份额化将券商定向产品委托资产份额化理解为“实质上是以定向资产管理业务的形式变相开展集合资产管理业务”，而不予允许。（3）单一委托人的资产管理产品的转让深交所指引和上交所指引均不适用于券商定向产品的转让。对于基金一对一产品可否通过证券交易所挂牌转让，深交所指引明确持否认态度，但上交所指引未明确将其排除。对于不能通过证券交易所挂牌转让的资产管理产品，委托人需转让的，只能通过协议转让的方式进行。而由于资产管理合同的当事人一般包括委托人、管理人和托管人，故该等转让需要受让人与委托人、管理人、托管人签署转让协议或者在与委托人签署转让协议后取得管理人与托管人的书面确认。与之相关的问题是，可否允许单一委托人的资产管理产品在证券交易所平台挂牌转让从实际需求来看，由于单一委托人的资产管理产品不能进行拆分转让，且仅有一个投资者，因此对于通过证券交易所平台实现转让的需求可能不高。不过，如果允许其通过证券交易所平台挂牌转让不会额外增加较高成本，且沿用现有转让规则可以顺利实现转让，那么从增强资产管理产品流通性的角度来说，是否通过交易所挂牌转让的选择权理应交给市场参与者，而不一定要将该选择权彻底取消。二、资产管理计划份额转让的现状截至2014年6月30日，在两个证券交易所挂牌转让的资产管理产品达270只，成交308笔，成交金额约13555亿元。其中，在上海证券交易所挂牌转让的资产管理产品233只，共成交174笔，成交金额约11108亿元，平均每笔成交金额约6384万元；在深圳证券交易所挂牌转让的资产管理产品37只，共成交134笔，成交金额约2447亿元，平均每笔成交金额约1826万元。按产品类型划分，在上海证券交易所挂牌的资产管理产品以基金管理公司及其资产管理子公司的资产管理产品为主，共有29家公司合计挂牌产品195只，占比8369。相比而言，证券公司及其资产管理子公司在上海证券交易所挂牌产品数量较少，共有14家公司合计挂牌产品38只。而不同于上海证券交易所平台以基金管理公司及其资产管理子公司产品为主，在深圳证券交易所挂牌转让的37只资产管理产品全部为证券公司及其资产管理子公司（共10家公司）的集合资产管理计划。在投资者范围方面，两家证券交易所挂牌转让的产品均限定为相关资产管理机构的自有客户（深圳证券交易所进一步限定为证券公司客户）。基金资管产品更倾向于在上海证券交易所挂牌转让，至今尚无基金资管产品在深圳证券交易所挂牌转让的实例。这可能与深交所指引将参与转让的投资者限定为证券公司客户有关。而上交所指引并无该等限制，相较而言，基金资管产品在上海证券交易所挂牌转让操作上更为便利。三、不同资产管理产品之间的相互投资在资产管理实务中，设计不同资产管理产品之间相互投资的交易结构，往往是实现参与各方的交易目的的重要方式；采用不同资产管理产品相互投资的交易结构，主要目的在于绕开法律法规对于直接进行交易的限制。例如，券商定向产品的委托人不得拆分转让收益权，但可以通过加入信托计划的方式来间接实现拆分转让。具体执行步骤为第一步，由多个意向受让方将受让价款委托给信托公司，设立集合资金信托计划；第二步，信篇四集合资产管理计划篇一集合资产管理计划集合资产管理计划集合资产管理集合资产管理计划顾名思义是集合客户的资产，由专业的投资者（券商）进行管理。它是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品，投资于产品约定的权益类或固定收益类投资产品的资产。集合资产管理计划集合资产管理业务顾名思义是集合客户的资产，由专业的投资者（券商）进行管理。它是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品，投资于产品约定的权益类或固定收益类投资产品的资产。这是获准创新试点的证券公司为投资者提供的一种增值理财服务。目前只有创新类家证券公司有资格开展此项业务。创新类证券公司要求综合类券商的净资本要在8亿元以上，经纪类券商的净资本要在1亿元以上，可以在通过审批的前提下有资格从事各项创新活动。集合资产管理计划与普通投资基金的区别是什么集合资产管理计划与普通投资基金的主要区别是投资者定位不同，以及投资风格不同。1、定位不同基金是大众化的理财品种，是公募产品；而集合资产管理计划带有一定的私募性质，它目标群多为中高端客户。券商设立的非限定性集合计划接受单个客户的资金不得低于10万元，而设立的限定性集合理财计划接受单个客户的资金不得低于5万元。2、产品投资比例不同券商集合计划的股票投资下限最低可以为0，而基金都有持仓下限，尤其是股票型基金的最低持仓下限为60。集合资产管理计划与投资者自己购买债券等低风险资产相比有什么优势有些优质债券，投资者自己不容易买得到。集合资产管理计划凭借证券公司的债券业务优势，可获得比普通投资者更多的机会。一般投资者没有足够的精力进行债券的组合优化投资。集合资产管理计划由从业多年的专业人士专门管理，可进行充分、科学的债券组合优化投资。有些市场如银行间债券市场，一般投资者的进入受到限制。而集合资产管理计划的管理人拥有多种市场交易资格，可进行多品种投资，获得一般投资者所无法获得的收益。集合资产管理计划的管理人在购买债券时凭借其资金量大的优势，可以在更低的费率下购买。购买集合资产管理计划和直接购买封闭式基金相比有何优势与直接投资封闭式基金相比，投资集合资产管理计划有四个优势。分散风险，集合资产管理计划可投资的封闭式基金多种多样，单个客户选择面较窄，不能保证一定会有持有到期收益；大额资金谈判能力强。单个投资者持有份额较少，而集合资产管理计划可以充分发挥大额资金的优势，在申购（认购）和赎回基金时获得优惠费率；同时，集合资产管理计划的管理人可以代表参与人参加基金持有人大会的决议，在诸如封闭式基金的清算、封转开事宜等事件上维护参与人利益；管理人实力强，当发生封转开事宜时，如果有类似股票发行战略投资者的锁定条款，相关公司会考虑以净值全额接受集合资产管理计划持有的封闭式基金。集合资产管理计划与信托计划相比有什么优势集合资产管理计划一般流动性好，而信托计划的流动性受到很大限制。集合计划门槛低，每份10万元，而信托计划由于受到200份的最高发行量的限制，每份的最低参与金额都大大高于集合资产管理计划，令一些投资者望而却步。集合理财也叫券商集合理财属于资产管理业务的一种形式，顾名思义，它是券商把社会上零散的资金集中起来，由专家进行管理。它和证券投资基金一样，都属于资产管理业务类型，它们之间在业务开展上有很强的互补性，可以满足不同投资者的投资偏好。集合理财是由券商推出的、管理形式类似于基金，但属于私募性质的一种理财方式。依据中国证券监督管理委员会公布的证券公司客户资产管理业务试行办法、证券公司集合资产管理业务实施细则运作。基金、信托、集合理财的比较证券投资基金、资金信托、集合理财这三类投资品种，在运作机制、退出机制、风险收益上颇有不同，投资者应根据自身的财力和投资偏好，选择适合于自己的投资品种。三大投资品运作的区别证券投资基金、资金信托产品、集合资产管理产品的管理、运作主体不同。证券投资基金、资金信托产品、集合资产管理产品，分别由基金管理公司、信托投资公司、具备客户资产管理业务资格的证券公司管理、运作。证券投资基金、资金信托产品、集合资产管理产品的投资对象不同。集合资产管理产品的投资对象为在证券交易场所流通的证券；证券投资基金的投资对象为除证券投资基金外，在证券交易场所流通的证券和货币市场的金融品种；资金信托产品的投资对象原则上没有什么限制。投资对象的差异，也标志着盈利模式上存在较大差异。集合资产管理产品难以规避证券市场系统性风险；除货币市场基金外，证券投资基金也较难规避证券市场系统性风险；如果没有投资证券的因素，资金信托产品几乎与证券市场系统性风险无关。投资者退出机制的不同证券投资基金、资金信托产品、集合资产管理产品的退出机制不同。证券投资基金的投资者，可以将所持份额赎回或转让。集合资产管理产品和资金信托产品不得公开发行，因而也不能在证券交易场所流通。但集合资产管理合同可以约定，当客户在单个开放日申请退出的金额超过集合资产管理计划资产一定比例时，证券公司可以按比例办理退出申请，并暂停接受超过部分退出申请或暂缓支付，但暂停或暂缓期限不得超过二十个工作日。而信托文件有效期限内，受益人则可以按信托文件的规定转让其享有的信托受益权。应了解不同产品的个性证券投资基金、资金信托产品、集合资产管理产品都不承诺保底。证券投资基金法第二十条规定“基金管理人不得向基金份额持有人违规承诺收益或者承担损失”。人民银行信托投资公司管理办法第三十二条规定“信托投资公司经营信托业务，不得承诺信托财产不受损失或者保证最低收益。”证券公司客户资产管理业务试行办法第四十一条规定“证券公司从事客户资产管理业务，不得向客户作出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。”集合理财与委托理财的区别1、集合理财需要证监会审核批准，而委托理财是券商与机构或个人私下签订合同；2、集合理财不允许签订保底条款，而委托理财协议双方一般都签订保底条款；3、集合理财透明度较高，目前暂定其每个月披露一次信息，而委托理财大多是暗箱操作，没有信息制度；4、集合理财签订的条款有法律作用，而委托理财签订的条款在法律上是无效的，一般得不到法律的保护；5、集合理财的托管人是商业银行，而委托理财的托管人由券商自己承担，存在挪用客户保证金的问题。集合理财在参与方式、投资范围、投资策略、流动性安排、收益分配、费用收取等方面相比基金而言更具有灵活性，能为特定的客户群体量身定制理财产品，能更好的满足客户的投资理财需求。篇二证券公司集合资产管理计划合同范本集合资产管理合同范本二年月目录一、前言1二、释义2三、合同当事人2四、集合资产管理计划的基本情况3五、集合计划的参与和退出7六、管理人自有资金参与集合计划11七、集合计划的分级12八、集合计划客户资产的管理方式和管理权限12九、集合计划的成立12十、集合计划账户与资产来自WWWXIELWCOM写论文网14十一、集合计划资产托管14十二、集合计划的估值15十三、集合计划的费用、业绩报酬15十四、集合计划的收益分配16十五投资理念与投资策略17十六投资决策与风险控制17十七、投资限制及禁止行为17十八、集合计划的信息披露21十九、集合计划份额的转让、非交易过户和冻结23二十、集合计划的展期24二十一、集合计划终止和清算25二十二、当事人的权利和义务26二十三、违约责任与争议处理31二十四、风险揭示33二十五、合同的成立与生效36二十六、合同的补充、修改与变更36二十七、或有事件37一、前言为规范集合资产管理计划以下简称“集合计划”或“计划”运作，明确集合资产管理合同（以下简称“本合同”）当事人的权利与义务，依照中华人民共和国合同法、证券公司客户资产管理业务管理办法以下简称管理办法、证券公司集合资产管理业务实施细则（以下简称细则）证券公司客户资产管理业务规范（以下简称规范）等法律法规、中国证监会和中国证券业协会的有关规定，委托人、管理人、托管人在平等自愿、诚实信用原则的基础上订立本合同。本合同是规定当事人之间基本权利义务的法律文件，当事人按照管理办法细、则、集合资产管理计划说明书（以下简称说明书）、本合同及其他有关规定享有权利、承担篇五定向、专项、集合资管计划区别篇六资管解析银行理财、信托计划、券商资管等八类资管产品解析市场上不断有为了规避特定监管法规条款而设计的新产品推出，面对五花八门的各类资管产品，同时监管规则也相应变得纷繁复杂，且变动极其频繁。本文是产品解析的下篇，上一篇内讲了银行理财、信托计划、券商资管、私募基金、基金子公司、基金专户、保险资管和期货公司资管这八类产品的投资范围。本篇从不同资产管理产品之间的相互投资、合格投资者及穿透问题、份额转让市场、监管比例约束、关联交易等五方面展开分析介绍了这八个产品的不同。不同资产管理产品之间的相互投资设计不同资产管理产品之间相互投资，多数是为了绕道监管规定或内部会计核算要求，以达到规避诸如投资范围、资本计提、损失计提、监管比例等指标的目的。比如可以通过集合信托计划对接券商定向资管的方式来间接实现拆分转让，以规避券商定向资管的委托人不得拆分转让收益权的规定。或者规避限售期，比如定增1年或3年不得转让的要求，也可以通过设立受益权的方式间接转让。下面针对各类不同的资管产品相互投资进行梳理总结（一）券商资管产品对其他资产管理产品的投资证券公司定向资产管理业务实施细则规定，定向资产管理业务的投资范围由证券公司与客户通过合同约定，不得违反法律、行政法规和中国证监会的禁止规定。因此，券商定向产品可投资的范围非常广泛，包括券商资管产品、基金资管产品、信托产品等。但根据证券公司集合资产管理业务实施细则第14条，集合计划募集的资金投资方向的规定中明确包括金融监管部门批准或备案发行的金融产品，如证券投资基金、证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、集合资金信托计划等。对于上述规定未列明的投资品种，如券商集合计划、券商定向产品、基金一对多产品、基金一对一产品等，由于其在发行之前或之后需在金融监管部门备案，因此也属于可投资的品种范围。这就为券商集合资管进行嵌套提供了极大便利。1嵌套定向资管和单一信托有关证监发201326号文中国证券监督管理委员会办公厅关于加强证券公司资产管理业务监管的通知第1款第（一）项集合资产管理计划的投资范围应当符合证券公司集合资产管理业务实施细则（证监会公告201229号）规定，未经许可不得投资票据等规定投资范围以外的投资品种；不得以委托定向资产管理或设立单一资产信托等方式变相扩大集合资产管理计划投资范围；26号文有没有封堵券商资管嵌套委托定向资管或单一信托，争论很多。有部分律所和从业人员认为从文字表述上看只是禁止通过定向资管或单一信托违规投资票据类资产变相扩大其范围，并不意味着不可以投资单一信托。笔者从证监会的内部回复文件看，其实证监会早已明确根据关于加强证券公司资产管理业务监管的通知（证监办发201326号），禁止集合资产管理计划投资单一资金信托受益权。此外，26号文没有禁止其借道集合信托来放贷；定向资管与单一信托主要用作银行资金“通道”，“互嵌”需求不大；如果证信合作的最终目的是放贷，则可用券商资管募资，再借道信托；若最终目的是做证券投资，则相反；专项通过资产收益权售后回购也可以变相放贷。2嵌套券商集合资管本身鉴于定向资产管理业务客户投资本公司集合资产管理计划涉嫌混合操作、重复收取管理费用、变相扩大本公司资产管理业务规模，不利于资产隔离和防范利益冲突，证券公司定向资产管理业务客户不宜投资本公司的集合资产管理计划。3银证合作规范性文件主要关于规范证券公司与银行合作开展定向资产管理业务有关事项的通知（中证协发2013124号）；设置了禁止性事项如分公司、营业部独立开展定向资产管理业务；（二）开展资金池业务；（三）将委托资金投资于高污染、高能耗等国家禁止投资的行业；对合作银行要求最近一年年末资产规模不低于300亿元，且资本充足率不低于10；（二）基金资管产品对其他资产管理产品的投资基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法第九条只明确了“资产支持证券”基金资管产品的投资范围。未列明的其他资产管理产品，如券商定向产品、券商集合计划、基金资管产品以及信托产品，且其私募性质，不在基金母公司专户投资范围之列。此外，中国证券监督管理委员会公告201232号公布证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定，明确了基金管理公司、子公司自有资金及其相关从业人员可以投资本公司管理的资产管理计划。为防止关联方的利益输送损害委托人利益，特别规定“子公司不得直接或者间接持有基金管理公司、受同一基金管理公司控股的其他子公司的股权，或者以其他方式向基金管理公司、受同一基金管理公司控股的其他子公司投资”。此外，并没有禁止同一个子公司不同产品之间的交易，只是要求不得通过关联交易损害投资人利益。这点不同于理财和信托，都是禁止同一个银行理财管理人不同理财或同一个信托管理人不同信托计划之间的关联交易。同时，如果是债券组合投资产品，央行也明确在银行间债券市场，禁止管理人和管理的资管产品之间进行关联交易，或不同产品之间的关联交易。不过现实中多数通过第三方过手解决此类问题。（三）信托资金对资产管理产品的投资信托公司管理办法和信托公司集合资金信托计划管理办法仅规定除银监会另有规定外，信托公司可采取投资、出售、存放同业、买入返售、租赁、贷款等方式管理信托计划。同时限制信托公司不得以卖出回购方式管理运用信托财产。此外，银监会其他规范性文件对信托产品的投资范围有少量限制，例如不得向房地产企业发放流动资金贷款、不得发放土地储备贷款等。通常认为，除中国银监会规范性文件的少许明确限制外，信托资金的投资范围非常广泛，可以跨越和打通实业市场、资本市场和货币市场。实践中，信托计划投向大多取决于信托文件的约定。因此，信托资金可投资于其他类型资产管理产品，如券商资管产品、基金资管产品和信托产品本身（如TOT）。（四）保险资金对资产管理产品的投资首先需要注意，这里谈及的是保险自有资金的运用，而不是保险资管产品。目前保险资金可以投资商业银行理财产品、信贷资产支持证券、信托公司集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划、基础设施投资计划、不动产投资计划、项目资产支持计划和其他保险资产管理产品等金融产品，不得投资单一信托。因此，保险资金可投资的资产管理产品限于信托公司集合资金信托计划和证券公司专项资产管理计划；其他资产管理产品（包括券商定向产品、券商集合计划、基金资管产品），由于现行法律未明确规定可以投资，保险资管计划比较谨慎。（五）银行理财投资其他资管产品从银监会法规体系看，并没有禁止银行理财投资其他资管产品。只是有几个要求，一是银信合作需要规范操作，真实风险转移，融资类信托不超过银信合作总额的30等规定；二是根据2014年39号文要求，如果最终投资标的为非标，则需要穿透识别非标准化债权资产，并计算4和35比例，但并没有法规提及是否穿透识别最终投资标的为权益类资产，从而违反银监发200965号文关于普通银行理财不能投资境内上市股权或未上市股权的规定。目前，通过银行理财嵌套其他资管产品（如券商资管、基金资管）实现直接投资股票资产，在事前准入环节中，部分地方银监局仍然较为谨慎，但多数已经没有监管障碍。但按照2014年12月的商业银行理财业务监督管理办法征求意见稿，最终所有非银金融机构的资管产品都需要被穿透识别相应的风险计提和会计核算，如果实施，简单通过理财嵌套券商或基金资管实现直接投资股权将违反2009年65号文要求。当然未来政策是否会取消65号文相应要求，允许有条件的直接投资股权尚不得而知。（六）期货资管计划投资其他资管产品期货资管作为资管最新类型，相比其他资管类型，已经出台的