山西汾酒财务报表分析毕业论文

太原科技大学华科学院1毕业论文汾酒集团财务报表分析专业名称会计学班级092204H学生姓名郝帅学号200922140403指导教师魏娜莎二零一三年六月太原科技大学华科学院2摘要财务分析不仅是企业内部的一项基础工作,而且对财政、税务、银行、审计及企业主管部门和广大投资者全面了解企业生产经营情况,正确评价企业绩效,从外部推动企业挖潜增效和改善管理起着不可替代的作用。随着企业生产经营活动规模的不断发展，财务报表分析工作已经成为了为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。本文论述了财务报表分析的相关理论和指标，以山西汾酒集团为例，对其财务报表进行系统分析，通过对财务报表数据和财务比率的分析，探讨了山西汾酒集团财务报表中反映出的企业财务状况。关键词财务报表分析财务指标经营状况太原科技大学华科学院3ABSTRACTFINANCIALANALYSISISNOTONLYABASICWORKWITHINTHEERNTERPRISE,BUTALSOACOMPREHENSIVEUNDERSTANDINGOFENTERPRISEPRODUCTIONANDMANAGEMENTSITUATIONOFPUBLICFINANCE,TAXADMINISTRATION,BANKING,AUDITINGANDBUSINESSDEPARTMENTSANDTHEMAJORITYOFINVESTORS,THECORRECTEVALUATIONOFENTERPRISEPERFORMANCE,FROMTHEOUTSIDETOPROMOTEENTERPRISEENHANCEOFERTERPRISEPERFORMANCE,FROMTHEOUTSIDETOPROMOTEENTERPRISEENHANCETHEEFFICIENCYANDIMPROVEMANAGEMENTPLAYSANIRREPLACEABLEROLEWITHTHECONTINUOUSDEVELOPMENTOFENTERPRISEPRODUCTIONANDMANAGEMENTACTIVITIESOFTHESCALE,FINANCIALSTATEMENTANALYSISHASBECOMEAMANAGEMENTDECISIONANDCONTROLBASEDONTHEUSERSOFFINANCIALREPORTSTHISPAPERDISCUSSESTHETHEORYANDFINANCIALSTATEMENTANALYSISOFDISCONNECTINGINDICATORS,WITHSHANXIFENJIUGROUPASANEXAMPLE,ITSFINANCIALSTATEMENTSISSYSTEMANALYSIS,THROUGHTHEANALYSISOFFINANCIALSTATEMENTDATAANDFINANCIALRATIOS,SHANXIFENJIUGROUPAREDISCUSSEDINTHEFINANCIALSTATEMENTSREFLECTTHEENTERPRISEFINANCIALCONDITIONKEYWORDSFINANCIALSTATEMENTANALYSIS,FINANCIALINDEX,OPERATION太原科技大学华科学院4目录1引言511研究背景512研究目的和意义52财务报表分析基本理论621财务报表分析基本概念6211财务报表分析基本内容6212财务报表分析原则6213财务报表分析基本方法622偿债能力分析基本概念10221短期偿债能力分析10222长期偿债能力分析11231应收款项周转率12232存货周转率13233总资产周转率13234固定资产周转率1324盈利能力分析基本概念14241主营业务毛利率14242主营业务利润率14243资产净利率15244净资产收益率153财务报表分析1631公司简介1632水平分析16321资产负债表水平分析16323现金流量表水平分析2133垂直分析23331资产负债表垂直分析234财务比率分析3041偿债能力分析3042营业能力分析3043盈利能力分析315分析总结336参考文献347致谢35太原科技大学华科学院51引言11研究背景社会正处在一个经济与技术飞速发展的时代，迎接我们的是一个全球化，信息化，知识化以及知识驱动为基本特征的崭新的经济时代知识经济时代。对于企业所处的财务环境受整个经济环境的影响，也发生了较大的变革。财务会计和财务分析报告作为立足企业，面向市场的一个重要经济信息系统，起着至关重要的作用。2012年,白酒行业整体仍保持着较高的增长态势,但是业外资本的大量进入、白酒企业的过度扩张使得产能过剩问题已经逐渐凸显媒体质疑食品质量安全问题等事件频发,暴露出了白酒行业长期信息不对称、与消费者缺乏有效沟通、标准陈旧缺失等共性问题。2013年,影响白酒行业发展的不确定性因素逐步增加,在经历十余年高速发展后,行业整体增速或将放缓,行业内兼并重组趋势或更加明显,行业集中度将进一步提高,区域性名酒或将继续崛起,中价位白酒市场竞争将愈加激烈。因此对汾酒集团财务报表的分析至关重要。为此本文结合山西汾酒的财务报表和财务分析基本理论，就此做出了该企业的财务分析，提出了一些自己的相关拙见，还望参考。12研究目的和意义通过对山西杏花村汾酒集团的财务报表分析，收集、整理财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，了解企事业单位过去的经营行为，评价现在的管理业绩和决策，预测未来的财务状况和经营成果，判断投资、筹资和经营活动的成效，以帮助报表使用人改善决策。并通过对汾酒集团财务报表的分析使权益投资者为决定是否投资，需要分析公司未来盈利能力和经营风险；为决定是否转让股份，需要分析盈利状况、股份变动和发展前景；为考察经营者业绩，需要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力；为决定股利分配政策，需要分析筹资状况。债权人为决定是否给公司贷款，需要分析贷款的报酬和风险；为了解债务人短期偿债能力，需要分析其流动状况；为了解债务人长期偿债能力，需要分析盈利状况和资本结构。治理层和管理层为满足不同利益相关者的需要，协助各方面的利益关系，需要进行内容广泛的财务分析，几乎包括外部使用人关心的所有问题。政府为履行政府职能，需要了解公司纳税情况、遵守政府法规和市场秩序情况以及职工收入和就业状况。太原科技大学华科学院6注册会计师为减少审计风险，需要评估公司的盈利性和破产风险；为确定审计重点，需要分析财务数据的异常变动。供应商为决定是否建立长期合作关系，需要分析公司长期盈利能力和偿债能力；为决定信用政策，需要分析公司短期偿债能力。客户为决定是否建立长期合作关系，需要分析公司持续供货能力和售后服务能力。员工为决定职业发展规划，需要分析公司的持续经营能力和盈利能力。2财务报表分析基本理论21财务报表分析基本概念211财务报表分析基本内容财务报表分析是由不同的使用者进行的，他们各自有不同的分析重点，也有共同的要求。从企业总体来看，财务报表分析的基本内容，主要包括以下三个方面分析企业的偿债能力，分析企业权益的结构，估量对债务资金的利用程度。评价企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况和周转使用情况。评价企业的盈利能力，分析企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况。以上三个方面的分析内容互相联系，互相补充，可以综合的描述出企业生产经营的财务状况、经营成果和现金流量情况，以满足不同使用者对会计信息的基本需要。其中偿债能力是企业财务目标实现的稳健保证，而营运能力是企业财务目标实现的物质基础，盈利能力则是前两者共同作用的结果，同时也对前两者的增强其推动作用。212财务报表分析原则财务报表分析的原则财务报表分析的原则是指各类报表使用人在进行财务分析时应遵循的一般规范，可以概括为目的明确原则实事求是原则全面分析原则系统分析原则动态分析原则定量分析与定性分析结合原则成本效益原则213财务报表分析基本方法财务报表分析的基本方法财务报表是指日常在会计核算资料的基础上，严格按照财务报表所规定的格式、内容以及方法来定期进行编制的报表，主要是为了反映企业在一定时期内的太原科技大学华科学院7经营成果或是财务状况，这些经营成果、现金流量以及相关的书面文件都可以反映了某一特定时期的文件。规定的时期内进行报表分析，这主要归纳为三个要点，先以比率为中心，采取点面结合的方式来进行分析，进行专业比较是关键所在，这就是说，损益表、资产负债表、现金流量表这三个表格来进行全面的分析，以收集完整的资料来进行使用，运用财务比较的方法对企业各期的经济指标进行比较与分析，经过分析的报表必须要有一定的针对性，这种针对性不完全丧失完整性，这是经营事项的侧重点进行专项分析。对于经营业绩分析来说，可以为会计报表的使用人提供企业的生产经营的状况，对这个生产经营的状况进行较大的关注，可以从会计报表当中看到企业的经营成果，以及利润完成的情况，企业的效益怎样，历史同期相比是否有一定的增长，编制会计报表的时候，必须要满足会计报表使用人的需要，这是很重要的目的。进行财务报表分析，最主要的方法是比较分析法和因素分析法。比较分析法比较分析法的理论基础，是客观事物的发展变化是统一性与多样性的辩证结合。共同性使它们具有了可比的基础，差异性使它们具有了不同的特征。在实际分析时，这两方面的比较往往结合使用。按比较参照标准分类趋势分析法趋势分析就是分析期与前期或连续数期项目金额的对比。这种对财务报表项目纵向比较分析的方法是一种动态的分析。通过分析期与前期上季、上年同期财务报表中有关项目金额的对比,可以从差异中及时发现问题,查找原因,改进工作。连续数期的财务报表项目的比较,能够反映出企业的发展动态,以揭示当期财务状况和营业情况增减变化,判断引起变动的主要项目是什么,这种变化的性质是有利还是不利,发现问题并评价企业财务管理水平,同时也可以预测企业未来的发展趋势。同业分析将企业的主要财务指标与同行业的平均指标或同行业中先进企业指标对比，可以全面评价企业的经营成绩。与行业平均指标的对比,可以分析判断该企业在同行业中所处的位置。和先进企业的指标对比,有利于吸收先进经验,克服本企业的缺点。预算差异分析将分析期的预算数额作为比较的标准,实际数与预算数的差距就能反映完成预算的程度，可以给进一步分析和寻找企业潜力提供方向。太原科技大学华科学院8比较法的主要作用在于揭示客观存在的差距以及形成这种差距的原因,帮助人们发现问题,挖掘潜力,改进工作。比较法是各种分析方法的基础，不仅报表中的绝对数要通过比较才能说明问题,计算出来的财务比率和结构百分数也都要与有关资料比较标准进行对比，才能得出有意义的结论。按比较的指标分类总量指标总量是指财务报表某个项目的金额总量，例如净利润、应收账款、存货等。由于不同企业的会计报表项目的金额之间不具有可比性，因此总量比较主要用于历史和预算比较。有时候总量指标也用于不同企业的比较，例如，证券分析机构按资产规模或利润多少建立的企业排行榜。财务比率财务比率是用倍数或比例表示的分数式，它反映各会计要素的相互关系和内在联系，代表了企业某一方面的特征、属性或能力。财务比率的比较是最重要的比较。它们是相对数，排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性,因此广泛用于历史比较、同业比较和预算比较。结构百分比结构百分比是用百分率表示某一报表项目的内部结构。它反映该项目内各组成部分的比例关系，代表了企业某一方面的特征、属性或能力。结构百分比实际上是一种特殊形式的财务比率。它们同样排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性，可以用于本企业历史比较、与其他企业比较和与预算比较。因素分析法因素分析法也是财务报表分析常用的一种技术方法，它是指把整体分解为若干个局部的分析方法，包括财务的比率因素分解法和差异因素分解法。比率因素分解法比率因素分解法，是指把一个财务比率分解为若干个影响因素的方法。例如，资产收益率可以分解为资产周转率和销售利润率两个比率的乘积。财务比率是财务报表分析的特有概念，财务比率分解是财务报表分析所特有的方法。在实际的分析中,分解法和比较法是结合使用的。比较之后需要分解，以深入了解差异的原因；分解之后还需要比较，以进一步认识其特征。不断的比较和分解，构成了财务报表分析的主要过程。差异因素分解法为了解释比较分析中所形成差异的原因，需要使用差异分解法。例如，产品材料成本差异可以分解为价格差异和数量差异。差异因素分解法又分为定基替代法和连环替代法两种。太原科技大学华科学院9定基替代法定基替代法是测定比较差异成因的一种定量方法。按照这种方法，需要分别用标准值（历史的、同业企业的或预算的标准）替代实际值，以测定各因素对财务指标的影响。连环替代法连环替代法是另一种测定比较差异成因的定量分析方法。按照这种方法，需要依次用标准值替代实际值，以测定各因素对财务指标的影响。通过对上市公司财务报表的有关数据进行汇总、计算、对比，综合地分析和评价公司的财务状况和经营成果。对于股市的投资者来说，报表分析属于基本分析范畴，它是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来，以便做出正确的投资决定。上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点。一般来说，股东都关注公司的盈利能力，如主营收入、每股收益等，但发起人股东或国家股股东则更关心公司的偿债能力，而普通股东或潜在的股东则更关注公司的发展前景。此外，对于不同的投资策略,投资者对报表分析侧重不同，短线投资者通常关心公司的利润分配情况以及其他可作为“炒作”题材的信息，如资产重组、免税、产品价格变动等，以谋求股价的攀升，博得短差。长线投资者则关心公司的发展前景，他们甚至愿意公司不分红，以使公司有更多的资金由于扩大生产规模或用于公司未来的发展。虽然公司的财务报表提供了大量可供分析的第一手资料，但它只是一种历史性的静态文件，只能概括地反映一个公司在一段时间内的财务状况与经营成果，这种概括的反映远不足以作为投资者作为投资决策的全部依据，它必须将报表与其他报表中的数据或同一报表中的其他数据相比较，否则意义并不大。例如，琼民源96年年度报表中，如果将其主营收入与营业外收入相比较，相信会作出一个理性的投资决定。所以说，进行报表分析不能单一地对某些科目关注，而应将公司财务报表与宏观经济面一起进行综合判断，与公司历史进行纵向深度比较，与同行业进行横向宽度比较，把其中偶然的、非本质的东西舍弃掉，得出与决策相关的实质性的信息，以保证投资决策的正确性与准确性。财务指标分析财务指标分析是指总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标，包括偿债能力指标、运营能力指标、盈利能力指标和发展能力指标。太原科技大学华科学院1022偿债能力分析基本概念偿债能力是指企业偿还到期债务包括本息的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。221短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。企业短期偿债能力分析主要采用比率分析法，衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债率。流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示企业每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映了企业的流动资产偿还流动负债的能力。其计算公式为流动比率流动资产流动负债一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，因为该比率越高，不仅反映企业拥有较多的营运资金抵偿短期债务，而且表明企业可以变现的资产数额较大，债权人的风险越小。但是，过高的流动比率并不均是好现象。从理论上讲，流动比率维持在21是比较合理的。但是，由于行业性质不同，流动比率的实际标准也不同。所以，在分析流动比率时，应将其与同行业平均流动比率，本企业历史的流动比率进行比较，才能得出合理的结论。速动比率速动比率，又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债的比率。其计算公式为速动比率速动资产流动负债其中速动资产流动资产存货或速动资产流动资产存货预付账款待摊费用计算速动比率时，流动资产中扣除存货，是因为存货在流动资产中变现速度较慢，有些存货可能滞销，无法变现。至于预付账款和待摊费用根本不具有变现能力，只是减少企业未来的现金流出量，所以理论上也应加以剔除，但实务中，由于它们在流动资产中所占的比重较小，计算速动资产时也可以不扣除。传统经验认为，速动比率维持在11较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。但以上评判标准并不是绝对的。现金流动负债比率现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量与流动负债的比率，它可以太原科技大学华科学院11从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。其计算公式为现金流动负债比率年经营现金净流量年末流动负债式中年经营现金净流量指一定时期内，由企业经营活动所产生的现金及现金等价物的流入量与流出量的差额。该指标是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行考察。用该指标评价企业偿债能力更为谨慎。该指标较大，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，能够保障企业按时偿还到期债务。但也不是越大越好，太大则表示企业流动资金利用不充分，收益能力不强。222长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。它的大小是反映企业财务状况稳定与否及安全程度高低的重要标志。其分析指标主要有四项。资产负债率资产负债率又称负债比率，是企业的负债总额与资产总额的比率。它表示企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。其计算公式为资产负债率负债总额资产总额100资产负债率高低对企业的债权人和所有者具有不同的意义。债权人希望负债比率越低越好，此时，其债权的保障程度就越高。对所有者而言，最关心的是投入资本的收益率。只要企业的总资产收益率高于借款的利息率，举债越多，即负债比率越大，所有者的投资收益越大。一般情况下，企业负债经营规模应控制在一个合理的水平，负债比重应掌握在一定的标准内。产权比率产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。其计算公式为负债与所有者权益比率负债总额所有者权益总额100该比率反映了所有者权益对债权人权益的保障程度，即在企业清算时债权人权益的保障程度。该指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应负债与有形净资产比率负债与有形净资产比率是负债总额与有形净资产的比例关系，表示企业有形净资产对债权人权益的保障程度，其计算公式为负债与有形净资产比率负债总额有形净资产100太原科技大学华科学院12有形净资产所有者权益无形资产递延资产企业的无形资产、递延资产等一般难以作为偿债的保证，从净资产中将其剔除，可以更合理地衡量企业清算时对债权人权益的保障程度。该比率越低，表明企业长期偿债能力越强。利息保障倍数利息保障倍数又称为已获利息倍数，是企业息税前利润与利息费用的比率，是衡量企业偿付负债利息能力的指标。其计算公式为利息保障倍数税息前利润利息费用上式中，利息费用是指本期发生的全部应付利息，包括流动负债的利息费用，长期负债中进入损益的利息费用以及进入固定资产原价中的资本化利息。利息保障倍数越高，说明企业支付利息费用的能力越强，该比率越低，说明企业难以保证用经营所得来及时足额地支付负债利息。因此，它是企业是否举债经营，衡量其偿债能力强弱的主要指标。若要合理地确定企业的利息保障倍数，需将该指标与其它企业，特别是同行业平均水平进行比较。根据稳健原则，应以指标最低年份的数据作为参照物。但是，一般情况下，利息保障倍数不能低于1。23营运能力分析基本概念营运能力分析是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资产利用的效率，是对企业管理层管理水平和资产运用能力的分析。231应收款项周转率应收款项周转率也称应收款项周转次数，是一定时期内商品或产品主营业务收入净额与平均应收款项余额的比值，是反映应收款项周转速度的一项指标。其计算公式为应收款项周转率次数主营业务收入净额平均应收帐款余额其中主营业务收入净额主营业务收入销售折让与折扣平均应收帐款余额应收款项年初数应收款项年末数2应收款项周转天数360应收帐款周转率平均应收帐款360主营业务收入净额应收帐款包括“应收账款净额”和“应收票据”等全部赊销账款。应收账款净额是指扣除坏账准备后的余额，应收票据如果已向银行办理了贴现手续，则不应包括在应收帐款余额内。应收帐款周转率反映了企业应收帐款变现速度的快慢及管理效率的高低，周转率太原科技大学华科学院13越高表明1收帐迅速，账龄较短；2资产流动性强，短期偿债能力强；3可以减少收帐费用和坏帐损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。同时借助应收帐款周转期与企业信用期限的比较，还可以评价购买单位的信用程度，以及企业原订的信用条件是否适当。但是，在评价一个企业应收款项周转率是否合的平均水平相比较而定。理时，应与同行业232存货周转率存货周转率也称存货周转次数，是企业一定时期内的主营业务成本与存货平均余额的比率，它是反映企业的存货周转速度和销货能力的一项指标，也是衡量企业生产经营中存货营运效率的一项综合性指标。其计算公式为存货周转率次数主营业务成本存货平均余额存货平均余额存货年初数存货年末数2存货周转天数360存货周转率平均存货360主营业务成本存货周转速度快慢，不仅反映出企业采购、出错、生产、销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响。一般来说，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。存货占用水平低，存货积压的风险就越小，企业的变现能力以及资金使用效率就越好。但是存货周转率分析中，应注意剔除存货计价方法不同所产生的影响。233总资产周转率总资产周转率是企业主营业务收入净额与资产总额的比率。它可以用来反映企业全部资产的利用效率。其计算公式为总资产周转率主营业务收入净额平均资产总额平均资产总额期初资产总额期末资产总额2资产平均占用额应按分析期的不同分别加以确定，并应当与分子的主营业务收入净额在时间上保持一致。总资产周转率反映了企业全部资产的使用效率。该周转率高，说明全部资产的经营效率高，取得的收入多；该周转率低，说明全部资产的经营效率低，取得的收入少，最终会影响企业的盈利能力。企业应采取各项措施来提高企业的资产利用程度，如提高销售收入或处理多余的资产。234固定资产周转率固定资产周转率是指企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率。它是反映太原科技大学华科学院14企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。其计算公式为固定资产周转率主营业务收入净额固定资产平均净值固定资产平均净值期初固定资产净值期末固定资产净值2固定资产周转率高，不仅表明了企业充分利用了固定资产，同时也表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥其效率。反之，固定资产周转率低，表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力欠佳。在实际分析该指标时，应剔除某些因素的影响。一方面，固定资产的净值随着折旧计提而逐渐减少，因固定资产更新，净值会突然增加。另一方面，由于折旧方法不同，固定资产净值缺乏可比性。24盈利能力分析基本概念盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。企业盈利能力的分析可从一般分析和社会贡献能力分析两方面研究。可以按照会计基本要素设置销售利润率、成本利润率、资产利润率、自有资金利润率和资本保值增值率等指标，借以评价企业各要素的盈利能力及资本保值增值情况。241主营业务毛利率主营业务毛利率是销售毛利与主营业务收入净额之比，其计算公式为主营业务毛利率销售毛利主营业务收入净额100其中销售毛利主营业务收入净额主营业务成本主营业务毛利率指标反映了产品或商品销售的初始获利能力。该指标越高，表示取得同样销售收入的销售成本越低，销售利润越高。242主营业务利润率主营业务利润率是企业的利润与主营业务收入净额的比率，其计算公式为主营业务利润率利润主营业务收入净额100根据利润表的构成，企业的利润分为主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润四种形式。其中利润总额和净利润包含着非销售利润因素，所以能够更直接反映销售获利能力的指标是主营业务利润率和营业利润率。通过考察主营业务利润占整个利润总额比重的升降，可以发现企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机迹象。主营业务利润率指标一般要计算主营业务利润率和主营业务净利率。主营业务利润率指标反映了每元主营业务收入净额给企业带来的利润。该指标越太原科技大学华科学院15大，说明企业经营活动的盈利水平较高。主营业务毛利率和主营业务利润指标分析中，应将企业连续几年的利润率加以比较，并对其盈利能力的趋势作出评价。243资产净利率资产净利率是企业净利润与平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标。其计算公式为资产净利率净利润平均资产总额平均资产总额为期初资产总额与期末资产总额的平均数。资产净利率越高，表明企业资产利用的效率越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。244净资产收益率净资产收益率，亦称净值报酬率或权益报酬率，它是指企业一定时期内的净利润与平均净资产的比率。它可以反映投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，即反映投资与报酬的关系，因而是评价企业资本经营效率的核心指标。其计算公式为净资产收益率净利润平均净资产100净利润是指企业的税后利润，是未作如何分配的数额。平均净资产是企业年初所有者权益与年末所有者权益的平均数，平均净资产所有者权益年初数所有者权益年末数2。净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本营运的综合效益。该指标通用性强，适用范围广，不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。通过对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平。一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保障程度越高。太原科技大学华科学院163财务报表分析31公司简介山西杏花村汾酒集团有限责任公司成立于2002年3月，是在原山西杏花村汾酒（集团）公司基础上改制成立的国有独资公司。公司以生产经营中国名酒汾酒、竹叶青酒为主营业务，同时拥有我国驰名品牌“杏花村”，是久负盛名的大型综合性国营企业，也是国家520户重点企业和山西省12户授权经营企业之一。山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，以生产经营中国名酒汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒5万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一，现由山西省人民政府国有资产监督管理委员会直接监管。集团公司下设22个子、分公司，员工8000人，占地面积230万平方米，建筑面积76万平方米。核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大全资子公司，1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。汾酒厂股份有限公司、汾酒大厦、酒都宾馆、杏花村国际贸易公司、杏花村旅游公司、竹叶青宾馆等。2012年11月汾酒集团销售收入已经突破百亿元，达到10018亿元，提前三年实现了“十二五”确定的百亿目标。32水平分析321资产负债表水平分析表321资产负债水平分析表项目2012123120111231变动情况对总资产（负债和所变动额变动率有者权益）影响流动资产货币资金2,480,804,314292,020,358,37846460,445,935830233836交易性金融资产应收票据907,653,78545576,029,97114331,623,814310582763应收账款18,879,2028023,145,910954,266,70815018036预付账款101,320,85942133,136,6538831,815,79446024265太原科技大学华科学院17应收利息应收股利其他应收款7,211,5198110,964,167223,752,64741034031存货1,422,801,193301,249,734,00357173,067,189730141442其他流动资产1,607,49382168,569961,438,92386854012流动资产合计4,940,278,368894,013,537,65518926,740,713710237720非流动资产长期股权投资3,835,937043,835,93704000投资性房地产000固定资产655,242,12759609,649,8692845,592,25831007380在建工程263,824,37510203,921,5462559,902,82885029499无形资产147,823,2112427,179,20669120,644,004554441005长期待摊费用6,665,282346,665,28234056商誉递延所得税资产68,453,4456752,771,5249815,681,92069030131其他非流动资产26,032,05300857,6530025,174,400002935210非流动资产合计1,171,876,43198898,215,73724273,660,694740302280资产合计6,112,154,800874,911,753,392421,200,401,40845流动负债短期借款应付票据130,150,00000141,200,0000011,050,00000008092应付账款194,703,40603130,268,3247264,435,08131049537预收账款1,213,443,097591,155,808,0930257,635,00457005480应付职工薪酬225,587,17312152,875,0168872,712交税费534,767,81333595,644,7330360,876,91970010507太原科技大学华科学院18应付股利2,487,388967,798,975365,311,58640068044其他应付款186,407,33371146,843,5020139,563,83170027330流动负债合计2,487,546,212742,330,438,64502157,107,567720071309非流动负债专项应付款预计负债其他非流动负债递延所得税负债非流动负债合计负债合计2,487,546,212742,330,438,64502157,107,567720071309所有者权益实收资本或（股本）865,848,26600432,924,13300432,924,133001003606资本公积240,806,93427297,795,1256756,988,19140019475专项储备7,713,670657,713,67065064盈余公积353,184,94869257,453,3696595,731,57904037797未分配利润2,084,726,425471,502,529,72158582,196,703890394850归属于母公司所有者权益合计3,552,280,245082,490,702,349901,061,577,895180438844少数股东权益72,328,3430590,612,3975018,284,05445020152所有者权益合计3,624,608,588132,581,314,747401,043,293,840730408691负债和所有者权益合计6,112,154,800874,911,753,392421,200,401,40845如表321从投资和资产的角度进行评价流动资产本期增加了92674071371元，增长幅度为23，使总资产上升了19。非流动资产本期增加了27366069474元增长幅度为30，使总资产上升了6。太原科技大学华科学院19两者使总资产增加了120040140845，较去年上升了2444。本期流动资产中应收票据增加了33162381431元，增长幅度为58，主要原因是公司收入增加，收到的银行汇票增加。其他流动资产增加了143892386元，增长幅度为854，原因是待抵扣增值税进项税增加所致。其他应收款减少375264741元，减少幅度为34，原因是收回了部分职工借款所致。货币资金增加了46044593583元，增长幅度为23。应收票据和货币资金的增加体现了公司财务实力的增强。非流动资产中，无形资产变化最大，增加了12064400455，增长幅度为444，原因是购置土地使用权所致。长期待摊费用的增加主要是由于长期租赁土地使用费增加所致。其他方面没有主观性的较大变动。总体而言，公司的表现对于债权人来说，投资风险较低，值得投资。从筹资和权益的角度进行评价负债比同期增加，增长幅度为9488，使权益总额上升了1309。所有者权益增加了104329384073元，使所有者权益总额上升了24。两者合计，权益总额本期增加了120040140845元。本期权益总额增加主要体现在流动负债和所有者权益上，公司无非流动负债，应付账款变化最大，增长了6443508131元，增长幅度为49，原因是公司业务量增加，反映了公司在行业中的议价能力较强。所有者权益中盈余公积和未分配利润最大，分别为37和39，分别是权益总额上升了797和485。总体而言，公司筹资能力上升，股东权益上升，公司的发展能力值得观察和期待。322利润表水平分析表322利润水平分析表项目2012年度2011年度变动额变动率一营业总收入6,478,763,909724,488,148,103841,990,615,805884435减营业总成本4,463,623,802003,123,055,508991,340,568,293014292营业成本1,634,439,471331,077,192,25084营业税金及3342太原科技大学华科学院20附加1,082,692,81029811,490,37244271,202,43785销售费用1,378,306,93597921,366,13357456,940,802404959管理费用429,467,59290320,330,47539109,137,117513407财务费用43,410,1843611,654,5920731,755,5922927247资产减值损失17,872,824134,330,8688222,203,6929551268加公允价值变动净收益投资净收益4,31310611,62519607,312099929二营业利润2,015,144,420821,365,704,22004649,440,200784755加营业外收入4,946,572773,943,005231,003,567542545减营业外支出54,329,7469832,151,2155922,178,531396898三利润总额1,965,761,246611,337,496,00968628,265,236934697四所得税578,647,17209412,935,65074165,711,521354013五净利润1,387,114,07452924,560,35894462,553,715585003如表322净利润分析公司在2012年实现净利润138711407452元，比上年增加46255371558元，增长太原科技大学华科学院21幅度为50，主要原因是营业收入较去年增加了199061580588元，增长幅度为44。虽然三大费用也上升了，但是增长幅度和数量还没有对收入造成影响。利润总额分析公司利润总额增加了62826523698元，增长幅度为47，主要原因仍然是营业收入增加造成的。营业外支出的大幅增加和营业外收入的小幅度增加是利润总额较2011年还是下降了。营业外收入增加了100356754元，而支出却增加了2217853139元，是营业收入的2209倍。营业利润分析期间三大费用几乎全部上升，并且数量庞大，所以造成的收入大幅增长的同时营业利润却小幅增长。323现金流量表水平分析323现金流量水平分析表项目2012年度2011年度变动额变动率一经营活动产生的现金流量销售商品提供劳务收到的现金6,965,635,844395,537,705,167921,427,930,676472579收到的税费返还4,53689收到其他与经营活动有关的现金102,133,1773430,442,1504171,691,0269323550经营活动现金流入小计7,067,773,558625,568,147,318331,499,626,240292693购买商品接受劳务支付的现金1,653,079,585631,197,746,01178455,333,573853802支付给职工以及为职工支付的现金632,552,80812433,239,84342199,312,964704601支付的各项税费2,726,612,089381,535,063,516211,191,548,573177762太原科技大学华科学院22支付其他与经营活动有关的现金1,016,324,07842805,350,87907210,973,199352620经营活动现金流出小计6,028,568,561553,971,400,250482,057,168,311075180经营活动产生的现金流量净额1,039,204,997071,596,747,06785557,542,070783492二投资活动产生的现金流量取得投资收益所收到的现金4,31310611,62519607,312099929处置固定资产无形资产和其他长期资产收回的现金净额1,179,077721,179,0777210000投资活动现金流入小计4,313101,790,702911,786,389819976构建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金269,275,14390257,484,9086011,790,23530458支付其他与投资活动有关的现金720,00000720,00000投资活动现金流出小计269,995,14390257,484,9086012,510,23530486投资活动产生的现金流量净额269,990,83080255,694,2056914,296,62511559三筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金5,920,000005,920,00000筹资活动现金流入小计5,920,000005,920,00000分配股利利润或偿付利息3288太原科技大学华科学院23支付的现金269,696,78744401,796,25400132,099,46656支付其他与投资活动有关的现金71,030,0000071,030,00000筹资活动现金流出小计340,726,78744401,796,2540061,069,466561520筹资活动产生的现金流量净额334,806,78744401,796,2540066,989,466561667如表323根据观察经营活动产生的现金流量净额减少了55754207078元，变动比率下降了35。销售商品提供劳务收到的现金方面增加了142793067647元，变动率为26。经营活动现金流入小计增加了149962624029元，变动率为27。但是支付增加的幅度大于现金流入增长的幅度。就总体而言，企业的销售情况保持良好。33垂直分析331资产负债表垂直分析表331资产负债垂直分析表项目2012123120111231静态分析动态分析2012123120111231变动情况流动资产货币资金2,480,804,314292,020,358,3784640594113055交易性金融资产应收票据907,653,78545576,029,9711414851173312应收账款18,879,2028023,145,91095031047016预付账款101,320,85942133,136,65388166271105应收利息应收股利其他应收款7,211,5198110,964,16722012022011存货1,422,801,193301,249,734,0035723282544217其他流动资产1,607,49382168,56996003000002流动资产合计4,940,278,368894,013,537,6551880838171089非流动资产长期股权投资3,835,937043,835,93704006008002太原科技大学华科学院24投资性房地产固定资产655,242,12759609,649,8692810721241169在建工程263,824,37510203,921,54625432415016无形资产147,823,2112427,179,20669242055187长期待摊费用6,665,28234011011商誉递延所得税资产68,453,4456752,771,52498112107005其他非流动资产26,032,05300857,65300043002041非流动资产合计1,171,876,43198898,215,7372419171829089资产合计6,112,154,800874,911,753,392421000010000000流动负债短期借款应付票据130,150,00000141,200,00000213287075应付账款194,703,40603130,268,32472319265053预收账款1,213,443,097591,155,808,0930219852353368应付职工薪酬225,587,17312152,875,01688369311058应交税费534,767,81333595,644,733038751213338应付股利2,487,388967,798,97536004016012其他应付款186,407,33371146,843,50201305299006流动负债合计2,487,546,212742,330,438,6450240704745675非流动负债专项应付款预计负债其他非流动负债递延所得税负债非流动负债合计负债合计2,487,546,212742,330,438,6450240704745675所有者权益实收资本或（股本）865,848,26600432,924,133001417881535资本公积240,806,93427297,795,12567394606212专项储备7,713,67065013013盈余公积353,184,94869257,453,36965578524054未分配利润2,084,726,425471,502,529,7215834113059352归属于母公司所有者权益合