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文档简介

1、第八章 封闭式基金的价格、折价交易与转型,本章主要内容 第一节 封闭式基金价格 第二节 封闭式基金的折价与溢价 第三节 封闭式基金的折价原因 第四节 封闭式基金的溢价原因 第五节 封闭式基金转型为开放式基金,教学要求：,掌握封闭式基金的价格的三种类型、折价率和溢价率的计算，及封闭式基金转为开放式基金的模式。 教学重点： 封闭式基金的价格的三种类型、折价率和溢价率的计算，及封闭式基金转为开放式基金的模式。 教学难点： 封闭式转为开放式基金的模式选择、封闭式基金折溢价的原因,第一节 封闭式基金价格,一、面值、净值与市价 一）面值 基金证券账面价值 二）净值 总资产-总负债 三）市价 市场成交价,第

2、二节 封闭式基金的折价与溢价,一、溢价 基金的市价高于净值 二、折价 基金的市价低于资产净值 三、溢价率或折价率 溢价率或折价率=（市价-净值）/净值100% 四、折价与溢价的例子 如金泰基金，1998年4月上市首日开盘溢价达45% 2002-2004.7中国的封闭式基金几乎全线折价。,封闭式基金折价率排行2007-04-04,第三节 封闭式基金的折价原因,对基金资产变现成本的预期 交易费用 中国的一些特殊原因 投资者的投机行为较严重 基金信息的公开度高 基金资产净值失真 基金的最小交易单位限制了基金的需求 缺乏规避风险的工具,第四节 封闭式基金的溢价原因,市场供求关系 基金的超额利润 市场的

3、不正常情况 如庄家的恶意炒作 改制老基金的历史原因和扩募背景,上证指数日波动使基金净值变化,资料来源:中国人民银行网站,第五节 封闭式基金转为开放式基金,一）转型的主要动力 消除封闭式基金的折价现象 政府的推动 二、基金转型的因素 公开、公平、公正原则 转型方案要能够消除折价 保持基金持续稳定运作,三、封闭式基金的转型模式,封闭式基金直接开放 封闭式基金与开放式基金合并 封闭式基金渐近转型为开放式基金,四、封闭式基金的转型准备,关于封闭式基金转型的触发条件 关于持有人大会议事规则 关于渐近转型为开放式基金的合法性及操作规程 关于封闭式基金下市的规定 关于封闭式基金被开放式基金合并 关于转型的政策支持,复习思考题,结合实际案例分析我国开放式基金转型中应注意哪些问题？ 封闭式基金为什么通常会出现

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