2009秋《投资分析》期末复习应考指南

1、2009秋投资分析期末复习应考指南投资分析是会计本科开设的一门选修课，涉及房地产投资、股票、基金等债券投资等多知识，实用性强考，考题灵活，请同学们务必对本资料中的复习题做重点掌握。一、复习应考基本要求（一）考试范围：教材第一章至第十一章，重点章节在教学大纲中都有说明。（二）考核形式：开卷。（三）考试时间：90分钟（四）试题类型：1、名词解释（20%）2、单项选择（20%）3、多项选择（10%）4、问答（25%）5、计算（25%）。二、复习资料的使用及相关说明由于由于课程是市电大命题，而且有专门下发的复习题，请同学们使用一下资料进行复习：（一）投资分析教材 由于考试是开卷考试，所以很多试题在教材

2、上都能找到答案，请大家务必熟悉教材，尤其是其中计算题例题的做法。（二）投资分析形成性考核作业市电大的复习说明中指明复习资料是形成性考核作业，所以大家重点准备这份资料，本应考指南将附作业题参考答案，及部分练习题供大家参考。三 、应考注意事项（一）所有复习题答案要也教材上的为准。因为开卷考试，所以请大家在时间允许的范围内查看教材。（二）计算题要掌握做法。考试时不一定考原题，计算题要变换数值，因为必须牢记该题型的做法。计算题要写上计算的公式，不能直接带入结果做题。（三）简答题要分清楚条理。要点用1、2、3分清楚。给人以整洁和条理性。四、各章重难点讲解第一章 投资项目市场分析一、重点名词项目周期 P1

3、 德尔菲法P20二、重点掌握1、项目市场调查的原则和程序；P10 2、项目市场预测的方法。P20第二章 投资项目财务效益分析一、重点名词财务内部收益率P34 投资回收期P45二、重点掌握1、现金流量概念；工业投资项目常见的现金流量。P472、简述成本分解法的步骤。P453、资金时间价值与现金流量图和资金等值概念与计算。P56第三章 投资项目国民经济效益分析一、重点名词影子价格P77 社会折现率P86二、重点掌握1、当项目国民经济效益分析与项目财务效益分析二者的结论不一致时的处理。P722、项目国民经济效益分析的步骤。P733、项目国民经济效益分析指标。P92第四章 投资项目不确定性分析一、重点

4、掌握1、盈亏平衡分析及计算P1002、净现值期望值的计算；P112 第五章 房地产投资分析一、重点名词国房景气指数P128二、重点掌握1、投资利润率、投资利税率和资本金利润率的计算。P1362、房地产投资项目静态与动态分析法；P129房地产投资盈亏平衡分析。P136第六章 股票投资分析一、重点名词基本分析法P170二、重点掌握1、股票价格的风险分析。P1722、股票投资的宏观经济分析。P173第七章 债券投资分析一、重点名词债券收益指标及其分析。P218二、重点掌握1、债券价格变动和市场利率变动的关系。P212第八章 投资基金投资分析一、重点名词投资基金 P227二、重点掌握1、投资基金的风险

5、。P243第九章 期货与期权投资分析一、重点名词买入看涨期权P260 套期保值P271二、重点掌握1、运用股票技术分析法时应注意的问题。P2602、看涨期权与看跌期权的权利金的计算。P279第十章 无第十一章 保险投资分析一、重点名词人生保险 P324二、重点掌握1、保险的主要社会效用和代价。P3292、费率厘定的方法；P336五、综合练习题一、 单项选择题1项目市场分析（ C ）A只在可行性研究中进行 B只在项目评估中进行C在可行性研究和项目评估中都要进行 D仅在设计项目产品方案时进行2计算项目的财务净现值所采用的折现率为（ B ）A财务内部收益率 B基准收益率 C财务净现值率 D资本金利润

6、率3已知终值F，求年金A应采用（ C ）A资金回收公式 B年金终值公式 C偿债基金公式 D年金现值公式4项目分为基本建设项目和更新改造项目，其分类标志是（ A ）A项目的性质 B项目的用途 C项目的规模 D项目的资金来源5在下列说法中，错误的是（ B ）A基本建设项目属于固定资产外延式扩大再生产B更新改造项目属于固定资产外延式扩大再生产C项目的规模一般是按其总投资额或项目的年生产能力来衡量的D生产性项目主要是指能够形成物质产品生产能力的投资项目6在进行项目市场预测时，如果掌握的是大量相关性数据，则需选用（ C ）A德尔菲法 B时间序列预测法 C回归预测法 D主观概率法7二次指数平滑法主要用于配

7、合（ A ）A直线趋势预测模型 B二次抛物线趋势预测模型C三次抛物线趋势预测模型 D季节变动预测模型8下列说法中错误的是（ B ）A当 FNPV0时项目可行； B当FIRRic时项目不可行；C当PtPC时项目不可行； D当FCE官方汇率时项目不可行。9已知现值P，求年金A应采用（ D ）A年金现值公式 B年金终值公式C偿债基金公式 D资金回收公式10下列影响项目建设经济规模的因素中，最重要的是（ D ）A市场需求总量 B市场供给总量C项目投资者可能获得的产品市场份额 DA和C11社会折现率是下列哪一项的影子价格？（ D ）A基准收益率 B利率 C汇率 D资金12下列说法中错误的是（ D ） A

8、生产出口产品的项目应计算经济换汇成本；B生产替代进口产品的项目应计算经济节汇成本；C经济换汇（节汇）成本都应和影子汇率进行比较；D经济换汇（节汇）成本小于影子汇率时项目不可行。13由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益是项目的（ A ）A直接效益 B间接效益 C外部效益 D全部效益14由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用是项目的（ A ）A直接费用 B间接费用 C外部费用 D全部费用15当项目的产出物用于增加国内市场供应量时其直接效益等于（ A ）A所满足的国内市场需求；B使被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量；C所获得的外汇； D所节约的外汇。16在下

9、列说法中，最确切的是（ D ）A销售收人与产销量只能是线性关系 B总成本与产销量只能是线性关系C销售收入与产销量只能是线性关系，而总成本与产销量可以是非线性关系D销售收入与产销量可以是也可以不是线性关系；总成本与产销量可以是也可以不是线性关系17敏感性因素是指（ A ）A该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较大变动。B该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较小变动。C该因素稍一发生变动就会使项目承担较小风险D能够使项目获得较高利润的因素18项目风险性与不确性因素的变动极限值（ A ）A成反方向变化 B成正方向变化 C没有关系 D以上都不对19敏感性分析是（ B ） A一种静态不确性分

10、析 B一种动态不确性分析 C可以确定各种不确定性因素发生一定幅度变动的概率 D无法揭示项目的风险性20计算经济净现值时所采用的折现率为（ C ）A基准收益率 B利率 C社会折现率 D内部收益率21、房地产投资的主要特点是（ A ） A收益大风险相对较小 B风险大收益相对较小 C收益和风险均很大 D收益和风险均很小22、与其它房地产行业投资成本相比，一般来说商业房地产投资成本（ B ） A更小 B更高 C相等 D不确定23、当前我国住宅市场的主要矛盾是（ A ） A巨大的潜在需求与大量的商品房积压并存 B供给严重短缺 C需求过旺造成价格偏高 D需求不足与供给过剩并存24、如果房地产投资者的预期收

11、益率为15，在通货膨胀率为8的情况下，投资者仍以原价出售，则其实际收益率为（ A ） A7 B8 C15 D2325、某股份公司发行2亿股股票，则每一股代表公司（ C ）的2亿分之一。A总资产 B总负债 C净资产 D净利润26、后配股股东一般（ A ） A是公司的发起人或管理人 B出钱购买后配股 C是名义上的股东，不参与股息分配 D享有优先股股东的权利27、某股票预期每股收益035元，同期市场利率为25，则该股票理论价格是（ D ）元。 A10 B15 C12 D1428、在证券市场资金一定或增长有限时，大量发行国债会造成股市（ B ）A走高 B走低 C没有影响 D难以确定29、一张面额为10

12、00元的债券，发行价格为800元，年利率8，偿还期为6年，认购者的收益率为（ C ） A108 B238 C1417 D137630、基金证券各种价格确定的最基本依据是（ A ）A每基金单位净资产值及其变动 B发行价 C收盘价 D开盘价31、期货交易和现货交易的主要区别在于（ B ）A是否需要签订交易合同 B是否需要即期交割C是否需要通过中介机构 D是否有交易风险32、已知某一期货价格在12天内收盘价涨幅的平均值为8，跌幅的平均值为4，则其相对强弱指数为（ B ） A33 B67 C50 D4333、期权投资达到盈亏平衡时（ A ）A在买入看涨期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金B投资者亏

13、损C在卖出看跌期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金D在买人看跌期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金34、保险展业的发展趋势是（ C ） A直接展业 B代理人展业 C经纪人展业 D投保人展业7、一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中完全破坏。如果重置价为80万元，则赔偿金额为（ C ）万元。 A 100 B90 C80 D8535、一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中破坏，此时的帐面价值为95万元。经过修理可以正常使用，已知修理费用为20万元，则赔偿金额为（ C ）万元。 A20 B90 C19 D10二、多项选择题1项目市场分析的主要内容包括（

14、 ABCDE ）A市场需求分析 B市场供给分析C市场竞争分析 D二项目产品分析 E市场综合分析2项目市场调查的原则（ ABCD ） A准确性原则 B完整性原则 C时效性原则 D节约性原则 E科学性原则3项目市场调查的方法主要有（ ABC ）A观察法 B询问法 C实验法 D网络调查法 E面谈法4下列财务效益分析指标中属于动态指标的有（ ABE ）A财务内部收益率 B财务节汇成本 C投资利润率 D流动比率 E财务外汇净现值5下列财务效益分析指标中属于静态指标的有（ ACD ）A资产负债率 B财务内部收益率 C投资利润率 D流动比率 E投资回收期6下列说法中正确的有（ ABCD ）A财务内部收益率是

15、使项目寿命期内各年净现金流量的现值之和等于0的折现率；B通常采用试算内插法求财务内部收益率的近似值；C常规项目存在唯一的实数财务内部收益率；D非常规项目不存在财务内部收益率；E当财务内部收益率小于基准收益率时投资项目可行。7项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的效益在性质上属于（ BCD ）A直接效益 B间接效益 C外部效益 D外部效果 E经济效益8项目的直接效益包括（ ABCD ）A项目的产出物用于增加国内市场供应量所满足的国内市场需求；B项目的产出物替代原有企业的产出物致使被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量；C项目的产出物增加出口所获得的外汇；D项目的产出物用于替代进口

16、所节约的外汇；E项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的效益。9项目的直接费用包括（ ABCD ）A为给本项目供应投入物相应减少对其他项目投入（或最终消费）的供应而放弃的效益；B为给本项目供应投人物其他企业扩大生产规模所耗用的资源；C为给本项目供应投入物而增加进口所耗用的外汇；D为给本项目供应投入物而减少出口所减少的外汇收入；E项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的费用。10盈亏平衡点可以用（ ABCDE ）表示A产销量 B销售收入 C生产能力利用率 D产品销售单价 E单位产品变动成本11下列说法中，正确的是（ ABCDE ）A在线性盈亏平衡分析中，常用的方法有图解法和方程式法B产量安全度与

17、盈亏平衡生产能力利用率呈互补关系C价格安全度与盈亏平衡价格呈反方向变化D在非线性盈亏平衡分析中，一般有两个盈亏平衡点E盈亏平衡分析在确定合理的经济规模和选择合适的工艺技术方案等方面，具有积极作用12敏感性分析的内容包括（ ABCDE ）A确定分析的项目经济效益指标B选定不确定性出素，设定其变化范围C计算不确性因素变动对项目经济效益指标的影响程度，找出敏感性因素D绘制敏感叹分析图，求出不确定性因素变化的极限值E比较多方案的敏感性，选出不敏感的投资方案13国民经济为项目付出了代价，而项目本身并不实际支付的费用在性质上属于（ AB ）A外部费用 B间接费用 C管理费用 D财务费用 E直接费用14、房

18、地产价格上升的原因有（ ABCD ） A土地资源稀缺，不可替代 B城市经济的迅速发展增加了城市用地用房的需求 C城市化进程的加快扩大了城市用地用房的需求 D通货膨胀使房屋建筑成本上升 E总需求不足，房地产需求有限15、按投资的领域不同，房地产投资可分为（ CDE ）A土地开发投资 B房地产经营投资C商业房地产投资 D工业房地产投资 E住宅房地产投资16、在国房景气指数的指标体系中，反映滞后因素方面的指数是（ DE ） A土地出让收入指数 B年末资金来源指数 C商品房销售价格指数 D房屋竣工面积指数 E空置面积指数17、普通股权可分为以下几项（ ABCDE ） A公司剩余利润分配权； B投票表决

19、权； C优先认股权； D检查监督权； E剩余财产清偿权18、下列关于股票价格的说法正确的是（ ABCD ） A股票的理论价格是预期股息收益与市场利率的值； B股票票面价格是股份公司发行股票时所标明的每股股票的票面金额； C股票发行价格是股份公司在发行股票时的出售价格； D股票账面价格是股东持有的每一股份在账面上所代表的公司资产净值； E股票的清算价格是清算时每一股份在账面上所代表的公司资产净值。19、下列关于通货膨胀对股市影响说法正确的是（ AD ） A通货膨胀对股市有刺激和压抑两方面的作用； B通货膨胀对股市有利无害； C通货膨胀对股市有益无害； D适度的通货膨胀对股市有利；E通货膨胀应该与

20、股市变动无关20、股市变动的宏观因素分析中包括以下哪几个方面？（ ABCDE ） A经济周期对股市的影响 B通货膨胀和物价变动对股市的影响 C政治因素对股市的影响 D政策对股市的影响E利率和汇率变动对股市的影响 21、用于有价证券波动分析的道琼斯理论认为有价证券的波动可以分为（ ABC ） A主要趋势 B次要运动 C日常波动 D空头市场 E多头市场22、影响基金价格变动的微观经济因素包括（ AB ） A行业因素 B基金公司因素 C货币政策 D法律因素 E物价变动23、期货交易和远期交易的区别表现在（ ABCDE ）A买卖双方有无信用风险B交易是否有标准化的规定C交易方式表现为场内交易还是场外交

21、易D清算方式不同E是否需要实际交割24、金融期货的理论价格决定于（ ABC ）A现货金融工具的收益率 B融资利率C持有现货金融工具的时间 D汇率 E交易成本25、期货交易的基本功能有（ CD ）A赚取价差 B实物保值C套期保值 D价格发现 E短期投资26、关于固定资产保险赔偿正确的是（ ACE ）A全部损失时，保险金额等于或高于出险时重置价值时，赔偿金额不超过出险时重置价值B全部损失时，保险金额等于或高于出险时重置价值时，赔偿金额等于保险金额C全部损失时，保险金额低于出险时重置价值时，赔偿金额等于保险金额D全部损失时，保险金额低于出险时重置价值时，赔偿金额不超过出险时重置价值E部分损失时，受损

22、财产的保险金额等于或高于出险时重置价值时，按实际损失计算赔偿金额27、人身保险的特点有（ ABCD ） A定额给付性质的合同 B长期性保险合同 C储蓄性保险 D不存在超额投保、重复保险和代位求偿权问题 E投保金额大三、名词解释1.投资回收期 教材P662.项目周期 教材P23.德尔菲法 教材P204.资金等值 教材P55-565.市场因子推算法 教材P246.投资利润率 教材P677、影子价格 教材P778、社会折现率 教材P859、赢亏平衡点 教材P10010、敏感性分析 教材P10911、概率分析 教材P11412、经济节汇成本 教材P9513、房地产投资： 教材P12214、房地产贷款抵

23、押常数：教材P14115、房地产投资的财务风险：教材P12516、股票的基本分析：教材P17017、空中楼阁理论：教材P18218、国房景气指数：教材P12819、后配股：教材P16920、投资基金 教材P22821、套期保值 教材P26022、买入看涨期权 教材P28023、保险经纪人 教材P34924、人身保险 教材P326四、简答题1.什么是现金流量？工业投资项目常见的现金流量有哪些？ 教材P472.简述项目市场分析的意义。 教材P453.简述项目市场预测的程序。 教材P19204.什么是项目财务效益分析基本报表？ （教材P47） 按现行规定项目财务效益分析基本报表主要由哪几张报表组成？

24、（由现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表、财务外汇平衡表组成）5、 当项目国民经济效益分析与项目财务效益分析二者的结论不一致时应如何处理？教材P72736、简述成本分解法的步骤。教材P817、简述敏感性分析的一般步骤。教材P1091108、简述项目国民经济效益分析的具体步骤。 教材P739、为什么说房地产投资具有保值增值功能？ 教材P12310、简述利率升降与股价变动一般呈反向变化的原因。教材P17811、房地产投资的特点？ 教材P12212、简述运用股票技术分析法时应注意的问题。教材P1861871、简述债券价格变动和市场利率变动的关系。一般而言 ，债券价格变动和市场利率变动有以

25、下关系：1)债券价格与市场利率反响变动；2)给定市场利率的波动幅度，偿还期越长，债券价格波动的幅度越大。但价格变动的相对幅度随期限的延长而缩小；3）在市场利率波动幅度给定的条件下，票面利息率较低的债券波动幅度较大；4）对同一债券，市场利率下降一定幅度所引起的债券价格上升幅度要高于由于市场利率上升同一幅度而引起的债券价格下跌幅度。13、简述期货交易的功能。 教材P26014、简述保险的主要社会效用和代价。保险是指以合同形式，在结合众多受同样危险威胁的被保险人的基础上，由保险人按损失分摊原则，以预收保险费，组织保险基金，以货币形式补偿被保险人损失的经济补偿制度。保险的效用主要表现为：1）损失补偿。

26、保险的产生和发展都是为了满足补偿灾害事故损失。损失补偿主要是就财产保险和责任保险而言，人身保险具有非补偿成分，因为人的生命价值无法用货币补偿。2）投资职能。这主要是指保险将以收取保险费的形式建立起保险基金的闲置部分用于投资。投资是保险经营的主要业务之一，也是保险公司收益的重要来源。3）防灾防损职能。防灾防损是指为预防和减少灾害事故的发生及所造成的损失所采取各种有效的组织措施和技术措施。保险的主要社会代价有以下两个方面：1）欺诈性的索赔。保险促使一些人有意制造损失和进行欺诈性的索赔。2）漫天要价。保险使一些职业者索价过高。五、计算题1.某企业兴建一个工业项目，第一年投资1200万元，第二年投资2

27、000万元，第三年投资1800万元，投资均在年初发生，其中第二年和第三年的投资使用银行贷款，年利率为12%。该项目从第三年起开始获利并偿还贷款。10年内，每年年末，可以获净收益1500万元，银行贷款分5年等额偿还，问每年应偿还银行多少万元？画出企业的现金流量图。附：(F/P,12%,1)=1.1200 (A/P,12%,5)=0.2774 解：依题意，该项目的现金流量图为（i=12%）从第三年末开始分5年等额偿还贷款，每次应还款为A=2000（F/P，12%，1）+1800 *（A/P，12%，5）=（2000*1.120+1800）*0.2774=1120.70（元）2.某投资项目各年的现金

28、流量如下表（单位：万元）：年份现金流量01234101.投资支出30012004002.除投资以外的其他支出5008003.收入 100015004.净现金流量-300-1200-400500700试用财务净现值指标判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为12%）。解：由所给资料可以求得：FNPV= 3001200*（P / F，12%，1）400*（P / F，12%，2）+500*（P / F，12%，3）+700（P / A，12%，7）*（P / F，12%，3）=939.50（万元）因为FNPV大于0，所以该项目在财务上可行。3、某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价（P）14元，

29、单位产品变动成本（V）为 10元件，固定成本（F）60万元。试求：用产销量（Q）、销售收入（R）、生产能力利用率（S）、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。（8分）解：盈亏平衡产销量Q*=15（万件）盈亏平衡销售收入R*= Q*P=15*14=210（万件）盈亏平衡生产能力利用率S*=0.3=30%盈亏平衡产品销售单价P*=+10=11.2（元/件）产销量安全度=1- S*=1-30%=70%价格安全度=1-=1-=20%4、某企业正准备投产一种新产品，研究决定筹建一个新厂，有A、B、C三种方案可供选择。A方案引进国外高度自动化设备进行生产，年固定成本总额为600万元，单位产

30、品变动成本为10元；B方案采用一般国产自动化设备进行生产，年固定成本总额为 400万元，单位产品变动成本为12元；C方案采用自动化程度较低的国产设备生产，年固定成本总额为200万元，单位产品变动成本为15元。试确定不同生产规模下的最优建厂方案。（8分）解：设年产销量为，则各方案的总成本为方案，TCFVQ60010QB方案，TCBFBVBQ40012QC方案，TCCFCVCQ20015Q当TC=TCB时，解得Q=100万件当TCB=TCC时，解得Q=66.7万件即当产销量小于66.7万件时，选C方案，当产销量在66.7至100万件时选B方案，产销量大于100万件时，选A方案、已知某产品的生产成本

31、函数和销售收入函数分别为；TC=180000100Q001Q，TR=300Q001Q，试求其盈亏平衡产销量和最大盈利产销量。（10分）解：在盈亏平衡点，TC=TR 则180000+100Q+0.01Q2=300Q-0.01 Q2Q2-10000Q+9000000=0解得：Q1=1000 Q2=9000即当实际产量Q小于1000或大于9000时，企业会发生亏损，盈利的产销量范围市1000Q9000利润函数m=TR TC = -0.02 Q2+200Q-180000求利润最大时的产销量，须=-0.04Q+200=0Q=5000由于=-0.04所以当时，可实现最大盈利6、一房地产项目建设期为2年，第

32、一年年初投入1500万元，全部是自有资金；第二年年初投入1000万元，全部是银行贷款。固定资产投资包括了固定资产投资方向调节税。固定资产贷款利率为10。该项目可使用20年。从生产期第一年开始，就达到生产能力的100。正常年份生产某产品10000吨，总成本费用1500万元。销售税金为产品销售收入的10。产品销售价格为2500元吨，并且当年生产当年销售，没有库存。流动资金为500万元，在投产期初由银行贷款解决。求：该房地产投资项目的投资利润率、投资利税率和资本金利润率。解：总投资=固定资产投资+固定资产投资方向调节税+建设期利息+流动资金 =1500+1000*（1+10%）+500 =3100万

33、元正常年份利润=年产品销售收入年总成本费用年销售税金 =2500-1500-2500*10% =750万元正常年份利润=年产品销售收入年总成本费用 =25001500 =1000万元因此，投资利润率=正常年份利润/总投资*100% =750/3100*100% =24.19%投资利税率=正常年份利税总额/总投资*100%=1000/3100*100%=32.26% 资本金利润率=正常年份利润总额/资本金*100% =750/1500*100% =50%7、某房地产开发公司欲建房出售，根据市场预测，每平方米建筑面积可售1000元，每平方米建筑面积变动成本为500元，该公司年固定成本为80万元。问

34、该公司的年销售量要达到多少才能做到盈亏平衡？，若公司要实现40万元年利润，销售量应达到多少？解：盈亏平衡点的销售量为Q1=800000/（1000-500）=1600平方米若要达到40万元的年利润，销售量应为：Q2=（F+S）/（P-V）=（800000+400000）/（1000-500） =2400平方米8、某房地产项目财务评估数据如下：正常年份的产量为52万平方米，销售收入为 33652万元，可变成本为 11151万元，销售税金为1578万元，年固定成本为10894万元。求：盈亏平衡点的产销量。解：BEP=*100%=52.07%盈亏平衡点的产量为52*52.07=27.08万平方米9、

35、已知某种现货金融工具的价格为100元，假设该金融工具的年收益率为10，若购买该金融工具需要融资，融资的利率为12，持有渡现货金融工具的天数为180天，那么在市场均衡的情况下，该金融工具期货的价格为多少？解：C=S（y-r）*t/360 B=S-F 在市场均衡的条件下，基差正好等于持有成本，即B= C，于是S（y-r）*t/360=S-F整理得：F =S1+（r - y）*t/360 =100 *1+（12%10%）*180/360 =101元10、某商品现在的价格为100元，某人签定该商品的一个期权合约，期权的履约价格为100元，权利期间为1年，已知无风险年利率为10，该商品收益率的标准差为10。（l）如果他认为该期权是看涨期权，他愿意支付的权利金为多少？（2）如果他认为该期权是看跌期权，他愿意支付的权利金为多少？解：第一步，先算出d1,d2d 1=1.05d2= d 1-