货币金融学笔记

1、货币金融学笔记 【货币金融学笔记】 第1章：绪论 债券市场是决定利率的场所。 gdp：以总产出作为指标。-国家一年内所生产的所有最终产品和服务的市场价值。 -不包括过去生产的物品的购买，例如文物，股票，债券。 -不包括中间产品，例如糖-砂糖-棒棒糖，砂糖不算。 总收入：一年中生产要素在生产产品服务过程中收到的全部收入。 -总产出=总收入，因为所有产品卖出去，必然收到收入，注意别和xxxx年价格来计价，因此每年都不变，实际反应的是产品总数量。 第2章：金融体系概览 货币市场，资本市场定义。 债券短中长期定义。 【金融市场】 金融市场的功能：将盈余的资金导引到资金短缺的经济主体那。 -把资金从没有

2、生产性用途的人，流向有生产性用途的人，增加了生产，提高了效率。 -可以改善消费者生活福利，贷款方便。 二级市场功能：1使金融工具有更好的流动性，2决定一级市场的价格。 货币市场与资本市场：短于1年的，叫货币市场，流动性好，安全。 -货币市场工具，国库券，可转让存单（大额定存存款），商业票据（企业发行的短期债务工具），回购协议（银行以国库券抵押，将公司短期闲置资金借走），联邦基金（同业拆借）。 股票定义。 可转换债券定义与优点。 外国债券：例如中国企业，在美国发行债券，以美元计价。 欧洲债券：例如美国企业，在英国发行债券，以美元计价。 【金融中介】 -金融中介=金融机构 直接融资：发行股票，债券

3、。 间接融资：银行贷款。 金融中介机构作用： 1：交易成本。-规模经济。 2：风险分担。 -提供客户能接受的风险的产品，然后筹集到钱，去投资风险更大的产品。 3：信息不对称导致的逆向选择，道德风险。 -信息不对称：投资者对被投资者缺乏充分了解，无法做出正确的决策。 -逆向选择：越可能制造信贷风险的潜在借款人，往往是那些最积极寻求贷款的人。-濒临破产。 -道德风险：借贷人从事不利于贷款人的活动的风险，增大了贷款无法清偿的概率。-说借钱投资，结果去赌博。 -逆向选择和道德风险，导致投资者投资意愿降低。-金融中介机构，可防范该问题，增加经 济运行的效率。 金融机构的类型： -存款机构（银行）。 -契

4、约性储蓄机构（保险公司）。 -投资中介机构（共同基金）。 【金融体系的监管】 监管的原因：1帮助投资者获得更多信息，2确保金融体系的健全性。 监管的方式：准入准则，信息披露，资产和业务活动限制，存款保险。 第3章：什么是货币 货币的功能： 1交易媒介。-买卖，降低交易成本，区别于股票债券的主要功能。 2记账单位。-定价。 3价值储藏。-房子，珠宝，艺术品。 流动性：某种资产转化为交易媒介（钱）的便利程度和速度。-流动性差，可能需要付出更多才能迅速变现。 支票：在没有电子支付转账的时代，得知对方账号后，让银行开张转账到该账户的支票，然后寄给对方，对方在别的地方的银行进行资金划转，就不必你亲自寄一

5、堆钱过去了。 货币总量m1：百姓手中的现金+活期存款+可开具支票的存款。 货币总量m2：m1+定期存款+货币市场存款+货币市场共同基金份额。 第4章：理解利率 利率：到期收益率，例如债券利率。 -未来所有现金流按利率折现回来要等于当前价格。 解释国库券利率可能为负的情况： 因为投资者觉得持有巨额现金，还不如买国库券方便，注，钱放美国银行也不安全的。 账面损失依旧是损失： 即便10年后解套，可10年内你如果没被套，可以干很多事，机会成本。 实际利率能更好的衡量市场借款和贷款的动力。 第5章：利率行为 债券利率的运动，总是会向均衡利率运动。 均衡利率会受到很多因素影响而改变。 风险：两个资产预期回

6、报率都是10%，但一个是固定10%，一个是15%，5%加权平均，则前一个风险小。 【资产需求理论】（theory of asset demand） 资产需求的数量，与财富规模（口袋钱多），预期回报率，风险，流动性相关。 【债券市场供需曲线】 横坐标债券数量，纵坐标债券价格。 需求demand曲线斜向下，越低买的越多。 供给supply曲线斜向上，越高发债券公司越多。 供需曲线的左右平移： -由非债券价格（债券利率）的变化引发的供给量，需求量的变化。 需求曲线的位移： 财富-上升-需求增加-右移（经济扩张周期，财富增加）。 预期未来利率-上升-要求更高债券到期收益率-同需求量下更低债券价格-左移

7、。 预期通货膨胀率-上升-名义利率升-左移。 债券风险-上升-要求更高的债券到期收益率-左移。 债券流动性-增加-可接受更低的债券到期收益率-右移。 供给曲线的位移： 公司投资的盈利性-上升（经济扩张周期）-右移（赚钱几率越高，越会大规模借钱撬杠杆）。 预期通货膨胀率-上升-右移（通膨高，同利率水平下，实际利率就低，就越会借款）。 政府预算-上升-大量发行国债-右移。 结论：通膨上升导致均衡利率上升，经济扩张下，供给需求都增加，利率可能高可能低。-现实世界实际情况是经济扩张则利率升。 【流动性偏好理论】（liquidity preference framework） -假设人们只有货币和债券两种储存