技术项目的确定性评价方法.ppt

1、2020/11/10,1,第三章技术项目的确定性评价方法,2020/11/10,2,第一节 技术项目评价指标,2020/11/10,3,一、按技术投资项目的具体评价内容的划分,（一）、技术项目盈利能力评价指标 （二）、技术项目效益比率评价指标 （三）、技术项目偿债能力评价指标 （四）、技术投资方盈利能力评价指标 （五）、技术项目生存发展能力评价指标 （六）、技术项目经营风险评价指标 （七）、非盈利项目评价指标,2020/11/10,4,二、按评价涉及范围的分类,（一）绝对经济效益评价指标,（二）相对经济效益评价指标,2020/11/10,5,绝对效果评价指标即通过技术方案自身的效益与费用的计算

2、和比较，进而评价、选择方案的指标。 绝对效果评价指标主要是用于筛选方案(单个方案可行与否)的判断。 如：投资回收期、净现值、净年值、净现值率、内部收益率、外部收益率等。,2020/11/10,6,相对效果评价指标即仅就技术方案的不同要素部分进行比较，来评价和选择方案的指标。 如：费用现值、费用年值、追加(差额)投资回收期、差额净现值、差额内部收益率等。 相对效果评价指标只能用于多方案的比较，不能用于单方案的筛选。,2020/11/10,7,相对效果评价指标的计算舍弃了方案的相同部分，只计算其不同部分的经济效益，按计算要素不同，主要有两种： 一是方案的产出相同，比较方案的费用，以费用最小原则择优

3、选择； 二是方案的目标和计算期相同，只比较方案的差额部分，依照投资额大小顺序逐个比较，以效益最大原则择优选择。,2020/11/10,8,三、按项目对资金的回收速度、获利能力和资金的使用效率划分,（一）时间型指标,（二）价值型指标,（三）效率型指标,2020/11/10,9,时间型指标以时间作为计量单位。如：投资回收期、增量投资回收期、固定资产投资借款偿还期等； 价值型指标以货币单位计量的。如：净现值、费用现值、净年值、费用年值等； 效率型指标反映资源或资金的利用效果。如：投资效果系数、投资利润率、内部收益率、净现值率等。,2020/11/10,10,四、按是否有资金时间价值因素划分 按是否有

4、资金时间价值因素，评价指标划分为动态评价指标和静态评价指标。 所谓动态指标是指考虑了资金的时间价值的指标。常见的动态经济评价指标有净现值、净年值、净现值指数、费用现值、内部收益率和外部收益率等。,2020/11/10,11,第二节 项目间的关系 与评价方法的选择,2020/11/10,12,方案比较是寻求合理的技术方案的必要手段，也是建设项目经济评价的重要组成部分。在建设项目可行性研究过程中，各项重要的经济和技术决策，存在着生产规模、产品结构、生产工艺、主要设备选择等多个不同方案。假如这些方案在技术上都是可行的，经济上也是合理的，那么只有通过方案的比较，才能鉴别各方案的优劣，从中选择出最优方案

5、，为项目的决策提供可靠的依据。把有限的资金、物力和人力资源配置到经济效益最好的项目上去 以便最大限度地提高资源的利用效率。,一、方案之间的关系,2020/11/10,13,根据方案性质不同，技术方案一般可分为三种类型： (1)独立型,方案的采纳与否只受自身条件的制约(如资金)，方案之间不具有排斥性，采纳甲方案并不要求放弃乙方案，采纳方案的效益可以相加。,2020/11/10,14,(2)互斥型,在多个方案中只能选择一个，其余方案必须放弃。方案不能同时存在，方案之间的关系具有互相排斥的性质。,2020/11/10,15,(3)相关型,拒绝或接受某一方案，会显著改变其他方案的现金流量或影响其他方案

6、的拒绝或接受。,不同类型技术方案的比选方法是不一样的。,2020/11/10,16,第三节投资回收期评价法,2020/11/10,17,一、投资回收期的含义,投资回收期用项目的净收益抵偿全部投资所用的时间。通常以年为单位，从建设起始年算起。如果从投产年算起，要特别声明。 在投资不变的条件下，投资回收期的长短取决于项目各年净收益的多少，故投资回收期是考察项目盈利能力的评价指标。同时，投资回收期的长短，还能说明投资回流速度的快慢，故可在一定程度上反映项目的风险性。因而该指标在项目评价中具有独特的作用。,2020/11/10,18,二、投资回收期的计算,(一)静态投资回收期： 1、期初投资K，年净收

7、益R；,2020/11/10,19,2、各年的净现金收入、经营成本不同，设t年的净现金收入、经营成本分别为Bt、Ct。,2020/11/10,20,3、列表计算法,2020/11/10,21,50,50,50,50,30,-40,-60,净现金 流量,130,80,30,-20,-70,-100,-60,累计净现金流量,【例3-2】某技术项目现金流量见下表。 问：该项目的投资回收期为多少？,静态投资回收期：,2020/11/10,22,(二)动态投资回收期：,2020/11/10,23,【例3-4】某技术项目现金流量见下表(基准折现率为10%)。 问：该项目的投资回收期为多少？,静态投资回收期

8、：,2020/11/10,24,2020/11/10,25,(三)增量（追加）投资回收期 增量（追加）投资回收期是指一个方案比另一个方案所追加的投资，用年费用的节约额或超额年收益去补偿增量投资所需要的时间。 式中：K投资 C经营成本 M收益,2020/11/10,26,四、指标的优缺点 1、优点 （1）经济含义明确、直观，计算简便； （2）不仅反映了项目一定程度上的盈利性，还在一定程度上反映了项目的风险。,2020/11/10,27,2、投资回收期评价法的局限性 （1）静态投资回收期没有考虑资金的时间价值； （2）无法全面反映项目在整个寿命期内的盈利； （3）该指标不能直接用于项目或方案间的相

9、对比选； （4）通常作为辅助的绝对效果评价指标使用； （5）增量投资回收期只能用于多方案的比较。,2020/11/10,28,第四节现值评价法,2020/11/10,技术经济研究,现值法是将方案的各年收益、费用或净现金流量，按照要求达到的折现率折算到期初的现值，并根据现值之和来评价、选择方案的方法。,2020/11/10,30,第六节内部收益率评价法,2020/11/10,31,1、概念 内部收益率是使净现值等于零的折现率。 它是效率型、绝对经济效益评价指标，也是最重要的动态评价指标之一。,一、内部收益率的含义 (Internal Rate of Return, IRR),2020/11/10

10、,32,2、经济含义 项目的内部收益率是由项目的现金流量决定的，反映了投资的使用效率；反映的是项目寿命期内没有回收的投资的盈利率。 在项目的整个寿命期内，按IRR折现计算，始终存在未被收回的投资，只有在寿命结束时，投资恰好被净收益完全收回。也就是说，运用IRR这一比率，来描述项目的净收益的“回收”能力。,2020/11/10,33,二、内部收益率的计算,1、公式计算法,ic,=0,IRR,2020/11/10,34,在计算期内，如果项目的净现金流量序列的符号只变化一次时，则称此类项目为常规项目。 对常规投资项目，只要其累计净现金流量大于零，则内部收益率方程的正实数根的解是唯一的，此解就是该项目

11、的内部收益率。 内部收益率不能直接用于非常规项目的评价。,2020/11/10,35,非常规投资项目内部收益率方程的解显然不止一个，如果所有实数根都不能满足内部收益率的经济涵义的要求，则它们都不是该项目的内部收益率。对这类投资项目，一般地讲，内部收益率法已失效，不能用它来进行项目的评价和选择。,2020/11/10,36,2、内部收益率的手工求解方法试算法,2020/11/10,37,具体计算步骤如下： 先列出NPV的表达式。 给出一个折现率i1，计算对应的NPV(i1)，不断试算，使得NPV(i1)0，且非常接近于0。 再给出一个折现率i2，计算对应的NPV(i2)，并不断试算，使得NPV(

12、i2)0，且非常接近于0。,2020/11/10,38,计算i = i2-i1。但选取的i2和i1的差不能太大，要求（i2-i1）5%，目的是减少内插法计算的误差。 将上述数据代入如下公式计算IRR。,2020/11/10,39,【例】某项技术建设期2年，生产期5年，全部投资现金流量见下表。已知基准收益率为12% 问：该技术项目的内部收益率是多少？ 该项目是否可行？,单位：万元,2020/11/10,40,0 1 2 3 4 5 6 7,1、画出现金流量图,解：,2、给出净现值计算式,2020/11/10,41,i1=10% NPV1=-300-500(P/F,10%,1)+200(P/F,10%,3)+250 (P/F,10%,4)+300(P/F,10%,5)+300 (P/F,10%, 6) + 200( P/F,10%