公司理财实务-第十章课件

1、公司理财实务-第十章,公司理财实务（十）,张勋阁 编著,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,10.1财务报表分析概述 10.1.1 财务分析的目的 1）债权人的目的 2）所有者的目的 3）经营决策者的目的 4）政府的目的,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,10.1.2 财务报表分析的方法 1）趋势分析法 （1）重要的财务指标比较。,（2）会计报表的比较。 （3）会计报表项目构成的比较。,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,2）比率分析法 （1）构成比率。 （2）效率比率。 （3）相关比率。,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,3）因素分析法 （1）连环替代法。 【案例分析10

2、1】 兴达公司2007年3月份生产成套教学设备所需木材等原材料实际金额为52 290元，而其计划金额为48 000元。实际比计划增加4 290元。,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素乘积构成的，因此，就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个分析它们对材料费用总额的影响程度。现假定这三个因素的数值如表101所示。,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,表101 材料金额影响因素表,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,根据表中资料，材料费用总额实际数较计划数增加4 290元，这是分析对象。运用连环替代法，可以计算

3、各因素变动对材料费用总额的影响程度如下：,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,计划指标：300208=48 000（元） 第一次替代：350208=56 000（元） 第二次替代：350188=50 400（元） 第三次替代：350188.3=52 290（元） =56 00048 000=8 000（元）产量变动的影响 =50 40056 000=5 600（元）单耗变动的影响 =52 29050 400=1 890（元） 价格变动的影响 8 0005 6001 890=4 290（元） 全部因素的影响,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,（2）差额分析法。 接【案例分析101】：

4、分析对象：52 29048 000=4 290（元） 产品产量变动对材料费用的影响=（50）208=8 000（元） 单位产品材料消耗量变动对材料费用的影响=350（2）8=5 600（元） 材料单价变动对材料费用的影响=35018（0.3）=1 890（元） 三个因素共同发生作用，使材料费用总额增加4 290元，与连环替代法计算结果相同。,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,10.2基本财务指标分析 【案例分析102】 长江公司财务指标分析 长江公司2007年底的资产负债表（表102）和利润表（表103）列示如下：,公司理财实务-第十章,表102 资产负债表 编制单位：长江公司 2007

5、年12月31日 单位：万元,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,表103 利润表 编制单位：长江公司 2007年度 单位：万元,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,10.2.1 偿债能力分析 1）短期偿债能力分析 （1）流动比率。,接【案例分析102】，长江公司公司流动比率计算如下：,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,（2）速动比率。,接【案例分析102】，长江公司流动比率计算如下（其他流动资产均为待摊费用）：,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,（3）现金流动负债比率。,接【案例分析102】，假设该公司2006年度和2007年度的经营现金净流量分别为500万和300万（经营

6、现金净流量的数据可以从公司的现金流量表中获得），则该公司2006年度和2007年度的现金流动负债比率分别为：,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,2）长期偿债能力分析 （1）资产负债率。,接【案例分析102】，长江公司2007年资产负债率为：,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,（2）产权比率。,接【案例分析102】，长江公司2007年产权比率为：,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,（3）或有负债比率。,接【案例分析102】，长江公司2007年年初和年末的或有事项只有对外提供债务担保，担保金额分别为15万元和20万元，该公司2007年或有负债比率如下：,公司理财实务-第十章,第十

7、章 财务分析,（4）已获利息倍数。,接【案例分析102】，长江公司2006年度的财务费用和2007年度的财务费用均为利息支出，则该公司两个年度的已获利息倍数分别为：,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,（5）带息负债比率。,接【案例分析102】，长江公司2007年年初和年末的短期借款和长期借款均为带息负债，则该公司2007年度带息负债比率如下：,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,10.2.2 运营能力分析 1）流动资产周转情况 （1）应收账款周转率。,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,接【案例分析102】，长江公司2005年年末的应收账款余额为120万元，该公司2006年度和2

8、007年度应收账款周转率的计算如表104所示。,表104 应收账款周转率计算表 单位：万元,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,（2）存货周转率。,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,接【案例分析102】，长江公司2005年年末的存货余额为460万元，该公司2006年度和2007年度存货周转率的计算如表105所示。,表105 存货周转率计算表 单位：万元,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,（3）流动资产周转率。,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,接【案例分析102】，长江公司2005年年末的流动资产余额为820万元，该公司2006年度和2007年度流动资产周转率的计算如表1

9、06所示。,表106 流动资产周转率计算表 单位：万元,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,2）固定资产周转情况,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,接【案例分析102】，长江公司2005年年末的固定资产净值为1 180万元，表102中的固定资产金额均为固定资产净值。该公司2006年度和2007年度固定资产周转率的计算如表107所示。,表107 固定资产周转率计算表 单位：万元,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,3）总资产周转情况,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,接【案例分析102】，长江公司2005年年末的资产总额为2 500万元，该公司2006年度和2007年度总资产

10、周转率的计算如表108所示。,表108 总资产周转率计算表 单位：万元,公司理财实务-第十章,第十章 财务分析,10.2.3 获利能力分析 （1）营业利润率。,公司理财实务-第十章,接【案例分析102】，长江公司2006年度和2007年度的营业利润率的计算如表109所示。,表109 营业利润率计算表 单位：万元,公司理财实务-第十章,（2）成本费用利润率。,接【案例分析102】，长江公司2006年度和2007年度的成本费用利润率的计算如表1010所示。,公司理财实务-第十章,表1010 成本费用利润率计算表 单位：万元,公司理财实务-第十章,（3）盈余现金保障倍数。 接【案例分析102】，长江

11、公司2006年度和2007年度的经营现金净流量分别为250万元和200万元，该公司2006年度和2007年度的盈余现金保障倍数的计算如表1011所示。,公司理财实务-第十章,表1011 盈余现金保障倍数计算表 单位：万元,公司理财实务-第十章,（4）总资产报酬率。,接【案例分析102】，长江公司2005年度的年末资产总额为2 500万元。该公司2006年度和2007年度总资产报酬率的计算如表1012所示。,公司理财实务-第十章,表1012 总资产报酬率计算表 单位：万元,公司理财实务-第十章,（5）净资产收益率。,接【案例分析102】，长江公司2005年度的年末资产总额为1 400万元。该公司

12、2006年度和2007年度净资产收益率的计算如表1013所示。,公司理财实务-第十章,表1013 净资产收益率计算表 单位：万元,公司理财实务-第十章,（6）资本收益率。 接【案例分析102】，长江公司2005年度的年末实收资本为1 050万元（无资本公积）。该公司2006年度和2007年度资本收益率的计算如表1014所示。,公司理财实务-第十章,表1014 资本收益率计算表 单位：万元,公司理财实务-第十章,（7）每股收益。,公司理财实务-第十章,（8）每股股利。 （9）市盈率。 （10）每股净资产。,公司理财实务-第十章,10.2.4 发展能力指标 1）营业收入增长率 2）资本保值增值率,

13、公司理财实务-第十章,3）资本积累率 4）总资产增长率,公司理财实务-第十章,5）营业利润增长率 6）技术投入比率,公司理财实务-第十章,7）营业收入三年平均增长率 8）资本三年平均增长率,公司理财实务-第十章,10.3综合财务指标分析 10.3.1 杜邦分析法 分析图见教材,公司理财实务-第十章,接【案例分析102】，运用连环替代法对长江公司2007年度的 净资产收益率进行分析。 净资产收益率=营业净利率总资产周转率权益乘数 2006年度指标：9.29%0.921.39=11.88% 第一次替代：8.91%0.921.39=11.39% 第二次替代：8.91%1.011.39=12.51% 第三次替代：8.91%1.011.38=12.42%,=11.39%11.88%=0.49% 营业净利率下降的影响 =12.51%11.39%=1.12% 总资产周转率上升的影响 =12.42%12.51%=0.0