上财2014年MBA财务管理案例分析

1、2014年MBA公司理财试题姓名学号评分简答题（40 分）1.综述公司理财基本内容2.投资评价指标比较二、计算题（15分）加拿大公司拟筹资2000万元建一条新生产线，其中发行债券700万元，票 面利率10%，筹资费率2%,所得税率33%。发行优先股筹资300万元，股息率 为14%，筹资费率为3%,发行普通股筹资1000万元，筹资费率5%,预计第一年股利率为12%， 以后每年按6%递增。试计算：（1） 债券成本率;(2)优先股成本率;(3)普通股成本率;该公司综合资金成本率。三、案例分析（45分)、给定材料:华洋服装公司成立于 2001年，公司主要业务是生产和销售各式女装。每年春秋两季是公司的营

2、业旺季，约占公司全年销售额的60%。为配合业务需要，公司采用季节性生产方式。2003年3月公司聘请王林担任华洋公司总经理，王林到任不久就决定，废除公司原有 的季节性生产方式，改为全年生产。因为华洋公司以往经常将大笔周转金存入该地区商业银行，故该银行很想同华洋公司建立往来关系，华洋也同意将公司的流动资金存于该银行，但 在不妨害公司营运的前提下，可移部分资金他用。4 400 000的信用额度，但贷在采取上述行动后， 王林发现，每当季节性旺季来临前， 公司就必须以短期贷款的方式 向银行融通购买布料所需的资金。虽然银行同意授予华洋公司款合约上写明：华洋公司要在每个会计年度后，还清所有贷款。否则，在下个

3、营业旺季来临前，公司不得再贷新款。每年年初，若华洋公司已如期还清上年贷款，银行将440万信用额度自动延展到下一会计年度供华洋公司使用。2006年6月，华洋公司开始生产下半年度秋装，公司已动用了432万信用额度，8月秋装全部生产完毕， 而春装生产计划正在拟订中。王林了解，须先将目前的432万贷款还清后，才能顺利贷到下笔款项，以融通春装生产所需资金。2005年以前，华洋公司一直可以顺利将存货与应收账款转换成现金，在12月31日还款期限截止前，还清全部的银行贷款。 而在2005年和2006年这两个会计年度， 华洋公司却无法如期还款（见附表一）。2006年秋季销售结束后，华洋尚有相当多存货。结果截止1

4、2月31号，公司仅能偿还432万元银行贷款的一小部分（40万元），同时公司在支付应付账款方面也有困难。王林认为公司由于无法设计出能迎合潮流的新款秋装，使得销售旺季远不如前，才会发生这些问题。由于华洋公司在2006年秋季的销售状况仍不好，只好靠发行新股来筹措资金还款，王林动用部分股金还清了银行贷款，同时也支付了一些已过期的应付账款。但总经理王林希望商业银行能将华洋公司的信用额度提高到600万元，以便使用额外的160万元支付一些即将到期的应付账款。商业银行同意，便指派该行信贷经理刘生到华洋公司商讨这一事宜,刘生仔细分析了华洋公司近三年的财务情况，发现了下列问题:1.虽然总资产逐年增加，但利润率却逐

5、年下降。2.华洋公司从未利用过供应商提供给公司的优惠措施，即2/10, n/30的折扣条件。王林在会议中指出，由于商情判断有误，使华洋公司在2006年的秋季销售受挫，各种虽然营业额下降可能会造成营运问题也应运而生， 为此公司已调整了人事。 而刘生则认为,他指出,资金周转不灵现象，但主要问题仍是由于近几年来华洋公司的资产扩充过快造成的。华洋公司最近动用了 200万元购买设备，这只能造成公司现金短缺。刘生最后告诉王林， 他会在会议结束后一个星期内决定是否要提供160万元的额外信用额度给华洋公司。附表华洋服装公司比较资产负债表单位：千元项目2004年12月31日2005年12月31日2006年12月

6、31日现金880560480应收账款3，6004，0005，200存货4，2007，20012， 000流动资产合计8，68011， 76017， 680固定资产3，1803，9925，884资产合计11， 86015， 75223， 564银行借款01，5603，920应付账款2，4003，6007，400应付工资6007801，000应交税金120112264流动负债合计3，1206，05212， 584长期借款680640600股本3，0003，0003，000资本公积2，4002，4002，400留存收益2，6603，6604，980负债与权益合计11， 86015， 75223， 5

7、642004年度2005年度2006年度销售收入39， 00040， 52040， 800销货成本31， 76032， 60032， 960销货毛利乙2407，9207，880营业费用3，0003，2003，320折旧费用320360520利息费用320320360其他费用600800960税前净利3，0003，2402，720所得税（50%）1，5001，6201，360税后利润1，5001，6201，360华洋服装公司损益表单位：千元附表二流动比率1.8速动比率1存货周转率7应收账款平均收账期30天固定资产周转率13.8 次总资产周转率2.6资产负债率60%销售净利率3.2%总资产报酬率8.3%股东权益报酬率20%利息保障倍数8.2二、拟回答的问题:1. 华洋公司营运资金为何周转不灵2. 是哪些因素促成华洋公司的总资产报酬率逐年下降3. 如果你是刘生，你是否愿意提供额外1 600 000信用额度给华洋公司 ？试说明理由以，才能使刘支持你的决定。4.如果刘生拒绝提高华洋公司的信用额度，你认为华洋公司应采取哪些行动生改变这一决定?要求: （一）就如何解决资料中所反映的问题 1-3提出解决对策或建议。要求有针对性，条理清晰，切实可行，并有相关定量分析。总字数300-400字。（20分）（