当前经济形势与政策选择课件

1、当前经济形势与政策选择,1,国务院发展研究中心 宏观经济研究部,东方,当前经济形势与政策选择,当前经济形势与政策选择,2,一、本轮经济回调持续时间长，经济增长已明显偏离过去十年的平均水平,当前经济形势与政策选择,3,当前经济形势与政策选择,4,当前经济形势与政策选择,5,从GDP季度累计同比增长看，本轮经济回调始于2010年2季度，到今年2季度已经持续了9个季度。这是我国自1992年开始发布该指标以来，回调持续时间最长的一次，超过2008年国际金融危机爆发时6个季度的回调期。经济增长也明显偏离了20012010年10.5%的年均水平。,当前经济形势与政策选择,6,当前经济形势与政策选择,7,当

2、前经济形势与政策选择,8,不同区域经济运行状况、发展趋势出现明显分化。外向型产业集中的地区，由于出口增速回落，工业生产下降幅度较大；资源型产业和重化工业占比较高的省份，经济增速和效益均出现明显滑坡；承接产业转移较为集中的地区，经济活力较强；产业转型升级进展较快的地区，虽面临一定困难，但仍可承受，前景较为乐观。,当前经济形势与政策选择,9,二、主要原因：外需萎缩；国内房地产市场进入调整阶段；经济基本面发生变化。短期需求收缩与中长期潜在增长率下降叠加。,当前经济形势与政策选择,10,需求侧累计同比增长(%),当前经济形势与政策选择,11,当前经济形势与政策选择,12,欧盟内部防火墙尚未有效建立，任

3、何负面消息都可能引发市场波动，欧债危机可能多次反复。欧元解体也不符合欧元区国家利益，危机会倒逼各方让步和协作，短期不会出现全球系统性风险。欧元区发展不平衡的问题，需要进行深层次的结构调整和体制改革；建立财政联盟甚至在一定程度上达成政治联盟，其过程更为复杂持久。,当前经济形势与政策选择,13,美国经济温和复苏。 6月份，美国失业率和劳动参与率均与5月份持平，但低于市场预期。根据历史经验，美国大选年的宏观政策反应更加及时灵敏，货币政策仍有刺激空间。日本灾后重建效应继续显现。虽然出口增长乏力，近期PMI指数也有所回落，但总体不改温和增长态势。,当前经济形势与政策选择,14,在全球化曲折发展和国际分工

4、不断深化的背景下，国家和地区间的经济高度关联，相互影响深刻，特别是主要经济体之间难以真正“脱钩”。同时，随着经济规模扩大及其对全球增长贡献的上升，我国经济发展状况已成为推动世界经济变化的重要因素，内需与外需的关联度已经明显增强。,当前经济形势与政策选择,15,从全球范围看，欧盟作为最大的经济体和我国最大的贸易伙伴，中国作为经济增长的重要来源，其经济衰退和减速，导致内外经济传导途径更为复杂多样。,当前经济形势与政策选择,16,上半年，我国进、出口分别增长6.7%和9.2%，分别比上年同期回落20.9和14.8个百分点。考虑到去年基数影响，预计我国出口增长将逐步回升，全年增长10%左右。,当前经济

5、形势与政策选择,17,当前经济形势与政策选择,18,当前经济形势与政策选择,19,当前经济形势与政策选择,20,当前经济形势与政策选择,21,当前经济形势与政策选择,22,从全国看，房地产市场继续呈现回落趋势。但6月份不少城市地价、房价出现上涨。贷款利率下调，在降低购房成本的同时，也在一定程度上改变了房价预期。北京等部分热点城市随着成交量的明显回升，待售房面积不足的问题逐步凸显，加之后续供应量下降，房价反弹的风险不容忽视。,当前经济形势与政策选择,23,今年保障房在建规模大，占全年在建住房面积超过30%，中央财政也加大了资金支持力度。近年来推动制造业投资较快增长的因素仍在，特别是随着出口增长的

6、回升，对制造业投资将产生一定拉动作用。高速公路、铁路、城市轨道交通、水利、电力等基础设施投资增长出现一定回升(9%、5.6%)。,当前经济形势与政策选择,24,当前经济形势与政策选择,25,受家电、汽车及石油制品等增速下降影响，居民消费增速略有下降。但考虑价格下降和居民收入增长(9.7%、12.4%)，以及鼓励消费政策的实施，实际消费增速基本稳定(11.2%、11.6%)。,当前经济形势与政策选择,26,2012年我国经济运行将呈现“前降后稳”的态势，目前处于筑底企稳的过程中，投资增速降幅有限，消费总体稳定，出口增长逐步回升，预计全年GDP增长8%左右。,当前经济形势与政策选择,27,三、中长

7、期增长潜力下降,当前经济形势与政策选择,28,在1978-2010年的32年间，中国经济年平均增长9.9%，被国际社会誉为“中国经济奇迹”(斯蒂格利茨：“世界上还从未出现过如此大规模而又持久的经济增长”)。 在经过了三十余年的高速增长后，我国经济基本面正在发生变化。本轮经济增长持续回落，一定程度上反映了潜在增长率的下降。,当前经济形势与政策选择,29,人口结构 劳动力供求 技术引进消化吸收空间缩小 基础设施投资潜力下降 东部发达省市增长明显回落,当前经济形势与政策选择,30,2011年末总人口13.4735亿: 60岁及以上人口1.85亿，占13.7%，比上年末提高0.47个百分点； 65岁及

8、以上人口1.23亿，占9.1%，提高0.25个百分点。 15-64岁劳动年龄人口占74.4%，比上年下降0.1个百分点，为近十年首次下降。,当前经济形势与政策选择,31,区域经济格局正在发生实质性变化,当前经济形势与政策选择,32,当前经济形势与政策选择,33,东南沿海4省1市GDP占比(2010),当前经济形势与政策选择,34,从国际比较看， 经济增速逐步下降，符合追赶型、压缩式经济发展的一般规律。 日本、韩国、德国在相似发展阶段经济增长下降40-60%。,当前经济形势与政策选择,35,与日、韩、德相比，我国是一个发展极不平衡的大国。2011年，我国城镇化率为51.27%(+1.32)。在东

9、部沿海地区率先达到增速下降的收入窗口的同时，广大的中、西部地区收入水平较低，正处在工业化、城镇化快速推进阶段。我国有条件在中长期保持7-8%的中速增长。,当前经济形势与政策选择,36,地区人均GDP(2010年、万元),当前经济形势与政策选择,37,经济基本面的变化，可能预示着我国潜在经济增长率开始下降，也预示着本轮经济调整不同于以往的短周期调整。即便下半年出现回升，经济增速不大可能也不宜回到原有高增轨道。经济增长阶段转换期宏观经济政策的选择至为关键。特别要警惕并努力避免两种倾向：,当前经济形势与政策选择,38,一是试图回到以往高增长轨道的倾向。长期以来，政府、企业、市场和社会适应或习惯于高速

10、增长的宏观环境，短期内难以接受增速的趋势性下降。增速一旦回落，容易出现不顾潜在增长率下降的事实，试图通过政策刺激使经济回到高增长轨道的倾向，结果不但不能恢复高增长，反而推高通胀和资产价格，形成泡沫经济，引发更大的风险。,当前经济形势与政策选择,39,二是放任经济自行下滑的倾向。进入增长阶段转换期后，由于原有预期被打破，新的稳定预期尚未形成，经济运行的不确定性和脆弱性明显增加。一旦遇到大的冲击，很可能短期内出现增长的大幅下滑或波动。对这种特点认识和重视不够，抱着对经济下滑不用过多担心的态度，忽视市场主体对经济减速需要逐步调整和适应的事实，政策应对不力，就可能由于经济增长短期过度下滑而引发系统性风

11、险。,当前经济形势与政策选择,40,四、确立稳增长、稳效益、防风险的宏观调控基本思路；重视改革导向的供给政策，为中长期稳定发展奠定新的制度基础。,当前经济形势与政策选择,41,长期以来，我国人口众多、就业压力大，宏观经济政策强调保增长，其实就是保就业，而保就业就是保稳定。近年来，农业劳动力向非农产业转移速度明显下降，“民工荒”、“招工难”也反映了劳动力供求格局正在发生转变，就业压力有所减轻，宏观经济政策为保就业而保增长的压力明显缓解。,当前经济形势与政策选择,42,在现有增长模式下，我国企业具有典型的“速度效益型”特征，经济运行的质量和效益很大程度上取决于速度与规模。在经营方式和盈利模式未能根

12、本转变之前，增速一旦短期内明显回落，企业效益也会相应下滑，并将波及到财政收入和金融资产质量，从而引发系统性财政、金融风险。,当前经济形势与政策选择,43,1996年来经济增长与效益(%),当前经济形势与政策选择,44,在高速增长阶段，各种矛盾和风险往往可以被高增长、高效益所掩盖；经济增速回落，经济运行的质量和效益下降，各种矛盾和风险则可能集中爆发，一些苗头性、倾向性问题可能演变为趋势性、全局性问题，从而引发系统性风险。,当前经济形势与政策选择,45,在宏观经济政策为保就业、保稳定而保增长的压力明显缓解之后，考虑到短期内企业经营方式、盈利模式难以根本扭转的现实，需要确立稳增长、稳效益、防风险的宏

13、观调控基本思路，以实现增长阶段的平稳转换。,当前经济形势与政策选择,46,当前经济增速趋势下行，一定程度上也是在现有体制机制框架内，资源优化配置受到限制，增长潜力难以有效释放的结果。因此，短期政策应与中长期政策有效衔接，着力深化体制改革，释放新的制度红利，激活增长潜力。,当前经济形势与政策选择,47,在宏观需求政策适时适度微调的同时，重视改革导向的供给政策，加大结构调整力度。供给政策的一个目标，是加快产业结构和企业组织结构调整，提高政府、企业、市场和社会对新增长阶段的适应性，逐步做到在中速增长环境下“企业可赢利、财政可持续、风险可防范、民生可改善、就业可充分”。,当前经济形势与政策选择,48,

14、另一个目标是以价格、投资“双放开”为突破口，推动电力、铁路、石油、金融等基础产业改革，短期内缓解某些领域的供给不足，增加投资需求，并通过强化竞争、提高效率、降低成本，有效减轻通胀压力。中长期则通过转变发展方式，促进基础产业与国民经济发展相适应。,当前经济形势与政策选择,49,亚洲金融危机以后，政府在实施积极财政政策和稳健货币政策的同时，一方面推进了住房制度改革、国有经济战略性调整、国有商业银行改革等，另一方面积极参与经济全球化，加入WTO，深化对外开放。经济增长在经过了19982001年的调整后，伴随着住房、汽车需求“井喷式”爆发、民营经济快速发展和低成本竞争优势的充分发挥，新世纪的前十年年均增长超过10%。,当前经济形势与政策选择,50,我国仍处于乘势而上、大有作为的重要战略机遇期，面临的风险和挑战不同以往。机遇和挑战相互依存、相互转化。把握机遇，潜力可以变成现实；应对得当，挑战可以化为动力。国际经验表明，能进入中