第7章理财顾问与投资咨询业务

1、东北财经大学出版社,目,录,学习目标,7.1,理财顾问业务,7.2,投资咨询业务,学习目标,通过本章学习，要求达到以下目标,知识目标：了解理财顾问与投资咨询业务的基本内容；熟悉,理财顾问与投资咨询业务的运作原理；掌握理财顾问与投资,咨询业务的运作程序,技能目标：具有同证券发行者和证券投资者打交道的能力,具备为企业、政府和个人提供合理的理财建议和投资咨询的,基本素质；能够根据实际案例进行分析,理财顾问和投资咨询业务,投资银行通过对客观经济情况的研究分析，为企业、政,府、个人等提供战略导向和决策建议，并收取手续费的服务,7.1,理财顾问业务,7.1.1,理财顾问业务概述,理财顾问：指投资银行利用自

2、身拥有的智力和信息资源，为,筹资者和投资者提供市场信息，设计融资和投资方案，出具,咨询报告，提出公正意见，开展委托理财等服务，是一种新,型创收业务,1,投资银行开展理财顾问业务的动因,1,外在压力,从投资银行的服务对象来看,企业在发展过程中需要专业的机构去完成,高度专业化的工作，企业不具备这些专业化水平,投资银行具备强大的金融信息收集能力和广泛的信息收集渠道，有信息,优势；投资银行可以降低企业间的交易费用，并且代表了专业化分工的,行业发展趋势,从投资银行的同业竞争者来看,分业经营：投资银行是垄断行业,混业经营：竞争不断加剧，投资银行必须转变经营理念，变被动服务为,主动服务，不断拓宽投资银行的业

3、务范围，提高投资银行的服务质量,为客户提供个性化的服务,2,内在动力,投资银行具有专业人才，具备丰富的社交经验和灵活应变的能力，为投资,银行开展理财顾问业务提供了坚固的基础,传统业务利润逐渐下降，创新业务比重上升，理财顾问业务具有低成本,低风险，高收益的中介类业务，是投资银行较佳的选择,2,投资银行开展理财顾问业务的意义,1,理财顾问业务能够提高投资银行的声誉,投资银行通过为客户提供高质量的理财顾问业务服务，可以发展与,政府、企业、个人及社会各界的关系，逐步树立起良好的专业形象,打造出优良的品牌，从而间接带来巨大的无形收益,2,理财顾问业务能够大大增加投资银行的利润,投资银行无需投入大量资金，

4、而获得的利润却相当可观,3,理财顾问业务能够造就技术与能力素质较高的专业人才,开展理财顾问业务能使个人的综合素质水平得到有效的锤炼，积累,比较丰富的资产运作经验，培育理财顾问业务方面的人力资源，造,就技术与能力素质较高的专业人才,7.1,理财顾问业务,3,投资银行执行理财顾问职能的方式,1,直接式,2,间接式,4,投资银行开展理财顾问业务的业务范围,充当客户的资产重组顾问、财务风险管理顾问、项目融资顾问、为客,户进行宏观经济分析、行业分析、公司分析和市场分析,帮助客户策划投资项目和提供投资方案,与客户开立共同账户合作投资；接受全权委托，代客理财等,5,投资银行开展理财顾问业务的收费方式,1,独

5、立收费方式,投资银行为客户提供各类独立的顾问服务，顾问费用由双方商定,也可由投资银行根据该项目所耗费的时间和人力自行确定,2,非独立收费方式,投资银行提供的顾问服务包括在其他业务中，如证券承销、企业并,购和风险管理等，顾问报酬列入其他业务费用当中计算,发展趋势是顾问业务逐步采取单独收费模式，并且站投资银行整体,收入比重呈现上升趋势,7.1,理财顾问业务,7.1.2,企业理财顾问,1,证券发行、交易理财顾问,公司需求：在二级市场以现金买回已发行的证券，发行新,证券交换已发行的证券,目的：改善公司财务指标，为再融资创造条件,投资银行的服务重点：确定双方都能接受的条件,2,并购理财顾问,并购企业：投

6、资银行可帮助以最优的方式和最优的条件并,购最合适的目标企业，从而实现自身最优的发展,目标企业：投资银行帮助他们以尽可能高的价格将标的企,业出售给最合适的买主,敌意并购目标企业：投资银行帮助他们以尽可能低的代价,实现反并购行动的成功，从而捍卫目标企业及其股东的正,当权益,3,合资理财顾问,代表国外当事人在国内寻找投资者，也可以受国内当事人,的委托寻找外国投资者,投资银行的任务不仅是把两者联系在一起，而且也要协助,商议合资条款和条件,4,资产重组理财顾问,资产重组包括并购、分拆重组、股份互换和对国营企业进,行私有化等类型，并且重组模式会不断翻新,企业重组数量不断增加，单个重组案例规模越来越大，交,

7、易规模和方式不断增加，交易工具和手段不断复杂化，需,要投资银行的参与,5,国有企业民营化理财顾问,6,发展战略顾问,1,为企业提供完善的法律顾问咨询，提交有关企业的发展方向、投资,建议、资产重组方案，使企业利用资本市场迅速发展；帮助企业完善信息,披露制度，熟悉资本市场的运作；为企业的经营管理决策、行业的信息交,流，分配方案设计，企业形象包装、产业政策咨询、公共关系协调等方面,提供良好的服务；为企业建立信息档案，以保证业务的连续性，定期向企,业通报国内外的行业发展趋势、产品市场信息，充分掌握企业的发展动态,和业务需求,2,利用自身在宏观经济环境和行业分析方面的研究优势，帮助企业制,定长期发展战略

8、和具体实现的方式，包括企业资本运营方式以及内部组织,结构改进，并围绕企业并购活动开展有效率的工作,7.1,理财顾问业务,7.1.3,政府理财顾问,各级政府在制定该地区的经济发展政策时，需要一些经济机,构充当地区经济发展的“经济顾问”或“智囊团”，投资银,行在这方面担当重要角色,投资银行的具体业务,1,投资银行通过对一系列地区宏观经济指标资料的搜集、整理和,分析，为政府提供宏观经济形势的分析以及预测，在此基础上，投,资银行可以为政府提出适合于本地区的宏观经济政策和经济发展战,略的建议,2,投资银行可以为政府的大型基础设施建设进行可行性分析和项目融资,3,在国际资本市场上，各国政府可能进行各种筹资

9、活动，在选择何种筹资,渠道，采取何种金融工具，如何规避汇兑风险，以及国有资产的估价、出售,和资产转换等问题上，投资银行对于政府决策均有重大影响,4,我国国有经济改革过程中非常需要投资银行发挥顾问作用,对投资银行的影响：投资银行可以拓展自己的业务，而且可以更方便地获取,当地的宏观经济资料和率先了解宏观经济政策，从而为开展其他业务创造良,好条件,7.1,理财顾问业务,7.1.4,委托理财业务,委托理财业务又称代客理财，专业管理人员接受资,产所有人委托，代为经营和管理资产，以实现委托资产,收益优化的行为,1,委托理财的类型,1,根据服务方式的不同，委托理财分为集合型委托理财,和个体型委托理财统一管理

10、；个体型委托理财是指投资银,行对大宗客户实施一对一的委托理财服务,2,根据收益方式的不同，委托理财分为完全代理型和风险,共担型委托理财,完全代理型委托理财是指受托人只负责委托资产的管理与运作，而不对委,托人的资产收益作出保证,风险共担型委托理财是指委托资产的管理人根据证券市场的平均收益率以,及自身的资产管理水平和风险承受能力，对委托人资产的年收益率作出适,当的许诺,两者的比较,2,委托理财业务的作用,1,加强投资银行与投资者的业务关联性，提高投资银行核心竞,2,业务运作风险低，是投资银行重要的利润来源,3,与众多业务形成多赢局面,4,是投资银行新业务的孵化器,争力,7.1,理财顾问业务,3,委

11、托理财业务的品种创新,1,资金流动型委托理财,2,附加期权型委托理财,3,经营平衡型委托理财,4,或有条件型委托理财,5,多方合作型委托理财,7.2,投资咨询业务,7.2.1,选择股票或债券的投资咨询,股票是一种高收益、高风险的证券，债券是一种收益固定、风险较小,的证券。投资银行根据客户的自身情况，帮助其在对这两种证券选择时,既要考虑收益，又要考虑风险,7.2.2,债券投资咨询业务,1,帮助客户选择债券种类,投资银行帮助客户进行债券投资时，应先对债券按期限长短,还本付息方式、收益率水平和可转换性等进行不同的分类。不同类,型的债券，投资者承担的风险和获得的收益也相应不同。投资银行,可以根据各种债券的风险、收益特点，以及客户的自身情况和偏好,选择合适的债券品种进行投资,7.2,投资咨询业务,2,帮助客户进行债券的价格选择,投资银行计算出债券在当前价格下的收益率，而且要针对,债券的质量、期限、流动性，以及市场利率的走势，向投,资者提出投资建议，供投资者进行综合判断,3,帮助客户分析债券投资风险,债券的投资风险有政治风险、经济波动风险、通货膨胀风,