北京橱柜项目财务分析报告

1、一、项目发展背景定制家具相较于传统成品家具和手工打制家具产品，主打个性化设计、款式新颖，“量体裁衣”的设计有限解决小房型、不规则房型等空间利用难题，同时定制家居贴心的个性化服务以及灵活的时间调度，加强了与客户参与度、服务沟通效率。得益于家具行业稳定增长态势以及信息化、自动化水平的不断提高，定制家具行业拥有良好的生存以及成长环境。随着居民收入水平和文化水平的提高，以及对居住环境和品质的逐步重视，不同消费群体对家居用品的个性化、智能化、健康化和功能化的追求日益增加，带动定制家具需求增长，为定制家居提供有力支撑。定制家具凭借对家居空间的高效利用、兼顾实用性，能充分体现消费者的舒适、时尚、个性消费需要

2、、现代感强等特点，市场地位不断提高，成为近年来家具消费领域中新的快速增长点。近年来，定制家具行业已步入快速成长的发展阶段。2018年，定制家具市场规模约为2901亿元，较上年同比增长20.22%；近7年来，定制家具市场规模增速始终保持在20%以上。凭借兼顾实用性和空间利用率，又充分满足消费者个性化需求等优势，定制家居行业在城镇化进程不断推进、人均可支配收入提高的促进下，行业渗透率不断提升，我国目前整体定制家具在家居行业的渗透率为30%，对比美国、韩国等发达国家60-70%的渗透率，仍处于较低水平，有较大的提升空间。分品类来看，由于发展时间、市场接受度不同，渗透率有所差异，其中起步较早的整体橱柜

3、行业。橱柜行业在初期提供的是成品橱柜，近几年消费者个性化定制的需求催生了定制橱柜的产生，市场上的品牌竞争就由过去的传统成品橱柜品牌市场竞争演变成了在的成品橱柜和定制橱柜的品牌竞争，定制橱柜越来受到消费者青睐，成品橱柜的市场在不断被压缩。目前定制橱柜渗透率在60%左右；定制衣柜近几年随着市场认可度的快速提升，渗透率目前达到30%左右；而其他柜体目前尚处于导入期，渗透率不足10%。我国定制橱柜行业保持持续稳定增长的态势，由2010年的334.1亿元增至2018年的1106.11亿元。年均复合增长率超过18%。行业成长速度高于家装市场整体。近几年来，大数据、云计算不断助力产业创新升级，全屋定制异军突

4、起，以橱柜为主营业务的企业慢慢向其他品类拓展，增强自身竞争能力。一方面房屋结构面积变小，消费者对空间利用率更加重视，对定制化产品需求更加旺盛。消费能力的提高、中产阶级的崛起使得越来越多消费者愿意为中高端产品买单；另一方面，企业通过生产定制化业务提升整体毛利率，定制家具由客户需求引导生产，存货风险较小，定制家居门店单位效益高，利润空间得到进一步增长。全屋定制满足个性化需求、提供中高端家具产品的整体解决方案，现代消费者的消费能力增强、环保意识提升又助于定制化需求，全屋定制已为消费升级的趋势，成为行业主流。同时，通过不断丰富延展产品品类，能为消费者在全屋定制下提供更多的综合解决方案。二、项目总投资估

5、算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资14908.92(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3693.77万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资18602.69万元，其中：固定资产投资14908.92万元，占项目总投资的80.14%；流动资金3693.77万元，占项目总投资的19.86%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4721.08万元，占项目总投资的25.38%；设备购置费5494.14万元，占项目总投资的29.53%；其它投资4693.70万元，占项目总投资的25.23%。3、总投资及其构成估算：总投资

6、=固定资产投资+流动资金。项目总投资=14908.92+3693.77=18602.69（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入11148.40万元，总成本10439.43万元，利润总额-9289.55万元，净利润-6967.16万元，增值税338.88万元，税金及附加251.30万元，所得税-2322.39万元；第二年负荷70.00%,计划收入19509.70万元，总成本16084.12万元，利润总额-12256.89万元，净利润-9192.67万元，增值税593.04万元，税金及附加281.80万元，所得税-3064.

7、22万元；第三年生产负荷100%，计划收入27871.00万元，总成本21728.81万元，利润总额6142.19万元，净利润4606.64万元，增值税847.20万元，税金及附加312.30万元，所得税1535.55万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入27871.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=847.20万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用21728.8

8、1万元，其中：可变成本18815.63万元，固定成本2913.18万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加312.30万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6142.19（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=6142.1925.00%=1535.55（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6142.19（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=6142.1925.00%=1535.55（万元）

9、。3、本项目达产年可实现利润总额6142.19万元，缴纳企业所得税1535.55万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=6142.19-1535.55=4606.64（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=33.02%。（2）达产年投资利税率=39.25%。（3）达产年投资回报率=24.76%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入27871.00万元，总成本费用21728.81万元，税金及附加312.30万元，利润总额6142.19万元，企业所得税1535.55万元，税后净利润4606.64万元，年纳税总

10、额2695.05万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.54年。本期工程项目全部投资回收期5.54年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率33.02%，投资利税率39.25%，全部投资回报率24.76%，全部投资回收期5.54年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。对项目的环境保护设施要坚持“三同时”制度，实现项目的经济效益、社会效益同环境保护效益全面、同步发展。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销

11、人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。七、市场预测分析步入快速发展期，大批定制橱柜企业涌现。橱柜最早起源于欧洲，20世纪80年代作为泊来品经香港传入大陆广东、北京、上海等城市，并逐渐渗透进各省市。随着定制橱柜逐渐为大众所知、消费者对定制橱柜接受程度提升，行业进入高速发展阶段，一大批定制橱柜企业涌现。据统计，截至2016年，我国1068家橱柜企业中仅80家成立时间在20年以上，50%以上的橱柜企业均为近10年间成立。一二线城市为定制橱柜主要消费区域，中低端产品需求旺。受经济收入水平、定制橱柜普及先后等因素影响，一二线城市仍是定制橱柜消费的主要区域，据数据，2016年省会及直辖市消费

12、者占比达到39%，而县级市及乡镇消费者占比仅为28%。从消费水平看，目前中低端整体橱柜产品广受欢迎，2016年消费者购买整体橱柜（不含厨电）预算金额以7000元-15000元区间占比最多，达到41%，仅9%的消费者会考虑购买3万元以上的高端橱柜产品。认为在城镇化推进、消费升级驱动下，未来定制橱柜在三四线城市消费有望快速增长、中高端产品消费比例有望得到提升，带动橱柜行业持续高增长。渗透率持续提升，2020年定制橱柜市场规模有望突破1880亿元。相比步入行业整合期、市场规模增速仅3%左右的欧洲市场，我国定制橱柜行业仍处在快速发展阶段，据数据，我国定制橱柜渗透率已由2009年的38%提升至2017年

13、的70%，带动市场规模高速增长，2013-2017年我国定制橱柜的市场规模复合增长率达25%，是家居领域中增速较高的细分行业。在城镇化继续深入、精装比例不断提高的趋势下，定制橱柜渗透率有望进一步提高。假设商品房平均面积为90平米/套，定制橱柜8年更换一次，更换需求为30%，每套房购置1套橱柜，据测算截至2020年我国定制橱柜市场规模有望突破1880亿元。八、行业发展趋势整体橱柜逐步成为橱柜消费的主要方式，行业规模稳步增长、市场集中度相对较低。自20世纪80年代引入中国以来整体橱柜凭借时尚美观和其他组件的合理搭配逐步成为橱柜消费的主要模式，2016年整体橱柜的行业规模达到909亿元，其中省会和直

14、辖市等一线城市是消费主力，消费占比接近40%，从渗透率上看2015年整体橱柜已经超过30%。从竞争格局看，整体橱柜市场比较分散、有超过1000家橱柜品牌、区域性品牌为主，2015年橱柜业务收入规模超过10亿元的公司仅有欧派家居、科宝博洛尼和志邦厨柜，CR6在20%左右。家具行业稳步增长，定制领域成为新蓝海。近年来我国家具制造业的主营业务收入继续保持稳定增长，截至2016年我国家具制造业主营业务收入达到8559.5亿元。2012年2016年，我国家具制造业主营业务收入值的年均复合增长率约为9.8%，与20002012年的26.4%年均复合增长率相比有明显下降，家具行业增速放缓。在消费升级、消费者

15、变迁等驱动因素下，定制家具领域正在高速增长，成为家具行业中的新蓝海。整体橱柜市场近年来快速发展，渗透率稳步增长。自20世纪八九十年代传入中国以来，整体橱柜行业快速增长，逐渐成为消费者首选的橱柜消费模式。根据报告，到2016年我国整体橱柜行业的市场规模达到909亿元；从渗透率上看，2005年我国使用整体橱柜产品家庭比例仅有6.8%，到2015年这一比例已升至31.7%，略低于欧美发达国家35%的平均水平。新浪家居2011年发布的调查结果表明，约有29%的城市居民家庭表示将在今后3年至5年内购买安装整体橱柜家具；未来5年我国整体厨房的需求总量或意向购买量约为2900万套，平均每年580万套，预计2

16、017年国内整体橱柜市场将达到千亿规模。目前整体橱柜产品已经被消费者广泛接受。根据2012年公布的整体橱柜消费市场调研数据，在购置橱柜的方式方面，约有69%的消费者选择购买整体橱柜，13%左右的消费者选择购买成品橱柜，11%左右的消费者选择自行聘请木工上门打造，另有7%左右的消费者选择已安装整体橱柜的精装住宅。整体橱柜凭借其在设计、品质、功能上的优势将进一步加大在橱柜市场的渗透率，同时创造新增消费需求。省会及直辖市仍是橱柜消费主力，中低端产品需求高，质量是消费者选择橱柜产品的最主要标准。2016年，受经济收入水平与生活理念影响，省会及直辖市消费者仍然是橱柜消费主力，占比39%；地级市及县级市橱

17、柜消费者分别占比33%和21%，一方面，地级市和县级市发展速度加快，消费者经济水平和橱柜消费意识在不断增强，另一方面，橱柜企业渠道下沉，在地级市及县级市的市场争夺加剧。消费者购买整体橱柜（不含厨电）预算金额以7000元-15000元区间占比最多，达到41%，15000-30000元之间的位列第二，占比26%。消费者购买橱柜仍然以中低端产品为主，仅有9%的人会考虑高端橱柜（30000元以上）。橱柜行业品牌众多，三四级的区域性品牌占主导。整体橱柜行业正处于快速成长期，市场化程度较高，竞争较为激烈。截至2016年的数据，橱柜行业约有1068个品牌，其中三四级的区域性品牌占比超过76%。中华橱柜网依据

18、品牌实力、渠道布局、市场占有率、用户知名度及行业活跃度等多个维度将其划分为一、二、三、四级橱柜品牌。其中，一级、二级品牌分别占比7.3%，16.5%，整个橱柜行业竞争的集中在三四级品牌之间，优质品牌抢占市场份额的正处于关键时期。从区域分布上看，华南与华东地区的橱柜品牌更密集。广东地区由于其所处区域的产业链便捷性，成为定制家居行业的主要聚集区，截至2016年，广东拥有221个橱柜品牌，占比20.7%。上海地区作为吸纳进口品牌的主要城市，以101个橱柜品牌位列第二。从全国分布情况前五位来看，经济发达的城市对于橱柜类定制产品的接受度更高，生产条件更优良，且竞争更激烈。九、附表上年度营收情况一览表序号

19、项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4278.755705.005297.505093.7520375.002主营业务收入3717.324956.424602.394425.3817701.502.1定制橱柜(A)1226.711635.621518.791460.375841.492.2定制橱柜(B)854.981139.981058.551017.844071.352.3定制橱柜(C)631.94842.59782.41752.313009.262.4定制橱柜(D)446.08594.77552.29531.042124.182.5定制橱柜(E)297.39396.51368

20、.19354.031416.122.6定制橱柜(F)185.87247.82230.12221.27885.082.7定制橱柜(.)74.3599.1392.0588.51354.033其他业务收入561.43748.58695.11668.382673.50上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元20375.00完成主营业务收入万元17701.50主营业务收入占比86.88%营业收入增长率（同比）14.22%营业收入增长量（同比）万元2536.21利润总额万元4417.36利润总额增长率9.41%利润总额增长量万元379.98净利润万元3313.02净利润增长率13.54%净利润增长量

21、万元395.15投资利润率36.32%投资回报率27.24%财务内部收益率23.18%企业总资产万元38310.45流动资产总额占比万元33.54%流动资产总额万元12851.20资产负债率21.89%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米52659.6578.95亩1.1容积率1.201.2建筑系数51.28%1.3投资强度万元/亩188.841.4基底面积平方米27003.871.5总建筑面积平方米63191.581.6绿化面积平方米4922.82绿化率7.79%2总投资万元18602.692.1固定资产投资万元14908.922.1.1土建工程投资万元4721.082.1

22、.1.1土建工程投资占比万元25.38%2.1.2设备投资万元5494.142.1.2.1设备投资占比29.53%2.1.3其它投资万元4693.702.1.3.1其它投资占比25.23%2.1.4固定资产投资占比80.14%2.2流动资金万元3693.772.2.1流动资金占比19.86%3收入万元27871.004总成本万元21728.815利润总额万元6142.196净利润万元4606.647所得税万元1.208增值税万元847.209税金及附加万元312.3010纳税总额万元2695.0511利税总额万元7301.6912投资利润率33.02%13投资利税率39.25%14投资回报率2

23、4.76%15回收期年5.5416设备数量台（套）17817年用电量千瓦时942869.2118年用水量立方米12473.1319总能耗吨标准煤116.9520节能率22.90%21节能量吨标准煤32.9922员工数量人469区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元103794.41同期产值万元90303.12同比增长14.94%从业企业数量家992规上企业家47从业人数人49600前十位企业产值万元42581.02去年同期36572.21万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元10432.352、xxx集团万元9367.823、xxx科技发展公司万元5535.534、xxx有限责

24、任公司万元4683.915、xxx（集团）有限公司万元2980.676、xxx有限责任公司万元2767.777、xxx科技发展公司万元212.918、xxx有限责任公司万元1745.829、xxx（集团）有限公司万元1660.6610、xxx有限责任公司万元1277.43区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元22352.961.1同期增加值万元18891.951.2增长率18.32%2行业净利润万元9165.892.12016年净利润万元7727.752.2增长率18.61%3行业纳税总额万元15423.163.12016纳税总额万元13349.923.2增长率15.53%

25、42017完成投资万元21047.254.12016行业投资万元12.98%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值121041.13137546.74156303.112利润总额42357.7648133.8254697.523净利润10913.9112402.1714093.384纳税总额7644.788687.259871.885工业增加值42608.7548419.0355021.626产业贡献率13.00%16.00%18.24%7企业数量119014521859土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）

26、1主体生产工程19091.7419091.7447776.8347776.833926.381.1主要生产车间11455.0411455.0428666.1028666.102434.361.2辅助生产车间6109.366109.3615288.5915288.591256.441.3其他生产车间1527.341527.342771.062771.06235.582仓储工程4050.584050.5810019.5910019.59598.862.1成品贮存1012.641012.642504.902504.90149.722.2原料仓储2106.302106.305210.195210.19

27、311.412.3辅助材料仓库931.63931.632304.512304.51137.743供配电工程216.03216.03216.03216.0314.533.1供配电室216.03216.03216.03216.0314.534给排水工程248.44248.44248.44248.4412.994.1给排水248.44248.44248.44248.4412.995服务性工程2565.372565.372565.372565.37153.335.1办公用房1535.661535.661535.661535.6671.915.2生活服务1029.711029.711029.711029

28、.7176.636消防及环保工程723.70723.70723.70723.7048.666.1消防环保工程723.70723.70723.70723.7048.667项目总图工程108.02108.02108.02108.02-120.717.1场地及道路硬化7343.211359.421359.427.2场区围墙1359.427343.217343.217.3安全保卫室108.02108.02108.02108.028绿化工程2486.8287.04合计27003.8763191.5863191.584721.08节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤116.951.1年用电量

29、千瓦时942869.211.2年用电量吨标准煤115.881.3年用水量立方米12473.131.4年用水量吨标准煤1.072年节能量吨标准煤32.993节能率22.90%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元12162.481.1完成比例65.38%2完成固定资产投资万元9643.102.1完成比例79.29%3完成流动资金投资万元2519.383.1完成比例20.71%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3191.2人均年工资万元4.681.3年工资额万元1368.652工程技术人员工资2.1平均人数人702.2人均年工资万元6.612.3年工资

30、额万元475.073企业管理人员工资3.1平均人数人193.2人均年工资万元7.753.3年工资额万元148.604品质管理人员工资4.1平均人数人384.2人均年工资万元5.464.3年工资额万元205.025其他人员工资5.1平均人数人235.2人均年工资万元4.845.3年工资额万元172.866职工工资总额万元2370.20固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4721.085494.14188.8414908.921.1工程费用万元4721.085494.1420523.241.1.1建筑工程费用万元4721.084721.

31、0825.38%1.1.2设备购置及安装费万元5494.145494.1429.53%1.2工程建设其他费用万元4693.704693.7025.23%1.2.1无形资产万元2444.972444.971.3预备费万元2248.732248.731.3.1基本预备费万元1246.651246.651.3.2涨价预备费万元1002.081002.082建设期利息万元3固定资产投资现值万元14908.9214908.92流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元20523.247137.5713658.2820523.2420523.2420523.241

32、.1应收账款万元6156.972462.794309.886156.976156.976156.971.2存货万元9235.463694.186464.829235.469235.469235.461.2.1原辅材料万元2770.641108.261939.452770.642770.642770.641.2.2燃料动力万元138.5355.4196.97138.53138.53138.531.2.3在产品万元4248.311699.322973.824248.314248.314248.311.2.4产成品万元2077.98831.191454.582077.982077.982077.98

33、1.3现金万元5130.812052.323591.575130.815130.815130.812流动负债万元16829.476731.7911780.6316829.4716829.4716829.472.1应付账款万元16829.476731.7911780.6316829.4716829.4716829.473流动资金万元3693.771477.512585.643693.773693.773693.774铺底流动资金万元1231.24492.50861.881231.241231.241231.24总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万

34、元18602.69124.78%124.78%100.00%2项目建设投资万元14908.92100.00%100.00%80.14%2.1工程费用万元10215.2268.52%68.52%54.91%2.1.1建筑工程费万元4721.0831.67%31.67%25.38%2.1.2设备购置及安装费万元5494.1436.85%36.85%29.53%2.2工程建设其他费用万元2444.9716.40%16.40%13.14%2.2.1无形资产万元2444.9716.40%16.40%13.14%2.3预备费万元2248.7315.08%15.08%12.09%2.3.1基本预备费万元12

35、46.658.36%8.36%6.70%2.3.2涨价预备费万元1002.086.72%6.72%5.39%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元14908.92100.00%100.00%80.14%5建设期间费用万元6流动资金万元3693.7724.78%24.78%19.86%7铺底流动资金万元1231.268.26%8.26%6.62%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元11148.4019509.7027871.0027871.0027871.001.1万元11148.4019509.7027871.0027871.0027871.

36、002现价增加值万元3567.496243.108918.728918.728918.723增值税万元338.88593.04847.20847.20847.203.1销项税额万元4459.364459.364459.364459.364459.363.2进项税额万元1444.862528.513612.163612.163612.164城市维护建设税万元23.7241.5159.3059.3059.305教育费附加万元10.1717.7925.4225.4225.426地方教育费附加万元6.7811.8616.9416.9416.949土地使用税万元210.64210.64210.64210

37、.64210.6410税金及附加万元251.30281.80312.30312.30312.30折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4721.084721.08当期折旧额3776.86188.84188.84188.84188.84188.84净值944.224532.244343.394154.553965.713776.862机器设备原值5494.145494.14当期折旧额4395.31293.02293.02293.02293.02293.02净值5201.124908.104615.084322.064029.043建筑物及设备原值102

38、15.22当期折旧额8172.18481.86481.86481.86481.86481.86建筑物及设备净值2043.049733.369251.508769.648287.787805.924无形资产原值2444.972444.97当期摊销额2444.9761.1261.1261.1261.1261.12净值2383.852322.722261.602200.472139.355合计：折旧及摊销10617.15542.98542.98542.98542.98542.98总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元13521.005408.409

39、464.7013521.0013521.0013521.002外购燃料动力费万元1026.14410.46718.301026.141026.141026.143工资及福利费万元2370.202370.202370.202370.202370.202370.204修理费万元57.8223.1340.4757.8257.8257.825其它成本费用万元4210.671684.272947.474210.674210.674210.675.1其他制造费用万元1274.81509.92892.371274.811274.811274.815.2其他管理费用万元620.76248.30434.53620.76620.76620.765.3其他销售费用万元1788.80715.521252.161788.801788.801788.806经营成本万元21185.838474.3314830.0821185.8321185.8321185.837折旧费万元481.86481.86481.86481.86481.86481.868摊销费万元61.1261.1261.1261.1261.1261.129利息支出万元-10总成本费用万元21728.8110439.4316084.1221728.8121728.8121728.8110.1可变成本万元18815.637526.2513