如何评价上市公司利润质量

1、如何评价上市公司利润质量摘要：本文旨在构建一套利润质量评价指标体系。在明确选取评价指标所遵循的原则的基础上，确立了利润质量评价指标体系由8项定量评价指标与四项定性评议指标组成，并从理论上阐明了各项定量评价指标的基本概念、计算公式、内容解释和指标说明，同时说明了各项定性评议指标的含义。关键词：上市公司；利润质量；定量评价指标；定性评价指标中图分类号：F23文献标识码：A文章编号：10096116（20xx）034003上市公司利润质量问题是一个极其重要的问题，因为它关系到股东、债权人、政策管理部门、公司管理人员及其他利益关系人的利益。由于所有权与经营权的分离，使上市中的经营者（即代理人）为了达到

2、非道德的经济目的，如取得、保持上市及配股资格、获取信贷资金和商业信用、逃避纳税、保证业绩考核成绩等，经常粉饰及操纵利润数量。同时，由于我国现代会计事业的发展刚刚起步（以1993年新会计准则颁布和执行为标志），许多交易和会计事项的具体会计准则还没有颁布，证券市场的发展也处在逐步完善的过程当中，许多政策还缺乏实践检验，会计人员对会计政策的选择也存在很强的随意性，客观上造成了上市公司经营者操纵利润的条件。特别是近年来，某些上市公司通过创造交易等利润操纵手段，造成会计信息严重失真，给广大投资者造成了经济上的极大损失。因此如何正确、合理地评价上市公司的利润情况，在看到利润数量的同时更加关注利润的质量就显

3、得十分重要。上市公司利润质量是指上市公司实现利润的优劣程度，即利润的真实性和持久性，可分为广义的利润质量和狭义的利润质量。狭义的利润质量，也即短期利润质量，就是指从一个会计期间（短期）看，上市公司实现的会计利润的变现能力。上市公司在一定期间以权责发生制为基础确认的利润总额或净利润，它们都是观念上的利润，并不代表上市公司实际流入的现金利润，狭义利润质量的高低可以代表两者之间的关联程度。广义的利润质量，也即长期利润质量，是指上市公司各期利润持续、稳定发展的能力，表现为上市公司是否有较高的盈利能力，各期是否能较为稳定的获取利润。它不仅包含狭义的会计利润，而且还包括企业未来经济增长趋势。在对我国上市公

4、司进行利润质量评价时，我们需要一套既在实践上具有可操作性，又能从理论上得到论证的科学的评价指标。在选取评价指标时应遵循以下原则：（1）根据我国对上市公司会计政策不断完善、发展的历史进程，选择近期（1999年后）要求上市公司披露的会计信息作为确立评价指标的时间基础。（2）由于利润形成的复杂性及利润构成的各部分对利润质量的影响程度不同，选取能够分析利润来源构成比重及稳定性的指标，以确定利润真实性状况。（3）考虑现金流量对会计利润的影响，选择一些基于现金流量表数据的评价指标，从现金流量的角度审慎地评价利润质量。（4）为了考察上市公司长期利润质量的持久性，选取每股利润状况及每股现金流量各年相比的成长性

5、指标。（5）为了使各项指标在评价期间具有可比性，计量指标应全部选用相对指标。（6）为达到综合、完善地评价上市公司的目的，在设立定量评价指标的同时应选取一些定性评议指标。根据上述选取利润质量评价指标时应遵循的原则，本文选取如下定量评价及定性评议指标作为评价我国上市公司利润质量的标准。一、定量评价指标营业利润1、主营业务鲜明率=100利润总额主营业务鲜明率也即主营利润比重，是主营业务利润与税前利润总额的比率，它反映企业主营业务鲜明的程度，是评价企业经营效益稳定性、持久性的重要指标。按我国上市公司年报披露准则的分类，利润由营业利润、投资收益、营业外收支净额以及补贴收入和前期损益调整组成。利润的不同组

6、成成分有不同的持久性，盈利的持久性是其组成成分的不同持久性的平均数。盈利质量与其持久性呈显著的正相关关系，而主营业务利润鲜明率又在很大程度上决定了企业的盈利质量和获利能力。因此企业要能持续发展，只有扎根主业，锻造核心盈利能力，不断提高主营业务利润的比重，才能增加公司的价值。2、非经常性损益占净利润比例=扣除非经常性损益后的净利润（1-）100净利润非经常性损益=净利润-扣除非经常性损益后的净利润非经常性损益占净利润比例是指非经常性损益与净利润的比率，它反映了上市公司非经常性损益对当期净利润的影响。由于经常性损益反映上市公司持久的盈利能力及可持续发展能力，而非经常性损益具有一次性、偶发性的特点，

7、所以，非经常性损益占净利润的比例越低，则说明上市公司的利润质量越高；非经常性损益占净利润的比例越高，则利润质量越低。通过对这一指标的分析，可以判断出企业当期盈利额增减的实际原因。经营净收益净利润-非经营收益3、净收益营运指数=-100净利润净利润通过净收益运营指数的历史比较和行业比较，可以评价一个上市公司的利润质量。非经营收益越多，净收益运营指数越小，说明公司的利润质量越差。因为，与经营收益相比，非经营收益的可持续性低。非经营收益的来源主要是资产处置和证券交易。资产处置不是公司的主要业务，不反映公司的核心能力。许多公司正是利用“资产置换”达到操纵利润的目的。由于资本市场的有效性比商品市场高得多

8、，通常只能取得与其风险相同的收益率，取得正的净现值有其偶然性，不能依靠短期证券交易增加股东财富。因此，非经营收益虽然也是“收益”，但不能代表上市公司的收益“能力”，其质量也不能同经营收益等同。主营业务收入净额4流动资产周转率（次）=平均流动资产总额是评价企业资产利用效率的一个主要指标。它反映了上市公司流动资产的周转速度，是从上市公司全部资产中流动性最强的流动资产角度对其资产的利用效率进行分析，以进一步揭示资产质量的主要因素。一般情况下，该指标数值越高，表明上市公司流动资产周转速度越快，流动资产会相对节约，其意义相当于流动资产投入的扩大，在某种程度上增强了上市公司的盈利能力，利润质量相对较高。而周转速度慢，则需补充流动资金参加周转，形成资金浪费，降低上市公司盈利能力。同时，在分析该指标时，还可以进一步分析应收账款周转率和存货周转率。经营现金净流量5现金营运指数=100经营所得现金