基于企业财务报告的风险识别

1、 基于企业财务报告的风险识别 基于企业财务报告的风险识别主 讲：徐文学江苏大学财经学院会计系第一部分、财务报告的组成及主要财务报表的定位（一）财务报告的组成会计报告：会计报表+报表附注报表附注关注点：1、主要会计政策、会计估计和合并会计报表的编制方法如：公司目前执行的会计准则和会计制度、坏账核算方法、坏账准备的计提方法及计提比例（所有资产减值损失计提情况）、存货的核算方法、长期投资的核算方法 固定资产计价、折旧方法及固定资产减值准备的确认标准、计提方法、预计净残值率、折旧年限、固定资产减值准备、借款费用资本化的确认原则、无形资产的摊销方法、摊销年限、长期待摊费摊销方法、收入确认原则、会计政策、

2、会计估计变更的内容及影响2、税项 公司适用主要税种及税率3、控股子公司、参股公司、关联方及其交易4、报表各项目的注释5、或有事项6、承诺事项7、资产抵押事项8、非经常性损益（二）主要财务报表的定位： 损益表（利润表）面子（追求收入、利润） 资产负债表底子（追求资产质量、净资产） 现金流量表日子（追求现金净流量）四川长虹电器股份有限公司报表资料资 产 负 债 表（ 单位：万元 ）项目/年度 2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31流动资产：?应收帐款 600910 610704 244203?存货净额 559490 668995 454859 ?流动资产合计1155188

3、 1823700 1077276资产总计 1517315 2180444 1425012项目/年度2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31流动负债：短期借款 267046 270602 136569应付票据 147857 283841 168218流动负债合计559461 851681 439287 长期借款 7000 7000 7000负债合计 568237 860124 448827股东权益：股东权益合计 949079 1320320 976185?负债和股东权益总计1517315 2180444 1425012利 润 及 利 润 分 配 表（ 单位：万元 ） 年度

4、 2004 2003主营业务收入 1112529 1408957主营业务成本 952356 1208344主营业务利润 158407 199941净利润 368467 25462现 金 流 量 表（单位：万元 ）项目/年度 2004 2003 2002经营现金流量净额 90885 -77543 -298987投资现金流量净额 6343 20022 88810筹资现金流量净额 9423 105895 144249第二部分、会计报表的判读各报表内在的勾稽关系各月份报表的均衡性问题与社会、行业、市场等平均水平相差悬殊（包括财务指标的合理性）各项费用及准备的计提问题法人治理结构审计机构的变动及主要财务

5、人员的离职基本理论：做假在利润表收入、费用、利润账户为虚账户（年末没有余额，很难核查）识别假看资产负债表资产、负债、所有者权益账户为实账户（有余额，可核查）第二部分：案例部分蓝田 一、 蓝 田 简 介蓝田是以农业为主的综合性企业。以水产品养殖为主。是国家重点支持农业龙头企业之一。主要生产基地位于湖北洪湖。除农产品外，还经营食品饮料、房屋开发等。1996年5月蓝田的核心企业“蓝田股份有限公司”全部占用中国农业部A股股票额度3000万股，并有部直接推荐上市成功，被誉为“中国农业第一股”。 蓝田股份自1996年上市以来，以5年间股本扩张了百分之三百六十的骄人业绩，创造了中国股市的神话。二蓝田股份的财

6、务数据：资产负债表(万元)年度2000年度1999年度1998年度1997年度货币资金16714.4119275.5315061.1511185.69应收帐款857.181241.883880.97289.97其他应收款 2284.894525.5319324.9520262.02存货4296.0823573.7225650.215361.06流动资产43310.6748613.4664673.3259204.64固定资产216901.60169808.6383537.078687.30总资产283765.19234243.04170678.93121089.12应付帐款2965.20358.

7、033082.6725.47流动负债 56071.3445367.1836173.4528033.92负债合计65763.3859017.3045406.0631377.71股本44603.9244603.92?22301.9622301.96资本公积34081.0634081.0645802.2345802.23盈余公积38676.7229905.0125658.648651.16未分配利润100480.1166635.7631510.0412956.06股东权益(万元) 217841.81175225.74125272.8789711.41少数股东权益160.00利润及利润分配表 主营业务

8、收入184090.96185143.00164033.95125125.20营业成本120586.67108430.34109763.28103842.71主营业务利润59830.0372659.7852710.7716810.66其他业务利润16.64-514.12-225.88236.03营业费用2149.581146.26965.23788.56财务费用(万元)1604.761829.772743.55813.60管理费用4481.963851.065071.622927.45营业利润50334.9762277.9143704.4917046.70营业外收入53.3419.7218.55

9、73.79营业外支出232.82272.91258.15295.01投资收益-544.27272.59利润总额50155.4861480.4543464.8817098.07净利润43162.8651302.7736258.8914261.87可分配利润109251.8382505.0849214.9615095.34未分配利润100480.1166635.7631510.0412956.06现金流量表经营活动现金净额 78582.9669128.3730023.03投资活动现金净额-71531.62-70881.36-45568.21筹资活动现金净额-9612.466194.672641.4

10、2现金及等价物净额-2561.124441.68-12903.76三. 疑点（一）经营中现金流很好，其中95%现金销售农副产品销售对象主要为个体户，销售直接进行。“钱货两清”，货款不通过银行。因此销售的真实性难以查证。主营业务收入上升结果： 1。应收帐款下降（证实销售收入的凭证越来越少。） 2. 经营活动现金流上升（“钱货两清”较易越来越多，无法查证交易） 3。经营活动现金流大部分转化为固定资产三. 疑点（二）盈利 资产上升 固定资产上升而流动资产下降流动资产下降，应收帐款下降而存货上升存货有80%以上属于在产品水产品在产品的价值难以测定（“鱼塘里有多少鱼，我们也不知道”访沈阳华伦会计师事务所

11、）三. 疑点（三）蓝田主营业务收入远远高于其他公司。而其资金却是行业内最少的。鱼塘、饲养场等固定资产难以计量，真实价值无人知晓。流动比率与速动比率极低。三. 疑点（四）野藕汁、野莲汁、红心鸭蛋等产品在中央电视台第一套节目黄金时间的广告，以及公交车、路牌等广告的费用由谁支付的？ 其业绩神话主要来自鱼塘效益。2000年上半年，洪湖有100万亩水面可以开发，蓝田股份只开发了30万亩，而高产值的特种养殖鱼塘面积只有1万亩，这种精养鱼塘每亩产值可达3万元，是粗放经营的10倍？三. 疑点（五）2000年上市的武昌鱼股份有限公司的招股说明书显示，公司有6.5万亩鱼塘，养殖收入每年五六千万元，单亩产值不足10

12、00元。同样在湖北养鱼，蓝田股份“粗放经营”的养殖业绩是武昌鱼的3倍，“精养鱼塘”更是高达30倍，其可信度颇让人怀疑。与同行比较相差悬殊。如此高的盈利为何不分红利。四. “蓝田神话”的破灭2002年1月23日，原“蓝田股份”高层被拘 “蓝田神话”破灭导火线_ 中央财经大学研究员刘姝威在金融内参上发表的一篇600字短文应 立即停止对蓝田股份发放贷款点破蓝田神话，引来匿名电子“追杀令”。 此事经媒体披露后，一度热热闹闹的蓝田神话成了备受猜疑的“蓝田之谜”。五.真相“蓝田股份”2001年年报追溯调整后的1999年和2000年净利润实际是-2287.97万元和-1068.66万元，而非1999年和20

13、00年公布假业绩5.13亿元和4.32亿元。蓝田股份已经是一个空壳,完全失去了创造现金流量的能力，是依靠银行的贷款在维持生存。六. 原因二级市场获利机会大资本市场对管理者的压力农业会计缺乏准则指导报送银行的财务报表做假有何特征？侧重点？调什么能达到目的？是否完全脱离企业的会计账簿来编报表？第三部分、风险的识别整体社会面临的最大风险信用道德风险（一）企业固有风险“锅”有没有买大？风险表现：产能过剩、企业固定资产偏大、经营规模偏小（实际的销售量达不到保本点的销售量）核心指标总资产周转率总资产周转率=销售收入/平均资产总额*对外投资总额核心问题固定资产质量较差固定资产质量利用率、增值能力2012年部

14、分上市公司数据（亿元）项目云南白药五粮液特锐德太阳鸟长城集团年末总资产106.64452.4814.7313.8710.31营业收入136.87272.016.645.803.71（二）企业经营风险企业在供产销经营过程中存在的问题：即由于供应不及时、生产返修、产品退货、货款回笼不及时等等产生的企业经营问题。表现：流动资产质量下降，即变现或者耗用能力下降，企业的营业周期延长。营业周期=存货周转天数+应收帐款周转天数 营 业 周 期 存 货 周 转 天 数 应收帐款周转天数货币资金储备资金生产资金成品资金结算资金货币资金存 货 周 转 天 数（反映存货的流动性）存货周转率=销售成本/平均存货存 货

15、 周 转 天 数=360（或180/90/30）/存货周转率 存货周转越快越好存货周转率低时需进一步分析剔除账龄一年以上的存货（含虚存货）原材料周转率=耗用原材料成本/平均原材料存货（也可以考虑剔除账龄一年以上的原材料）在产品周转率=制造成本/平均在产品存货（也可以考虑剔除账龄一年以上的或虚假的在产品）应收帐款管理的意义延迟收回意味着企业“白做”1. 如资金成本5，销售净利润率10。则延迟24个月就意味着“白做”2. 如资金成本5，销售净利润率4。则延迟9.6个月就意味着“白做”3. 如资金成本10，销售净利润率10。则延迟12个月就意味着“白做”4. 如资金成本10，销售净利润率4。则延迟4

16、.8个月就意味着“白做”应收帐款拖欠会导致管理成本增加应收帐款拖欠造成降价和坏帐比率增加造成降价损失和坏帐成本增加应收帐款周转天数应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐款应收帐款周转天数=360（或180/90/30）/应收帐款周转率应收帐款周转越快越好应收帐款周转率低时需进一步分析（上）A 剔除账龄一年以上的应收账款B? 剔除季节性因素C? 其他原因a产品市场供过于求b产品的质量及产品的升级换代c选择结算方式应收帐款周转率低时需进一步分析（下）d对信用期的重视程度e缺乏客户档案的建设（公对公的行为变为私对私的行为）f法律问题流动资产周转率=销售收入/平均流动资产*短期投资流动资产周转天数如远远

17、大于营业周期，说明有什么问题？（三）财务风险风险表现：生存困难，流动性短缺，面临资金链的断裂1、眼前生存问题流动比率=流动资产/流动负债。合理的最低流动比率为2。应考察流动资产和流动负债的质量。流动资产的质量存在性、有效性、收益性。流动负债的质量偿还的紧迫性短期偿债能力指标（下）速动比率。速动比率=速动资产/流动负债。合理的最低速动比率为1现金比率=(货币资金+短期投资)/流动负债 一般要求大于20%影响变现能力的其他因素可动用的银行贷款指标准备很快变现的长期资产偿债能力的声誉或有负债2、长期生存问题资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%产权比率=（负债总额/所有者权益）*100%已获利

18、息倍数=息税前利润/利息费用受资本结构和获利能力的影响3、流动性问题营运资本需求量=经营性资产-经营性负债=（应收账款+存货+预付费用）-（应付账款+应计费用）如果营运资本需求量为负值，即企业经营周期成了企业的现金来源。如：大型超市。管理式资产负债表投入资本占用资本现金短期债务营业资本需求量经营性资产-经营性负债长期资本长期负债+所有者权益固定资产净值匹配战略要求1、现金部分全部由短期债务融资取得2、固定资产净值全部由长期资本融资取得3、营运资本需求量长期成长性部分和短期季节性部分，根据匹配战略，长期成长性部分应该由长期融资支持，而短期季节性部分应该由短期融资支持。流动性=（长期融资-固定资产

19、净值）/营运资本需求量公司流动性比例越高，流动性越强。因为营运资本需求量实质上是一种长期投资，来自于短期融资的比重过高，就可以导致投资与融资的期限不匹配，从而产生流动性问题。（四）行业风险实质是产品的盈利能力 1、行业风险本质还是有该行业提供的产品或者劳务市场需求状况所决定的，供不应求肯定会提高产品的售价。 因此看企业能否盈利先得看企业生产的产品或者品种结构卖什么；能否体现三个方面：先进的生产力；老百姓的需求意愿；社会的文化时尚（2）看该企业在行业中的地位（品质、核心竞争力、市场份额等）因此看企业的盈利情况第二就得看企业的客户和市场卖给谁；收入的地区构成；客户的区域和地位 第三看企业的市场份额

20、取得靠得是什么？品牌、垄断（核心技术、销售渠道、资源等）、政府行政手段等等3、具体的盈利能力分析（1） 产品的盈利能力企业盈利的基础销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入=（单价单位成本）/单价提供产品的盈利能力途径：提高售价，降低企业产品生产成本销售毛利率销售资金回笼率必须大于1002012年部分上市公司毛利率情况公司名称恒瑞医药河北钢铁福建南纺万科贵州茅台毛利率83.99%8.26%7.74%36.56%92.27%所属行业医药制造业钢铁制造业纺织制造业房地产白酒制造业 （2）企业的整体盈利能力企业盈利的目标 销售净利率=净利/销售收入销售毛利率管理费用/销售收入财务费用/销售收入销

21、售费用/销售收入营业税金及附加/销售收入所得税费用/销售收入提供企业的整体盈利能力途径：提高产品的盈利能力，降低费用或者扩大企业的销售收入（开源节流） （3）反映企业好坏的最核心指标为： 净资产收益率=净利润/平均净资产4、利润质量分析盈利质量排序：1、核心收入的增长2、收购的盈利增长3、削减成本的措施产生的盈利4、从一次性事件获得的收益5、调整会计核算方法利润质量含义 资产运转状况良好； 业务良好的市场前景； 利润的现金保障； 利润为企业带来良好的资产。（五）资金链断裂的风险1、现金流量表的含义是反映企业在一定会计期间现金收入和支出情况的会计报表。2、报表两个方面：（1）理财结果本年现金流量

22、净增加年末现金年初现金e（2）理财过程（a）本年现金增加（来源）本年现金减少（运用）本年现金流量净增加 （b） 判断是经营、投资、筹资流量增减 3、现金流量的分类（1）经营活动的现金流量 是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。（与主营业务收入、其他业务收入及补贴收入有关的收支活动：如销售商品、提供劳务、经营性租赁、购买商品、接受劳务、公告宣传、推销产品、缴纳税金等） （2）投资活动的现金流量是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。（主要包括：取得和收回投资、构建和处置固定资产、无形资产和其他长期资产等）（3）筹资活动的现金流量是指导致企业资本及债务规模和构

23、成发生变化的活动。（这里所说的资本，包括实收资本（股本）；资本溢价；与资本有关的现金流入和流出项目，包括吸收投资、发行股票、分配利润等。这里所说的债务是指企业对外举债所借入的款项，如发行债券、向金融企业借入款项以及偿还债务等。） 4、经营活动现金流量流入：（1）销售商品、提供劳务收到的现金（2）收到的税费返还（3）收到的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出（1）购买商品接受劳务支付的现金（2）支付给职工以及为职工支付的现金（3）支付的增值税（4）支付的所得税（5）支付的其他税费（6）支付的其他与经营活动有关的现金5、投资活动的现金流量投资活动的现金流入（1）收回投资所收到的现金（2）分得股

24、利或利润收到的现金（3）取得债券利息收入收到的现金（4）处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额投资活动的现金流出（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产而支付的现金（2）权益性投资所支付的现金（3）其他长期投资所支付的现金6、筹资活动的现金流量入筹资活动的现金流入（1）吸收权益性投资所收到的现金（2）借款所收到的现金（3）发行债券所收到的现金（4）收到的其他与筹资有关的现金筹资活动的现金流出（1）偿还债务所支付的现金（2）分配股利或利润所支付的现金（3）偿付利息所支付的现金（4）融资租赁所支付的现金（5）支付的其他与筹资活动有关的现金6、现金流量表主要项目的运转规律分析（1）正

25、常情况下的经营活动现金流量除了要维护企业经营活动的正常周转外，还应该有足够的补偿经营性长期资产折旧与推销，以及支付利息和现金股利的能力（2）投资活动中的对外投资现金流量和经营性长期资产现金流量的补偿机制不同，在整体上反映了企业利用现金资源的扩张状况（3）筹资活动的现金流量应该适应企业经营活动、投资活动的需要，在整体上反映企业融资状况及其成效7、影响企业现金流量变化主要原因的总括分析（1）影响经营活动现金流量变化的主要原因分析a.行业特点行业的供求状况、预收账款方式销售、赊销账款方式销售、现销方式销售b.发展阶段c.营销策略d.收付异常e.关联交易f.异常运作g.错编或编错(2)影响投资活动现金流量变化的主要原因a.扩张加剧b.收缩战线和处置不良资产c.投资收益获取（3）影响筹资活动现金流量变化的主要原因分析a.融资环境b.不当融资与