大宗交易制度优化市场活跃度有望提升参考Word

1、2013年07月30日大宗交易制度优化市场活跃度有望提升近期深交所对大宗交易的制度进行优化完善。业内人士认为，降低大宗交易门槛，新增定价机制，有助于扩大参与主体，提高大宗交易市场的活跃度，为产业资本手中所持存量股份新添盘活路径。1、二季度券商资管集合产品债券配置45%2、新三板昨30家企业齐过会PE退出再现新路径3、A股交易活跃上半年证券交易印花税增长27%E-SIM6.0菜单之确权费用统计的取消记账的功能说明关于支付2008年记账式（十三期）国债利息有关事项的通知一、今日要闻大宗交易制度优化市场活跃度有望提升近期深交所对大宗交易的制度进行优化完善。业内人士认为，降低大宗交易门槛，新增定价机制

2、，有助于扩大参与主体，提高大宗交易市场的活跃度，为产业资本手中所持存量股份新添盘活路径。根据最新交易规则，大宗交易的价格形成机制在传统的协议定价的基础上，新增盘后定价的价格形成机制。盘后定价大宗交易是指证券交易收盘后按照时间优先的原则，以证券当日收盘价或证券当日成交量加权平均价格对大宗交易买卖申报逐笔连续撮合的交易方式。沪上一家中型券商资深大宗交易人士告诉记者，现行大宗交易仅采用一对一协议定价方式，定价机制的灵活性不足。对于那些对资本市场并不熟悉的小股东而言，寻找适合的接盘方并不容易，就算找到了，由于数目不大，议价能力有限，卖出价格很难尽如人意。“对产业资本而言，属利好消息。目前来说，产业资本

3、减持解禁限售股通常是以一定折扣的价格出售给专营大宗交易的接盘资金，其定价依据通常是前一个交易日个股收盘价，当然也会参考当日收盘价格，但最终成交价格还是要看双方的议价能力。然而，新交易规则相当于给产业资本新增了一个定价成交的连续交易市场，一个新的参考价格标杆。”某上市券商人士表示，在这个“新市场”中，只有两种价格，不会因为成交规模的大小而改变，不会对二级市场股价产生直接影响，而且不用寻找对手方，只要有人卖有人买，就能促成交易。北京一家基金公司交易部人士也表示，这样的交易方式对境外投资者来说也非常具有吸引力。因QFII建仓对买入价格有严格规则，通过大宗交易平台或者在集合竞价阶段集中买入，可避免造成

4、股价大幅波动。事实上，在海通证券国际部、东方证券东方资财、中信证券总部等QFII云集的知名席位上，之前也曾多次出现沪深300权重股，而成交价格基本都是个股当日收盘价。新规则还适度降低了大宗交易门槛，将原先的50万股或300万元调整至30万股或200万元，B股由原来的5万股或30万港币调整至3万股或20万港币，基金由原来的300万份或300万元调整至200万份或200万元。华泰证券大宗交易相关人士认为，降低门槛对“小非”减持同样有利。实施股权激励的上市公司与日俱增，越来越多的公司业务骨干借此获得股份。他们在低价行权后希望尽快套现，但他们对资本市场并不熟悉，尤其是在市场低迷时，就算是30万股，也很

5、容易影响股价。降低门槛后，他们也能通过大宗交易实现一次性套现。“但对于主流的大宗交易接盘方来说，本次交易额下限的调整，其业务基本不会受到影响，竞争仍然会在交易折扣环节。”主营市值管理的上海融客投资管理投资总监指出。申银万国报告指出，成熟市场中的大宗交易非常活跃，巅峰时期能占到二级市场的40%以上。据悉，未来深交所还将探索竞价大宗交易等创新交易机制，以不断增强市场服务功能。事实上，上交所也在推进大宗交易的制度优化。2012年3月，上交所发布了关于征求优化大宗交易机制有关措施意见的函，计划从延长大宗交易时间、放宽涨跌幅限制等四方面进行完善。（上海证券报）返回二、行业动态1、二季度券商资管集合产品债

6、券配置45%随着2013年券商集合理财产品二季报陆续披露，券商资管仓位配置情况逐渐清晰。其中，券商资管集合理财产品的债券配置占总资产净值的45.04%，比例独大。Wind资讯统计显示，截至7月29日，有746只集合理财产品披露了今年二季度报告，其中396只产品配置了债券。与今年一季度相比，券商资管集合理财产品的债券仓位增长了8.44个百分点。值得一提的是，有78只集合理财产品的债券仓位超九成。从各类资产配置比例变动情况看，曾作为券商资管集合理财产品第一大配置和第二大配置的股票和基金的配置份额正逐步减少。Wind资讯统计显示，二季度已公布季报的集合理财产品中，股票配置占总资产净值比例为13.13

7、%，而上一季度则为21.52%；基金配置较一季度14.63%的配置比例相比下降了5个百分点，二季度基金配置占总资产净值的9.63%。对于2013年下半年的投资市场，各券商资管投资主办的看法略不相同。“今年二季度市场大幅下跌，主要是因为各月PMI不断低于预期，显示出经济复苏乏力。”招商证券智远成长投资主办任向东表示，长期来看，困扰A股的一些因素并没有变化，潜在经济增长率不断下行，经济转型迫在眉睫，没有深层次的变革，经济的困局难以改变，因此，经济基本面不支持趋势性牛市行情。而国金证券国金慧泉量化对冲1号投资主办石兵认为，三季度市场呈现趋势性上涨的概率较低，但结构化行情有望延续。“首先，经济基本面并

8、不乐观，主要经济指标均呈现下滑态势，企业盈利前景堪忧；其次，随着央行风险监管力度的加大，金融机构的去杠杆过程逐渐开始，其所带来的流动性紧缩会对市场产生较大的负面冲击；最后，政府对经济改革的决心是比较明确的，出台新一轮刺激政策的可能性较低，传统产业可能面临漫长的去产能过程，在转型期内不同行业的盈利分化加大。”他认为。“2013年下半年A股市场操作难度相对较小，机会会越来越多，但核心还是需把握个股机会。”兴业证券金麒麟核心优势投资主办杨定光称，从股市和经济长周期角度来看，市场的春天离我们越来越近，未来3年市场可操作性很强，但个股挑选难度依然较大，因此挖掘个股依然是其工作的重中之重。(证券时报）返回

9、2、新三板昨30家企业齐过会PE退出再现新路径即使试点范围仍然局限在中关村等四个国家级高新园区，全国中小企业股份转让系统的扩容速度仍然十分惊人。昨天，30家新三板企业披露了公开转让说明书，这意味着其已经通过证监会的审核，即将陆续安排挂牌交易。目前，新三板最新核准的企业代码是“430299”，而券商手里拿到的新三板公司核发的代码已经排到“430300”之后。同时，在昨天过会的新三板公司中，出现了不少有PE背景的企业。在如今IPO开闸尚无时间表之际，PE通过新三板退出或将成为未来的新路径。“新三板速度”“一天公告30家，这是历史性的。”北京某券商场外市场部人士对记者说，“我了解到的情况是，这次通过

10、的企业数量多达六七十家，数量实在太多所以先披露了30家的材料。”值得注意的是，过去一个月间新三板审核的速度明显加快，总共约有100家企业拿到公开转让批文。这还仅仅是新三板扩大试点前的速度。上周末证监会新闻发言人表示，正在积极推进新三板试点扩大到全国的具体方案。业界预计扩大试点的具体时间将是在今年9月。目前创业板上市公司的数量是355家，新三板挂牌企业将很快在数量上超过前者。监管层以新三板分流中小板、创业板上市压力的政策用意也越来越明显。“一天公告30家，这是历史性的。”北京某券商场外市场部人士对记者说：“我了解到的情况是，这次通过的企业数量多达六七十家，数量实在太多所以先披露了30家的材料。”

11、值得注意的是，过去一个月间新三板审核的速度明显加快，总共约有100家企业拿到公开转让批文。这还仅仅是新三板扩大试点前的速度。上周末证监会新闻发言人表示，正在积极推进新三板试点扩大到全国的具体方案。业界预计扩大试点的具体时间将是在今年9月。目前创业板上市公司的数量是355家，新三板挂牌企业将很快在数量上超过前者。监管层以新三板分流中小板、创业板上市压力的政策用意也越来越明显。今年第一个季度，新三板挂牌企业的数量一直停留在200家出头。这并不是政策方向有变，而是出于技术上的原因。由于年初新三板公司发布了全新的企业挂牌和公开转让规则，代办券商需要依照新规修改材料。这项工作也耗费了不少的审核资源。另外

12、审核人手短缺也是一个重要因素，为此新三板公司面向社会招聘了一批法律和会计方面的专业人才。直到第二季度，新三板的审核才重新提速，并且在过去一个月的时间内呈现加速度的状态。这在很大程度上是新三板非实质性审核以及证监会审核权下放的结果。非实质性审核，意味着新三板公司能够真正“以信息披露为中心”，一切以披露为准，从而避免了审核员与中介机构文件往返反馈之苦，大大提高了审核效率。另一方面，虽然按照非上市公众公司监管办法，证监会仍然握有新三板挂牌转让的行政审核权，但是实际的审核窗口是与证监会所在地富凯大厦一街之隔的新三板公司办公地点金阳大厦。具体的审核工作都由新三板公司来做，证监会根据其审核结果出具批文。相

13、比而言，创业板再融资审核权下放到深交所的改革动议已经提了有若干年，但却始终未能落实。目前新三板主要集中的还是一些销售收入与利润水平相对创业板差一个档次的企业。但中小板和创业板上市时间窗口存在高度不确定性，财务审核也日趋严厉，不排除会有一些拟上市企业选择新三板。新三板已经初步确立了与主板和创业板市场之间的衔接机制。在满足上市条件的情况下，新三板挂牌公司可以通过介绍上市的方式，在交易所市场申请上市。PE退出新路径？昨天，上海晟矽微电子股份有限公司在新三板发布公开转让说明书，称将对上海科技投资公司等5名以内的新增机构投资者定向发行不超过250万股的股份，成为新三板挂牌融资同步进行的第二家企业。此前在

14、新三板挂牌的蓝天环保得到北京未名雅集投资管理中心约500万元投资。这家被称作“北大PE”的机构，是俞敏洪和李彦宏等有北大校友背景的企业家共同发起的PE基金。越来越多的定向融资与挂牌同步进行，显示出“新三板”正在一点点改变人们对A股市场的成见。不用长期排队，不用承担舆论压力，加上制度设计充分的弹性，新三板有望为中国的民营中小企业提供一个更宽松的股本融资场所。晟矽微电子的公开转让说明书称，本次定向发行的每股价格区间为人民币4.005.00元，预计募集资金金额不会超过人民币1250万元。本次定向发行前，晟矽微电子股票总量为725万股，定向发行后为929.5万股。晟矽微电子位于上海市浦东新区张江高科技

15、园区，主营业务为高抗干扰、高可靠性的通用型及专用型8位微控制器产品的设计与销售，近年来成长性良好，2012年净利润为233万元，2011年的净利润则为91万元。上海科投则是由上海市人民政府出资，于1992年成立的国有独资企业，业务范围包括创业投资业务、代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务、创业投资咨询业务、为创业企业提供创业管理服务业务和参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构。（第一财经日报）返回3、A股交易活跃上半年证券交易印花税增长27%财政部发布了上半年税收收入情况分析，2013年1-6月，全国税收总收入完成59260.61亿元，同比增长7.9%。其中，证券交易印花税完成2

16、23.39亿元，同比增长27.1%，比上年同期增速加快了59.3个百分点。财政部指出，证券交易印花税收入增长较快因股票市场交易活跃。1-6月，上海证券交易所A、B股成交总金额同比增长14.3%，比去年同期增速加快了50个百分点。与去年同期相比，1-6月税收总收入增速回落1.9个百分点。财政部表示，上半年税收收入增速回落的主要原因在于：一是国内经济增速回落，导致与经济指标密切相关的税种收入增速放缓。二是价格总水平涨幅回落使得以现价计算的税收收入增速回落。三是房产税有关优惠政策及土地购置面积负增长使得房地产保有环节税收收入有较大回落。四是一般贸易进口额增速大幅回落。五是结构性减税政策使一些主体税种

17、都有不同程度减收。如免征部分鲜活肉蛋产品增值税的政策等，使得增值税等相关税种收入减少。（证券日报）返回三、客服快递E-SIM6.0菜单之确权费用统计的取消记账的功能说明有券商来电反映，在“三板确权-业务查询-确权费用统计”查询出来已记账的数据，对其进行“取消记账”，然后不起作用。发现该记账凭证仍然存在，没有取消。这是因为，该菜单的“取消记账”按钮，只能针对当天记账的数据有效，是无法对历史已记账的数据进行取消记账的。新意科技客户服务中心服务经理：苏君毅2013年07月30日返回四、业务规则关于支付2008年记账式（十三期）国债利息有关事项的通知各会员单位：2008年记账式（十三期）国债（以下简称“本期债券”）将于2013年8月11日支付利息。为做好本期债券的利息支付工作，现将有关事项通知如下：一、本期债券证券代码为“100813”，证券简称为“国债0813”，是2008年8月发行的20年期债券，票面利率为4.94，每年支付2次利息，每百元面值债券本次可获利息2.47元。二、本所从2013年8月2日至2013年8月12日停办本期债券的转托管及调帐业务。三、本期债券付息债权登记日为2013年8月9日，凡于当日收市后持有本期债券的投资