财务会计报表解读分析

1、财务报表解读及分析,郑州纺织机械股份有限公司 杨 永 伟,主 要 内 容 一.财务报表解读 1.基本概念 2.介绍主要报表所表达的内容 3.介绍报表中主要数据所表达的内容 二.报表分析 1.结合主要报表数据介绍几种分析方法 2.主要考核指标分析 3.公司月(季)度财务分析,1、什么是报表？ 采用表单形式对某些事项或行为进行的表述的方式，就叫报表。 例如： （1）资产负债表、利润表、现金流量表、利润分配表等-财务报表 （2）统计报表、工时统计表、物资收发情况表、工资发放明细表、新签合同统计表、月度资金回笼统计表等-会计报表及其它报表,一、财务报表解读,2、什么是会计报表？ 企业会计根据不同的目和

2、需要编制的面向企业外部使用者编制的财务报表和面向企业内部管理者使用编制的管理报表的统称。 例如： （1）资产负债表、利润表、现金流量表、利润分配表等财务报表 （2）主要指标完成情况表、存货占用分析表、应收账款占用分析表、工资发放明细表、成本差异率分析表、月度资金收支及预算执行情况表等管理报表,一、财务报表解读,3、财务会计与管理会计的差异,一、财务报表解读,4、什么是财务报表？有哪些报表构成？ 财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。 至少应包括：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表和报表附注。 为了对以上报表的构成、来源进行补充说明，又包括了若干张附表，如：应上

3、缴款项表、资产减值准备及资产损失情况表、主营业务收支明细表、制造费用明细表、管理费用和财务费用明细表、工资基金清算表等。 月报有6张主报表和7附表组成，年报有8张主报表和90多张附组成,一、财务报表解读,5、为什么要编制财务报表？ （1）企业必需要体现的7种关系的需要 企业与投资者之间的关系 企业与债权人之间的关系 企业与政府之间的关系 企业与债务人之间的关系 企业内部各单位之间的关系 企业与职工之间的关系 企业与受资者之间的关系,一、财务报表解读,2）反映企业经营信息的需要 一是财务报表是对外报表，要满足投资者、债权人、政府部门等外部使用者需要； 二是综合反映企业经营状况，能勾画出企业财务的

4、整体和全貌需要； 三是财务报表形成了一个系统的文件，反映了企业完整的信息,一、财务报表解读,6、财务报表的分类： 个别报表和合并报表 （1）个别报表 是指单个法人企业编制的财务报表，是反映单个法人主体企业财务状况、经营成果和现金流量的财务报表。 为区分合并报表才叫个别报表。 （2）合并报表 是反映母公司和其全部子公司形成的企业集团整体财务状况、经营成果和现金流量的财务报表。 有若干个法人组成的会计主体，是经济意义上的，而不是法律意义上的主体,一、财务报表解读,7、 股份公司报表构成,组织结构决定报表模式。 股份公司本部采用事业部+工程部体制。 事业部:拥有产品设计销售采购（除大宗外）制造售后服

5、务独立核算盈亏权利； 工程部:只有产品设计销售权利,获得考核数据; 股份公司财务数据归集体系为3个层次,一、财务报表解读,第一层： （独立法人报表,第二层： （本部管理报表,第三层,8 .资产负债表,一、财务报表解读,资产负债表：反映企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务和所有者对净资产的要求权。 特点：A 是时点报表 B 有年初数和期末数直接对比 C 分结构反映资产、负债和权益的构成和形态 D 左右平衡结构 资产=负债+所有者权益,一、财务报表解读,E 提供了基本分析资料，如： 总负债/总资产=资产负债率 流动资产/流动负债=流动比率 速动资产/流动负债=速动比率 可表明

6、企业的变现能力、偿债能力和资金周转能力等,一、财务报表解读,具体项目说明: “递延所得税资产”、“递延所得税负债” 我国所得税会计采用的是资产负债表债务法， 指是按会计准则确认的资产或负债的账面价值与按税法确认的该项资产或负债的计税基础之间的差异。 资产的账面价值大于其计税基础或负债的账面价值小于其计税基础的，确认为递延所得税负债；反之，确认为递增延所得税资产,一、财务报表解读,9. 利润表,一、财务报表解读,利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。 特点： A 时期报表 B 反映业绩的来源和构成，用于判断净利润的质量和风险、收入结构、成本费用结构 反映净利润实现情况，据以判断资本

7、保值、增值情况,一、财务报表解读,D 与负债表数据结合，可提供基本分析 如： 销售收入/应收账款平均余额=应收账款周转率 销售成本/平均存货余额=存货周转率 净利润/资产总额=资产收益率 E 比较不同期间的利润实现情况，判断企业经营成果的未来发展趋势,一、财务报表解读,具体项目说明： 资产减值损失： 将资产按可变现法进行测试，资产负债表日计提“固定资产减值准备”、“无形资产减值准备”、“在建工程减值准备”、“长期股权投资减值准备”等 资产的可回收金额低于账面价值的部分确认为资产减值损失,一、财务报表解读,具体项目说明： 所得税费用：包括当期所得税和递延所得税两部分， 当期所得税指按税法规定当期

8、发生的交易应交的所得税； 递延所得税是指按税法规定当期应确认的递延所得税资产和递延所得税负债的金额,一、财务报表解读,10.现金流量表,一、财务报表解读,现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。 特点： 编制原则，收付实现制，将“权责发生制”下的盈利信息调整为“收付实现制”下的现金流量信息，用于评价净利润的质量。 反映的内容，划分为经营活动、投资活动和筹资活动三个部分，从不同角度反映现金的流入和流出，弥补资产负债表和利润表提供信息的不足,一、财务报表解读,评价企业的支付能力、偿债能力和周转能力 预测未来企业的现金流量 具体项目说明 现金现钞、银行存款、其他货币资金（

9、各种保证金等） 现金等价物持有期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的投资，通常指持有期限三个月以内的短期债券、国库券等,一、财务报表解读,10. 所有者权益变动表 反映一定时期所有者权益增减变动情况的报表。 净利润 直接计入所有者权益的利得和损失 会计政策变更和差错更正的累积影响金额 提取的盈余公积 实收资本或股本、资本公积、盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及调节情况,一、财务报表解读,11.主营业务收支明细表(简化,一、财务报表解读,主营业务收支明细表是对利润表的补充。 反映在报告期内单个产品销售的数量，实现的销售收入、制造成本、应分摊的销售费用、应分摊的主营业务

10、税金及附加和实现的销售利润情况,一、财务报表解读,12.利润表补充资料,一、财务报表解读,13.生产成本表,一、财务报表解读,14.制造费用明细表,一、财务报表解读,15. 管理费用及财务费用明细表,一、财务报表解读,财务报表分析是指企业以价值形式运用会计报表及其它核算资料，采用一系列的分析方法，对一定期间的财务活动的过程和结果进行研究和评价。 形式：简单可分为综合财务分析和专项（内部）财务分析。 内容：偿债能力分析、营运能力分析、获利能力分析和综合能力分析等四个方面。 方法：趋势分析法、比率分析法、因素分析法和差额分析法。 第一部分： 综合财务分析对象，报表使用者,二、财务报表分析,1、资产

11、负债表分析,二、财务报表分析,2、利润表分析,二、财务报表分析,3、现金流量表分析,二、财务报表分析,一）、好借好还偿债能力分析 偿债能力是衡量企业财务状况的重要标志，也是企业债权人最关心的问题。 对负债水平的评价标准：当投资报酬率大于借款利率时，负债经营将会增加投资收益；而当负债过多时，却会增加企业风险。 1.短期偿债能力分析 1.1流动比率 流动比率=流动资产/流动负债*100% 公司流动比率=116171/114668*100% =101.31,流动比率指标说明什么? (1).衡量企业资产流动性的大小,是一个短期偿债能力的重要指标; (2).一般工业企业对指标要求,通常必须大于100%,

12、理想200%左右。 (3).从债权人的角度，流动性越高,短期偿债能力越强，债权越安全； (4).从财务管理的角度,过低,短期偿债能力弱;过高,表明资金未能有效利用,影响获利能力,1.2 速动比率 速动比率=速动资产/流动负债*100% 速动资产=流动资产-存货净额-预付账款 公司速动比=67178/114668*100%=58.58% (1)剔除了流动资产中流动性较差、变现周期长的存货、预付账款、待摊费用等，强调更强的变现能力； （2）工业企业在100%左右，商业企业50%左右为理想； （3）比率高，表明企业资信度高，容易取得借款。反之，财务风险大,1.3 现金比率 现金比率=（货币资金+现金

13、等价物）/流动资产*100% 公司现金比率=17583/114668*100%=15.33% (1)表明企业直接偿负流动负债的能力; (2)指标过高,说明企业现金没有有效使用,过低则说明直接偿还流动负债的能力弱; (3)一般认为现金比率在25%左右比较合适,2. 长期偿债能力分析 资产关系:企业总资产中，若负债比例过高，说明风险将由债权人承担。 利润关系：企业的现金流入量最终将取决于获利能力。 2.1 资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额*100% 公司资产负债率=115864/173063*100% =66.95% (1)衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力,2）从债权人的角

14、度看：希望比率低一些，以保障债务安全； （3）从财务管理的角度看：企业进行负债经营是必要的，以利用债权人资金，拓展生产经营规模； （4）通常认为资产负债率在50%左右比较理想。超过100%时，资不抵债，将会破产；过低，表明企业对前途信心不足，缺乏活力,2.2 负债与所有者权益比率(产权比率) 负债与所有者权益比率=负债总额/所有者权益总额*100% 公司负债与所有者权益比率=115864/57199*100%=202.56% (1)表明债权人提供的资金与投资人提供的资金的相对关系,也是衡量债权人提供的资金受到所有者权益的保障程度; (2)一般认为比率在100%左右比较合适,3.偿债能力保障程度

15、分析 偿债能力保障程度分析是指企业的收益对还本付息的保障和度。 3.1 利息保障倍数 利息保障倍数=(利润总额+财务费用)/利息费用 公司利息保障倍=(134+952)/952 =1.14(倍) (1)表明企业以经营业务获取的利润偿付债务利息的能力; (2)一般认为利息保障倍数保持在3倍左右为良好.低于1倍,没有保障;等于1倍,给银行打工; 在于1倍,为还本做保障,二)投入的钱何时能收回来? -营运能力分析 营运能力是指企业的资产和所有者权益的周转运行能力。包括资产营运能力和所有者权益周转效率两部分。 1.资产营运能力分析 是指对企业资产的周转速度及其影响程度所进行的分析。包括总资产周转率、流

16、动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率等。 1.1 总资产周转率 总资产周转率=营业收入/总资产平均余额 总资产平均余额=(总资产期初余额+总资产期末余额)/2,公司指标: 2008年度: 总资产周转率=92136/(152667+167447)/2 =0.58(次) 2009年上半年: 总资产周转率=40020*2/(167447+173062)/2 =0.47(次) (1)衡量企业全部资产的使用效率; (2)总资产周转率越高,表明运用资产的效率越高;反之,表明运用效率低,运营能力弱. (3)今年上半年与上年度相比总资产周转次数减少了0.11次,从效率上降低了19,1.2 存货周转率 存货

17、周转率=营业成本/存货平均余额 存货平均余额=(存货期初余额+存货期末余额)/2 公司指标: 2008年度: 存货周转率=78549/(42386+55330)/2 =1.61(次) 2009年上半年: 存货产周转率=33291*2/(55330+46744)/2 =1.30(次,存货周转率也可以用天数来表示: 存货周转天数=年度天数/存货周转率 2008年存货周转天数=360/0.58=620(天) 09上半年存货周转天数360/0.47=766(天) (1)是衡量企业销售能力和存货周转速度的指标; (2)2009上半年与2008年度相比周转天数增加了(766-620)146天,说明效率在下

18、降,1.3 应收账款周转率 应收账款周转率=营业收入/应收账款净额平均余额 应收账款净额平均余额=(应收账款净额期初余额+应收账款净额期末余额)/2 公司指标 2008年度: 应收账款周转率=92136/(22792+15297)/2 =4.84(次) 2009年上半年: 应收账款周转率=40020*2/(15297+17373)/2 =4.90(次,1)衡量应收账款变为现金的速度； (2)两年相比周转速度略有提高，0.06(次) 由于销售收入下降的影响: 应收账款周=40020*2/(22792+15297)/2 =4.20(次) 4.2-4.84=-0.64(次) 由于应收账款下降的影响:

19、 应收账款周转率= 92136/(15297+17373)/2 =5.64(次) 5.64-4.9=0.74(次,三)、到底能赚多少钱? 盈利能力分析 盈利能力指的就是赚钱能力，可以反映资产保值增值的情况，常做为公司内部业绩考核的主要指标。 主要有销售毛利率、销售利润率、总资产收益率、股东权益收益率和资本保值增值率。 1. 销售毛利率 什么是销售毛利? 销售毛利=主营业务收入-主营业务成本,销售毛利率=销售毛利/主营业务收入*100% 公司指标: 2008年度: 销售毛利率=(86231-78549)/86231*100% =8.91% 2009年上半年 销售毛利率=(38249-31813)

20、/38249*100% =16.82% 销售毛利率说明了什么? (1)反映了公司产品销售的初始获利能力, 没有足够大的毛利率,公司很难盈利,2)销售毛利率分析与销售毛利额分析相结合,可以评价公司对管理费用、营业费用、财务费用等期间费用的承受能力。 期间费用占销售收入的比率销售毛利率 (3)与同行业的平均毛利率比较,可以揭示公司在定价政策、产品销售或生产成本控制方面存在的问题。 （4）不同会计期间或不同企业之间的存货计价、固定资产折旧方法的不同，也会影响毛利率的高低,2.总资产收益率 总资产收益率又称总资产报酬度。反映公司利用全部经济资源的获利能力。 总资产收益率=利润总额/总资产平均余*100

21、% 公司指标: 2008年度: 总资产收益率=1340*(152667+169447)/2*100% =0.83% 2009年上半年 总资产收益率=134*2/（169447+173062/2*100% =0.16,总资产报酬率说明了什么? (1)反映了资产的综合利用效果。比率越高，说明公司在增收节支和节约使用资金方面取得了良好的效果；反之，则相反。 （2）总资产来源于所有者的投入资本和举债两个方面。一方面可以判断公司再融资或再举债的能力；另一方面，可以用该指标与本公司前期、与计划指标、与行业先进水平进行比较，分析差异原因。 （）提高总资产收益率一是加强资产管理，提高资产利用效果；二是加强销售

22、管理，提高利润水平,净资产收益率 净资产收益率又称股东权益收益率。是净利润与平均净资产的百分比。 净资产收益率净利润（期初净资产期末净资产） 净资产收益率说明什么？ （1）反映的是所有者投资的获利能力，比率越高，说明给投资者带来的收益越高。 （2）净资产收益率是从投资者角度考察公司盈利水平的，而总资产收益率是从投资者和债权人两方面考察公司盈利水平的,在相同的总资产收益率水平下，由于公司资本结构形式不同，会造成不同的净资产收益率。 （3）该指标已经是我国公开发行股票的公司对外披露的信息内容之一。 4.资本保值增值率 资本保值增值率=期末净资产/期初净资产 分析要点: (1)分清期末净资产为化的原

23、因,是投资变化或是盈利状态况引起的. (2)由于通货膨胀因素或资产重新估值等因素引起,即使指标大于1,仍有可能存在潜亏,四)、如何分清现金的来龙去脉? 现金流量分析 1.现金流量分析的意义 近代理财学的重要观点:资产的内在价值是其未来现金流量的现值。 现代管理学的重要观点：现金为王。 传统会计不提供现金流量信息，为改变这种局面，从1987年起，美国率先规定编制现金流量表，1998年我国企业会计准则现金流量表生效,现金流量表的主要作用： （1）提供本期现金流量的实际数据； （2）提供评价本期收益质量的信息； （3）有助于评价企业的财务弹性； （4）有助于评价企业的流动性； （5）用于预测企业的未

24、来现金流量。 对现金流量的分析不仅仅依靠现金流量表，要结合资产资产负债表和利润表。 2现金流量的结构分析,现金流量表的结构分析,现金流量表的结构分析,2.1 流入结构分析 流入结构分析分为总流入结构和三项活动(经营、投资和筹资）流入的内部结构分析。公司上半年现金总流入中经营活动流入占59.64%,是现金流入的主要来源;投资活动流入占0.19%,与公司1.3亿元的的对外投资严重脱利,反映出公司投资获利的效果较差;筹资流入占40.17%,也占有重要地位,一方面说明公司还有较强的融资能力,另一方面也说明公司对融资的依赖太大,在经营活动现金流入中，销售收入占74.93%,增值税占12.74%,比较正常

25、; 投资活动只有 收到130万元,分析期投资没有分回利润;筹资方面26800万元全部由银行借入,反映出融资结构单一。 2.2 流结构分析 公司上半年总流出中经营活动流出占65.91%;投资流出0.97%;筹资流出33.12%。结合现金的流入结构来看，经营流出比较正常，投资流出比太小，每花100元钱用于公司发展的投入不足1元，很难支撑公司后续发展，筹资流出比例小于流入比例，说明公司的债在增加,在经营活动流出中，购买商品和劳务占69.31%,支付给职工占14.53%,比较正常;支付各项税费用占4.27%,税赋偏低,可能会给后期带来压力。筹资活动流出中还本占94.89%，支付借款利息和支付银行手续费

26、等占4.03%。 2.3 流入流出比分析 经营活动流入流出比为0.97 ,说明公司1元的现金投入可换回0.97元的现金,经营活动自身不能维持其运转。投资活动流入流出比为0.21,从比值看比较合理,但从绝对值看投资仍不足,筹资活动流入流出比为1.3,说明公司融资增幅过大,公司运转资金对融资的依赖度过高。 分析期内公司融资活动现金净流量增加6145万元，使公司现金存量增加4370万元，用于投资477万元，用于弥补经营活动现金缺口1299万元。 3.流动性分析 所谓流动性,是指将资产迅速转变为现金的能力。 很多企业存在流动资产很大,现金支付能力很差,3.1 现金到期债务比 现金到期债务比=经营现金净

27、流量/本期到期的债务 本期到期的债务,是指本期到期的长期债务和本期应付票据。通常，这两种债务是不能展期的，必须如数归还。 工业企业一般要求现金债务比大于1.5。 3.2 现金流动负债比 现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债 工业企业一般要求现金流动负债比大于0.6,4、获取现金能力分析 获取现金的能力，是指经营现金净流入和投入资源的比值。 投入资源可以是销售收入、总资产、净资产或普通股股数等。 4.1 现金销售比率 现金销售比率=经营现金净流量/销售额 反映每元销售得到的现金,数值越大越好. 4.2 全部资产现金回收率 全部资产现金回收率=(经营现金净流量/全部资产)*100,5、财务弹性

28、分析 所谓财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。 现金流量超过需求，有剩余的现金，适应性就强。主要评价指标是现金满足投资比率。 现金满足投资比率=近五年经营活动现金净流量/（近五年资本支出+存货增加+现金股利） 指标达到1时，说明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需资金；若小于1，则是靠外部融资来补充,6、收益质量分析 收益质量分析，主要是分析经营收益与现金净流量的比例关系。 营运指数=经营现金净流量/经营所得现金 经营所得现金，是指经营净收益与非付现费用之和。见下表,根据上表作如下计算： 经营活动净收益=净利润率-非经营净收益 =415+891=1306（万元） 经营所得现金

29、=经营活动净收益+非付现费用 =1306+1159=2465（万元） 运营指数=经营现金净流量/经营所得现金 =-1299/2465=-0.53 一般来讲运营指数小于1,说明收益质量不够好。质量不好的主要原因是，存货的减少说明收益已实现，但是有6891万元没有收到现金，使已实现的收益落空,五）、如何判断投资的价值？ 上市公司市场价值分析 为满足投资者对上市公司市场价值的了解，仅仅对其盈利能力、偿债能力、运营能力等进行一般的分析是不够的，还有必要对其他市场价值进行深入分析。包括：每股收益、市盈率、股利支付率、股利保障倍数、每股净资产等。 1.每股收益 每股收益=净利润/流通在外的普通股平均股数,2.市盈率 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 如:某公司普通股每股收益为0.60元,每股市价为6元,则:市盈率=6/0.6=10(倍) 该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格; 该指标不能用于不同行业公司间的比较,新兴行业市盈率偏高,成熟行业市盈率偏低; 新股最高发行价=前3年平均每股收益*15,3.每股净资产 每股净资产=股