xx公司半导体设备项目投资测算报告表

1、xx公司半导体设备项目投资测算报告表一、项目背景情况战略性新兴产业是指以重大技术突破和旺盛的市场需求为基础，对经济社会发展和产业结构优化升级具有全局性、长远性、导向性重大引领和带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业。近年来，出台一系列政策措施，通过 “互联网+”等战略，聚焦新能源装备、农机机械、交通运输装备、化工及工程机械、新材料、智能装备、特色医药、电子信息、轻工产品、冶金及金属制品、纺织服装等重点领域，引导社会各类资源集聚，推动传统优势产业转型升级和战略性新兴产业快速发展。通过深化机制体制改革、搭建公平竞争市场环境、加强金融扶持政策和财税支持力度、落实中小微企

2、业政策、推进人才培养体系建设、充分发挥政策引导作用等多个方面推动战略性新兴产业发展。半导体设备指生产半导体相关产品的专用设备。以中国电子专用设备工业协会的分类口径，半导体设备主要包括集成电路设备、光伏设备、LED设备。其中，集成电路设备附加值最高，包括前端集成电路制造设备与后端集成电路封测设备，最终品为应用于电子、通信等各行业领域的芯片。半导体设备是半导体行业的支撑行业，主要应用于IC制造（前端设备）、IC封测（后道设备）两大领域。其中，IC制造设备又包括晶圆制造设备和晶圆加工设备。其中晶圆制造设备主要由硅片厂（如SUMCO、金瑞泓、上海新昇）进行采购，最终产品为硅片；晶圆加工设备主要由代工厂

3、（Foundry，如台积电、中芯国际、上海长虹）或IDM企业（如Intel、Samsung）进行采购，最终产品为芯片；IC封测设备通常由专门的封测厂（如日月光、Amkor、长电科技）进行采购，包括拣选、测试、贴片、键合等多个环节。光伏设备包含硅片设备、电池片设备、组件设备等，平价上网倒逼产业链企业加快技术革新，制造设备迭代速度同步提速。另一方面，国内单晶炉、切断机、清洗机、扩散炉等均已实现国产化，国产化比例超过90%。2018年全球半导体设备销售额为645.3亿美元，2019年全球半导体设备销售额为597.5亿美元，较2018年下降了7.41%。全球半导体设备市场呈现高度垄断的竞争格局，主要由

4、国外厂商主导。2019年前四大半导体设备制造厂商，凭借资金、技术、客户资源、品牌等方面的优势，占据了全球半导体设备市场69.85%的市场份额。其中阿斯麦在光刻机设备方面形成寡头垄断。应用材料、东京电子和泛林半导体是等离子体刻蚀和薄膜沉积等半导体工艺设备的三强。2019Q4半导体设备销售额178亿美元，同比增长19%，环比增长24%，单季度半导体设备销售额创历史新高。按地区分布，贡献最大的分别是中国大陆（同比增长59%）、中国台湾（同比增长121%）。2019年下半年全球半导体设备行业强势反弹及本土存储厂研发线量产后加速扩产，2020年国内半导体设备行业处于很好的市场环境，国产装备与材料品牌将在

5、新的一年里获得较快发展时期，一是设备与材料龙头经营规模延续高速增长，二是之前尚未突破的离子注入机、光刻机、涂胶显影、量测设备等将涌现一批后起之秀。5G手机的存储容量将大幅增加。5G手机因传输速度快，对应的数据存储能力将较4G手机高出1倍以上，通常4G手机存储容量64-256GB，而5G手机的存储容量将在512GB以上。据西部数据的估计，移动数据2016-2021年每年保持40%-50%增速，其中移动视频到2021年将增长870%，增速最快，可见移动终端的存储容量将越来越大。5G时代，数据存储在底层技术上也将发生变化。一是存储内容上的变化。存储对象将包括AR/VR、视频、文字、数字等，需要有专门

6、的存储模式。一个典型的实例就是抖音和快手等，4G时代已经实现短视频的快速传输、处理和存储，在5G时代高达GBPS级别的传输速度，短视频甚至演变成中长视频、更清晰视频。二是读写速度等性能要求会更高。“芯拐点”、新制程、新产能推动需求。判断本轮反转首先来自于全球“芯”拐点，行业向上；其次，先进制程带来的资本开支越来越重，7nm投资在100亿美元，研发30亿美元；53nm投资在200亿美元；7nm单位面积生产成本跳升，较14nm直接翻倍；并且，大陆晶圆厂投建带动更多设备投资需求。国内晶圆厂建设即将键入高峰期，内资采购市场仍有提升空间。根据已经披露的国内规划在建的晶圆厂投资规划统计，20202022年

7、晶圆厂投资额将是历史上最高的三年，并且随着国内对于半导体制造国产替代的需求增加，未来可能还会有新增的投资项目。中国大陆设备需求已经达到全球设备需求的2030%，但考虑到大陆的需求有一半来自于英特尔、三星、台积电等外国公司的投资，实际上内资采购金额的市场空间约10%。Capex进入上行期，台积电、中芯国际纷纷增加资本开支。台积电率先推进大幅资本开资提升，推进先进制程应用。台积电2018年资本开支104亿美元，2019年提升会148亿美元，2020年预期150160亿美元。中芯国际2019年资本开支22亿美元，预期2020年上升至31亿美元，开启新一轮资本开支。设备国产化率较低，海外龙头垄断性较高

8、。半导体前道设备市场集中度较高，且多为海外龙头占据主要份额。目前，我国半导体设备市场仍非常依赖进口，从市场格局来看，细分市场均有较高集中度，主要参与厂商一般不超过5家，top3份额往往高于90%，部分设备甚至出现一家独大的情况随着全球半导体设备行业进入景气上行阶段，且本土晶圆厂扩张提速，国产设备也将迎来快速发展，同时，国产设备市占率也有望在国际品牌交货紧张的情况下，缓解2019年所面临的价格压力，并加快进口替代步伐。根据集微网、DRAMeXchange等，2017年底，作为5家刻蚀设备供应商之一，中微被TSMC纳入7nm制程设备采购名单，2018年底其自主研发的5nm等离子刻蚀机经TSMC验证

9、通过。在台积电7nm制程继续扩产，以及5nm制程产线建设期间，中微的等离子刻蚀机台有望迎来旺盛需求，享受5G手机带来对先进制程工艺设备的爆发式需求增长。半导体测试细分为：SOC测试，RF测试、MemoryIC测试和AnalogIC测试。其中SOC测试占到ATE的64%，MemoryIC和RF测试设备各占15-20%。2018年全球半导体测试设备市场规模约为55-60亿美元，按64%的比例推算，SOC测试设备市场规模估计为36亿美元。二、企业基本情况展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和

10、管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。企业履行社会责任，既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路，也是实现企业自身可持续发展的必然选择；既是顺应经济社会发展趋势的外在要求，也是提升企业可持续发展能力的内在需求；既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径，也是企业国际化发展的战略需要。遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨，公司积极履行社会责任，依法经营、诚实守信，节约资源、保护环境，以人为本、构建和谐企业，回馈社会、实现价值共享，致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一。公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作

11、的基础，从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手，建立了一套较为完善的社会责任管理机制。三、项目基本情况现阶段，相关产业依托巨大的市场需求，应对经济全球化的新变化，继续保持强劲的增长势头，行业发展总体水平有了较大提高，基本实现了上一阶段产业规划确定的主要发展目标。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资65883.72万元，其中：建设投资53224.01万元，占项目总投资的80.78%；建设期利息1438.75万元，占项目总投资的2.18%；流动资金11220.96万元，占项目总投资的17.03%。项目正常经营年份每年营业收入130700.00万元，综合总

12、成本费用114550.16万元，税金及附加520.03万元，净利润11722.36万元，财务内部收益率11.03%，财务净现值-4610.49万元，全部投资回收期7.29年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生

13、的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资53224.01万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计44166.32万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为19028.05万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程31900.11108460.3713232

14、.601.11#生产车间9570.0332538.113969.781.22#生产车间7975.0327115.093308.151.33#生产车间7656.0326030.493175.821.44#生产车间6699.0222776.682778.852仓储工程14500.0522040.081974.332.11#仓库4350.016612.02592.302.22#仓库3625.015510.02493.582.33#仓库3480.015289.62473.842.44#仓库3045.014628.42414.613行政办公及生活服务设施3230.6116088.442291.703.1

15、行政办公楼2099.9010457.491489.613.2宿舍及食堂1130.715630.95802.094公共工程8120.0312504.851266.23辅助用房等5绿化工程11754.71194.08绿化率12.16%6其他工程26912.0969.11场地、道路、景观亮化等7合计96667.00159093.7419028.052、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为23937.91万元。3、安装工程费估算本期

16、项目安装工程费为1200.36万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为7712.83万元。（三）预备费本期项目预备费为1344.86万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用19028.0523937.911200.3644166.3282.98%1.1建筑工程费19028.0519028.0535.75%1.2设备购置费23937.9123937.9144.98%1.3安装工程费1200.361200.362.26%2工程建设其他费用7712.837712.8314.49%2.1土地出让金4297.484297.4

17、88.07%2.2其他前期费用3415.353415.356.42%3预备费1344.861344.862.53%3.1基本预备费664.55664.551.25%3.2涨价预备费680.31680.311.28%4建设投资合计53224.01100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款29362.09万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1438.75万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1438.75359.691079.061.1.1期初借款余额14681.0451.1.2当期借款29362.09146

18、81.0514681.051.1.3当期应计利息1438.75359.691079.061.1.4期末借款余额14681.04529362.091.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1438.75359.691079.062债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1438.75359.691079.063.1建设期利息合计1438.75359.691079.063.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助

19、材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为11220.96万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资65883.72万元，其中：建设投资53224.01万元，占项目总投资的80.78%；建设期利息1438.75万元，占项目总投资的2.18%；流动资金11220.96万元，占项目总投资的17.03%。总投资

20、及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资65883.72100.00%1.1建设投资53224.0180.78%1.1.1工程费用44166.3267.04%1.1.1.1建筑工程费19028.0528.88%1.1.1.2设备购置费23937.9136.33%1.1.1.3安装工程费1200.361.82%1.1.2工程建设其他费用7712.8311.71%1.1.2.1土地出让金4297.486.52%1.1.2.2其他前期费用3415.355.18%1.2.3预备费1344.862.04%1.2.3.1基本预备费664.551.01%1.2.3.2涨价预备费680.311.

21、03%1.2建设期利息1438.752.18%1.3流动资金11220.9617.03%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资65883.72万元，其中申请银行长期贷款29362.09万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期

22、规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入130700.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0098025.00111095.00130700.00130700.00130700.00130700.00130700.00130700.002增值税0.003910.114431.464333.524333.524333.524333.524333.524333.522.1销项税0.0012743.2514442.3516991.00

23、16991.0016991.0016991.0016991.0016991.002.2进项税0.008833.1410010.8912657.4812657.4812657.4812657.4812657.4812657.483税金及附加0.00469.21531.77520.03520.03520.03520.03520.03520.033.1城市维护建设税0.00273.71310.20303.35303.35303.35303.35303.35303.353.2教育费附加0.00117.30132.94130.01130.01130.01130.01130.01130.013.3地方教育

24、附加0.0078.2088.6386.6786.6786.6786.6786.6786.67（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=4333.52万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常

25、生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用114550.16万元，其中：可变成本95569.11万元，固定成本18981.05万元。正常经营年份项目经营成本110235.10万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值25227.0124028.7322830.4521632.1720433.8919235.6118037.3316839.0515640.7714442.491.2当期折旧费1198.281198.281198.281198.281198.281198.28

26、1198.281198.281198.281198.281.3净值24028.7322830.4521632.1720433.8919235.6118037.3316839.0515640.7714442.4913244.212机器设备15年2.1原值25138.2723546.1821954.0920362.0018769.9117177.8215585.7313993.6412401.5510809.462.2当期折旧费1592.091592.091592.091592.091592.091592.091592.091592.091592.091592.092.3净值23546.18219

27、54.0920362.0018769.9117177.8215585.7313993.6412401.5510809.469217.373合计3.1原值50365.2847574.9144784.5441994.1739203.8036413.4333623.0630832.6928042.3225251.953.2当期折旧费2790.372790.372790.372790.372790.372790.372790.372790.372790.372790.373.3净值47574.9144784.5441994.1739203.8036413.4333623.0630832.6928042

28、.3225251.9522461.58（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加520.03万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=15629.81（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=15629.8125.00%=3907.45（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额15629

29、.81万元，缴纳企业所得税3907.45万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=15629.81-3907.45=11722.36（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0098025.00111095.00130700.00130700.00130700.00130700.00130700.00130700.002税金及附加0.00469.21531.77520.03520.03520.03520.03520.03520.033总成本费用0.0091901.09100960.7211

30、4550.16114550.16114550.16114550.16114550.16114550.164补贴收入5利润总额0.005654.709602.5115629.8115629.8115629.8115629.8115629.8115629.816弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.005654.709602.5115629.8115629.8115629.8115629.8115629.8115629.818所得税0.001413.672400.633907.453907.453907.453907.453907.453907.459净利润0.004241.037201.881172

31、2.3611722.3611722.3611722.3611722.3611722.3610期初未分配利润0.000.003816.939916.9319475.3628077.9535820.2842788.3749059.6611可供分配的利润0.004241.0311018.8121639.2931197.7239800.3147542.6454510.7360782.0212提取法定盈余公积金0.00424.101101.882163.933119.773980.034754.265451.076078.2013可供投资者分配的利润0.003816.939916.9319475.362

32、8077.9535820.2842788.3749059.6654703.8214应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.003816.939916.9319475.3628077.9535820.2842788.3749059.6654703.8219息税前利润0.008507.1113441.8820976.0020976.0020976.0020976.0020976.0020976.0020息税折旧摊销前利润0.0011383.4316318.2023852.3223852.3223852.3223852.3223852.3223852

33、.32十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=11.03%。本期项目投资财务内部收益率11.03%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=-4610.49（万元）。以上计算结果表明，财务净

34、现值-4610.49万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=7.29年。本期项目全部投资回收期7.29年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5

35、年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.0098025.00111095.00130700.00130700.00130700.00130700.00130700.00130700.001.1营业收入0.000.0098025.00111095.00130700.00130700.00130700.00130700.00130700.00130700.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出26612.0126612.0196470.9698299.53120853.99110755.13110755.13110755.13110755.131107

36、55.132.1建设投资26612.0126612.012.2流动资金0.008415.721122.1010098.862.3经营成本0.0087586.0396645.66110235.10110235.10110235.10110235.10110235.10110235.102.4税金及附加0.00469.21531.77520.03520.03520.03520.03520.03520.032.5维持运营投资3所得税前净现金流量-26612.01-26612.011554.0412795.479846.0119944.8719944.8719944.8719944.8719944.8

37、74累计所得税前净现金流量-26612.01-53224.02-51669.98-38874.51-29028.50-9083.6310861.2430806.1150750.9870695.855调整所得税0.002126.783360.475244.005244.005244.005244.005244.005244.006所得税后净现金流量-26612.01-26612.01140.3710394.845938.5616037.4216037.4216037.4216037.4216037.427累计所得税后净现金流量-26612.01-53224.02-53083.65-42688.8

38、1-36750.25-20712.83-4675.4111362.0127399.4343436.85十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建

39、设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为14.58。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为13.86。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额14681.04529362.0929362.0929362.0929362.0929362.0929362.0929362.0929362.091.2当期还本付息359.692517.801438.741438.741438.741438.741438.7