xx县涤纶长丝项目投资计划与经济效益分析

1、xx县涤纶长丝项目投资计划与经济效益分析一、背景分析从国内看，经济长期向好的基本面没有改变，发展前景依然广阔，但提质增效、转型升级的要求更加紧迫。经济发展进入新常态，向形态更高级、分工更优化、结构更合理阶段演化的趋势更加明显。消费升级加快，市场空间广阔，物质基础雄厚，产业体系完备，资金供给充裕，人力资本丰富，创新累积效应正在显现，综合优势依然显著。新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化深入发展，新的增长动力正在孕育形成，新的增长点、增长极、增长带不断成长壮大。全面深化改革和全面推进依法治国正释放新的动力、激发新的活力。同时，必须清醒认识到，发展方式粗放，不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出，经

2、济增速换挡、结构调整阵痛、动能转换困难相互交织，面临稳增长、调结构、防风险、惠民生等多重挑战。有效需求乏力和有效供给不足并存，结构性矛盾更加凸显，传统比较优势减弱，创新能力不强，经济下行压力加大，财政收支矛盾更加突出，金融风险隐患增大。农业基础依然薄弱，部分行业产能过剩严重，商品房库存过高，企业效益下滑，债务水平持续上升。城乡区域发展不平衡，空间开发粗放低效，资源约束趋紧，生态环境恶化趋势尚未得到根本扭转。基本公共服务供给仍然不足，收入差距较大，人口老龄化加快，消除贫困任务艰巨。重大安全事故频发，影响社会稳定因素增多，国民文明素质和社会文明程度有待提高，法治建设有待加强，维护社会和谐稳定难度加

3、大。PET，聚对苯二甲酸乙二醇酯，俗称聚酯，是化纤产业链的下游产品。国内聚酯产业集中化明显，前十大聚酯企业产能占国内市场份额的56%。75%的PET产品为聚酯纤维。聚酯纤维可分为涤纶长丝和涤纶短丝，下游应用领域为纺织服装。涤纶长丝按照生产方式和用途有不同的分类名称。涤纶长丝进入壁垒高。差异化产品对技术要求非常高，而我国聚酯纤维长丝行业起步较晚，有成熟经验的管理人员和工程技术人员稀缺，这已经成为限制国内新建差别化聚酯纤维长丝企业的主要障碍之一。未来三年涤纶长丝产能利用率提升，利好相关石化企业。未来三年涤纶长丝的产能利用率分别为89%、92%和100%，显示为逐年上升趋势。所以即使短期内疫情影响涤

4、纶长丝需求端，但仍不改未来该产品向好的趋势，具有扩产项目的企业将在涤纶长丝领域获得大量红利。最近5年，涤纶长丝价格呈现先下降后上升再下降的趋势。2016年一季度涤纶长丝价格跌到谷底之后开始反弹，2018年三季度涤纶长丝价格明显上涨，2018年11月开始下跌。2019年一季度长丝价格小幅震荡，5月受中美贸易战影响，涤纶长丝价格下跌，利润降低。2019年12月，FDY价格维持在7075-7475元/吨之间，POY和DTY分别在6850-7100和8550-8700元/吨之间，已经接近谷底。随着未来需求好转，价格和盈利有提升空间。二、公司概况公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，

5、制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。 公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。三、项目概况牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念

6、，明确重点任务，实现产业稳增长、调结构、转方式和可持续发展，大力推动产业跨越式发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资15623.50万元，其中：建设投资12683.21万元，占项目总投资的81.18%；建设期利息152.84万元，占项目总投资的0.98%；流动资金2787.45万元，占项目总投资的17.84%。项目正常经营年份每年营业收入33600.00万元，综合总成本费用26133.13万元，税金及附加176.71万元，净利润5467.62万元，财务内部收益率28.24%，财务净现值14263.08万元，全部投资回收期4.84年。四、投资估算的编

7、制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资12683.21万元，包括：工程建设费用、工程建设

8、其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计10898.62万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为5662.92万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为4957.68万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为278.02万元。（二）工程建设其他费用本期项

9、目工程建设其他费用为1481.09万元。（三）预备费本期项目预备费为303.50万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款6238.18万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息152.84万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为2787.45万元。

10、流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产12968.8316211.0318372.5021614.7121614.7121614.7121614.7121614.7121614.711.1应收账款5835.977294.978267.639726.629726.629726.629726.629726.629726.621.2存货4539.095673.866430.387565.157565.157565.157565.157565.157565.151.2.1原辅材料1361.721702.151929.112269.542

11、269.542269.542269.542269.542269.541.2.2燃料动力68.0985.1196.46113.48113.48113.48113.48113.48113.481.2.3在产品2087.982609.982957.973479.973479.973479.973479.973479.973479.971.2.4产成品1021.301276.621446.841702.161702.161702.161702.161702.161702.161.3现金1037.511296.881469.801729.181729.181729.181729.181729.18172

12、9.181.4预付账款1556.261945.332204.702593.772593.772593.772593.772593.772593.772流动负债11296.3614120.4416003.1718827.2618827.2618827.2618827.2618827.2618827.262.1应付账款4066.695083.365761.146777.816777.816777.816777.816777.816777.812.2预收账款7229.679037.0910242.0312049.4512049.4512049.4512049.4512049.4512049.453流

13、动资金1672.472090.592369.332787.452787.452787.452787.452787.452787.454流动资金增加1672.47418.12278.75418.125铺底流动资金3890.654863.315511.756484.416484.416484.416484.416484.416484.41八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资15623.50万元，其中：建设投资12683.21万元，占项目总投资的81.18%；建设期利息152.84万元，占项目总投资的0.98%；流动资金2787.45万元，占项

14、目总投资的17.84%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资15623.50万元，其中申请银行长期贷款6238.18万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资15623.50100.00%1.1建设投资12683.2181.18%1.2建设期利息152.840.98%1.3流动资金2787.4517.84%2资金筹措15623.50100.00%2.1项目资本金9385.3260.07%2.1.1用于建设投资6445.0341.25%2.1.2用于建设期利息152.840.98%2.1.3用于流动资金2787.4517.84%2.2债务

15、资金6238.1839.93%2.2.1用于建设投资6238.1839.93%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项

16、目正常经营年份预计每年可实现营业收入33600.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1472.63万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力

17、计算，本期项目综合总成本费用26133.13万元，其中：可变成本22730.34万元，固定成本3402.79万元。正常经营年份项目经营成本25154.30万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费12692.0015865.0017980.3321153.3321153.3321153.3321153.3321153.3321153.332工资及福利费1577.011577.011577.011577.011577.011577.011577.011577.011577

18、.013修理费394.78394.78394.78394.78394.78394.78394.78394.78394.784其他费用2029.182029.182029.182029.182029.182029.182029.182029.182029.184.1其他制造费用192.29192.29192.29192.29192.29192.29192.29192.29192.294.2其他管理费用173.28173.28173.28173.28173.28173.28173.28173.28173.284.3其他营业费用1663.611663.611663.611663.611663.611

19、663.611663.611663.611663.615经营成本16692.9719865.9721981.3025154.3025154.3025154.3025154.3025154.3025154.306折旧费659.01659.01659.01659.01659.01659.01659.01659.01659.017摊销费14.1514.1514.1514.1514.1514.1514.1514.1514.158利息支出305.67305.67305.67305.67305.67305.67305.67305.67305.679总成本费用17671.8020844.8022960.13

20、26133.1326133.1326133.1326133.1326133.1326133.139.1其中：固定成本3402.793402.793402.793402.793402.793402.793402.793402.793402.799.2可变成本14269.0117442.0119557.3422730.3422730.3422730.3422730.3422730.3422730.34无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值707.34707.34707.34707.34707.34707.34707.34707.347

21、07.34707.341.2当期摊销费14.1514.1514.1514.1514.1514.1514.1514.1514.1514.151.3净值693.19679.04664.89650.74636.59622.44608.29594.14579.99565.842其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值707.34707.34707.34707.34707.34707.34707.34707.34707.34707.343.2当期摊销费14.1514.1514.1514.1514.1514.1514.1514.1514.1514.153.3净值693.19679

22、.04664.89650.74636.59622.44608.29594.14579.99565.84（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加176.71万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=7290.16（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=7290.1625.00%=1822.54（万元）。（

23、六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额7290.16万元，缴纳企业所得税1822.54万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=7290.16-1822.54=5467.62（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入20160.0025200.0028560.0033600.0033600.0033600.0033600.0033600.0033600.002税金及附加99.05128.17147.59176.71176.71176.71176.71176.71176.713总成本

24、费用17671.8020844.8022960.1326133.1326133.1326133.1326133.1326133.1326133.134补贴收入5利润总额2389.154227.035452.287290.167290.167290.167290.167290.167290.166弥补以前年度亏损7应纳所得税额2389.154227.035452.287290.167290.167290.167290.167290.167290.168所得税597.291056.761363.071822.541822.541822.541822.541822.541822.549净利润1791

25、.863170.274089.215467.625467.625467.625467.625467.625467.6210期初未分配利润0.001612.674304.657554.4711719.8815468.7518842.7421879.3224612.2511可供分配的利润1791.864782.948393.8613022.0917187.5020936.3724310.3627346.9430079.8712提取法定盈余公积金179.19478.29839.391302.211718.752093.642431.042734.693007.9913可供投资者分配的利润1612.6

26、74304.657554.4711719.8815468.7518842.7421879.3224612.2527071.8814应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润1612.674304.657554.4711719.8815468.7518842.7421879.3224612.2527071.8819息税前利润3292.115589.467121.029418.379418.379418.379418.379418.379418.3720息税折旧摊销前利润3965.276262.627794.1810091.5310091.5310091

27、.5310091.5310091.5310091.53十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=28.24%。本期项目投资财务内部收益率28.24%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=14263.08（万元）。以上计算结果表明，财务净现值14263.08万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收