xx市浮法玻璃项目投资计划与经济效益分析

1、xx市浮法玻璃项目投资计划与经济效益分析一、项目提出的理由立足区域创新功能定位，以推动科技创新为核心，强化协同创新支撑，完善区域创新体系，吸引区域创新资源，积极推动科技园区、创新基地、技术市场、转化基金、创新联盟共建共享，为建设创新型提供有力支撑。（一）强化协同创新支撑协作共建科技创新园区，吸引和利用区域高端创新资源，鼓励各地加强与区域知名产业园区、企业总部、科研院所校的合作，采取一区多园、总部孵化基地、整体托管、创新链合作等模式，合作共建产业园区和科技成果孵化基地。联合打造区域创新联盟，围绕全省产业发展需求，鼓励我省优势企业联合区域企业、行业协会、高等院校、科研院所等，共同组建若干产业技术创

2、新战略联盟。推动建立区域知识产权保护合作联盟，共建区域知识产权保护协作网、专利信息平台和知识产权专家库，交叉许可和共享知识产权。协同突破关键共性技术，围绕产业升级、污染防治、节能减排、水资源等领域，与区域开展关键共性技术协同攻关和应用研究，共同承担国家重大科研项目，共建科技研发中心，形成一批具有国际国内领先水平的标志性成果。（二）完善区域创新体系培育技术创新主体，依托我省高新技术产业开发区，积极引进区域科技企业和研发机构，设立成果转化企业和分支机构；加强与区域企业总部和研发机构合作，组建集研发与产业化为一体、企业化运作的科技创新平台。完善科技成果转化服务体系，按照“共建共享、互联互通”的原则，

3、推进区域技术市场一体化建设，加快构建“线上线下结合、标准统一、服务规范”的技术交易市场网络，培育壮大技术经纪人队伍，为科技成果转化提供集成服务。（三）用足用好区域创新资源推进创新平台合作，围绕我省科技创新与产业发展需求，采取企业主导、院校协作、多元投资等模式，与区域联合建立一批高水平重点实验室、工程技术研究中心、企业技术中心、科技企业孵化器和检验检测机构。加强与北京交通大学合作。引进用好区域人才智力，加强区域专业技术人才制度衔接，搭建专业技术人才信息共享平台，健全跨区域人才流动机制，实施科技英才“双百双千”推进工程，开展区域创业导师行行动计划，支持区域高校在我省建立高技能人才实训基地，吸引区域

4、高端人才和团队到创新创业。过去10年浮法玻璃价格走势对应了我国玻璃行业发展的两个时期，从2009年到2015年的产能快速扩张期，价格一路走低；到在产能产能平台期（15年至今），价格开始反弹。过去10年，浮法玻璃价格平均值为73.5元/重量箱，最大值为99.7，最小值为53.3，当前的历史百分位为43.5%，处于中部偏下的位置。2020年1-2月浮法玻璃累计销售0.45亿重箱，同比减少42%，反应在疫情影响和复工尚未完全开启下的需求情况。目前下游行业复工复产已全面铺开，行业需求正得到快速恢复，整体行业需求有望出现持续回暖。截至2020年4月底全国浮法玻璃均价为67.82元/重箱，比2019年同期

5、下滑8.7%。虽然近期库存出现拐点，但预计当前企业的高库存仍需要进一步释放，上半年价格可能还有下行压力。截至4月底已有4400t/d的产能冷修（预计全年冷修产能约11900d/t），且上半年冷修的产线一般要到Q4才能复产，而Q3还会有其他计划内产线冷修，因此Q3或是年内的产能低点，同时下游施工需求有望回暖，从而扭转玻璃价格的跌势。纯碱处于产能周期高点，玻璃产能增长放缓对纯碱需求的影响较大。玻璃主要是通过在产产能的变动直接影响纯碱需求端，从历史数据看，纯碱销量与浮法玻璃在产产能变动的方向基本一致。从供给端来看，纯碱的供给变化主要受新增产能和限产政策的影响，而生产线冷修时间较短，一般不超过15天，

6、因此对于整体的供给影响不大。2013-2015年国内纯碱产能从3099.42万吨降至2907万吨，处于去产能周期；2016年起产能再度扩张，2019年达到3314万吨，YOY+9.05%。2020年预计新增投产的纯碱产能有125万吨，YOY+3.77%，其中江苏德邦60万吨、甘肃金昌25万吨、青海发投20万吨和河南骏化20万吨，增速虽明显放缓但还是快于下游玻璃产能1.5%的增速。预计纯碱价格20年将低位企稳，上行空间有限。根据密度等物理性质的不同，纯碱一般可分为重质纯碱和轻质纯碱，其中重质纯碱是玻璃的主要生产原料，一般价格比轻质纯碱高100-200元左右。虽然纯碱下游的玻璃需求有所回暖，但由于

7、产能处于历史高位，2019年来纯碱价格持续下滑，截至2020年4月底，重质纯碱现货均价为1418元/吨，比年初下滑12%。目前纯碱受制于自身产能高位以及下游玻璃产能增长放缓，预计短期价格将持续偏弱，但由于部分企业已处于亏损状态且行业有望同步实施协议减产，因此价格继续向下空间有限，综合来看2020年价格或企稳。二、企业基本情况当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型

8、集约增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新

9、突破。展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。三、项目投资概述改革开放以来，相关产业得到较快的发展，整体素质明显提高。随着我国工业化和城镇化进程的加快，相关产品及服务消费将继续保持较高的水平，产业也将进入新的发展时期。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资105963.87万元，其中：建设投资82380.56万元，占项目总投资的77.74%；建设期利

10、息1122.27万元，占项目总投资的1.06%；流动资金22461.04万元，占项目总投资的21.20%。项目正常经营年份每年营业收入232400.00万元，综合总成本费用187045.01万元，税金及附加1099.73万元，净利润33191.44万元，财务内部收益率25.38%，财务净现值56539.30万元，全部投资回收期5.16年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建

11、设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资82380.56万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计70320.42万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本

12、期项目建筑工程投资为30038.71万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为37731.35万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为2550.36万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为9909.30万元。（三）预备费本期项目预备费为2150.84万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用30038.7137731.352550.3670

13、320.4285.36%1.1建筑工程费30038.7130038.7136.46%1.2设备购置费37731.3537731.3545.80%1.3安装工程费2550.362550.363.10%2工程建设其他费用9909.309909.3012.03%2.1土地出让金5044.735044.736.12%2.2其他前期费用4864.574864.575.90%3预备费2150.842150.842.61%3.1基本预备费903.80903.801.10%3.2涨价预备费1247.041247.041.51%4建设投资合计82380.56100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设

14、期为12个月，其中申请银行贷款45806.90万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1122.27万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1122.271122.270.001.1.1期初借款余额45806.901.1.2当期借款45806.9045806.900.001.1.3当期应计利息1122.271122.270.001.1.4期末借款余额45806.9045806.901.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1122.271122.270.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.

15、1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）1122.271122.270.003.1建设期利息合计1122.271122.270.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为22461.04万元。流动资金估算表单位：万元序号

16、项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产103939.34119930.00135920.67159906.67159906.67159906.67159906.67159906.67159906.671.1应收账款46772.7053968.5061164.3071958.0071958.0071958.0071958.0071958.0071958.001.2存货36378.7641975.5047572.2355967.3355967.3355967.3355967.3355967.3355967.331.2.1原辅材料10913.6312592.65

17、14271.6716790.2016790.2016790.2016790.2016790.2016790.201.2.2燃料动力545.68629.63713.58839.51839.51839.51839.51839.51839.511.2.3在产品16734.2319308.7321883.2225744.9725744.9725744.9725744.9725744.9725744.971.2.4产成品8185.229444.4910703.7512592.6512592.6512592.6512592.6512592.6512592.651.3现金8315.149594.401087

18、3.6512792.5312792.5312792.5312792.5312792.5312792.531.4预付账款12472.7214391.6016310.4819188.8019188.8019188.8019188.8019188.8019188.802流动负债89339.66103084.22116828.79137445.63137445.63137445.63137445.63137445.63137445.632.1应付账款32162.2837110.3242058.3749480.4349480.4349480.4349480.4349480.4349480.432.2预收

19、账款57177.3865973.9074770.4287965.2087965.2087965.2087965.2087965.2087965.203流动资金14599.6816845.7819091.8822461.0422461.0422461.0422461.0422461.0422461.044流动资金增加14599.682246.102246.103369.165铺底流动资金31181.8035979.0040776.2047972.0047972.0047972.0047972.0047972.0047972.00八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据

20、谨慎财务估算，项目总投资105963.87万元，其中：建设投资82380.56万元，占项目总投资的77.74%；建设期利息1122.27万元，占项目总投资的1.06%；流动资金22461.04万元，占项目总投资的21.20%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资105963.87万元，其中申请银行长期贷款45806.90万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加

21、直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入232400.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入151060.00174300.00197540.00232400.00232400.00232400.00232400.00232400.00232400.002增值税5519.986561.267602

22、.549164.459164.459164.459164.459164.459164.452.1销项税19637.8022659.0025680.2030212.0030212.0030212.0030212.0030212.0030212.002.2进项税14117.8216097.7418077.6621047.5521047.5521047.5521047.5521047.5521047.553税金及附加662.40787.36912.311099.731099.731099.731099.731099.731099.733.1城市维护建设税386.40459.29532.18641.5

23、1641.51641.51641.51641.51641.513.2教育费附加165.60196.84228.08274.93274.93274.93274.93274.93274.933.3地方教育附加110.40131.23152.05183.29183.29183.29183.29183.29183.29（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=9164.45万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费

24、、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用187045.01万元，其中：可变成本159529.73万元，固定成本27515.28万元。正常经营年份项目经营成本180335.03万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加

25、1099.73万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=44255.26（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=44255.2625.00%=11063.82（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额44255.26万元，缴纳企业所得税11063.82万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=44255.26-11063.82=33191.44（万元

26、）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=25.38%。本期项目投资财务内部收益率25.38%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=56539.30（万元）。以上计算结果表明，财务净现

27、值56539.30万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.16年。本期项目全部投资回收期5.16年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年

28、第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.00151060.00174300.00197540.00232400.00232400.00232400.00232400.00232400.00232400.001.1营业收入0.00151060.00174300.00197540.00232400.00232400.00232400.00232400.00232400.00232400.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出82380.56142291.49145293.05175247.86187050.02181434.76181434.76181434.7

29、6181434.76181434.762.1建设投资82380.560.002.2流动资金14599.682246.1016845.785615.262.3经营成本127029.41142259.59157489.77180335.03180335.03180335.03180335.03180335.03180335.032.4税金及附加662.40787.36912.311099.731099.731099.731099.731099.731099.732.5维持运营投资3所得税前净现金流量-82380.568768.5129006.9522292.1445349.9850965.2450965.2450965.2450965.2450965.244累计所得税前净现金流量-82380.56-73612.05-44605.10-22312.9623037.0274002.26124967.50175932.74226897.98277863.225调整所得税5766.828230.8410694.8614390.9114390.9114390.9114390.9114390.9114390.916所得税后净现金流量-82380.564603.96