炭黑项目投资计划与经济效益分析 (1)

1、炭黑项目投资计划与经济效益分析一、项目建设背景从国内看，经济长期向好的基本面没有改变，发展前景依然广阔，但提质增效、转型升级的要求更加紧迫。经济发展进入新常态，向形态更高级、分工更优化、结构更合理阶段演化的趋势更加明显。消费升级加快，市场空间广阔，物质基础雄厚，产业体系完备，资金供给充裕，人力资本丰富，创新累积效应正在显现，综合优势依然显著。新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化深入发展，新的增长动力正在孕育形成，新的增长点、增长极、增长带不断成长壮大。全面深化改革和全面推进依法治国正释放新的动力、激发新的活力。同时，必须清醒认识到，发展方式粗放，不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出，经济增速

2、换挡、结构调整阵痛、动能转换困难相互交织，面临稳增长、调结构、防风险、惠民生等多重挑战。有效需求乏力和有效供给不足并存，结构性矛盾更加凸显，传统比较优势减弱，创新能力不强，经济下行压力加大，财政收支矛盾更加突出，金融风险隐患增大。农业基础依然薄弱，部分行业产能过剩严重，商品房库存过高，企业效益下滑，债务水平持续上升。城乡区域发展不平衡，空间开发粗放低效，资源约束趋紧，生态环境恶化趋势尚未得到根本扭转。基本公共服务供给仍然不足，收入差距较大，人口老龄化加快，消除贫困任务艰巨。重大安全事故频发，影响社会稳定因素增多，国民文明素质和社会文明程度有待提高，法治建设有待加强，维护社会和谐稳定难度加大。2

3、019年9月30日国内炭黑价格小幅震荡，由于下游需求量减少，加上7、8月份为下游需求淡季，炭黑易跌难涨的趋势仍将延续,三季度炭黑行情稳定为主。市场行情：国内炭黑销售尚可，报价仍以稳定为主。上游炭黑原料油受焦化行业产能收缩影响，价格始终维持高位运行，综合因素导致公司主营产品炭黑毛利率下滑，企业的季度营业利润被压缩。在国家环保监管高压下，炭黑行业开工率受限，供给收缩；主要原料煤焦油价格维持高位，对炭黑价格形成坚实支撑。国内乘用车销售回暖和汽车保有量的稳步增长，轮胎市场景气拉动对炭黑需求。国内炭黑企业有望跟随涨价潮。行业动态：自去年下半年以来，炭黑行业出现了前所未有的困难，出现了全行业亏损的局面，为

4、保证炭黑行业的正常生产经营，倡议各企业自觉限产，限产幅度根据市场需求，在原有产量基础上限产10%-20%，保证市场供需平衡；稳定炭黑原料油市场，不参与哄抬原料油价格的不良竞争行为；稳定市场销售，按照合理利润空间销售；对于出口到国际市场的中国炭黑，同样要求不能无序竞争。后市预测：炭黑市场预计后市稳中有回升。二、企业概况公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导

5、向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。三、项目概况贯彻和落实创新、协调、绿色、开放、共享发展理念，推进供给侧改革，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，推动产业结构调整和转型升级，形成多点支撑、协调发展的局面。培育发展产业

6、，积极实施创新驱动战略，构建产业应用体系，进一步优化完善产业布局，促进产业集聚和集约高效发展，打造具有较强市场竞争力和持续发展能力的区域产业发展格局。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资85352.85万元，其中：建设投资69999.95万元，占项目总投资的82.01%；建设期利息947.18万元，占项目总投资的1.11%；流动资金14405.72万元，占项目总投资的16.88%。项目正常经营年份每年营业收入144700.00万元，综合总成本费用113518.16万元，税金及附加787.09万元，净利润22796.06万元，财务内部收益率21.20%，

7、财务净现值25356.75万元，全部投资回收期5.53年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设

8、投资估算本期项目建设投资69999.95万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计60948.14万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为26580.77万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程33984.11135596.6018759.931.11#生产车间10195.2340678.985627.981.22#生产车间8496.0333899.1

9、54689.981.33#生产车间8156.1932543.184502.381.44#生产车间7136.6628475.293939.592仓储工程15733.3832096.103556.312.11#仓库4720.019628.831066.892.22#仓库3933.348024.02889.082.33#仓库3776.017703.06853.512.44#仓库3304.016740.18746.833行政办公及生活服务设施3794.8918025.732705.483.1行政办公楼2466.6811716.721758.563.2宿舍及食堂1328.216309.01946.924

10、公共工程9440.0315009.651222.40辅助用房等5绿化工程14325.38261.81绿化率13.43%6其他工程29408.0974.84场地、道路、景观亮化等7合计106667.00200728.0826580.772、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为32606.10万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1761.27万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为7128.70万元。（三）

11、预备费本期项目预备费为1923.11万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款38660.54万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息947.18万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为14405.72万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资

12、、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资85352.85万元，其中：建设投资69999.95万元，占项目总投资的82.01%；建设期利息947.18万元，占项目总投资的1.11%；流动资金14405.72万元，占项目总投资的16.88%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资85352.85万元，其中申请银行长期贷款38660.54万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及

13、达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入144700.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入94055.00108525.00115760.00144700.00144700.00144700.00144700.00144700.00144700.002增值税3944.714

14、691.685065.166559.106559.106559.106559.106559.106559.102.1销项税12227.1514108.2515048.8018811.0018811.0018811.0018811.0018811.0018811.002.2进项税8282.449416.579983.6412251.9012251.9012251.9012251.9012251.9012251.903税金及附加473.36563.00607.81787.09787.09787.09787.09787.09787.093.1城市维护建设税276.13328.42354.56459.

15、14459.14459.14459.14459.14459.143.2教育费附加118.34140.75151.95196.77196.77196.77196.77196.77196.773.3地方教育附加78.8993.83101.30131.18131.18131.18131.18131.18131.18（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=6559.10万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、

16、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用113518.16万元，其中：可变成本92640.84万元，固定成本20877.32万元。正常经营年份项目经营成本107817.40万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费56706.5165

17、430.5969792.6387240.7987240.7987240.7987240.7987240.7987240.792工资及福利费5400.055400.055400.055400.055400.055400.055400.055400.055400.053修理费2302.522302.522302.522302.522302.522302.522302.522302.522302.524其他费用12874.0412874.0412874.0412874.0412874.0412874.0412874.0412874.0412874.044.1其他制造费用1210.161210.161

18、210.161210.161210.161210.161210.161210.161210.164.2其他管理费用1171.381171.381171.381171.381171.381171.381171.381171.381171.384.3其他营业费用10492.5010492.5010492.5010492.5010492.5010492.5010492.5010492.5010492.505经营成本77283.1286007.2090369.24107817.40107817.40107817.40107817.40107817.40107817.406折旧费3728.023728.

19、023728.023728.023728.023728.023728.023728.023728.027摊销费78.3778.3778.3778.3778.3778.3778.3778.3778.378利息支出1894.371894.371894.371894.371894.371894.371894.371894.371894.379总成本费用82983.8891707.9696070.00113518.16113518.16113518.16113518.16113518.16113518.169.1其中：固定成本20877.3220877.3220877.3220877.3220877.

20、3220877.3220877.3220877.3220877.329.2可变成本62106.5670830.6475192.6892640.8492640.8492640.8492640.8492640.8492640.84固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值32661.4631110.0429558.6228007.2026455.7824904.3623352.9421801.5220250.1018698.681.2当期折旧费1551.421551.421551.421551.421551.421551.421551.421

21、551.421551.421551.421.3净值31110.0429558.6228007.2026455.7824904.3623352.9421801.5220250.1018698.6817147.262机器设备15年2.1原值34367.3732190.7730014.1727837.5725660.9723484.3721307.7719131.1716954.5714777.972.2当期折旧费2176.602176.602176.602176.602176.602176.602176.602176.602176.602176.602.3净值32190.7730014.17278

22、37.5725660.9723484.3721307.7719131.1716954.5714777.9712601.373合计3.1原值67028.8363300.8159572.7955844.7752116.7548388.7344660.7140932.6937204.6733476.653.2当期折旧费3728.023728.023728.023728.023728.023728.023728.023728.023728.023728.023.3净值63300.8159572.7955844.7752116.7548388.7344660.7140932.6937204.673347

23、6.6529748.63（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加787.09万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=30394.75（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=30394.7525.00%=7598.69（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额30394.75万元，缴

24、纳企业所得税7598.69万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=30394.75-7598.69=22796.06（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=21.20%。本期项目投资财务内部收益率21.20%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（

25、采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=25356.75（万元）。以上计算结果表明，财务净现值25356.75万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.53年。本期项目全部投资回收期5.53年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高

26、于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方

27、法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为21.06。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为19.05。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额38660.5438660.5438660.5438660.5438660.54386