轨道交通设备项目投资计划与经济效益分析

1、轨道交通设备项目投资计划与经济效益分析一、背景分析整合区域创新资源和要素，推动创新要素合理流动，着力构建协同有序、优势互补、科学高效的区域创新体系。（一）加快建设国家自主创新示范区全面提升自主创新能力，实施提升持续创新能力、高水平创新型园区建设、高成长性创新型企业培育、高附加值创新型产业集群发展、推进开放创新、创新创业生态体系建设六大行动，建设创新驱动发展引领区。全面深化科技体制改革，积极落实先行先试政策，着力在深化科技体制改革、建设新型科研机构、科技资源开放共享、区域协同创新等方面率先突破，建设深化科技体制改革试验区。全面推进区域协同创新，形成高效合作、协同有序的创新体系，建设区域创新一体化

2、先行区。（二）加强创新型城市和创新型园区建设强化城市创新功能，推动创新要素集聚，建立区域创新合作联动平台，建设具有国际竞争力的创新型城市群。推动高新区管理体制机制改革创新，强化综合服务功能和科技创新促进功能。推动科技园区体制创新、科技创新、功能创新，建设集知识创造、技术创新和新兴产业培育为一体的创新核心区。统筹推进大学科技园、科技产业园、科技创业园、留学回国人员创新创业园、科技企业孵化器（加速器）、创业特别社区等创新创业载体建设。（三）推进区域协同创新探索人才、技术、成果、资本等创新要素统筹配置的新模式，提高区域创新体系整体效能。加快推进创新驱动发展，更好地支撑引领全省经济转型升级。积极引导苏

3、中地区更大力度集聚创新要素、培育特色产业，形成创新发展新优势。推动创新要素合理流动和高效组合，鼓励高新区跨区域创新合作与产业整合。轨道交通装备制造行业的发展与国家经济发展水平、城市轨道交通发展及铁路建设规划密切相关。干线铁路方面，2016年7月13日，国家发改委、交通运输部和中国铁路总公司联合发布了中长期铁路网规划，规划指出：到2020年，铁路网规模达到15万公里，其中高速铁路3万公里；到2025年，铁路网规模达到17.5万公里左右，其中高速铁路3.8万公里。截止到2017年底，我国铁路营业里程达到12.7万公里，其中高速铁路2.5万公里。根据全国铁路主要指标完成情况即时数据，2018年全国铁

4、路固定资产投资（含基本建设、更新改造和机车车辆购置）完成8028亿元，超过2017年总投资额，铁路投资仍保持较大规模。受国内城市化快速推进和国家政策支持等利好因素影响，城市轨道交通行业尤其是地铁建设速度快速增长，按照“十三五”规划预计至2020年中国城轨运营里程将达到6000公里，年均增长近500公里，根据最新的城市轨道交通协会发布数据显示，截止2017年末，全国有34个城市开通城轨交通线路165条，运营线路长度达5033公里，14个城市形成100公里以上线网规模。运营城轨线路高峰小时最小发车间隔平均257秒，进入120秒及以内的线路共有8条，进入180秒及以内的线路共有40条。截止2017年

5、末，中国内地城轨交通建设项目已获批的城市为62个，规划线网长度7424公里。其中56个城市开工建设城轨交通（部分地方政府批复项目暂未纳入统计），在建线路6246公里，较2016年增加610公里。轨道交通行业仍将保持快速增长态势，有着较好的发展前景。二、公司介绍公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大

6、合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改

7、革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。三、项目基本情况坚持以科学发展观为指导，以转变行业发展方式为主题，由资本驱动型产业向创新驱动型产业转变；坚持以市场为导向、以结构调整为主线的原则；大力发展产业集群，促进产业集聚化和分工专业化，形成大中小企业优势互补，产业产品链式发展；进一步完善产业布

8、局，着力培育、壮大优势企业，提高生产集中度，培育品牌企业，全面提升区域产业发展的水平、质量和效益。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资22791.86万元，其中：建设投资17589.26万元，占项目总投资的77.17%；建设期利息403.24万元，占项目总投资的1.77%；流动资金4799.36万元，占项目总投资的21.06%。项目正常经营年份每年营业收入48900.00万元，综合总成本费用40571.75万元，税金及附加219.56万元，净利润6081.52万元，财务内部收益率18.61%，财务净现值5971.52万元，全部投资回收期6.28年。四、

9、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资17589.26万元，包括：工程建设费

10、用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计15046.19万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为6104.71万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为8358.66万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备8

11、05851.062辅助生成设备9668.693研发设备10752.284检测设备7501.523环保设备6417.933其它设备2167.17合计1148358.663、安装工程费估算本期项目安装工程费为582.82万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2118.89万元。（三）预备费本期项目预备费为424.18万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用6104.718358.66582.8215046.1985.54%1.1建筑工程费6104.716104.7134.71%1.2设备购置费8358.668358.

12、6647.52%1.3安装工程费582.82582.823.31%2工程建设其他费用2118.892118.8912.05%2.1土地出让金1219.291219.296.93%2.2其他前期费用899.60899.605.11%3预备费424.18424.182.41%3.1基本预备费193.81193.811.10%3.2涨价预备费230.37230.371.31%4建设投资合计17589.26100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款8229.39万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息403.24万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计

13、第1年第2年1借款1.1建设期利息403.24100.81302.431.1.1期初借款余额4114.6951.1.2当期借款8229.394114.694114.691.1.3当期应计利息403.24100.81302.431.1.4期末借款余额4114.6958229.391.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）403.24100.81302.432债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）403.24100.81302.433.1建设期利息合计40

14、3.24100.81302.433.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为4799.36万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资22791.86万元，其中：建设投资17589.26万元，占项目总投资的77.17%；

15、建设期利息403.24万元，占项目总投资的1.77%；流动资金4799.36万元，占项目总投资的21.06%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资22791.86100.00%1.1建设投资17589.2677.17%1.1.1工程费用15046.1966.02%1.1.1.1建筑工程费6104.7126.78%1.1.1.2设备购置费8358.6636.67%1.1.1.3安装工程费582.822.56%1.1.2工程建设其他费用2118.899.30%1.1.2.1土地出让金1219.295.35%1.1.2.2其他前期费用899.603.95%1.2.3预备费42

16、4.181.86%1.2.3.1基本预备费193.810.85%1.2.3.2涨价预备费230.371.01%1.2建设期利息403.241.77%1.3流动资金4799.3621.06%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资22791.86万元，其中申请银行长期贷款8229.39万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计

17、算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入48900.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0034230.0039120.0048900.0048900.0048900.0048900.0048900.0048900.002增值税0.001488.901701.601829.721829.721829.721829.721829.72

18、1829.722.1销项税0.004449.905085.606357.006357.006357.006357.006357.006357.002.2进项税0.002961.003384.004527.284527.284527.284527.284527.284527.283税金及附加0.00178.67204.19219.56219.56219.56219.56219.56219.563.1城市维护建设税0.00104.22119.11128.08128.08128.08128.08128.08128.083.2教育费附加0.0044.6751.0554.8954.8954.8954.8

19、954.8954.893.3地方教育附加0.0029.7834.0336.5936.5936.5936.5936.5936.59（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1829.72万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进

20、行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用40571.75万元，其中：可变成本34251.19万元，固定成本6320.56万元。正常经营年份项目经营成本39205.82万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值7831.737459.727087.716715.706343.695971.685599.675227.664855.654483.641.2当期折旧费372.01372.01372.01372.01372.01372.013

21、72.01372.01372.01372.011.3净值7459.727087.716715.706343.695971.685599.675227.664855.654483.644111.632机器设备15年2.1原值8941.488375.197808.907242.616676.326110.035543.744977.454411.163844.872.2当期折旧费566.29566.29566.29566.29566.29566.29566.29566.29566.29566.292.3净值8375.197808.907242.616676.326110.035543.744977

22、.454411.163844.873278.583合计3.1原值16773.2115834.9114896.6113958.3113020.0112081.7111143.4110205.119266.818328.513.2当期折旧费938.30938.30938.30938.30938.30938.30938.30938.30938.30938.303.3净值15834.9114896.6113958.3113020.0112081.7111143.4110205.119266.818328.517390.21（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附

23、加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加219.56万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=8108.69（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=8108.6925.00%=2027.17（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额8108.69万元，缴纳企业所得税2027.17万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=8108.69

24、-2027.17=6081.52（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0034230.0039120.0048900.0048900.0048900.0048900.0048900.0048900.002税金及附加0.00178.67204.19219.56219.56219.56219.56219.56219.563总成本费用0.0030810.2134064.0640571.7540571.7540571.7540571.7540571.7540571.754补贴收入5利润总额0.003241.124851.

25、758108.698108.698108.698108.698108.698108.696弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.003241.124851.758108.698108.698108.698108.698108.698108.698所得税0.00810.281212.942027.172027.172027.172027.172027.172027.179净利润0.002430.843638.816081.526081.526081.526081.526081.526081.5210期初未分配利润0.000.002187.765243.9110192.8914646.9718655.

26、6422263.4425510.4711可供分配的利润0.002430.845826.5711325.4316274.4120728.4924737.1628344.9631591.9912提取法定盈余公积金0.00243.08582.661132.541627.442072.852473.722834.503159.2013可供投资者分配的利润0.002187.765243.9110192.8914646.9718655.6422263.4425510.4728432.7914应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.002187.765243

27、.9110192.8914646.9718655.6422263.4425510.4728432.7919息税前利润0.004454.646467.9310539.1010539.1010539.1010539.1010539.1010539.1020息税折旧摊销前利润0.005417.337430.6211501.7911501.7911501.7911501.7911501.7911501.79十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）

28、=18.61%。本期项目投资财务内部收益率18.61%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=5971.52（万元）。以上计算结果表明，财务净现值5971.52万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；

29、全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.28年。本期项目全部投资回收期6.28年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.0034230.0039120.0048900.0048900.0048900.0048900.0048900.0048900.001.1营业收入0.0

30、00.0034230.0039120.0048900.0048900.0048900.0048900.0048900.0048900.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出8794.638794.6332982.5033382.2643744.8039425.3839425.3839425.3839425.3839425.382.1建设投资8794.638794.632.2流动资金0.003359.55479.944319.422.3经营成本0.0029444.2832698.1339205.8239205.8239205.8239205.8239205.8239

31、205.822.4税金及附加0.00178.67204.19219.56219.56219.56219.56219.56219.562.5维持运营投资3所得税前净现金流量-8794.63-8794.631247.505737.745155.209474.629474.629474.629474.629474.624累计所得税前净现金流量-8794.63-17589.26-16341.76-10604.02-5448.824025.8013500.4222975.0432449.6641924.285调整所得税0.001113.661616.982634.782634.782634.782634

32、.782634.782634.786所得税后净现金流量-8794.63-8794.63437.224524.803128.037447.457447.457447.457447.457447.457累计所得税后净现金流量-8794.63-17589.26-17152.04-12627.24-9499.21-2051.765395.6912843.1420290.5927738.04十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项