投资学期末知识点

1、第一章一、投资指一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产二、产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，而从将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产、无形资产的经济活动。三、证券投资 一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。四、直接投资投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。五、间接投资指投资者购买企业的股票，政府或企业债券，发放长期贷款而不直接参与生产经营活动。六、证券投资与产业投资的关系有着共同的本质属性是可供选择的两种基本投资方式相互转化，相互依存相互影响，

2、相互制约七、直接投资与间接投资的主要区别直接投资与间接投资同属于投资者对预期能带来收益的资产的购买行为，但二者有着实质性的区别：直接投资是资金所有者和资金使用者的合一，是资产所有权和资产经营权的统一运动，一般是生产事业，会形成实物资产;而间接投资是资金所有者和资金使用者的分解，是资产所有权和资产经营权的分离运动，投资者对企业资产及其经营没有直接的所有权和控制权，其目的只是为了取得其资本收益或保值。第二章一、在我国社会主义市场经济条件下，政府投资职能有哪些1. 均衡社会投资政府发挥宏观调控作用。2. 政府投资对调节投资结构、引导社会投资方向起着重要作用。3. 为社会民间投资创造良好的投资环境。4

3、. 支持地区内国家重点项目时建设。二、我国应如何进一步完善投资体制推进投资主体多元化构建有效的投资激励与约束机制发展和完善资本市场完善投资监管制度完善投资宏观调控体系第三章一、股票的性质，形式，种类性质：股票是股份公司发给股东，证明其对公司资产所有权的凭证形式：记名股票与无记名股票 面额股票与无面额股票 有形股票与无形股票种类：根据股东权益的差异，股票可分为普通股票和特殊股票 （普通股 优先股 后配股 混合股） 根据股东身份不同，股票分为国有股、法人股、个人股和外资股 根据发行和上市地区不同，股票分为人民币普通股和特种股 按股票是否进入交易市场，分为流通股和不流通股 按股票在市场的表现分为热门

4、股、冷门股、领导股 按股票是否除权除息分为含权股和除权股 按股票获悉多寡分为高息股、低息股和无息股 按股票流通受限与否分为有限售条件股和无限售条件股二、债券的性质，形式，种类性质：债务人在收到债权人所提供的信用资金后，向其出具的承诺按一定利率和日期支付利息，并在特定期限偿还本金的债务证书。形式：种类：按发行主体不同，分为政府债券，金融债券，公司债券按本金偿还方式不同，可将债券分为到期还本债券，偿债基金债券，分期偿还债券和通知偿还债券 按付息方式不同，可将债券分为有息债券，无息债券，分期付息债券和一次付息债券，固定利息债券和浮动利息债券按债券券面形态，可将债券分为实物债券，凭证式债券，记账式债券

5、按有无抵押担保条件，可将债券分为抵押债券，有担保债券和信用债券按还本付息期限的长短，分为短期，中期和长期债券按是否能上市交易，分为可上市债券和非上市债券按与股票的类似性，分为收益公司债，分红公司债，附认股权公司债，可转换公司债三、股票、债券的联系与区别联系：两者同属于有价资本证券，都代表发行者与投资者之间的一种契约关系。 对于发行者来说，都为了筹集资金 对于投资者来说，都为了获取效益区别：权利不同，目的不同，风险程度不同，获利能力不同，期限不同四、证券投资有哪些作用1、企业：证券投资是股份有限公司建立的基础证券投资的数量影响企业的规模证券投资影响企业的资本结构2、宏观经济：实现存储向实业投资的

6、转化，可促进国民经济增长受资本市场的调节，可以优化资本配置影响货币市场与商品市场的平衡，促进宏观调控方式转换第四章一、证券一级市场与二级市场的联系及区别有哪些 一级市场是发行市场，二级市场是交易市场。一级市场是二级市场的基础，二级市场的交易价格决定一级市场的交易价格。二级市场与一级市场关系密切，既相互依存，又相互制约。一级市场所提供的证券及其发行的种类，数量与方式决定着二级市场上流通证券的规模、结构与速度， 而二级市场作为证券买卖的场所，对一级市场起着积极的推动作用。二、证券交易所的作用和组织形式作用：证券交易所作为证券集中竞价交易市场中价组织者，又处于一级监管地位，本身不参加证券交易，其主要

7、功能是：1、为投资者提供有序的证券集中竞价交易场所，投资者可以借此将证券转让变现，保证证券持续的流通。 2、采用集中、公开的竞价方式达成交易，形成公平交易价格。 3、吸引投资，为企业发展提供所需资金。 4、每天公布交易行情，充分披露上市公司的信息，引导投资的合理流向。 5、依照法律、行政法规赋予的职责，维护证券交易秩序，为证券交易公开、公平、公正创造条件。组织形式：根据证券法的规定，我国的证券交易所采用会员制。证券所的积累归会员所有，其权益由会员共同享有，在其存续期间，不得将其积累分配给会员。三、股价平均数计算方法（ 63页）简单算术平均数加权平均数修正股价平均数四、证券发行制度（注册制）国家

8、：美国除得到特别豁免之外，每个向公众发行证券的法人都应当向联邦证券交易委员会呈交材料注册登记。注册生效后，才能通过承销人公开发行证券。五、核准制国家：英国证券发行必须具备法律规定的若干条件，经有关机构审查合格并许可后才能发行证券。六、审批制中国2000年以前中央政府对部门和地方政府下达公开发行股票控制规模指标，地方企业公开发行股票由所在地的省级政府或计划单列市政府在国家下达该地的规模内审批中央企业由其主管部门在国家下达给部门的规模内审批被批准的发行申请交证监会进行资格复审后，由证券交易所发行上市委员会审核批准，报证监会备案，15日内无异议即可发行。七、证券交易制度（做市商制度）也称报价驱动交易

9、制度，以做市商报价形成证券交易价格并通过做市商实现证券交易的制度。八、竞价制度指令（委托）驱动交易制度，指以投资者或股票持有者竞价形成证券交易价格并由投资者与股票持有者通过经纪人直接完成证券交易制度。第五章一、即期利率债券持有人在债权到期后获得的一次性支付的所得收益与本金的比率二、远期利率隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率三、到期收益率投资购买国债的内部收益率，即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率四、收益率曲线描述国债到期收益与其偿还期之间函数关系的曲线五、证券收入资本化理论与市场供求决定这两种利率理论的主要区别是什么六、即期利率、远期利率和

10、到期收益率的区别和联系1.即期利率是指债券票面所标明的利率或购买债券时所获得的折价收益与债券面值的比率。2.远期利率是指隐含在给定的即期利率中未来的某一时点到另一时点的利率。3.到期收益率是指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期收取的全部利息。区别：所指的时段不同。联系：即期利率不仅由当期的货币供求决定，也一定程度上受远期估值的影响。而远期会受到即期利率极大影响，甚至直接由即期利率决定。七、研究利率期限结构的意义 由于利率期限结构具有基准利率的作用，其对债券市场甚至整个经济金融运行系统都具有重要的指导作用，对于金融活动中和金融影响下的每个个体意义重大。在金融研究领域，利率期限结构是资产定价

11、、金融产品设计、保值和风险管理研究的基础。在经济研究领域，市场机制下的利率作为资本供求均衡下的资本价格，对资本市场资本配置功能实现具有重要作用，进而影响经济总体运行态势。反过来，利率期限结构也是对经济金融运行态势的一个直接反映。因此，对利率期限结构特征进行识别具有重要的现实意义。八、比较分析无偏差预期理论、流动性偏好理论和市场分割理论 1、无偏预期理论：认为在市场均衡条件下，远期利率代表了对 市场未来时期的即期利率的预期。1）向上倾斜的收益率曲线意味着市场预期未来的短期利率会上升。2）向下倾斜的收益率曲线是市场预期未来的短期利率将会下降。3）水平型收益率曲线是市场预期未来的短期利率将保持稳定。

12、4）峰型的收益率曲线则是市场预期较近的一段时期短期利率会上升，而在较远的将来，市场预期的短期利率将会下降。2、流动性偏好理论认为：投资者是厌恶风险的，由于债券的期限越长，利率风险就越大。因此，在其它条件相同的情况下，投资者偏好期限更短的债券。流动性偏好理论对收益率曲线的解释1）水平型收益率曲线：市场预期未来的短期利率将会下降，且下降幅度恰等于流动性报酬。2）向下倾斜的收益率曲线：市场预期未来的短期利率将会下降，下降幅度比无偏预期理论更大。3）向上倾斜的收益率曲线：市场预期未来的短期利率既可能上升、也可能不变。3、市场分割理论认为：由于法律制度、文化心理、投资偏好的不同，投资者会比较固定地投资于

13、某一期限的债券，这就形成了以期限为划分标志的细分市场。即期利率水平完全由各个期限的市场上的供求力量决定，单个市场上的利率变化不会对其它市场上的供求关系产生影响。即使投资于其它期限的市场收益率可能会更高，但市场上的交易者不会转而投资于其它市场。市场分割理论对收益率曲线的解释：1）向下倾斜的收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平；2）向上倾斜的收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平；3）峰型收益率曲线：中期债券收益率最高；第六章一、马克维茨模型的基本假设1、证券收益具有不确定性2、证券收益之间具有相关性3、投资者都遵守主宰原则4、投资者都

14、是风险的厌恶着5、证券投资组合降低的程度与组合证券的数目相关二、马克维茨模型中，决定资产组合风险的主要因素是什么三、夏普模型的基本假设所有证券彼此不相关，即协防差位零。假定证券的收益率与某一个指标间具有相关性。第七章一、证券市场线资本资产定价模型（CAPM）的图示形式称为证券市场线（SML），如图所示。它主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度系数之间的关系。SML揭示了市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。二、套利定价模型的基本假设1、投资者是收益的不满足者，追求投资收益的最大化2、投资者是风险的厌恶着，回避风险3、市场是完全的，交易成本为零4、投资者在同一风险水平下，选择收

15、益率较高的证券；在同一收益水平下，选择风险较低的证券三、因素模型与套利定价模型的区别四、套利定价模型相对于资产定价模型的优点1、资产定价模型需要假设投资者为风险的规避者，且具有单调凹进向上的无差异效用函数，且效用为收益率的函数，而套利定价模型无此需要2、资产定价模型要求每一位投资者对未来的看法必须一致，亦即必需有相同的预期，而套利定价模型不需要这种假设3、资产定价模型假设市场没有交易成本、税收、甚至没有通货膨胀，而套利定价模型无此假设。第八章一、资本红利贴现模型是指用一定折现率或风险调整率把未来一连串证券投资收入这算成为现在价值，并以此确定证券的内在价值二、经济附加值公司税后经营业利润减去全部

16、资本成本后的净值，经济附加值的大小取决于三个基本变量：税后净营业利润、资本总额、加权平均资本成本。三、何为收益资本化模型或股利贴现模型，其理论依据是什么1、定义是研究股票内在价值的模型2、理论依据这种评价方法的根据是，如果你永远持有这个股票（比如你是这个公司的老板，自然要始终持有公司的股票），那么你逐年从公司获得的股利的贴现值就是这个股票的价值。根据这个思想来评价股票的方法称为股利贴现模型。四、市盈率模型是什么，他与股利贴现模型相比在投资评价中有何优劣1、市盈率模型每股市值与每股税后净利润的比率，反映股票市场价格与当期税后净利润的关系。2、优势五、试述经济周期与股票价格变动的关系经济周期包括衰

17、退、危机、复苏和繁荣四个阶段。1、在经济衰退时期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时，股价则上涨至最高点。2、这种变动的具体原因是，当经济开始衰退之后，企业的产品滞销，利润相应减少，促使企业减少产量，从而导致股息、红利也随之不断减少，持股的股东因股票收益不佳而纷纷抛售，使股票价格下跌。当经济衰退已经达到经济危机时，整个经济生活处于瘫痪状况，大量的企业倒闭，股票持有者由于对形势持悲观态度而纷纷卖出手中的股票，从而使整个股市价格大跌，市场处于萧条和混乱之中。3、经济周期经过最低谷之后又出现缓慢复苏的势头，随着经济结构的调整，商品开始有一定的

18、销售量，企业又能开始给股东分发一些股息红利，股东慢慢觉得持股有利可图，于是纷纷购买，使股价缓缓回升；当经济由复苏达到繁荣阶段时，企业的商品生产能力与产量大增，商品销售状况良好，企业开始大量盈利，股息、红利相应增多，股票价格上涨至最高点。六、试述市场结构与股票投资的行业选择七、试述股票投资行业选择应考虑的主要因素第十章一、金融衍生工具由原生金融工具派生出来的，是以支付少量保证金而签订的远期合约或互换不同金融产品的交易合同。他的价格取决于股票，债券，货币，利率等原生性金融工具价格变动。二、期权是指期权卖方在收到一定费用之后，承诺给期权买方在一个特定的期限内或特定的到期日以特定的价格从期权卖方购买或

19、卖给期权买方一定数量相关标准的资产的权利而非义务的合约。三、期货合约是由期货交易所统一制定的、标准化的合约。一切成交的合约都要求买卖双方在合同规定的交割期内，按约定的价格买入或卖出规定数量的某种产品。四、金融衍生工具的主要功能1.避险保值金融衍生工具有助于投资者或储蓄者认识、分离各种风险构成和正确定价，使他们能根据各种风险的大小和自己的偏好更有效的配置资金，有时甚至可以根据客户的特殊需要设计出特制的产品。衍生市场的风险转移机制主要通过套期保值交易发挥作用，通过风险承担者在两个市场的相反操作来锁定自己的利润。一般那些以适当的抵消性金融衍生工具交易活动来减少或消除某种基础金融或商品的风险，目的在于

20、牺牲一些资金(因为金融衍生工具交易需要一定的费用)以减少或消除风险的个人或企业称为对冲保值者。此类主体的活动是金融衍生市场较为主要的部分，也充分体现了该市场用于进行财务风险管理的作用。2.投机与避险保值正相反的是，投机的目的在于多承担一点风险去获得高额收益。投机者利用金融衍生工具市场中保值者的头寸并不恰好互相匹配对冲的机会，通过承担保值者转嫁出去的风险的方法，博取高额投机利润。还有一类主体是套利者，他们的目的与投机者差不多，但不同的是套利者寻找的是几乎无风险的获利机会。由于金融衍生市场交易机制和衍生工具本身的特征，尤其是杠杆性、虚拟性特征，使投机功能得以发挥。可是，如果投机过剩的话，也可能造成

21、市场内不正常的价格震荡，但正是投机者的存在才使得对冲保值者意欲回避和分散的风险有了承担者，金融衍生工具市场才得以迅速完善和发展。3.价格发现如果以上两点是金融衍生市场的内部性功效，那价格发现则是金融衍生市场的外部性功效。在金融衍生工具的价格发现中，其中心环节是价格决定，这一环节是通过供给和需求双方在公开喊价的交易所大厅(或电子交易屏幕)内达成，所形成的价格又可能因价格自相关产生新的价格信息来指导金融衍生工具的供给和需求，从而影响下一期的价格决定。因为该市场集中了各方面的市场参与者，带来了成千上万种基础资产的信息和市场预期，通过交易所内类似拍卖方式的公开竞价形成一种市场均衡价格，这种价格不仅有指

22、示性功能，而且有助于金融产品价格的稳定。4.降低交易成本由于金融衍生工具具有以上功能，从而进一步形成了降低社会交易成本的功效。市场参与者一方面可以利用金融衍生工具市场，减少以至消除最终产品市场上的价格风险，另一方面又可以根据金融衍生工具市场所揭示的价格趋势信息，指定经营策略，从而降低交易成本，增加经营的收益。同时，拥有不同目的的从事交易的参与者可以在市场交易中满足自己的需求，最终形成双赢的局面五、常用的期权投资组合策略保护性看跌期权抛补的看涨期权同价对敲异价对敲第十一章一、证券投资组合管理：是指对投资进行计划 分析 调整和控制，从而将投资资金分配给若干不同的证券资产，如股票 债券 及证券衍生产

23、品，形成合理的资产组合，以期实现资产收益最大化和风险最小化的经济行为。二、资产组合指出无风险资产收益率与有效率风险资产组合收益率之间的连线代表了各种风险偏好的投资者组合。三、构建资产组合的意义最大限度的降低投资风险，将风险控制在投资者可以承受的范围内有效的证券组合管理可以提高投资的收益随着资本市场的发展，证券投资组合管理具有越来越重要的意义四、证券资产组合的基本原则安全性流动性收益性五、证券资产组合的基本步骤证券投资组合目标的决定证券组合的构建证券组合调整证券组合资产业绩的评估六、证券资产组合的主要内容及类型1、内容：投资工具组合 投资期限组合 投资的区域组合2、类型：按投资目标不同分类：避税

24、型投资组合，收入型投资组合，增长型投资组合，收入-增长型投资组合按投资管理风格不同分类：积极型，消极型，混合型按组合分析的顺序不同：自上而下的投资组合，自下而上的投资组合七、夏普系数法以资本资产定价模型为基础的，其基本思想是以市场组合作为评估特定资产组合业绩的参照系八、特雷诺系数法同样是以资本资产定价模型为基础的，和夏普系数法不同的是它以贝塔系数作为风险度量的标准，它只考虑了系统性风险，而不考虑非系统性风险。九、詹森系数是以资本资产定价模型为基础的，他所表示的是投资组合的收益率与证券市场线上具有相同风险值的投资组合的收益率之差，或者说是特定投资组合的收益率与具有相同风险值的市场组合的收益率之差

25、第十二章一、产业投资的特点长期性，不可分性，固定性，专用性，异至性，不可逆性二、产业投资的作用产业投资的增长与结构变化制约和影响企业和国民经济的增长与结构变化产业投资的区域分布制约和影响生产要素的区际流动和生产力的布局产业投资的技术构成制约和影响企业和国民经济的技术水平产业投资的制度安排制约和影响企业制度和整个经济制度产业投资效益决定影响企业的经济效益和整个国民经济的效益三、产业投资与企业发展战略的关系四、产业投资一般要经过那些阶段和环节阶段：投资前期，投资期，投资回收期第十三章一、产业投资市场分析的意义二、产品市场需求的主要制约因素消费偏好，收入水平，产品间的关联，产品生命周期，价格水平，消

26、费者的预期心理状态，耐用消费品的更新需求三、企业产品市场占有率的主要决定因素拟建项目的产品性能，质量，安全性，外观设计同竞争者的比较拟建项目产品生产成本和价格与竞争者的比较第十四章一、产业投资供给因素分析与市场分析的联系与区别二、何为投资环境，投资硬环境与软环境的决定因素主要有哪些投资环境：制约投资活动的外部条件总和。三、在产业投资中，如何贯彻保护生态环境，促进可持续发展的原则第十五章一、单位生产能力投资系数法依据同类项目或相近项目投资的历史资料，先计算单位生产能力建设所需投资额，再以单位生产能力投资额乘以拟建项目的设计生产能力，并乘价格调整系数，即可得到拟建项目固定资产投资估算数二、生产能力

27、指数法先依据同类项目投资额的历史资料，计算出生产能力投资费用指数，再依据拟建设项目的设计生产能力和物价变动情况计算其所需的投资额。三、主要部分投资比率估算法依据同类项目的历史资料，计算出其主要部分占总投资的比率，再设法确定拟建项目主要部分的投资额，除以同类项目主要项目投资所占比率，即可求出拟建项目的投资总额四、主要部分投资系数估算法依据同类项目的历史资料，分别确立主要部分投资如设备价值与其他各部分费用的比率系数，然后再以拟建项目主要部分的投资额乘以其他各部分的系数，其总和即为拟建项目所需的投资总额。五、概算指标估算法按拟建项目的单位工程，分别套用概算指标，分别计算各单位工程的投资需要量，然后加

28、总计算拟建项目所需投资总额。六、简单投资收益率，静态投资回收期，动态投资回收期，净现值，净现值比率，内部收益率，计算方法及优缺点1、简单投资收益率：反映项目获利能力的静态评价指标，指项目正常年份的净收益与总投资之比优点：计算简单。 考虑了整个投资收益年限内的收益缺点：没有考虑资金的时间价值2、静态投资回收期：用项目投产后的净收益率及折旧来收回原来的投资支出所需的时间，通常以年数表示。优点：计算简便，容易理解缺点：未考虑资金回首之后的情况，项目寿命期内的总收益情况以及获利能力。 忽略了资金流入和流出的时间因素3、动态投资回收期：按现值法计算的投资回收期优点：考虑了现金流入和流出的时间因素缺点：计

29、算较麻烦4、净现值：在投资方案的整个寿命期内，各年的净现金流量按规定的贴现率或基准收益率折现到基准年的所有现值之和。优点：考虑资金流出与流入的时间缺点：不能反映开发项目的获利程序5、经现值比率：项目净现值与总投资现值的比值，即单位投资提供的净现值数量6、内部收益率：在投资方按整个寿命期内，使各年净现金流量现值累计等于零时的折现率第十六章1、 产业投资为什么要进行不确定性分析2、 产业投资的风险有哪些1、系统性风险和非系统性风险系统性风险：引起所有投资的收益都发生变动的风险（自然，利率，购买力，政策法规，政治风险）非系统性风险：仅引起单项投资的收益发生变动的风险2、外生性风险和内生性风险外生性风

30、险：由企业外部因素产生的风险。内生性风险：企业内部因素产生的风险。三、敏感性分析的优点与局限性如何优点：提高项目决策的准确度 明确决定项目投资效益的关键因素，并在项目实施过程中对这些因素加以严密控制 利于及早采取规避或减少风险损失的措施缺点：不确定因素的选择及其变化幅度的确定带有很大的主观性，而且未能明确这些因素发生变动的概率 单因素的敏感分析总以假定其他因素不变为前提，这个假定是简化敏感性分析的计算量所不可缺少的，但它客观上人为割断了各因素之间的相互关联 计算量很大 四、决策树分析方法有哪些优点将因果分析、时序分析、层次分析、概率分析融为一体，可以为决策者提供思考不确定因素的结构形式，便于决

31、策者理清各种方案，状态，及其结果之间的因果，失序和层次关系，同时又可以将这些关系形象的表达出来，使人一目了然。五、什么是实物期权一种不确定性分析方法将企业拥有的投资机会即在未来某一时刻购买某种资产的权利视为一种类似于金融看涨权的全责权，然后引入金融期权的思想和分析方法进行不确定条件下的产业投资决策。第十七章一、进行成本效益分析时，对项目的财务成本效益项目要做哪些调整1、转移支付指社会经济系统内部政府与企业，企业与企业之间成本与收益的转移需调整项目：税收，补贴，利息2、内部效应与外部效应内部效应：直接或间接由研究对象所得到的效应（包括内部成本和内部效益）外部效应：技术性外部效益和货币性外部效益3

32、、直接效应和间接效应直接效应：与项目直接相关的成本投入和实际产出价值的净增加间接效应：是一种外部效应，包括项目引致的收益和项目产生的收益 二、影子价格项目所创造和使用的产品的社会价值，它衡量边际单位的产品对社会的贡献三、确定影子价格三种方法的异同1.线性规划法：求一组非负变量，使其满足约束条件，且使某个目标函数取得极值（极大或极小）。其中约束条件和目标函数均是线性的。2.边境价格法：以边境价格作为确定影子价格的主要依据，边境价格代表整个经济的转换的可能性。（1）贸易物品：指直接或间接影响到国家进口、出口的货物，包括项目产出物中的直接出口、间接出口和替代出口的货物。（2）非贸易物品：之不影响国家

33、进口和出口的物品，包括因自然属性不能进出口的物品；因运输费用过高或其他条件限制不能进出口的物品。（3）特殊投入物：主要指项目中使用的劳动力和土地。劳动力价格按其机会成本确定，土地的影子价格可以根据具体情况，分别采用收益还原法、市场比较法、剩余法、路线价法。3.经济理论法（对于市场价格扭曲的物品）：首先分析完全竞争经济中的价格四、社会贴现率贴现率原是用未到期的票据向银行融通资金时，银行扣取自贴现日至到期日之间的利息率。五、确定社会贴现率的三种方法的异同1、消费增长率确定方法：从社会角度对项目评价主要应考虑项目对社会消费的贡献2、资本边际生产率法：对政府投资的合适贴现率是该国经济中的资本的边际生产

34、率3、比照市场利率法：政府投资的风险和企业及居民投资相等第十八章一、简述投资与储蓄的关系投资和储蓄的决定离不开特定的经济条件。经济条件不同，投资于储蓄的关系也不同。1、需求束缚经济投资决定储蓄2、资源束缚经济储蓄决定投资二、投资需求决定的凯恩斯模型、新古典模型、托宾模型、卢卡斯模型及实物期权模型有何异同凯恩斯模型：供给价格等于折成现值的预期收益新古典模型：假定没有调整成本，因而资本存量的调整可以及时完成；没有不确定性，预期变量和实现变量没有差别；金融市场是完善的企业以不变的利率借贷；资本存量可以得到充分利用；资本和劳动力是同质的投入并产出同质的产量。托宾模型：该理论把投资看做是资本的市场价值与

35、他的重置价值的比率Q的正函数。卢卡斯模型：投资需求研究中的解释变量包含三类：1.测量预期的未来去求的变量，包括销售、利润、股价指数等 2.测量以往决策对现在产生影响的变量，包含滞后的资本存量与投资率等 3.测量目前市场机会的变量，包含利率、要素价格以及利润等实物期权模型：投资具有不可逆性，投资的机会价值类似与金融看涨期权的价值，不确定性降低了投资的最低水平第十九章一、投资乘数总投资增加所导致的收入增加的倍数。投资乘数取决于边际储蓄倾向和边际消费倾向，是边际储蓄倾向的倒数，与边际储蓄倾向成反方向变化，与边际消费倾向成正方向变化。投资乘数效应：是在一些列假定条件下的理论值。在现实经济生活中，由于受

36、多种因素的制约，投资乘数的实际作用比其理论值低得多。而且，投资乘数作为一种有用的分析工具，其本身也是有局限的。二、加速原理对资本品的需求是一种引致需求，对产出量需求的变化会导致对资本存量需求的变化，从而引致投资。其作用是双重的，既包括加速增加又包括加速减少。三、简述投资乘数作用的条件1、一国经济是在未达到充分就业的条件下运行的2、必须有一定的存货可以利用3、收入既分解为储蓄，又分解为消费4、投资的决定和储蓄的决定互为独立5、货币供应适应其需求的变化6、不考虑对外贸易和政府财政收支的影响7、消费和储蓄水平完全由当期收入水平决定8、投资数量和当时的收入水平以及资本存量的规模无关四、简述投资加速原理

37、发挥作用的条件经济要保持稳定增长，并实现充分就业，实际的经济增长率必须等于有保障的增长率和自然增长率五、简述投资乘数与加速原理相互作用的机制在经济增长下降阶段，会出现一般生产能力和商品的供给过剩，能源、原材料、交通等基础设施和基础生产的供给过剩。在经济生长期，投资乘数与加速原理相互作用，但投资扩张到一定程度后，又会遇到资源瓶颈的约束。市场化过程中，我国收入分配的差别逐渐扩大，边际消费倾向递减趋势明显，在这一程度上已经成为投资成数效应的新的制约因素。投资乘数和加速原理两者的合力必然推动投资增长和整个经济的周期性波动第二十章一、投资结构，以及其包括的内容是投资整体的各部分之间的相互关系及其数量的比

38、例二、试述投资结构的微观决定因素1、企业投资进入的产业决定市场结构与企业的投资进入资产类型与企业的投资进入企业类型与企业的投资进入风险与企业的投资进入政府管制与企业的投资进入2、企业投资退出的产业决定产品生命周期与企业投资退出资产类型与企业投资退出资本市场与企业投资退出劳动力市场与企业投资退出政府保护与企业投资退出三、试述投资结构变动与资产存量结构的关系四、试述投资产业结构的变动规律第二十一章一、试述区域分工，贸易与投资区域配置的关系区域分工：起因于交换能力、分工的程度，因此总要受换能力大小的限制，换言之，要受市场广义的限制。贸易：两国之间进行交易的必要条件是一国生产某一种商品的成本相对低于对方国家，而不要求相对于对方国家的同样商品属于绝对优势投资区域配置：二、试述生产力的区位分布与投资的区域配置关系当地居民收入水平越高，居民购买力越大，利润越有保证，则越能吸引投资，从而对资本的需求也大，此外，对资本需求的大小也与本地的生产技术类型有关。如果一个地区对资本的需求大于资本的供给，就需从其他地区引入资本；相反，如果一个地区对资本的需求小于对资本的供给，则会导致资本转移到外地