自润滑轴承项目投资测算报告表

1、自润滑轴承项目投资测算报告表一、项目投资背景分析未来五年，地区发展站在新的历史起点上。从国际形势看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，新一轮科技革命与产业变革蓄势待发，世界经济在深度调整中曲折复苏。从国内形势看，经济发展进入新常态，中国经济发展长期向好的基本面没有变；经济韧性好、潜力足、回旋余地大的基本特征没有变；持续增长的良好支撑基础和条件没有变；经济结构调整优化的前进态势没有变。“十三五”地区发展面临着许多难得的机遇，主要表现为：国际经济和区域经济格局的深度调整为地区跨越式发展带来了重大的开放性机遇；国家新型工业化、信息化、城镇化、农业现代

2、化同步发展和全面深化改革、全面推进依法治国为地区经济社会发展注入了强大的动力性机遇。同时，当前时期经济社会发展承载着既要如期脱贫、与全国同步全面建成小康社会，又要推动转型升级、跨越式发展的双重历史使命。综合判断，当前时期是与全国同步全面建成小康社会的决胜期，是地区全面深化改革取得决定性成果和全面推进依法治省迈出坚实步伐的关键期，是结构调整和经济转型升级的攻坚期，是“四化”同步的加速推进期，是抢抓机遇进行开放型经济建设大有可为的战略机遇期，总体是有利因素大于不利因素，机遇大于挑战。地区上下必须树立问题导向及机遇意识，积极适应把握引领新常态，以中国特色社会主义政治经济学为指导，认清跨越式发展的必要

3、性和紧迫性，担当历史责任，走出一条超常规、以实现经济转型升级为着力点的跨越式发展的路子，赢得主动、赢得优势、赢得未来。在机械产品中，轴承属于高精度产品，不仅需要数学、物理等诸多学科理论的综合支持，而且需要材料科学、热处理技术、精密加工和测量技术、数控技术和有效的数值方法及功能强大的计算机技术等诸多学科为之服务，高端滑动轴承对技术和精度的要求更苛刻。由于我国大多数轴承企业在研发资金投入、创新体系建设运行、人才培养等方面落后于国际领先企业，轴承的精度、寿命、噪音等关键性能还没有充分满足高端机械的要求，因此，在航空航天、高速铁路客车、高档轿车、计算机、空调器、高压承载机械、高速机床等装备上，很多轴承

4、需要依赖进口。我国自润滑轴承行业发展呈现以下三大趋势：提高产品技术含量、工作效率、可靠性和精度是大势所趋。从目前我国轴承行业产品结构来看，技术含量较低的普通轴承生产能力已较为充足；而高精度、高技术含量、高附加值的轴承，具有特殊性、能满足特殊工作条件的自润滑轴承，无论是品种还是数量都有较大发展空间。从产品质量和技术水平来看，我国每年仍需大量进口高端轴承。提高滑动轴承生产商的研发、设计和制造能力是实现滑动轴承高技术含量、高可靠性、高效率、高精度的唯一途径。在国家政策的支持下，随着我国装备制造业的快速发展，预计未来滑动轴承行业企业将把提升轴承产品的精度、能、寿命及可靠性等方面作为重点投资方向。我国滑

5、动轴承制造商通过加大研发力度、引进国外先进制造设备等手段，不断提高研发设计水平及制造水平，符合未来行业发展的必然趋势。根据细分市场的专业化分工进一步体现。滑动轴承特别是自润滑轴承因其用途不同，存在多品种和多规格产品。不同种类的滑动轴承对热处理水平、车加工精度、表面处理方式、生产装置自动化程度以及制造工艺等要求不同，因此现有的滑动轴承企业基本专注某一专门领域或细分市场。国际轴承行业经过上百年的发展，已经形成了稳定的专业化分工，国际轴承巨头在各自的细分市场领域组织专业化生产。如专业从事自润滑轴承生产的美国GGB公司、日本Oiles公司等。未来国内滑动轴承生产企业将进一步明确产品定位，走专业化分工道

6、路，做强做精细分市场，实现规模效应。润滑材料的研发能力对于滑动轴承设计生产起到重要作用。滑动轴承的表面材料及润滑性能决定了耐磨性、抗压性、环保性等各项性能。为了满足客户需求，不同种类的滑动轴承对于表面材料的要求不同，因此滑动轴承企业对于滑动材料的研发能力在很大程度上决定其业务的拓展速度。未来滑动轴承企业将进一步加大滑动材料研发，满足下游产业越来越高的性能要求。我国自润滑轴承生产企业主要集中在浙江嘉兴地区，目前我国生产规模最大的三家企业为浙江长盛滑动轴承股份有限公司、浙江双飞无油轴承股份有限公司、浙江中达精密部件股份有限公司，这三家公司以生产中高端轴承为主。新思界产业研究员认为，根据根据中国轴承

7、工业协会出具的全国轴承行业“十三五”发展规划，我国每年约需进口40亿美元轴承，存在着一个很大的进口替代市场空间。随着轴承企业的技术投入和装备改善，我国轴承自主创新能力会大大加强，创新产品有望替代进口产品和取代传统产品，预计2023年我国自润滑轴承市场份额将达到324.7亿元，高端化已成为自润滑轴承不可逆转的趋势。二、公司基本情况公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略

8、导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。三、项目概况牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以产业发展和应用为导向，明确目标任务，开展专项行动，实现产业稳增长、调结构、转方式和可持续发展，大力推动区域产业发展应用。 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资140390.63万元，其中：建设投资110882.29万元，占项目总投资的78.98%；建设期利息1443

9、.15万元，占项目总投资的1.03%；流动资金28065.19万元，占项目总投资的19.99%。项目正常经营年份每年营业收入319900.00万元，综合总成本费用247320.15万元，税金及附加1717.77万元，净利润53146.56万元，财务内部收益率30.43%，财务净现值101350.82万元，全部投资回收期4.71年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工

10、程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资110882.29万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计94192.53万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目

11、建筑工程投资为41668.59万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为49373.81万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备58434561.672辅助生成设备673949.903研发设备754443.644检测设备502962.433环保设备422468.693其它设备17987.48合计83449373.813、安装工程费估算本期项目安装工程费为3150.13万元。（二）工程建

12、设其他费用本期项目工程建设其他费用为14299.79万元。（三）预备费本期项目预备费为2389.97万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用41668.5949373.813150.1394192.5384.95%1.1建筑工程费41668.5941668.5937.58%1.2设备购置费49373.8149373.8144.53%1.3安装工程费3150.133150.132.84%2工程建设其他费用14299.7914299.7912.90%2.1土地出让金7461.897461.896.73%2.2其他前期费用6837.9

13、06837.906.17%3预备费2389.972389.972.16%3.1基本预备费1238.781238.781.12%3.2涨价预备费1151.191151.191.04%4建设投资合计110882.29100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款58903.94万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1443.15万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营

14、特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为28065.19万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资140390.63万元，其中：建设投资110882.29万元，占项目总投资的78.98%；建设期利息1443.15万元，占项目总投资的1.03%；流动资金28065.19万元，占项目总投资的19.99%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资140390.63100.00%1.1建设投资110882.2978.98%1.1.1工程费用94

15、192.5367.09%1.1.1.1建筑工程费41668.5929.68%1.1.1.2设备购置费49373.8135.17%1.1.1.3安装工程费3150.132.24%1.1.2工程建设其他费用14299.7910.19%1.1.2.1土地出让金7461.895.32%1.1.2.2其他前期费用6837.904.87%1.2.3预备费2389.971.70%1.2.3.1基本预备费1238.780.88%1.2.3.2涨价预备费1151.190.82%1.2建设期利息1443.151.03%1.3流动资金28065.1919.99%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资140390.63

16、万元，其中申请银行长期贷款58903.94万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入319900.00万元。（二）正常

17、经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=14314.76万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用247320.15万元，其中：可变成本

18、212220.20万元，固定成本35099.95万元。正常经营年份项目经营成本238471.97万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值7461.897461.897461.897461.897461.897461.897461.897461.897461.897461.891.2当期摊销费149.24149.24149.24149.24149.24149.24149.24149.24149.24149.241.3净值7312.657163.417014.176864.936715.6

19、96566.456417.216267.976118.735969.492其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值7461.897461.897461.897461.897461.897461.897461.897461.897461.897461.893.2当期摊销费149.24149.24149.24149.24149.24149.24149.24149.24149.24149.243.3净值7312.657163.417014.176864.936715.696566.456417.216267.976118.735969.49（四）税金及附加本期项目税金及附加

20、主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1717.77万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=70862.08（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=70862.0825.00%=17715.52（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额70862.08万元，缴纳企业所得税17715.52万元，其正常经营年份净利润

21、：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=70862.08-17715.52=53146.56（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入191940.00239925.00271915.00319900.00319900.00319900.00319900.00319900.00319900.002税金及附加955.061241.081431.761717.771717.771717.771717.771717.771717.773总成本费用168252.04197902.58217669.61247320.15247

22、320.15247320.15247320.15247320.15247320.154补贴收入5利润总额22732.9040781.3452813.6370862.0870862.0870862.0870862.0870862.0870862.086弥补以前年度亏损7应纳所得税额22732.9040781.3452813.6370862.0870862.0870862.0870862.0870862.0870862.088所得税5683.2310195.3313203.4117715.5217715.5217715.5217715.5217715.5217715.529净利润17049.673

23、0586.0139610.2253146.5653146.5653146.5653146.5653146.5653146.5610期初未分配利润0.0015344.7041337.6472853.08113399.67149891.61182734.35212292.82238895.4411可供分配的利润17049.6745930.7180947.86125999.64166546.23203038.17235880.91265439.38292042.0012提取法定盈余公积金1704.974593.078094.7912599.9616654.6220303.8223588.092654

24、3.9429204.2013可供投资者分配的利润15344.7041337.6472853.08113399.67149891.61182734.35212292.82238895.44262837.8014应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润15344.7041337.6472853.08113399.67149891.61182734.35212292.82238895.44262837.8019息税前利润31302.4253862.9668903.3391463.8991463.8991463.8991463.8991463.899146

25、3.8920息税折旧摊销前利润37264.3159824.8574865.2297425.7897425.7897425.7897425.7897425.7897425.78十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=30.43%。本期项目投资财务内部收益率30.43%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项

26、目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=101350.82（万元）。以上计算结果表明，财务净现值101350.82万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=4.71年。本期项目全部投资回收期4.71年，要小于行业基准投资回收期，

27、说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.00191940.00239925.00271915.00319900.00319900.00319900.00319900.00319900.00319900.001.1营业收入0.00191940.00239925.00271915.00319900.00319900.00319900.00319900.00319900.00319900.001.2补贴收入1.3回收固定资

28、产余值1.4回收流动资金2现金流出110882.29177198.03194505.26229898.82248609.30240189.74240189.74240189.74240189.74240189.742.1建设投资110882.290.002.2流动资金16839.114209.7819645.638419.562.3经营成本159403.86189054.40208821.43238471.97238471.97238471.97238471.97238471.97238471.972.4税金及附加955.061241.081431.761717.771717.771717.7

29、71717.771717.771717.772.5维持运营投资3所得税前净现金流量-110882.2914741.9745419.7442016.1871290.7079710.2679710.2679710.2679710.2679710.264累计所得税前净现金流量-110882.29-96140.32-50720.58-8704.4062586.30142296.56222006.82301717.08381427.34461137.605调整所得税7825.6013465.7417225.8322865.9722865.9722865.9722865.9722865.9722865.9

30、76所得税后净现金流量-110882.299058.7435224.4128812.7753575.1861994.7461994.7461994.7461994.7461994.747累计所得税后净现金流量-110882.29-101823.55-66599.14-37786.3715788.8177783.55139778.29201773.03263767.77325762.51十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息