稀土永磁材料项目投资测算报告表

1、稀土永磁材料项目投资测算报告表一、背景分析当前和今后一个时期，国际经济环境复杂多变，世界经济在深度调整中曲折复苏，全球科技和产业变革孕育新突破，能源结构和供求关系深刻变化，新技术、新材料、新产品、新模式、新业态不断涌现，国际贸易和投资规则深度博弈，产业分工和利益格局将深度调整。我国经济发展进入新常态，经济增长速度由高速增长转向中高速增长，发展方式由规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济结构由增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举，发展动力从主要依靠资源和低成本劳动力等要素投入转向创新驱动，区域经济在新一轮竞争与合作中加快调整。国际国内环境的深刻变化，给我区发展带来新的重要机遇。在新一轮

2、科技革命和产业革命带动下，我国产业结构加速向中高端迈进，中国制造二二五、“互联网+”行动计划深入实施，能源生产和消费革命深入推进，产业、要素和市场分工体系加速重构，面临着加快产业转型升级、全面提高发展质量和效益的重大契机；我国仍处于新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化深入推进阶段，城乡居民消费结构快速升级，全社会公共产品和公共服务供给将持续增加，对能源原材料的绝对需求仍然较大，面临着加快发展特色优势产业、再造地区经济发展新优势的重大契机；国家深入实施“一带一路”、区域协同发展战略，内面临着全方位扩大对内对外开放、深度融入国内外产业链价值链的重大契机。钕铁硼永磁是第三代稀土永磁材料，具有较高的

3、剩磁、内禀矫顽力和最大磁能积，是近年来产业化发展迅速、应用领域快速拓展、综合使用性能优异的磁性材料之一。钕铁硼永磁材料自发明以来，在信息通讯产业、汽车工业、能源产业、节能环保、医疗器械等领域拥有广泛的应用。钕铁硼永磁是当前工业化生产中综合性能较优的磁性材料之一，是产量最高、应用也最为广泛的稀土永磁材料。钕铁硼永磁使电声电机、仪器仪表、磁选磁化、医疗器械等设备向小型化、高频化、高性能、低损耗、低噪声方向发展，而且由于其节能环保的特点使其应用从传统领域拓展到新能源汽车、风力发电、节能家电和航空航天等新兴领域。21世纪以来，我国电子信息、汽车工业、能源交通、风力发电、家用电器、仪器仪表、医疗器械、国

4、防工业等行业都呈现不同程度的快速增长，从而带动了钕铁硼需求量的不断增长。随着我国钕铁硼工艺技术的快速提高，且由于丰富的稀土资源和劳动力成本较低等优势，钕铁硼的产业中心逐渐向中国转移，中国已发展成为全球钕铁硼永磁材料的生产和消费大国。由于低端钕铁硼领域进入壁垒低，产品差异化小，从而导致厂商的议价能力差，行业整体盈利水平较低，大量中小企业生产的低端钕铁硼材料销售困难。高性能钕铁硼产业壁垒较高，增产周期慢，未来几年，高性能钕铁硼将出现供不应求的情形。凭借较高的性价比和产品质量，近几年来我国钕铁硼产品出口数量及金额总体保持稳步增长态势。2009年受全球金融危机影响，总体出口规模有所回落，产品出口量和出

5、口额都有所下滑。2010年我国稀土永磁产品出口情况有所好转，出口量、出口额与2009年相比分别增长了61.79%、71.08%。目前，我国钕铁硼永磁体主要出口至美国、德国、韩国、泰国、意大利、丹麦、荷兰等地。相对于出口而言，我国稀土永磁产品的进口额则远低于出口额，但是部分高端产品仍依赖进口。近年来，由于中国等发展中国家对钕铁硼的需求不断加大，且我国稀土、辅助材料资源丰富，劳动力充足，价格低廉，加之国家产业政策的大力扶持，中国逐渐成为全球钕铁硼永磁的重要生产基地和消费市场。同时，美国、欧洲等发达国家和地区出于成本和利润考虑，逐步调整了产业布局，因此钕铁硼永磁产业的国际格局发生了重大变化。钕铁硼稀

6、土永磁行业专利保护意识较强，目前全球稀土永磁材料的专利主要集中在日本、美国和中国，其中日本专利申请量约占总量的53%，美国约占总量的16%，我国约占10%。从下游应用情况来看，目前我国钕铁硼永磁产品主要应用于传统的电声器件、磁吸附、磁选机等中低端领域，而新兴、环保等领域所需的高性能产品占比相对较小。由于节能和新能源市场对磁体矫顽力和磁能积有着更高要求，随着生产和技术水平的提升，钕铁硼永磁材料综合性能不断提高，钕铁硼永磁正在逐步替代其它磁性材料成为主流磁性材料。随着下游行业的结构调整，低端钕铁硼永磁需求将较为平稳，而性能好、质量优的中高端钕铁硼永磁需求量将随之增加，这就要求本行业必须加大研发投入

7、，提高自主创新能力，积极研制更高磁能积、更高矫顽力、更高力学性能且耐高温、耐腐蚀的烧结钕铁硼永磁新材料。二、企业背景分析公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。 公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。三、项目投资分析概况推动产业转型升级，发展壮大新兴产业，全面提升产业整体发展水平。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流

8、动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资95303.26万元，其中：建设投资77941.53万元，占项目总投资的81.78%；建设期利息2095.24万元，占项目总投资的2.20%；流动资金15266.49万元，占项目总投资的16.02%。项目正常经营年份每年营业收入163100.00万元，综合总成本费用127650.11万元，税金及附加860.68万元，净利润25941.91万元，财务内部收益率20.79%，财务净现值24446.21万元，全部投资回收期5.91年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项

9、目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资77941.53万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建

10、设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计67438.93万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为30377.49万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为35100.84万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备27124570.592辅助生成设备312808.073研发设备353159.084检测设备232106.053环保设备191

11、755.043其它设备8702.02合计38735100.843、安装工程费估算本期项目安装工程费为1960.60万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为7984.43万元。（三）预备费本期项目预备费为2518.17万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用30377.4935100.841960.6067438.9387.67%1.1建筑工程费30377.4930377.4939.49%1.2设备购置费35100.8435100.8445.63%1.3安装工程费1960.601960.602.55%2固定资产其

12、他费用4873.234873.236.33%3预备费2518.172518.173.27%3.1基本预备费1204.031204.031.57%3.2涨价预备费1314.141314.141.71%4建设期利息2095.242095.242.72%5固定资产投资76925.57100.00%6固定资产投资合计76925.57100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款42760.09万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息2095.24万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息2095.24523.811571.4

13、31.1.1期初借款余额21380.0451.1.2当期借款42760.0921380.0421380.041.1.3当期应计利息2095.24523.811571.431.1.4期末借款余额21380.04542760.091.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）2095.24523.811571.432债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）2095.24523.811571.433.1建设期利息合计2095.24523.811571.433.2其

14、他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为15266.49万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资95303.26万元，其中：建设投资77941.53万元，占项目总投资的81.78%；建设期利息2095.24万元，占项目总

15、投资的2.20%；流动资金15266.49万元，占项目总投资的16.02%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资95303.26100.00%1.1建设投资77941.5381.78%1.1.1工程费用67438.9370.76%1.1.1.1建筑工程费30377.4931.87%1.1.1.2设备购置费35100.8436.83%1.1.1.3安装工程费1960.602.06%1.1.2工程建设其他费用7984.438.38%1.1.2.1土地出让金3111.203.26%1.1.2.2其他前期费用4873.235.11%1.2.3预备费2518.172.64%1.2

16、.3.1基本预备费1204.031.26%1.2.3.2涨价预备费1314.141.38%1.2建设期利息2095.242.20%1.3流动资金15266.4916.02%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资95303.26万元，其中申请银行长期贷款42760.09万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，

17、其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入163100.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=7172.32万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧

18、费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用127650.11万元，其中：可变成本108373.54万元，固定成本19276.57万元。正常经营年份项目经营成本121251.88万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0071389.1481587.59101984.49101984.49101984.49101984.491

19、01984.49101984.492工资及福利费0.006389.056389.056389.056389.056389.056389.056389.056389.053修理费0.002473.422473.422473.422473.422473.422473.422473.422473.424其他费用0.0010404.9210404.9210404.9210404.9210404.9210404.9210404.9210404.924.1其他制造费用0.001033.861033.861033.861033.861033.861033.861033.861033.864.2其他管理费用0

20、.00828.94828.94828.94828.94828.94828.94828.94828.944.3其他营业费用0.008542.128542.128542.128542.128542.128542.128542.128542.125经营成本0.0090656.53100854.98121251.88121251.88121251.88121251.88121251.88121251.886折旧费0.004240.774240.774240.774240.774240.774240.774240.774240.777摊销费0.0062.2262.2262.2262.2262.2262.

21、2262.2262.228利息支出0.002095.242095.242095.242095.242095.242095.242095.242095.249总成本费用0.0097054.76107253.21127650.11127650.11127650.11127650.11127650.11127650.119.1其中：固定成本0.0019276.5719276.5719276.5719276.5719276.5719276.5719276.5719276.579.2可变成本0.0077778.1987976.64108373.54108373.54108373.54108373.541

22、08373.54108373.54无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值3111.203111.203111.203111.203111.203111.203111.203111.203111.203111.201.2当期摊销费62.2262.2262.2262.2262.2262.2262.2262.2262.2262.221.3净值3048.982986.762924.542862.322800.102737.882675.662613.442551.222489.002其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计

23、3.1原值3111.203111.203111.203111.203111.203111.203111.203111.203111.203111.203.2当期摊销费62.2262.2262.2262.2262.2262.2262.2262.2262.2262.223.3净值3048.982986.762924.542862.322800.102737.882675.662613.442551.222489.00（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加860.68万元。（五）利润总额及企业所得税根据

24、国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=34589.21（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=34589.2125.00%=8647.30（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额34589.21万元，缴纳企业所得税8647.30万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=34589.21-8647.30=25941.91（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后

25、）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=20.79%。本期项目投资财务内部收益率20.79%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=24446.21（万元）。以上计算结果表明，财务净现值24446.21万元（大于0），说明本期项目具有较强的

26、盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.91年。本期项目全部投资回收期5.91年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.0

27、0114170.00130480.00163100.00163100.00163100.00163100.00163100.00163100.001.1营业收入0.000.00114170.00130480.00163100.00163100.00163100.00163100.00163100.00163100.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出38970.7638970.76102010.46103144.35135852.40122112.56122112.56122112.56122112.56122112.562.1建设投资38970.7638970

28、.762.2流动资金0.0010686.541526.6513739.842.3经营成本0.0090656.53100854.98121251.88121251.88121251.88121251.88121251.88121251.882.4税金及附加0.00667.39762.72860.68860.68860.68860.68860.68860.682.5维持运营投资3所得税前净现金流量-38970.76-38970.7612159.5427335.6527247.6040987.4440987.4440987.4440987.4440987.444累计所得税前净现金流量-38970.7

29、6-77941.52-65781.98-38446.33-11198.7329788.7170776.15111763.59152751.03193738.475调整所得税0.005663.767543.8311332.9411332.9411332.9411332.9411332.9411332.946所得税后净现金流量-38970.76-38970.768047.5821719.6318600.3032340.1432340.1432340.1432340.1432340.147累计所得税后净现金流量-38970.76-77941.52-69893.94-48174.31-29574.01

30、2766.1335106.2767446.4199786.55132126.69十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参

31、数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为21.64。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为

32、19.56。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额21380.04542760.0942760.0942760.0942760.0942760.0942760.0942760.0942760.091.2当期还本付息523.813666.672095.242095.242095.242095.242095.242095.242095.242095.241.2.1还本1.2.2付息523.813666.672095.242095.242095.242095.242095.242095.242095.242095.241.3期末借款余额21380.04542760.0942760.0942760.0942760.0942760.0942760.0942760.0942760.0942760.092债券2.1期初债务余额2.2当期还本付息2.2.1还本2.2.2付息2.3期末债务余额3借款和