利率变动对我国商业银行绩效影响研究——来自于2002—2009年升息周期的数据

1、 、 中央民族大学 硕士，学位论文利率变动对我国商业银行绩效影响研究一来自于年升息周期酶数据 姓 名： 汪建钦 指导教师： 李书锋教授、王潋副教授 院系（部所）： 管理学院 专 业： 企业管理 完成日期： 年月 中央民族大学硕十学位论文 摘要 本文旨在探讨利率变动周期对我国上市商业银行的绩效影响。笔者从利率市场化的演进着手，对我国目前的几种市场利率进行了介绍和比较分析，并选取出作为本文实证研究阶段的可用利率（银行间债券回购利率）。文中主要以我国股市场上的家上市商业银行作为样本，研究期间从年第一季度到年第一季度，数据主要涉及资产负债表和利润表的季度财务报告资料。市场利率数据采用天银行间债券回购的

2、日交易利率为基础，笔者自行计算每个季度的利率均值及其方差作为模型中的利率变量。 本文选用的部分调整模型，由于目前我国商业银行的的营业收入来自于存贷利差收入，加之文章的写作目的是为了探讨利率变动对绩效的影响，所以分别用利息收入和利息支出代替营业收入和营业支出。在实证分析中，回归估计方法以普通最小二乘法 （ ，）及的近似无关回归 （ ，）一起进行比较分析，分别对各银行的利息收入、利息支出及净利息收入和利率变动关系的三个回归方程式进行估计，以探讨利率变动对银行利息收入、利息支出及净利息收益的影响。 通过上述研究，笔者得出如下结论： 、我国股市场上家上市商业银行的资产负债结构大多表现为“借长贷短”，而

3、只有民生银行，中国银行和北京银行家的资产负债结构表现为“借短贷长”。这种资产负债结构在利率上升期间较 中央民族大学硕士学位论文为有利，而在利率下降期间较为不利。这可能与我国的宏观利率走势有紧密的关系，即银行的资产负债结构己调整为适应“升息周期”的政策导向。 、利率变动与利息收入、利息支出及净利息收益均表现出正相关的关系。利率变动对利息收入和净利息收入最为显著的是交通银行。 、当银行新资产增加时，新增资产与净利息收入部分样本银行呈正相关关系，而部分样本银行的新增资产与净利息收入呈负相关关系。 笔者在文章最后一个部分分别从银行的资产负债管理，新资产规模的扩大等方面提出了一些建议。关键字商业银行绩效

4、资产负债管理利率 中央民族大学硕士学位论文 ， ， ， ， （） ， ， （） ， ， ， ， 中央民族大学硕士学位论文 （） （） ， ： ， ， ， ， ： ； ； 中央民族大学硕士学位论文 中央民族大学研究生学位论文作者声明 本人声明：本人呈交的学位论文是本人在导师指导下取得的研究成果。对前人及其他人员对本文的启发和贡献已在论文中作出了明确的声明，并表示了谢意。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人和其它机构已经发表或者撰写过的研究成果。 本人同意学校根据中华人民共和国学位条例暂行实施办法等有关规定将本人学位论文向国家有关部门或资料库送交论文或电子版，允许论文被查阅和借阅；本

5、人授权中央民族大学可以将本人学位论文的全部或者部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或者其它复印手段和汇编学位论文（保密论文在解密后遵守此规定）。 作者签名：堑数 日期：丝生年虫丛日 中央民族火学硕士学位论文 第一章引言第一节研究背景研究背景 随着宏观经济的周期性发展，为了配合宏观调控的需要，政府（央行）必须根据经济周期的变化来调整相应的货币政策。如：自年月以来，央行采取连续次下调存贷款利率，加上年月启动的开征利息所得税（或称之为“半次降息），我国存贷款利率年来一直处于下降周期中。年伊始，宏观经济由高速投资诱发的局部经济过热问题逐波向外层传导，带动整体经济走热，物价从紧缩状态走向膨

6、胀，由此带来加息之声不绝于耳。为了防止经济由局部过热转向全面通胀，央行采取了加息的货币政策配合宏观调控，即从年月日至年月日一共加息多次（调高人民币存款基准利率次，贷款次），把这一期间称为加息周期。由于受由美国次贷危机引发的全球金融危机的影响，加之本国经济发展的实际情况，我国央行相继于年月日调低人民币贷款基准利率，年月日调低人民币存款基准利率，这一举动和接下来的降息措施表明我国又进入新一轮的利率下降周期。 与此同时，我国金融改革正在如火如荼推进，其中，利率市场化是我国金融改革的一个重要方面。随着利率市场化进程的不断发展，使我国金融业从外部环境到内部结构都面临着一系列重大变革。的确，利率市场化有利

7、于促进资金资源的优化配置、给金融机构的经营带来很大的自主性。可是，事物具有的两面性无所不在，利率市场化进程的过程中，金融机构的利率风险将会进一步凸现，加之我国目前金融机构规避利率风险的工具比较匮乏。因此，我国在推进利率市场化的过程中，诸如利率敏感性风险、基准点风险、内含选择权风险、成熟期错配风险和操作风险也就成了金融机构不得不应对的事项。就商业银行而言，利率市场化向纵深发展的同时，市场化带来的利率波动使商业银行不得不面临利率风险给银行业带来经营管理上的风险，而在另一方面，商业银行对利率风险管理的意识刚刚萌芽且技术手段处于起步阶段。原因在于，由于我国长期受利率和汇率管制 中央民族大学硕七学位论文

8、的影响，我国利率、汇率市场化程度比较低，一些金融产品交易市场不发达，商业银行普遍不重视对市场风险的管理，市场风险管理意识淡薄，市场风险管理手段落后，正如中国银监会主席刘明康所言：“从实际情况看，有的商业银行董事会和高级管理层对市场风险管理还缺乏足够的认识，市场风险管理的制度架构还存在一些明显缺陷，关键的管理和业务岗位还缺乏懂市场风险管理的专业人才”。 “与国际银行业同趋成熟的市场风险管理相比，我国银行业在市场风险的管理和监管方面才，起步，加强对银行业金融机构市场风险的管理显得尤为重要”。第二节研究意义研究意义 随着我国经济的持续健康发展，经济实力不断壮大，居民生活水平得到普遍提升，对金融服务的

9、需求与依赖日益加深。在我国深化经济体制改革的大背景下，金融改革的步伐不断加快、范围不断扩大、程度日益深化，正因为如此，我国的金融业迎来了快速的发展。而金融市场的蓬勃发展，金融制度和法规已逐渐向市场化方向推进，自年我国利率市场化进程正式启动以来，经过多年的发展，利率市场化改革稳步推进，并取得了阶段性进展。 年月日人民银行放开了银行间同业拆借利率，年月放开银行间债券回购利率。年月，国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债，年月，国债发行也开始采用市场招标形式，从而实现了银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化。 年，人民银行改革了贴现利率生成机制，贴现利率和转贴现利率在再贴现利率

10、的基础上加点生成，在不超过同期贷款利率（含浮动）的前提下由商业银行自定。再贴现利率成为中央银行一项独立的货币政策工具，服务于货币政策需要。 年、年人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动幅度。年月日，人民银行再次扩大金融机构贷款利率浮动区间。商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间扩大到，农村信用社贷款利率浮动区间扩大 中央民族大学硕士学位论文到，贷款利率浮动区间不再根据企业所有制性质、规模大小分别制定。扩大商业银行自主定价权，提高贷款利率市场化程度，企业贷款利率最高上浮幅度扩大到，下浮幅度保持不变。在扩大金融机构人民币贷款利率浮动区间的同时，推出放开人民币各项贷款的计、结息方式和年期以上贷款利率

11、的上限等其他配套措施。 进行大额长期存款利率市场化尝试，年月，人民银行批准中资商业银行法人对中资保险公司法人试办由双方协商确定利率的大额定期存款（最低起存金额万元，期限在年以上不含年），进行了存款利率改革的初步尝试。年月，商业银行农村信用社可以开办邮政储蓄协议存款（最低起存金额万元，期限降为年以上不含年）。 积极推进境内外币利率市场化。年月，放开外币贷款利率和万美元（含万）以上的大额外币存款利率；万美元以下的小额外币存款利率仍由人民银行统一管理。年月，人民银行统一了中、外资金融机构外币利率管理政策，实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。年月，放开了英镑、瑞士法郎和加拿大元的外币小额存款

12、利率管理，由商业银行自主确定。年月，对美元、日元、港币、欧元小额存款利率实行上限管理，商业银行可根据国际金融市场利率变化，在不超过上限的前提下自主确定。 回顾年以来利率市场化改革的进程，中国人民银行累计放开、归并或取消的本、外币利率管理种类为种，目前，人民银行尚管理的本外币利率种类有种。今后，随着金融机构改革和利率市场化的稳步推进，人民银行将不断扩大金融机构的利率定价自主权，完善利率管理，并通过中央银行的间接调控，引导利率进一步发挥优化金融资源配置和调控宏观经济运行的作用。 银行的负债大多来自存款，而资产主要是贷给企业或个人的贷款，因而，在利率市场化后，透过市场价格机制的有效运作，利率波动也可

13、能随之变大。由于利率的频繁波动，银行需要衡量利率风险，由此来对其资产和负债作适当的管理以规避利率风险，而目前银行对其资产和负债的管理比较流行的方式是采取资产负债缺口管理，在实际操作上有积极型和消极型两种模式，具体采取何者完全视各银行的态度及管理运作习惯。所以，在探讨我国银行业金融机构面对瞬息万变的金融形势时，如何运用资产负债管理模式以及国内上市银行的资产负债结构状况是值得探讨的。 中央民族大学硕士学位论文 尽管近年来我国银行业开展了一系列的金融服务创新及理财服务等中间业务，为银行业开辟和创造了新的收入来源，但我国银行业的收入结构还是比较单一，存贷差利息收入仍然是银行最主要的收入来源，现在基本上

14、左右都是存贷款利差，贷款利息收入占了绝大部分，非利息收入部分大概在左右，小银行非利息收入更少，大银行会好一些。所以，银行业在利率市场化后所面对利率变动时，对我国银行业绩效到底造成何种影响，值得进一步研究分析。 第二章利率体系描述与相关文献综述第一节利率体系描述一、利率体系描述 根据中国人民银行对利率工具的描述，我国的利率体系目前分为如下几个层次：、中央银行基准利率，包括：再贷款利率，指中国人民银行向金融机构发放再贷款所采用的利率；再贴现利率，指金融机构将所持有的已贴现票据向中国人民银行办理再贴现所采用的利率；存款准备金利率，指中国人民银行对金融机构交存的法定存款准备金支付的利率；超额存款准备金

15、利率，指中央银行对金融机构交存的准备金中超过法定存款准备金水平的部分支付的利率。、银行间利率：全国银行间拆借市场利率、银行间国债市场利率。、商业银行等金融机构的存贷款利率。、市场利率。一、利率自由化 利率自由化是指解除利率管制，由市场价格机制来决定利率水平的高低。换句话说，就是指中央银行或政府货币当局，对利率不应加以管制，如取消利率上下限的限制，让各金融机构依照资金市场的供需状况来决定资金价格，自由而自 世纪经济报道 中央民族大学硕士学位论文主地决定利率，不再有人为干涉或管制的利率存在（黄敏助，）。 （一） 我国的利率市场化 、我国利率市场化的提出 党和国家非常重视我国的利率市场化改革。年，党

16、的十四大关于金融体制改革的决定提出，我国利率改革的长远目标是：建立以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系的市场利率管理体系。 党的十四届三中全会中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定中提出，中央银行按照资金供求状况及时调整基准利率，并允许商业银行存贷款利率在规定幅度内自由浮动。 年，党的十六大报告提出：稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置。 党的第十六届三中全会中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定中进一步明确“稳步推进利率市场化，建立健全由市场供求决定的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率

17、。” 、利率市场化改革的基本思路 根据十六届三中全会精神，结合我国经济金融发展和加入世贸组织后开放金融市场的需要，人民银行将按照先外币、后本币，先贷款、后存款，存款先大额长期、后小额短期的基本步骤，逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。 、利率市场化的改革进程 自年我国利率市场化进程正式启动以来，经过年的发展，利率市场化改革稳步推进，并取得了阶段性进展。 年月日人民银行放开了银行间同业拆借利率，年月放开银行间债券回购利率。年月，国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债，年月，国债发行也开始采用市

18、场招标形式，从而实现了银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化。 中央民族大学硕士学位论文 年，人民银行改革了贴现利率生成机制，贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基础上加点生成，在不超过同期贷款利率（含浮动）的前提下由商业银行自定。再贴现利率成为中央银行一项独立的货币政策工具，服务于货币政策需要。 年、年人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动幅度。年月日，人民银行再次扩大金融机构贷款利率浮动区间。商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间扩大到，农村信用社贷款利率浮动区间扩大到，贷款利率浮动区间不再根据企业所有制性质、规模大小分别制定。扩大商业银行自主定价权，提高贷款利率市场化程度，企业

19、贷款利率最高上浮幅度扩大到，下浮幅度保持不变。在扩大金融机构人民币贷款利率浮动区间的同时，推出放开人民币各项贷款的计、结息方式和年期以上贷款利率的上限等其他配套措施。 进行大额长期存款利率市场化尝试，年月，人民银行批准中资商业银行法人对中资保险公司法人试办由双方协商确定利率的大额定期存款（最低起存金额万元，期限在年以上不含年），进行了存款利率改革的初步尝试。年月，商业银行农村信用社可以开办邮政储蓄协议存款（最低起存金额万元，期限降为年以上不含年）。 积极推进境内外币利率市场化。年月，放开外币贷款利率和万美元（含万）以上的大额外币存款利率；万美元以下的小额外币存款利率仍由人民银行统一管理。年月，

20、人民银行统一了中、外资金融机构外币利率管理政策，实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。年月，放开了英镑、瑞士法郎和加拿大元的外币小额存款利率管理，由商业银行自主确定。年月，对美元、日元、港币、欧元小额存款利率实行上限管理，商业银行可根据国际金融市场利率变化，在不超过上限的前提下自主确定。 回顾年以来利率市场化改革的进程，中国人民银行累计放开、归并或取消的本、外币利率管理种类为种，目前，人民银行尚管理的本外币利率种类有种。今后，随着金融机构改革和利率市场化的稳步推进，人民银行将不断扩大金融机构的利率定价自主权，完善利率管理，并通过中央银行的间接调控，引导利率进一步发挥优化金融资源配置和调控宏观经济运行的作用。 中央民族大学硕七学位论文 （二）国外利率市场化 即使在发达国家，年代末期以前，对利率也直保持各种管制措施，其后才逐步解除利率管制，迈向利率自由化之路。下面以美国、日本和英国等为例，来描述展示国外的利率市场化。 在年代中后期，严重的通货膨胀使银行在遭受存款利率管制下，吸收存款的能力降低，而且，货币市场互助基金等高报酬率资金的兴起，更使遭到存款利率管制的商业银行，处于竞争上相对不利的地位。有鉴于此，美国不得不推行存款利率市场化的措施，年美国国会通过“废止存款机构管制与货币控制法案后，金融创新开始合法化，以免除名存实亡利率管制索造成的