电解液项目投资测算报告表

1、电解液项目投资测算报告表一、背景分析抢抓国家推进“一带一路”、区域协同发展等重大机遇，充分利用国际国内市场，深化区域合作，在优势互补中实现合作共赢。（一）积极参与国家“一带一路”建设。主动对接、积极融入丝绸之路经济带建设，依托“品牌丝路行”开放新名片，推动品牌产品和优势产业“走出去”。鼓励优势企业到境外开展投资合作，探索“走出去”转移过剩产能新途径，谋求发展新空间。（二）深化与区域经济圈协同发展。对接发展新兴产业，借力构建多元化现代产业体系，努力把打造成为战略支撑点。（三）推动城市群发展。发挥城市功能，破除壁垒障碍，叠加发展优势，推进地区资源整合，加快城市群发展，全面提高对全省的辐射带动能力，

2、进一步提升城市群在全国经济布局中的战略地位。加快推进同城化步伐，科学编制规划，实现规划建设无缝对接。动力电解液出货量增长显著电解液通常是指锂电池电解液，一般是由高纯度的有机溶剂、六氟磷酸锂（俗名锂盐）、必要的添加剂等原料，在一定条件下，按一定比例配制而成的电解液体，用在电池正负极之间传导电子，是锂电池获得高电压、高比能等优点的保证。电解液是锂电池四大关键材料之一，成本只占到锂电池的10%左右，却对锂电池的各项性能起着关键作用，素有锂电池“血液”之称。近年来随着锂电池产业的成熟，国产锂电池电解液从2002年左右开始进入市场，并逐步取代进口产品。根据GBII数据统计，2018年，国产电解液出货量达

3、17.33万吨，同比增长57.55%。细分市场来看，锂电池可分为动力、数码、储能三个大类，动力类主要为电动汽车、电动自行车等，数码类包含手机、平板电脑等。与之相对应，电解液也可分为动力电解液、数码电解液、储能电解液。其中，受益于新能源汽车市场的崛起，动力电解液出货量增长明显，2014-2018年的年复合增长率高达58%，出货量从2014年的1.65万吨增至2018年的10.26万吨，占比则由39%上升至59%。相比之下，由于智能手机、平板电脑等数码产品市场趋于饱和，数码电解液增长逐渐放缓，所占比重有所下滑。2018年，国产数码电解液出货量为6.17万吨，所占比重为36%，较2014年下滑了16

4、个百分点。储能电池目前处于起步阶段，因此储能电解液市场处于萌芽期，体量相对较小。2018年，国产储能电解液出货量为0.91万吨，所占比重为5%。不过随着储能的商业模式成熟以及锂电池度电成本下降，未来发展空间大。综上，电解液行业从出货量及增速来说，目前主要来自于动力电池领域。根据节能与新能源汽车发展规划，到2020年，我国新能源汽车的产量达到200万辆，累计产销量超过500万辆。2018年我国新能源汽车产销规模已分别达到127.0万辆和125.6万辆，仍有很大提升空间。同时，加上每年旧电池替换、租赁或者换电模式的需求量，预计到2020年，国内动力电池的需求量将达到104GWh，动力电解液市场空间

5、广阔。海外替代及出口市场提速市场趋势来看，海外替代及出口将是蓝海市场。本质上讲，电解液是由锂盐+溶剂+添加剂三者形成的混合溶液，但配方与添加剂的开发与应用是决定产品差异化的核心要素，之前配方及添加剂的核心技术与专利大多被三菱、宇部、大金等外企垄断，这也是国内电解液企业过去相当一段时间内没能打开海外市场的重要原因。目前海外替代是蓝海，处于明显提速状态，这有利于电解液及锂盐龙头提升利润水平与市场份额。近年来，以新宙邦、天赐材料为代表电解液企业以及多氟多、天赐材料代表队锂盐龙头，在技术、产品、成本、专利等多面取得重大突破，并实现向LG、三星、松下、索尼等海外电池巨头的成功供货。竞争趋势来看，电解液产

6、量及需求量直线上升价格却持续低迷，很多中小型企业在低利润下无法生存濒临破产，老牌企业为抢占市场份额打起价格战，这也加速了行业内部的自我淘汰，电解液行业或将面临一次全面洗牌。随着行业洗牌及去产能过后，电解液产能利用率将持续增长，市场需求将会增加，电解液价格也将回归合理。产品趋势来看，未来随着电池技术的进步，更多高性能电池将会被研发或者量产，高端电解液将会处于行业的风口，企业需要加强技术的研发，打造科技含量更高、性能更优且性价比更佳的高端电解液提升产品的价值，抢占更多的市场份额。二、企业基本情况经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增

7、强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。三、项目投资概述贯彻落实科学发展观，转变发展方式，立足国内市场需求，以服务于产业发展需要为中心，加大结构调整力度。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资31943.62万元，其中：建设投资25500.45万元，占项目总投资的79.83%；建设期利息292.81万元，占项目总投资的

8、0.92%；流动资金6150.36万元，占项目总投资的19.25%。项目正常经营年份每年营业收入53700.00万元，综合总成本费用45039.11万元，税金及附加242.47万元，净利润6313.81万元，财务内部收益率13.24%，财务净现值-2130.48万元，全部投资回收期6.65年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编

9、制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资25500.45万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计22228.60万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为8742.22万元。建筑工

10、程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程15339.8848013.825892.781.11#生产车间4601.9614404.151767.831.22#生产车间3834.9712003.451473.191.33#生产车间3681.5711523.321414.271.44#生产车间3221.3710082.901237.482仓储工程7019.9510319.33915.552.11#仓库2105.983095.80274.662.22#仓库1754.992579.83228.892.33#仓库1684.792476.64219.732.44#仓库14

11、74.192167.06192.273行政办公及生活服务设施1414.397906.441233.333.1行政办公楼919.355139.19801.663.2宿舍及食堂495.042767.25431.674公共工程2339.984328.96514.87辅助用房等5绿化工程7604.94147.65绿化率17.55%6其他工程9728.2638.04场地、道路、景观亮化等7合计43333.0070568.558742.222、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考

12、虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为12667.88万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为818.50万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2683.94万元。（三）预备费本期项目预备费为587.91万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用8742.2212667.88818.5022228.6087.17%1.1建筑工程费8742.228742.2234.28%1.2设备购置费12667.8812667.8849.68%1.3安装工程费818.50818.503.21%2工程建设其他费用2683.

13、942683.9410.53%2.1土地出让金1129.491129.494.43%2.2其他前期费用1554.451554.456.10%3预备费587.91587.912.31%3.1基本预备费248.47248.470.97%3.2涨价预备费339.44339.441.33%4建设投资合计25500.45100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用8742.2212667.88818.5022228.6090.13%1.1建筑工程费8742.228742.2235.45%1.2设备购置费12667.8812667.

14、8851.36%1.3安装工程费818.50818.503.32%2固定资产其他费用1554.451554.456.30%3预备费587.91587.912.38%3.1基本预备费248.47248.471.01%3.2涨价预备费339.44339.441.38%4建设期利息292.81292.811.19%5固定资产投资24663.77100.00%6固定资产投资合计24663.77100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款11951.28万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息292.81万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年

15、1借款1.1建设期利息292.81292.810.001.1.1期初借款余额11951.281.1.2当期借款11951.2811951.280.001.1.3当期应计利息292.81292.810.001.1.4期末借款余额11951.2811951.281.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）292.81292.810.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）292.81292.810.003.1建设期利息合计292.81292.810.00

16、3.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为6150.36万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产21147.1826433.9829958.5135245.3035245.3035245.3035245

17、.3035245.3035245.301.1应收账款9516.2311895.2913481.3315860.3915860.3915860.3915860.3915860.3915860.391.2存货7401.519251.8910485.4712335.8512335.8512335.8512335.8512335.8512335.851.2.1原辅材料2220.462775.573145.653700.763700.763700.763700.763700.763700.761.2.2燃料动力111.02138.78157.28185.04185.04185.04185.04185.0

18、4185.041.2.3在产品3404.694255.874823.325674.495674.495674.495674.495674.495674.491.2.4产成品1665.342081.682359.232775.572775.572775.572775.572775.572775.571.3现金1691.772114.722396.682819.622819.622819.622819.622819.622819.621.4预付账款2537.663172.083595.024229.444229.444229.444229.444229.444229.442流动负债17456.96

19、21821.2024730.7029094.9429094.9429094.9429094.9429094.9429094.942.1应付账款6284.517855.648903.0510474.1810474.1810474.1810474.1810474.1810474.182.2预收账款11172.4613965.5715827.6518620.7618620.7618620.7618620.7618620.7618620.763流动资金3690.224612.775227.816150.366150.366150.366150.366150.366150.364流动资金增加3690.2

20、2922.55615.04922.555铺底流动资金6344.157930.198987.5510573.5910573.5910573.5910573.5910573.5910573.59八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资31943.62万元，其中：建设投资25500.45万元，占项目总投资的79.83%；建设期利息292.81万元，占项目总投资的0.92%；流动资金6150.36万元，占项目总投资的19.25%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资31943.62万元，其中申请银行长期贷款11951.28万元，其余部分由企业自筹。项

21、目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资31943.62100.00%1.1建设投资25500.4579.83%1.2建设期利息292.810.92%1.3流动资金6150.3619.25%2资金筹措31943.62100.00%2.1项目资本金19992.3462.59%2.1.1用于建设投资13549.1742.42%2.1.2用于建设期利息292.810.92%2.1.3用于流动资金6150.3619.25%2.2债务资金11951.2837.41%2.2.1用于建设投资11951.2837.41%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资

22、金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入53700.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实

23、施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=2020.56万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用45039.11万元，其中：可变成本37580.98万元，固定成本7458.13万元。正常经营年份项目经营成

24、本43045.84万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费21380.9826726.2230289.7235634.9635634.9635634.9635634.9635634.9635634.962工资及福利费1946.021946.021946.021946.021946.021946.021946.021946.021946.023修理费732.16732.16732.16732.16732.16732.16732.16732.16732.164其他费用47

25、32.704732.704732.704732.704732.704732.704732.704732.704732.704.1其他制造费用322.84322.84322.84322.84322.84322.84322.84322.84322.844.2其他管理费用443.68443.68443.68443.68443.68443.68443.68443.68443.684.3其他营业费用3966.183966.183966.183966.183966.183966.183966.183966.183966.185经营成本28791.8634137.1037700.6043045.844304

26、5.8443045.8443045.8443045.8443045.846折旧费1385.071385.071385.071385.071385.071385.071385.071385.071385.077摊销费22.5922.5922.5922.5922.5922.5922.5922.5922.598利息支出585.61585.61585.61585.61585.61585.61585.61585.61585.619总成本费用30785.1336130.3739693.8745039.1145039.1145039.1145039.1145039.1145039.119.1其中：固定成本7

27、458.137458.137458.137458.137458.137458.137458.137458.137458.139.2可变成本23327.0028672.2432235.7437580.9837580.9837580.9837580.9837580.9837580.98（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加242.47万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=8418.42（万元）。

28、企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=8418.4225.00%=2104.61（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额8418.42万元，缴纳企业所得税2104.61万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=8418.42-2104.61=6313.81（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入32220.0040275.0045645.0053700.0053700.0053700

29、.0053700.0053700.0053700.002税金及附加129.74172.01200.20242.47242.47242.47242.47242.47242.473总成本费用30785.1336130.3739693.8745039.1145039.1145039.1145039.1145039.1145039.114补贴收入5利润总额1305.133972.625750.938418.428418.428418.428418.428418.428418.426弥补以前年度亏损7应纳所得税额1305.133972.625750.938418.428418.428418.428418

30、.428418.428418.428所得税326.28993.151437.732104.612104.612104.612104.612104.612104.619净利润978.852979.474313.206313.816313.816313.816313.816313.816313.8110期初未分配利润0.00880.973474.397008.8311990.3816473.7720508.8224140.3727408.7611可供分配的利润978.853860.437787.5913322.6418304.1922787.5826822.6330454.1833722.5712

31、提取法定盈余公积金97.89386.04778.761332.261830.422278.762682.263045.423372.2613可供投资者分配的利润880.973474.397008.8311990.3816473.7720508.8224140.3727408.7630350.3114应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润880.973474.397008.8311990.3816473.7720508.8224140.3727408.7630350.3119息税前利润2217.025551.387774.2711108.64111

32、08.6411108.6411108.6411108.6411108.6420息税折旧摊销前利润3624.686959.049181.9312516.3012516.3012516.3012516.3012516.3012516.30十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=13.24%。本期项目投资财务内部收益率13.24%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二

33、）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=-2130.48（万元）。以上计算结果表明，财务净现值-2130.48万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.65年。本期

34、项目全部投资回收期6.65年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.0032220.0040275.0045645.0053700.0053700.0053700.0053700.0053700.0053700.001.1营业收入0.0032220.0040275.0045645.0053700.0053700.0053700.0053700.0053700.0053700.001.2补贴

35、收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出25500.4532611.8235231.6642206.0645133.4143288.3143288.3143288.3143288.3143288.312.1建设投资25500.450.002.2流动资金3690.22922.554305.261845.102.3经营成本28791.8634137.1037700.6043045.8443045.8443045.8443045.8443045.8443045.842.4税金及附加129.74172.01200.20242.47242.47242.47242.47242.47242.4

36、72.5维持运营投资3所得税前净现金流量-25500.45-391.825043.343438.948566.5910411.6910411.6910411.6910411.6910411.694累计所得税前净现金流量-25500.45-25892.27-20848.93-17409.99-8843.401568.2911979.9822391.6732803.3643215.055调整所得税554.251387.851943.572777.162777.162777.162777.162777.162777.166所得税后净现金流量-25500.45-718.104050.192001.21

37、6461.988307.088307.088307.088307.088307.087累计所得税后净现金流量-25500.45-26218.55-22168.36-20167.15-13705.17-5398.092908.9911216.0719523.1527830.23十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能

38、力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为18.97。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率

39、系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为17.78。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额11951.2811951.2811951.2811951.2811951.2811951.2811951.2811951.2811951.281.2当期还本付息292.81585.61585.61585.6