企业财务分析与风险防范

1、企业财务分析与风险防范企 业 财 务 分 析与 风 险 防 范主讲叶建平第一部分财务报表分析基础一、财务与会计的区别1、职能作用不同。会计基本职能是核算和监督，侧重于对资金的反映和监督。而财务的基本职能是预测、决策、计划和控制，侧重于对资金的组织、运用和管理。 2、经历环节不同。会计的环节则从单据的录入开始，到审核、记账、结账，最后形成报表；财务管理的环节主要包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析。3、面向的时间范围不同。会计是面向过去，是对过去的交易或事项进行确认和记录。而财务是注重未来，在对历史资料和现实状况进行分析以及对未来情况预测和判断的基础上，侧重对未来的预测和决策。4

2、、目的和结论不同。会计的目的是要得出一本“真账”，相对来讲结论是“死的”，不同的人对相同的会计业务进行核算，在所有重大方面不应存在大的出入。而财务的目的在于使企业财富最大化或价值最大化，其结论相对来讲是“活的”，它没有极值，只有恰当的、合理的，其结果不是唯一的。不同的人，由于经验、取舍、偏好等的不同，得出的结论可能差异较大。财务职能规划指导战略支持决策分析预算控制绩效考核税务筹划资金运筹会计核算信息归集信息增值过程控制基础管理成果提交二、财务职能的实现三、财务会计报表的概念 财务会计报表是公司根据财务标准或会计准则编制的、向股东（如股票投资者）、高层管理者（CEO）、政府（如税务部门）、债权人

3、（如银行）及其他提供或报告的公司在一段时期以来的有关经营和财务信息的正式文件，主要包括：资产负债表、损益表和现金流量表。四、什么是财务会计报告?财务会计报告是会计主体单位对外提供的反映其某一特定日期财务状况与某一会计期间经营成果、现金流量的书面文件,包括会计报表、会计报表附注、财务情况说明书。如果是上市公司，还要包括中介机构的审计报告。我国现行财务会计报告体系财务会计报告会计报表会计报表附注财务情况说明书资产负债表利润表及利润分配表现金流量表资产减值准备明细表股东权益增减变动表其他分部报告审计报告五、财务报表的作用1、评价企业的经营业绩 企业的盈利能力如何？ 影响企业盈利能力的主要因素是哪些？

4、 企业的自我可持续增长能力如何？ 影响企业自我可持续增长能力的主要因素是什么2、诊断企业的财务健康状况 企业的负债状况如何？ 企业否具有财务风险？ 企业是否具有偿债能力？ 企业的经营风险如何？ 企业是否面临财务困境或破产风险？3、计划未来的经营策略和财务政策 评价和决定企业未来的投资项目； 调整和制定企业未来的资本结构政策； 调整和制定企业未来的融资和筹资政策； 调整和制定企业未来的利润分配政策。4、评价企业的投资价值 投资者根据企业披露和公布的财务报表，确定企业股票（股权）和债券是否具有投资价值？ 银行根据企业披露和公布的财务报表，决定是否批准或提早企业的贷款申请？六、什么是财务分析财务分析

5、，就是依据会计核算和财务报表信息，应用一系列的分析方法和指标，对企业等经济组织过去、现在和将来的生产经营及财务状况，进行分析和评价，为投资者、经营管理者、债权人和社会其他财务分析主体的决策提供依据。七、财务报表分析的内容分析什么？ 1、公司能够按时偿还债务吗？偿债能力分析 2、公司资产的使用效率如何？营运能力分析 3、公司的赚钱能力强吗？获利能力分析 4、公司的未来会如何发展？发展能力分析 5、公司的收入和利润合理吗？收入利润分析 6、公司的成本和费用正常吗？成本费用分析 77、公司面临的风险有多大？企业风险分析八、财务分析的目的1、经营管理者：企业运转是否正常；企业经营前景如何，是否需要转产

6、、投资或筹资；企业有无资金潜力可挖，如何控潜。专题分析。2、投资者是否应该对企业投入更多资金；是否应该转让股份，抽回投资；了解企业的经营成果；了解企业的分利政策。3、债权人企业财力是否充足，能否用来清偿债务；企业的获利状况如何；是否应该给企业贷款；是否应该继续拥有企业债权。4、其他企业企业财力及生产能力是否充足，能否保证长期供货是否应该提供销售信用；是否应该增加投入，控制联营企业生产经营；是否应该延长付款期。5、国家经济管理、税务部门和企业职工企业自有资金和银行贷款情况；企业实现利润和投资利润率；企业职工收入和劳动就业情况。九、财务分析的基本程序 1、确定财务分析的范围，收集有关经济资料 2、

7、选择适当的分析方法进行对比，作出评价 3、进行因素分析，抓住主要矛盾； 4、为作出经济决策提供各种建议。十、如何做好公司财务分析工作1、管理层培训2、确定分析方向，制定信息归集制度3、确定各层级分析重点及岗位责任4、考核第二部分财务报表分析方法一、财务报表的分析方法1、比较分析法2、比率分析法3、趋势分析法4、因素分析法1、有比较才有鉴别比较分析法比较分析法是会计报表分析最常用的也是最基本的方法。它是通过主要项目或指标数值变化的对比，计算差异额，分析和判断企业财务状况及经营成果的一种方法。（1）按分析的要求和目的分析实际指标与本企业以前多期历史指标相比较。分析企业前后不同时期有关指标的变动情况

8、，了解企业财务活动的发展趋势和管理水平的提高情况。实际指标与计划或预算指标相比较。分析实际与计划或预算之间的差异，掌握该项指标的计划或预算的完成情况。本企业指标与国内外行业先进企业指标或同行业平均水平相比较。分析企业与比较对象的差距与优势。（2）按指标的数据形式划分绝对数比较分析法。利用两个或两个以上的总量指标对比，揭示绝对数指标的数量差异。如比较资产负债表绝对数增减变动比较分析法。即在绝对数比较分析的基础上，再明示增减的金额。百分比增减变动比较分析法。也称为相对指标比较分析法，即利用两个或两个以上的相对数指标进行对比，以揭示出相对指标间的差异。 （3）运用比较分析法应注意的问题要注意的可比性

9、。如：实际指标与标准指标的计算口径必须一致。如内容、范围等。实际指标与标准指标的时间跨度必须一致。绝对数指标比较与相对数指标比较要必须同时进行。因为企业的规模在不断变化。要考虑会计处理方法、计价方法的变更对数据的影响。2、关联分析和结构分析不可少比率分析法（1）相关比率分析法(流动比率是流动资产与流动负债的比率)（2）构成比率分析法（流动资产占总资产的比率）（3）效率比率分析法（利润率）3、总结过去，立足现在，把握未来趋势分析法（1）指标、比率比较法定基动态比率分析期基数固定基期数额环比动态比率分析期基数前期数额（2）会计报表的比较（对连续多期的会计报表进行比较分析）（3）会计报表项目构成的比

10、较（2）会计报表的比较趋势报表分析构建趋势报表,首先要选择一个年度为基年,然后与基年相联系地表达随后各年的报表项目。按惯例,基年被设定为 “100”。某公司20002003年间有关项目的趋势数据 趋势财务比率分析是将企业的多期的财务比率按时间序列进行排列分析的一种财务分析方法某公司20002003年间有关财务比率 变异的度量财务比率的变异性程度（比率的最大值比率的最小值）比率的平均值4、知其然，还要知其所以然因素分析法因素分析法常用的方法有两种：即连环替代法和差额计算法（1）连环替代法。是把经济指标分解为各个可以计量的因素，根据因素之间的相互依存关系，依次测定各因素对财务指标的影响方向（正、负

11、）和影响程度的方法。（2）差额计算法。是连环替代法的一种简化形式。是利用各个因素的比较期与基期数之间的差异，依次按顺序替换，直接计算出各个因素变动对综合指标变动的影响程度的一种分析方法。 5、杜邦分析法6、沃尔评分法二、财务报表分析的评价标准1、经验标准2、历史标准3、行业标准4、预算标准三、横向分析1、共同规模报表分析（同型报表分析）：（1）共同规模报表分析的动机：在有着不同规模的企业之间直接进行财务报表的比较分析,会因“规模”差异而产生误导。 （2）控制规模差异的途径之一,就是将财务报表上的项目表达为一定的百分比形式,亦即编制共同规模财务报表。 （3）通过观察和比较两个或两个以上公司的同型

12、财务报表,我们就可以发现各公司之间财务状况与经营情况的差异。同型财务报表： 2、企业间的财务比率比较分析（1）最为常用的横向分析技术是公司之间的财务比率比较分析。财务比率通常以百分比或倍数表示。（2）一般而言,在设计或选择财务比率时,应该遵循以下两个原则:一是财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同一个期间的财务报表,但不一定来自同一张报表；二是财务比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系(如因果关系),从而保证所计算的财务比率能够说明一定的问题,即比率应具有财务意义。（3）标准统一的财务比率及其体系和标准的财务比率计算方法事实上并不存在。（4）财务比率分析所应用的财务比率可以归纳为若干类

13、型。通常，将财务比率归纳为以下五类,即:流动性比率,即用来衡量公司偿还流动负债能力的财务比率,主要包括流动比率和速动比率等。长期财务安全性比率,即用来衡量企业长期资金提供者的保障程度亦即公司长期尝债能力的财务比率,主要包括资产负债率和利息保障倍数等。获利能力比率,即用来衡量公司的总体盈利能力的财务比率,主要包括销售利润率、资产利润率及资本利润率等。投资者特别关注的财务比率,即用来衡量公司为投资者所作贡献或者说投资者从公司中获得的利益的财务比率,主要包括普通股每股收益和市盈率等。与现金流量表相关的财务比率,即用来衡量公司现金流量状况的财务比率,主要包括营业现金流量对债务之比率和每股营业现金流量等

14、。第三部分财务报表质量分析一、现金质量分析及现金管理1、现金的定义：现金是可以立即投入流通的交换媒介，是流动性最强的资产。这就是广义的现金，包括库存现金、在途现金、业务周转金、支票和汇票、各种银行存款等所有可以即时使用的支付手段。2、企业持有现金的原因：一是交易性需要二是补偿性现金余额需要三是预防性需要四是潜在的投资需要五是投机性需要3、现金管理的内容（1）现金周转期管理（2）最佳现金持有量的确定（3）现金预算的编制（4）建立健全现金收支管理制度4、现金周期收到材料 销售产品收回帐款 存货周转期应收帐款周转期应付帐款周转期现金周转期支付材料资金现金周转期存货周转期应收帐款周转期应付帐款周转期5

15、、最佳现金持有量的确定：最佳现金持有量有六种方法：现金周转模式、因素分析模式、比率测算模式、成本分析模式、存货决策模式、随机模式。A、现金周转模式。现金周转期存货周转期应收帐款周转期应付帐款周转期现金周转率360/现金周转期目标现金持有量年现金需求量/现金周转率B、因素分析模式最佳现金余额(上年现金平均占用额不合理占用额)（1预计销售收入变化的百分比）6、现金流量表结构分析根据现金流量的结构剖析企业在经营活动、投资活动和筹资活动中产生的现金净流入和净支出的原因及合理性，以此判断企业现金的来龙去脉和现金收支构成，评价企业的经营创现能力、发展潜力、筹资能力等。（1）现金流量内部结构分析经营活动现金

16、流量构成分析投资活动现金流量构成分析筹资活动现金流量构成分析现金流量表的格式主表格式现金及现金等价物净增加额 筹资活动产生的现金流量净额 现金流出小计 现金流入小计 筹资活动现金流量 投资活动产生的现金流量净额 现金流出小计 现金流入小计 投资活动现金流量 经营活动产生的现金流量净额 现金流出小计 现金流入小计 经营活动现金流量 （2）现金流量的构成分析在这里不考虑现金流量的大小，而是根据现金流的方向进行分析，评价企业的发展前景。依据经营活动、投资活动和筹资活动的现金流方向，有八同的情况。（8）（7）（6）（5）序号（4）（3）（2）（1）CFFCFICFOCFFCFICFO序号CFO指经营活

17、动现金流量；CFI指投资活动现金流量；CFF指筹资活动现金流量。“”表示现金净流入，“”表示现金净支出。第一组企业是最有发展的企业。一般而言，经营活动现金净流入表明企业经营活动现金周转比较顺畅，同时，企业为谋求持续经营和不断发展，应不断追加投资，维持并扩大投资规模，所以企业投资活动支出的现金远大于流入的现金，而企业筹资多用于弥补投资活动现金需求的不足，筹资活动现金流量应体现为净流入。该组企业现金流量构成显然属于这一理想模式：在获得经营活动现金注入的同时，有能力筹措资金，维持并扩大投资规模，说明企业在利用内外资金方面，进入了良性循环。第二组企业虽然有经营活动现金净流入，投资活动现金流量也表现为净

18、支出，但是来自筹资方面的还款压力较大，除非企业此时经营活动绩效十分显著，否则资金周转难免捉襟见肘。第三组企业虽然三个方面的现金流量都表现为净流入，使企业的现金储备大为增加，造成这一局面的原因有二：一是企业出于某种动机（如准备偿还大笔债务）积聚现金；二是企业暂无明确的资金投向，却通过各种途径（如投资收益）获得现金。第四组企业依靠牺牲经营获现和投资收益来偿还债务，一方面可能是企业仅仅依靠经营活动所获现金还不足以偿还因筹资而产生的债务，所以不得不将原有投资变现来摆脱债务困境；另一方面也可能是企业已无须扩大投资规模，并且由于投资得当，投资收益丰厚，使得投资活动现金流入大为增加，再加上经营活动现金流入，

19、企业有充裕的现金偿还债务。第五组企业依靠借债、追加投资等筹资活动获得现金以弥补经营活动、投资活动现金流量的不足，这时企业筹资渠道是否通畅至关重要，而这又取决于外界对企业的信心和企业自身的努力享有的融资便利。第六组企业经营活动、投资活动和筹资活动均为负值，只能依靠以往年度的现金储备以弥补其现金短缺。但是这种情况只能维持一时，一旦企业的现金储备消耗殆净，如果还不能扭转这一财务困境，企业只能变卖处置资产、缩减投资等手段套现。第七组虽然目前筹资活动还能筹到资金，但往往由于企业在经营活动中现金流出数量巨大，筹资活动获现数目仍无法弥补这一缺口，企业只得通过收回投资等增加投资活动现金流入、缩减投资等减少投资

20、活动现金支出等方式以增加投资活动现金净流入。第八组企业在短期内几乎没有发展潜力，企业不仅不能通过经营活动获得现金流入，而且债务负担沉重，解决现金压力的惟一方法只能是收回投资，企业未来发展前景堪忧。以上判断仅供参考，实践中还要考虑到行业特征。C：确定经济订货量一是经济订购法假设：每次订购费用S45元，储存成本C1.5元（每周），商品单位成本U1元，平均每周净需求A110129。则经济订货量EOQ的计算公式及答案如下： EOQ = 232ASUC294511.51152323232323计划订购110515730127141010净需求合计121110987654321周二是固定数量法该法的特点是

21、每次发出的都相同；订购数量的决定是凭过去的经验或直觉，也可能考虑某种设备或产能的限制、模具的寿命、包装或运输方面的限制，储存空间的限制等；不考虑订购成本和储存成本这两项因素。120404040计划订购110515730127141010净需求合计121110987654321周三是批对批法该法的特点是发出的订单数量与每一期需求的数量相同，每一期均不留库存数，如果订购成本不高，则此法最适用。110515730127141010计划订购110515730127141010净需求合计121110987654321周四是固定期间法该法是基于订购成本较高的考虑，其特点是每次订单涵盖的期间固定（如每个月的

22、第一周下订单），但订购数量变动；期间长短的选择是凭过去的经验或主观来判断；采用此法每期会有些剩余存货。115603025计划订购110515730127141010净需求合计121110987654321周五是物料需求计划法该法是利用生产日程总表、零件结构表、库存报表、已订购而未交货的订购单等各种相关资料，经正确计算而得出各种物料、零件的变量需求，提出各种新订购或修改各种已经开出订购的物料管理技术。编制物料需求计划的过程包括以下步骤：第一步计算毛需求：个别项目的毛需求生产排程用料表第二步计算净需求：个别项目的净需求个别项目的毛需求可用存货量（即库存数与计划到货数之和）第三步确定下达订单的日期和

23、订单数量下单日期要求到货日期认证周期订单周期缓冲时间订单周期为订单执行时间，包括从订单制作到物料入库的时间。主要包括订单拟制审批时间、供应商备料时间、供应商加工生产时间、送货验收入库时间四个部分。下单数量净需求量六是正常存货量与安全存货量法。（2）“销售”环节的管理贯彻先进先出原则适度领用原则（3）存货环节的管理定期盘点，及时计提减值准备，严格考核。联想集团的盘点制度5、存货管理的ABC分类法ABC分类法是将存货按用途或款式、大小尺寸、颜色或存放地点等方面的不同分成不同的单元，然后按存货单元的年利用价值大小进行分类。A类存货占存货项目的10左右，但占存货资金的70左右；C类存货占存货项目的70

24、左右，但只占存货资金的10左右；剩下的就是B类存货了,大约占存货种类和资金的20。6、存货质量分析： 计算期一般为一年，通常按360天计算7、存货流动的快慢存货营运能力分析（1）存货周转次数销售成本存货平均余额存货平均余额期初存货期末存货2（2）存货周转天数计算期天数存货周转次数周转期360天/周转率8、其他存货分析比例B、产成品周转率主营业务成本产成品平均余额D、原材料周转率耗用原材料成本原材料平均余额C、在成品周转率生产成本在成品平均余额A、分品种的存货周转率存货周转期存货平均余额主营业务成本360（原材料平均余额在产品平均余额产成品平均余额）主营业务成本360原材料平均余额耗用原材料成本

25、360耗用原材料成本主营业务成本在产品平均余额生产成本360生产成本主营业务成本产成品平均余额360主营业务成本原材料周转期在产品周转期产成品周转期开发客户争取订单签订合同按时发货到期收款收回欠款初选客户资信调查信用政策货款监控早期催收特殊处理信息开发信息更新合同评审指标控制收帐程序特殊程序数据库和信用管理软件信用分析模型监控指标系统债务分析模型资信管理制度（签约前控制）客户授信制度（签约中控制）帐款监控制度（签约后控制）技术支持系统客户风险控制链信用销售流程内部风险控制链制度保障体系信用管理组织体系和信用风险管理部门三、应收帐款的质量分析及管理方法1、应收账款管理的整体解决方案2、应收账款管

26、理的第一步建立信用管理组织设独立的信用管理人员，在营销部门办工但不归属于销售，同时设信用管理委员会(由最高管理层领导，销售经理和财务经理组成)，信用管理人员直接由委员会负责人(最高管理层)领导和考核。这样做是以最高管理层的事前审核部分代替了事后协调，在营销部门办公是出于效率的考虑(销售和信用管理的工作联络，远大于财务和信用管理的工作联络)，但它对信用管理者能力的要求非常高。3、应收账款管理的第二步制定信用管理办法信用管理岗位职责赊销管理办法应收票据与帐款处理准则帐款催收管理办法问题帐款管理办法4、应收账款管理的第三步客户资信管理（1）客户的注册信息企业性质、公司名称、注册资金、法定代表人、住所

27、、成立日期、年检日期、经营范围等（2）客户的其他信息企业概况、组织管理资料、经营情况、企业规模、主营业务或产品情况、财务数据、与本单位的信用历史、与其他单位的信用记录等（3）客户信息的收集方法直接收集、间接收集、专业机构调查等（4）建立客户资信管理信息系统5、应收账款管理的第四步应收帐款的分析、管理方法（1）总量控制法（2）6C系统（3）帐龄分析法帐龄分析表（企业整体）100%1000000合计0.5%5000逾期180-360天逾期180-360天0.5%5000逾期91-180天1%10000逾期61-90天6%60000逾期31-60天20%200000逾期1-30天72%720000信

28、用期限以内百分比应收金额帐龄天数1.应收账款余额/年度信用销售总额=1000000/5000000=20%2.应收账款余额/流动资产=1000000/10000000=10%3.应收账款余额/资产总额=1000000/30000000=3.33%与企业上年度做比较与行业平均水平做比较帐龄分析表（客户）比例合计EDCBA180天以上91-180天61-90天31-60天信用期内应收账款余额客户平均帐龄：各帐龄以金额为权重、加权平均帐龄分析表9905248B9902823990207699010069901003A逾期91-180逾期61-90逾期31-60逾期0-30信用期内金额对应号发票号应收

29、日期日期类别合同编号客户收帐成功率随时间递减帐龄管理的意义便于信用部门了解每笔应收账款的逾期情况，及时催收便于信用部门了解每个客户的拖欠情况，作为审批资金的参考具体分析企业的应收账款回收状况，提高应收账款的管理水平根据帐龄的长短，制定不同比率，计提坏帐准备金，加速企业资金周转（4）DSO应收帐款销售变现天数DSO，应收帐款销售变现天数，也称“收帐期”。反映了应收帐款相当于多少天的赊销金额，即把赊销转化为现金所需要的时间，一般也称为平均信用期限。DSO，应收帐款销售变现天数有三种计算方法：到推法、帐龄分类计算法，期间平均法。DSO（Days of Sales Outstanding）销售变现天数

30、倒 推 法6月30日 总应收账款 3500000元6月的赊销金额 1400000 30天5月的赊销金额 1600000 31天4月的赊销金额 500000 10天平均收帐期为 71天帐龄分类计算法这种方法综合考虑赊销和帐龄的关系，对一段期间内不同帐龄的应收帐款分别计算DSO，最后将其进行相加，得出总赊销额的DSO。期间平均法DSO=期末应收帐款余额这一时期总赊销金额这一时期的天数（5）应收收款回收的快慢应收帐款营运能力分析A、应收帐款周转次数主营业务收入（或赊销收入）应收帐款余额应收帐款平均余额期末应收帐款期初应收帐款2B、应收帐款周转天数计算期天数应收帐款周转次数计算期一般为一年，通常按36

31、0天计算应收账款分析:（4）应收账款管理的第五步应收帐款的回收四、固定资产的质量分析会计准则规定：固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。企业所得税实施条例：固定资产，是指企业为生产产品、提供劳务、出租或者经营管理而持有的、使用时间超过12个月的非货币性资产，包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营活动有关的设备、器具、工具等。会计准则规定：对于工业企业所持有的工具、用具、备品备件、维修设备等资产，施工企业所持有的模板、挡板、架料等周转材料，以及地质勘探企业所持有的管材等资产，企业应当根据实际情况，分别管理和核算。尽管该类资

32、产具有固定资产的某些特征，但由于数量多、单位低，考虑到成本效益原则，在实务中，通常确认为存货。固定资产利用效率分析在用固定资产与在不在用固定资产的比例。固定资产年度变动分析。、固定资产更新率当年新增固定资产原价年初固定资产原价之和100%、固定资产净值率全部固定资产净值全部固定资产原价100%固定资产的周转速度固定资产营运能力分析、固定资产周转次数销售收入净额固定资产平均余额固定资产平均余额年初固定资产净值年末固定资产净值2、固定资产周转天数计算期天数固定资产周转次数 计算期一般为一年，通常按360天计算五、流动负债的质量分析1、企业的流动负债一般包括：短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、

33、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、一年内到期的长期负债、其他流动负债项目。2、分析重点（1）流动负债与流动资产的对应关系（2）流动负债的周转分析流动负债各项目的周转期即偿还期限是不一样，如：关联企业间应付账款、应付职工福利费、超过一年以上的应付账款、存在业务纠纷的应付账款和短期借款、应付票据、应交税金的周转期区别很大。在分析时应挤出水分，防止过高估计企业的流动性风险。另外还要考虑应付账款与应收账款、存货和购、销货合同条件的关系。（3）注意区分强制性流动负债与非强制性流动负债六、长期负债的质量分析1、企业的长期负债是指偿还期在一年或超过一年的一个营业周期以上的债务，包括长期借款、应付债券

34、、长期应付款、专项应付款和其他长期负债等项目2、分析重点七、股东权益的质量分析实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润分析重点：理想资产负债表?（下页）八、偿债能力的分析企业为什么要借债商业信用的正反面“两防一紧”宏观形势下的企业风险控制1、一年后你有能务还债权人钱吗？长期偿债能力（财务安全指标）（三个比率）（1）资产负债率负债总额资产总额100%（3）已获利息倍数息前税前利润利息费用100%（2）有形净值债务率负债总额股东权益无形资产100%（4）产权比率负债总额所有者权益100%（5）现金到期债务比经营活动现金净流量本期到期债务本金现金利息支出100%（6）经营现金偿债比经营活动现金净流量

35、债务总额100%2、短期内你有能力还债权人钱吗？短期偿债能力分析（1）流动比率流动资产流动负债（2）速动比率速动资产流动负债流动资产存货流动负债（3）速动比率流动资产存货预付账款待摊费用流动负债(4)速动比率货币资金短期投资应收账款应收票据流动负债（3）现金比率现金现金等价物流动负债100%速动资产应收帐款流动负债100%货币资金有价证券或短期投资100%流动负债3、影响公司偿债能力的其他因素（1）应收帐款的变现能力（2）可动用的银行贷款指标（3）偿债能力的声誉（4）租赁活动（5）或有负债（6）担保责任九、营运资本管理与OPM战略OPM战略就是“Other Peoples Money”的简称。

36、中文译文为“无本经营战略”。营运资本需求量应收账款存货应付账款当公司应收账款与存货占用资金很大，而应付账款较小时，表明公司的资金被经销商占用，但却没有占用供应商的资金，企业需另筹资金用于生产经营。相反表明：公司的OPM战略应用得很好。当营业资本为负数时，公司不仅不需要占用自身资金经营，还可以用供应商的资金做短期投资。营运资本比率平均非收息流动资产平均非付息流动负债十一、其他财务报表比率分析营运能力分析1、运用短期资产的能力如何？ 短期资产营运能力分析（三个方面七个指标）（1）应收收款回收的快慢应收帐款营运能力分析A、应收帐款周转次数主营业务收入应收帐款余额应收帐款平均余额期末应收帐款期初应收帐

37、款2B、应收帐款周转天数计算期天数应收帐款周转次数计算期一般为一年，通常按360天计算 计算期一般为一年，通常按360天计算（2）、存货流动的快慢存货营运能力分析A、存货周转次数销售成本存货平均余额存货平均余额期初存货期末存货2B、存货周转天数计算期天数存货周转次数（3）短期资产流动的快慢短期资产综合营运能力分析（三个指标）C、流动资产周转天数A、营运周期应收帐款周转天数存货周转天数B、流动资产周转次数销售收入净额流动资产平均占用额流动资产平均占用额期初流动资产占用额期末流动资产占用额2360流动资产周转次数2、运用长期资产的能力如何？长期资产营运能力分析（三个方面六个指标）（1）固定资产的新

38、旧程度固定资产更新率、固定资产更新率当年新增固定资产原价年初固定资产原价之和100%、固定资产净值率全部固定资产净值全部固定资产原价100%（2）固定资产的周转速度固定资产营运能力分析、固定资产周转次数销售收入净额固定资产平均余额固定资产平均余额年初固定资产净值年末固定资产净值2、固定资产周转天数计算期天数固定资产周转次数 计算期一般为一年，通常按360天计算（3）长期资产周转的快慢长期资产综合营运能力分析、长期资产周转次数销售收入净额各项长期资产平均余额长期资产平均余额年初长期资产净值年末长期资产净值2、长期资产周转天数计算期天数长期资产周转次数 计算期一般为一年，通常按360天计算3、运用

39、总资产的能力总资产营运能力分析（两个指标）（1）总资产周转次数销售收入净额资产平均余额资产平均余额年初总资产净值年末总资产净值2（2）总资产周转天数计算期天数总资产周转次数 计算期一般为一年，通常按360天计算营运能力指标分析举 例100元100元150元50元利润购买销售100元100元140元购买销售购买140元196元利润销售96元盈利能力分析1、生产经营活动的赚钱能力强吗？生产经营盈利能力分析 （两个比率）（1）销售毛利率销售毛利额销售净收入100%销售收入销售成本销售收入销售折让与折扣销售退回（2）销售净利率净利润销售净收入100%100%2、企业资产赚钱能力强吗？资产盈利能力分析（

40、三个比率）（1）总资产报酬率息前税前利润平均资产总额100息前税前利润利润总额利息支出总额平均资产总额期初资产总额期末资产总额2（3）销售成本利润率产品销售利润产品销售成本100（2）资产净利率净利润平均资产总额1003、所有者投资收益高吗？ 资本盈利能力（三个指标）（1）股东权益收益率净利润平均股东权益100平均股东权益期初股东权益期末股东权益2（2）市盈率普通股每股市价每股税后收益发展能力分析1、蛋糕越做越大了吗？销售增长指标分析（1）销售增长率本年销售收入增长额上年销售收入总额100%本年销售收入增长额本年销售收入总额上年销售收入总额（2）三年销售收入平均增长率年末销售收入总额三年前年末

41、销售收入总额31100%2、资产越积越多了吗？资产增长指标分析（1）总资产增长率本年总资产增长额年初资产总额100%本年总资产增长额年末资产总额年初资产总额（2）三年平均总资产增长率年末资产总额三年前年末资产总额31100%3、企业实力增强了吗？资本扩张指标分析（1）资本积累率本年所有者权益增加额年初所有者权益总额100%本年所有者权益增加额所有者权益年末余额所有者权益年初余额（2）三年平均资本增长率年末所有者权益总额三年前年末所有者权益总额31100%（3）股利增长率本年每股股利增长额上年每股股利100%本年每股股利增长额本年每股股利上年每股股利（4）三年平均股利增长率本年每股股利三年前每股

42、股利31100%4、企业的发展速度有多快可持续增长速度分析可持续增长率股东权益增长率股东权益本期增加额期初股东权益销售净利率总资产周转率收益留存率期初权益期末总资产乘数可持续增长投入分析技术投入比率当年技术转让费与研发投入当年主营业务收入净额100%收入利润分析1、你能做到多产快销吗？营业收入分析（1）能完成收入预算吗？营业收入完成情况分析A、营业收入预算完成率实际营业收入预算营业收入100%B、销售量预算完成率预算价格下实际营业收入预算价格下预算营业收入100%预算价格实际销量预算价格预算销量100%实际销量预算销量100%C、营业预算收入差额分析营业收入总额预算差额实际营业收入预算营业收入

43、 （xi yi ）（ xi yi ）某产品营业收入预算差额该产品实际营业收入该产品预算营业收入（xi yi ）（ xi yi ）其中：i 代表某产品的序号xi 代表某产品或劳务的实际价格yi 代表某产品或劳务的实际销售量 xi 代表某产品或劳务的预算价格yi 代表某产品或劳务的预算销售量某产品或劳务价格对营业收入的影响可用价格差异表示：价格差异（ xi xi） yi 某产品或劳务销量对营业收入的影响可用数量差异表示：数量差异（ yi yi ） xi（2）、你在市场上能立于不败之地吗？市场竞争力分析某类产品或劳务的市场占有率该类产品或劳务的企业销售额该类产品或劳务的市场销售额100%如果产品或劳务有统一价格，且市场销售额可统计并预测的情况下，可直接使用上述公式；如果产品或劳务没有统一价格，但产品或劳务单位可确定的情况下，可将上述公式中的销售额换成销售量；如果是一些特殊的服务性行业，因为销售量不易统计或预测，而销售收入的多少更多地依靠客户数量，可将上述公式中的销售额换成客户数。A、市场占有率分析B、市场增长率分析市场增长率比较期市场销售量（额）前期市场销售量（额）前期市场销售量（额）C、市场竞争力分析市场增长率市场占有率明星类问题类现金牛类狗类高低低（3）你能博得“上帝”的信任吗？销售合同完成情况分析A、合同履约率企业已履约的合同份