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文档简介
1、国际金融课件第十一章蒙代尔-弗莱明模型蒙代尔-弗莱明模型与宏观经济政策的相对有效性固定汇率制下财政政策的有效性固定汇率制下财政政策的有效性固定汇率制下财政政策的有效性固定汇率制下财政政策的有效性就固定汇率制下财政政策的有效性而言，它随国际资本流动性的大小而有所不同。在固定汇率制和国际资本完全不流动的情况下，扩张性财政政策在刺激国民收入和就业方面是无效的。政府支出的扩大或采取减税措施的唯一作用，就是对私人投资产生相等数额的“挤出效应”(crowding out effects)，从而上使国内的支出结构发生变化。就固定汇率制下财政政策的有效性而言，它随国际资本流动性的大小而有所不同。在国际资本相对
2、不流动的情况下，政府的财政扩张在扩大收入方面虽有一定的刺激作用，但影响不大，这是因为不断攀升的利率一定程度“挤出”了私人投资，从而抵消了一部分政策影响。就固定汇率制下财政政策的有效性而言，它随国际资本流动性的大小而有所不同。在国际资本流动对利率有高度弹性的情况下，政府财政扩张的效果因固定汇率制内在的货币调节机制的作用而得到进一步加强。 当国际资本具有完全的流动性时，由于利率保持固定，政府的财政扩张对私人部门的实际投资不产生“挤出效应”；换言之，国民收入扩大所形成的国内对货币实际需求的增加通过国际短期资本的流入而得到了完全的融通。很显然，在这种情况下，财政政策最具效率。固定汇率制下货币政策的有效
3、性固定汇率制下货币政策的有效性固定汇率制下货币政策的有效性 在固定汇率制下，由于内在调节机制的作用，一国的货币政策很难奏效。讲得更具体一些，货币扩张或紧缩在影响收入和就业方面基本上是无能为力的，而不管国际资本流动性状况如何。 在固定汇率制下，货币扩张能在短期内降低利率和增加国民收入，但从长期来看，政府不能有效地控制货币供应量和利率水平，其对国民收入的影响非常有限。特别是在国际资本完全自由流动的极端情况下，即便在短期内，中央银行也不能变动货币供应量。 浮动汇率制下财政政策的有效性浮动汇率制下财政政策的有效性浮动汇率制下财政政策的有效性 在浮动汇率制下，用财政政策调控国民收入不如在固定汇率制下有效。当然，其具体影响还要视国际资本的流动性而定。在国际资本完全不流动或相对不流动的情况下，财政政策在调控国民经济、实现收入和就业目标的过程中尚具有一定的效率，这是因为外部经济的自动调节与财政政策的调控方向保持一致。然而，一旦国际资本的流动性增大，BP曲线的斜率较之LM曲线变得更加平坦，财政政策的有效性就不如在固定汇率制下的情况。 浮动汇率制下货币政策的有效性浮动汇率制下货币政策的有效性浮动汇率制下货币政策的有效性在浮动汇率制下，货币政策在调控收入(就业)方面非常有效。因为在国民收入的变动中，除了最初的货币效应以外，现在
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