个人理财QA交易所回购业务介绍

1、个人理财知识介绍（一）交易所债券回购交易介绍 & 交易规则简述一、交易类型-回购1、参与方正回购：融入资金、出质债券逆回购：融出资金、享有债券质权2、沪深交易所的债券回购 质押式回购国债回购（沪：204*、深：1318*）企业债/分离债/公司债回购（沪：204*，标准券公用、深：无） 买断式回购国债回购（沪：203*、深：无）非质押式回购企业债回购（沪：无、深：1319*）【注：原沪企业债：202*在2008年10月13日停止交易】二、交易模式回购交易1、账户：A股股东账户2、交易权限逆回购：（以资融券）无需签署协议，可以通过外围系统自助操作。（使用最多的交易模式）正回购：（以券融资）业务客户

2、必须到营业部签订债券质押式回 购委托协议书和债券回购交易风险提示书后，开通质押式 回购权限。只能在营业部柜台通过柜台人员操作，而且需要经过两级复核（营业部经理和存管部）附注：相关概念质押库制度：融资方应在回购申报前，先申报提交相应的债券作质押（俗称质押券入库）。A、哪些债券可以作为质押券？国债和符合条件的部分企业债、分离债和公司债可作为质押券用 于质押式回购。B什么条件呢？交易所和登记公司认可，一般为发行人是央企、国有银行全额担 保、主体评级和债券评级均在 AA级（含）以上。标准券：指由不同债券品种按相应折算率 折算形成的，用以确定 可利用质押式回购交易进行融资的额度。折算率：指各债券现券品种

3、所能折成的标准券金额和面值之比。简称折算率，即标准券金额=折算率x债券面值。质押券：申报提交结算公司作为质押物的债券。举例：（操作流程举例）上海正回购的操作A、先到营业部 签订正回购协议，开通正回购权限B、需购买足够的债券（国债）C提交债券质押（以国债为例）：质押券的申报通过 周边系统进行。 质押券申报代码为“ 09* ”，后四位为相应国债的后四位代码； 买卖方向标识质押券的申报类型，“卖出”为提交质押券，“买入” 为转回质押券。D进行正回购申报：通过周边系统申报，方向为买入（融资）E、在我们常用的集中竞价系统上，国债、公司债、企业债、分离债： 当天买入的债券当天可以申报质押入库，当天可以正回

4、购；当天 质押出库的债券当天就可以卖掉。F、在上交所机构专用的 固定收益平台上，公司债：当天买入的债券 当天可以申报质押入库，下一交易日才可以做正回购。当天质押 出库的债券下一交易日才可以卖掉。债券代码出入库代码回购代码国债01*09*204*企业债120*/129*105900 - 105999未知分离债126*105000 - 105899未知公司债122*104*未知3、交易规则3.1委托方式：正回购（融资）买入逆回购（融券）卖出3.2 委托价格按回购国债每百元资金应收（付）的年收益率报价，报价时可省 略百分号（%。（1）价格变动单位沪：0.005或其整数倍深：0.01或其整数倍（2）价

5、格申报限制：买入不得高于即时揭示价10%卖出不得底于 即时揭示价10%3.3 委托数量：系统债券都是按张（面额100元）存放，按张委托。 沪市：100手即1000张（10万元）的整数倍深市：1手即10张（1000元）的整数倍。两市单笔数量不超过1万手即10万张（1000万元）（深市的起点较低，1000元即可操作，同时沪深两市同期限回购利 率相差不大，对于不到10万的资金而言，可以重点参与）三、回购到期日的计算至醐日=委托日+回购品种的天数（该天数以 自然日计） 逆回购1）可取日：到期日白天资金 可用但不可取，到期日晚上清算后，下一个工作日资金可取。（如到期日是节假日，清算顺延到下一工作 日进行

6、，资金可取时间也相应顺延，如下表）2）资金占用期：女口 GC003 （三天回购），如下表所示，在周一、周 五做，资金的占用期是3天，在周四做，资金的占用期是 4天, 在周二、三做，资金的实际占用期是 5天。周一周二周三周四周五周六周天下周一下周二委托123可取委托12345可取委托12345可取委托1234可取委托123可取正回购1）正回购操作当天，融到的资金马上可用，但不可取，到第二个工 作日可取。2）正回购融到的资金客户可以用来交易证券品种， 也可以进行转出。 只要在到期日当天能将资金还上即可。3）正回购到期日前一天晚上清算后，会先冻结客户融资的金额；同时，客户质押的债券进行解冻。举例说明

7、:（见下） 例:某客户做一天正回购，融资10万。T日操作，T+1日到期。 T日白天，融到的资金可用，但不可取。 T日晚上清算后，将客户账 户中融资的金额进行冻结，同时，将券解冻。如果客户融到资金后没 有进行操作，则晚上清算后就立刻被冻结起来，第二天资金不可用， 但是券可用。T+1日晚上清算后，资金真正扣走。解析：从上面的例子我们可以的得出这样的结论，因此，对于做一天正回购的客户，资金没有转出的机会。另外，客户T日融到资金后如果不进行操作，晚上清算之后钱立刻就 被冻结了，到期日当天资金无法使用，相当于客户此次回购 并没有真正使用到资金。四、回购操作时的资金情况正回购客户操作正回购，如果质押10万

8、元的债券进行融资，融到的资 金应该要预扣正回购的费用，并非10万元整。正回购的利息部分是在到期日前一天晚上冻结资金的时候一起 冻结，到期日晚上清算时真正扣除。逆回购客户操作逆回购，如果要做10万元的回购，则冻结的资金为10 万元+回购的费用（费用视回购天数不同而有所区别）。逆回购的利息部分是在到期日晚上清算后才入账， 可取日可以取回购利息国债回购利息算法：利率+ 360X金额X天数，其中收益率（利率+ 360X天数）的结果四舍五入精确到小数点第5位回购的交易费用A.佣金：国债（企业债）回购的佣金标准随着回购品种的不一样而不一样，如下表。（深圳交易所中的131810为交易品种）上海国 债质押 式

9、回购1天成交金额的0.001%2天成交金额的0.002%3天成交金额的0.003%4天成交金额的0.004%7天成交金额的0.005%14天成交金额的0.01%28天成交金额的0.02%28天以上成交金额的0.03%深证 国债 回购1318101天0.001%1318112天0.002%1318003天0.003%1318094天0.004%1318017天0.005%13180214天0.01%13180328天0.02%13180591天0.03%131806182天0.03%B.经手费：为了促进债券市场发展，上交所规定2008年10月6日至2009年11月30日免收经手费。【原经手费规定：上海回购的经手费为佣金的 5%, 般含在佣金中，所以佣金最低收费不能低于经手费。例如7天回购的经手费=0.005%X 0.05=0.00025%】逆回购账户显示情况实例某周四（T日），某客户操作1笔2万元的131810逆回购（1天逆回 购），利率为21%T日在股票卖出界面输入代码131810,融券价格为21%融券数量200。 头入成父。131990 标:隹券 200, 0000|0 W0,002 100. 000 20000.0000. 000-0.002手续费为20000*0.0000仁0.2元。T