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1、投资财务-流动资产投资,第三节.流动资产投资 流动资产中,货币资金,应收账款和存货一般占到90%.对于生产企业 来说,存货就占了流动资产的50%. 一.货币资金的管理(Cash Management) 货币资金: 现金和银行存款及货币等价物 持有货币资金的原因: 交易性动机,预防性动机,投机性动机 1. 现金管理(狭义) 现金管理的有关规定 1)使用现金范围 2)库存现金限额 ( 5 - 7天 ) 3)不得坐支 4)不得出租,出借银行账户 5)不得签发空头支票和远期支票 6)不得套用银行信用 7)不得保存账外公款,天马行空官方博客：http:/ ；QQ:1318241189；QQ群：17556

2、9632,投资财务-流动资产投资,2.现金管理日常策略(广义) 力争现金流量同步 实用现金浮游量 加快收款 3.现金存货决策模型 一个时期的现金持有量为 C 平均现金持有量为 C/2 现金持有成本率(利率) r 企业全年交易所需现金总量 T 现金交易成本 b 总成本= 闲置成本 + 交易成本 TC = C/2 r + T/C b min TC TC= r / 2 + bT / C2 = 0 C = ( 2Tb / r )1/2,C,Q,投资财务-流动资产投资,4.最佳现金持有量模型 资金占用成本 资金管理成本 资金短缺成本,现金持有量,成本,管理成本,资金占用成本,短缺成本,总成本,最佳持有量

3、,投资财务-流动资产投资,二. 应收账款的管理(Accounts Receivables) 1.应收账款发生的原因 商业竞争:赊销可扩大销售,所形成的应收账款是一种商业信用. 技术原因:销售和收款时间上的差异 2.信用政策的确定(Credit Policy) 信用政策: 信用期间,信用标准,和现金折扣政策 信用期:允许顾客从提货到付款之间的时间,作为对其的一种优惠. 例:原用30天信用期,现拟延长到60天,企业资金投资利润率15% 30天 60天 销售量 (件) 10万 12万 销售额(5元/件) 50 60 变动成本(4元/件) 40 48 固定成本 5 5 毛利 5 7 可能发生的收帐费用

4、 0.3 0.4 可能发生的坏帐损失 0.5 0.9,投资财务-流动资产投资,分析: 毛利增加2万, 占用资金成本: 30天: 45/360 30 15% = 5625 60天: 53/360 60 15% =13250 占用资金成本增加 7625元 收账费用和坏帐损失增加 5000元 改变信用期损益: 20000 - 7625 -5000 = 7375 收益增加大于成本增加,应当延长 信用标准 5 C 标准: 信誉(character),能力(capacity),资本(capital), 抵押(collateral),条件(condition) 现金折扣 商业折扣: 销售价打折,目的是促销

5、现金折扣: 早付款有折扣,目的是加快货币回笼.(总价法,净价法) 如: 5/10, 3/20, N/30,投资财务-流动资产投资,三.存货管理(Inventory Management) 1. 目标: 保证生产和销售需要 保证购货成本低 存货占用资金少,保管费用低 2. 存货成本 存货购置成本: Du 存货购置费用: D/QK + F1 储存成本: Kc Q/2 + F2 缺货成本: F3= f(Q) 存货总成本=TC= Du + D/QK + F1+ Kc Q/2 + F2+ f(Q) 3. 经济订货批量基本模型(The Economic Ordering Quantity Model(EO

6、Q) 假定: 既定即送,投资财务-流动资产投资,一批到货,不分批 单价不变,不考虑批量折扣, 缺货成本为常数 在以上假定下, TC= -KDQ-2 + Kc/2 = 0 Q = (2KD/Kc) 1/2 例: 每年耗用原料3600千克,单价10元/千克, 单位储存成本为2元/千克, 一次订货成本为25元, 则最优订货批量 Q = (2KD/Kc) 1/2 = 300千克 每年订货次数:N = 3600/ 300 = 10次 订货周期 T = 360/ N = 36 天 占用资金 I = uQ/2 = 1500元,Q,t,投资财务-流动资产投资,4.订货提前期(Reorder Time, Reo

7、rder Point) 一般情况下,订货到到货有一定的时间间隔.因此,订货要提前,积存或达到某一水平 R 时, 就因发出订单. R称为再订货点: R = L d ; L:交货时间; d:日平均使用量 例: 订货到到货的交货时间为10天, 每天的平均用货量为10千克,则 R = 100千克. 订货批量仍然按经济批量来定,但当库存量为100千克时应提前发出订货.,Q,R=100,投资财务-流动资产投资,5.存货陆续供应和使用 例: 某材料年需求量 D = 3600件, 每日的送货量P=30件;每日的耗用量d = 10件,单价 u =10元, 每次订货成本(或生产准备成本) K =25 元,单位变动储存成本Kc = 2 元 每批的订货量为Q,每日送货P件, 每批的送货期为 Q / P 每日耗用材料d件,送货期间耗用材料d Q / P 最高库存量为 Q - d Q / P ; 平均库存量为: 1/ 2 ( Q - d Q / P ) 与批量有关的总成本为 TC = D / Q K+1 / 2 ( Q - d Q / P ) D / Q