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1、 1)/(1 * m mrr 年后 这一投资增长为： * )1 (nrpS n rpS)1 ( rm m emr )/(1 lim (1)nFVPVr (1)n FV PV r 12 )1 ()1 ()1 ( n rCrCrCCFV n rCrCrCPV )1 ()1 ()1 ( 21 rCPV/ 社会 储蓄S和投资I的愿望，决定资本市场的均衡利率r的均衡水平 是由IS曲线与LM曲线的交点决定的。我们必须从整个经济体 系来研究利率，只有在货币市场和实物市场同时均衡时，才 能形成真正的均衡利率和均衡收入。 本节介绍了利率决定理论的几 个理论形式，在理解这些理论内容 的基础上力求对利率决定理论的发
2、 展演变过程有一个系统的了解。 利率期限结构是指某个时点不同期限的即期利率与 远期利率的关系及变化规律。传统的利率期限结构理论 指的是70年代末实行利率市场化政策以前形成的理论， 主要是从定性的角度讨论市场上存在的利率期限结构的 形状、它们的形成原因以及所代表的含义。 t t t t r F P )1( 1 )1 ( )1 ( 1 1 , 1 t t t t tt r r f u预期理论假说：长期债券的现期利率是短期债券的预期利率的函数 ，长期利率与短期利率之间的关系取决于现期短期利率与未来预期短 期利率之间的关系。 u市场分割理论：收益率曲线之所以具有不同的形状，是由于在分割 的市场条件下，投资者在风险水平等因素的限制下，会对期限不同的 债券有着不同的需求。 u流动性偏好假说：长期利率等于现在短期利率和预期未来短期利率 及相关的流动性报酬的几何平均数。风险与收益具有正相关，短期国 债利率和长期国债利率间的利差（即流动性报酬）是风险和机会成本 的补偿。 u优先偏好理论：收益曲线的形状由预期未来利率与风险升水共同决 定，它们正向或反向地引导市场参与者脱离了偏好习性。根据这一理 论，收益曲线明显地上升、下降、平缓或隆起都是可能的。 本节介绍利率期限结构理论及 其发展过程，重点掌握即期
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