大型药业集团内部财务分析报告

1、Useful Documents 【7A 版】大型药业集团内部财务分析报告 目录 1 NB 制药股份有限公司基本情况 1 2 NB 股份制药有限公司财务比率分析 1 2.1 偿债能力比率分析 1 2.2 盈利能力比率分析 2 2.3 资产营运能力比率分析 3 2.4 发展能力比率分析 4 3 杜邦财务分析 5 4 结论及建议 6 1NB 制药股份有限公司基本情况 NB 制药股份有限公司的前身为 LQ 云山制药厂，成立于 19GG 年，19GG 年更名为 NB 制药公司。 19GG 年 GG 月 GG 日，经 TH 省股份制试点工作协调 小组浙股（ 19GG）5号文批准，将原 NB 制药公司改组

2、为 NB股份有限公司， 并于19GG 年GG月GG日在 TH省工商行政管理局取得注册号为 14738561-1 的企业法人营业执照 。19GG 年 GG 月 GG 日，公司更名为 NB 制药股份有 限公司，并换领了注册号为 GGGGGG 的企业法人营业执照 。截至 20GG 年 GG 月 GG 日，注册资本 324,000,000.00 元，股份总数 324,000,000 股（每股 面值 1 元）。公司股票已于 20GG 年 GG 月 GG 日 SH 证券交易所挂牌交易。其 中，有限售条件的流通 A 股 155,599,601 股，无限售条件的流通 A 股 168,400,399 股。主营业

3、务为现代中药和天然植物药产品的研制、生产和销售， 以心脑血管药、泌尿系统药、镇咳、祛痰药等类产品的研制和销售。 Useful Documents Useful Documents 2NB 制药股份有限公司财务比率分析 2.1 偿债能力比率分析 2.1.1 长期偿债能力比率分析 根据公司历年的财务信息 2,3,4 ,计算出相关的负债比率方面的财务指标。如 表1所示 表1偿债能力比率指标 单位： % 年份 流动比率 速动比率 产权比率 资产负债 比率 20GG 0.9157 0.7043 108.327 1 51.9986 20GG 1.2084 0.9923 81.1148 44.7864 20

4、GG 1.3097 1.0366 70.6353 41.3955 资产负债率指标反映总资产中有多大比例是通过负债取得的， 它可以衡量企 业在清算时保护债权人利益的程度 5 ，这个指标越低，企业偿债越有保证。 AEB 的资产负债率逐年减小， 这是由于 AEB 的总资产在逐年增加， 负债在逐年减少。 举债也就越容易。 企业资产对债权的保障程度较好， 举债潜力大， 有能力克服资 金周转的困难， 长期偿债能力很强。 企业可能采用了保守的财务策略， 没有什么 债务风险，但企业没能够充分利用财务杠杆扩大生产经营规模。 产权比率指标反映了企业债权人提供的资本与投资者提供的资本的相对关 系,用以揭示企业财务结

5、构的稳定程度 6 。AEB 产权比率逐年减小 ,表明企业长期 偿债能力越强 ,债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。 Useful Documents Useful Documents 2.1.2 短期偿债能力比率分析 AEB 的流动比率、速动比率逐年均有小幅度提高，其中主要是因为流动负 债幅度的下降。 可知短期偿债能力在增强。 企业变现能力高， 但也有可能由于存 在存货积压，资金利用效率低，使流动比率较高。 综合分析，由于近几年公司一直维持较好的赢利能力和稳健的经营水平， 保 障了公司具备较好的长期偿债能力。 以及企业可能采用了保守的财务策略， 没有 什么债务风险，但企业没能够充分利用财

6、务杠杆扩大生产经营规模。 2.2 盈利能力比率分析 根据公司历年的财务信息 2,3,4 ,计算出相关的盈利能力方面方面的财务指 标。如表 2 所示 表2盈利能力比率指标 单位： % 年份 销售利润 营业利润 净资产报 总资产报 率 率 酬率 酬率 20GG 0.09851 6.8975 10.0900 6.6565 7719 20GG 0.12758 9.9759 12.5400 7.1372 1228 20GG 0.09841 3.9865 10.0900 5.9413 5887 由以上表格 2 和，明显可知企业的盈利能力各指标在 20GG 年有稍微提高， 但在 20GG 年又降低到低于 2

7、0GG 年的水平。这主要是由于 20GG 年公司完成 营业收入 109,492 万元，比去年同期下降 11.53% 。且因本年度因证券投资亏损 Useful Documents Useful Documents 和部分股权投资企业利润下降导致投资收益同比减少， 以及因前列康普乐安片收 入下降使利润减少。但该行业的净资产报酬率当年平均值为 6.3255% 。企业盈 利能力明显高于行业平均水平， 这是因为产品的附加值比较高， 产品价格体系合 理，有竞争力。 2.3 资产营运能力比率分析 根据公司历年的财务信息 2,3,4 ,计算出相关的资产管理方面的财务指标。如 表 3 所示 表3资产营运能力比率

8、指标 单位： % 年份 应收 存货 总 帐款周转 周转率 资产周 率 转率 20GG 9.14 4.18 0.9 54 05 239 20GG 7.75 3.46 0.7 24 59 829 20GG 8.04 3.18 0.7 9 34 025 由以上表格 3 ，可知企业 20GG 年的营运能力最强， 20GG 年和 20GG 年营 运能力有所减弱， 企业营业周期缩短。 这是因为应收账款周转率和存货周转率都 有一定幅度的下降。 存货的流动性减弱， 存货的管理效率降低。 这也有一部分是 因为 20GG 年受席卷全球的金融危机的影响，企业的销售环境不是很理想。 2.4 发展能力比率分析 表4发展

9、能力比率指标 Useful Documents Useful Documents 单位：% 年份 主营业务 营业利润 净资产增 总资产增 增长率 增长率 长率 长率 20GG 47.66 66.52 -64.65 39.64 20GG -3.26 39.91 -13.34 -4.07 20GG -11.53 -64.65 7.69 1.37 由以上表格 4 和，可知在 20GG 年至 20GG 年间， AEB 的主营业务增长率 逐年减小，并出现了负增长。这主要是因为营业收入的减少， 20GG 年公司完成 营业收入 123,759 万元，比去年同期下降 3.26% 。20GG 年公司完成营业收入

10、 109,492 万元，比去年同期下降 11.53% 。主营利润增长率逐年减小，在 20GG 年大幅减少并出现了负增长。这主要是因为 20GG 年净利润的大幅减少 ,减少原 因主要是因为本年度因证券投资亏损和部分股权投资企业利润下降导致投资收 益同比减少， 以及因前列康普乐安片收入下降减少利润。 而净资产增长率则呈上 升趋势 ,出现由负转正。原因是股东权益的增加。总资产增长率在 20GG 年下降 后又在 20GG 年有所增长。总的来说， AEB 这几年的增长速度有所放缓，但综 合 这几年经济形势，这种现象是可以理解的。 3 杜邦财务分析 Useful Documents 净资产报酬率 = 总资

11、产报酬率权益乘数 =销售利润率总资产周转率权 益乘数 20GG 年的净资产报酬率 =12.76% 0.78 1.81=18.01% 1 替代销售利润率的净资产报酬率 =9.84% 0.78 1.81=13.89% 2 替代总资产周转率的净资产报酬率 =9.84% 0.70 1.81=12.47% 3 替代权益乘数的净资产报酬率 =9.84% 0.70 1.71=11.78% 4 销售利润率的下降引起净资产报酬率的下降 1= 2- 1=-4.12% 资产周转率的下降引起净资产报酬率的下降 2= 3- 2=-1.42% 权益乘数的下降引起净资产报酬率的下降 3= 4-3=-0.69% 表5各财务指

12、标 单位：万元 财务指标 (单 位) 20GG 年 20GG 年 20GG 年 比 20GG 年同比增减 营业收入 109491.57 123759.43 -11.53% 营业利润 4364.91 12346.07 -64.65% 投资收益 -508.99 3164.45 -116.08% 净额 6410.81 3443.31 86.18% 利润总额 10775.71 15789.38 -31.75% 所得税 1515.26 4506.23 -66.37% 净利润 9197.36 10613.17 -13.34% 20GG 年的净资产报酬率比 20GG 年下降 2.45%, 运用因素分析法的连

13、环替 代法 8，分析造成该差异的成因可知 ,造成净资产报酬率下降的主要原因是销售利 润率的下降 (-4.12%) ，次要原因是资产周转率的下降 (-1.42%), 更次原因是权益 Useful Documents Useful Documents 乘数的下降 (-0.69%) 。结合表 5 和图 7 ，进行更深入的分析 ,发现销售利润率的 大幅下降是由于利润总额下降了 (-31.75% )，净利润下降主要是本年度因证券投 资亏损和部分股权投资企业利润下降导致投资收益同比减少(投资收益减少 116.08% )，以及因前列康普乐安片收入下降减少利润。因此企业进行投资应谨 慎，以免影响企业利润。公司

14、应积极调整模式，整合资源，务实基础，立足抓好 现有业务板块的内生性增长， 努力保持经营和业绩平稳发展。 销售利润率代表了 公司的获利能力 ,总资产周转率代表公司的资产综合管理能力 ,这二者综合在一起 表示公司的经营效率 ,说明公司的经营效率有所下降。权益乘数产生的影响极小 这说明公司的财务结构比较稳定 ,财务政策具有一致性 9 。 4 结论及建议 通过以上的一般财务分析 ,结合公司的其他方面情况 ,得出以下结论： 1.从企业的偿债能力来看，企业资产对债权的保障程度较好，举债潜力大， 有能力克服资金周转的困难， 偿债能力在增强。 企业可能采用了保守的财务策略， 没有什么债务风险，企业可能没能够充

15、分利用财务杠杆扩大生产经营规模 10 。 2从企业的盈利能力来看， 企业在 20GG 年的盈利能力总体来说有所下降， 但与当年行业平均来比较， 还是明显高于行业平均水平， 这是因为具有成本领先 优势，产品的附加值比较高，产品价格体系合理，有竞争力。 3.从企业资产营运能力来看， 企业应收账款周转率和存货周转率都有一定幅 度的下降，导致企业营业周期缩短。这也有一部分是因为 20GG 年受席卷全球 的金融危机的影响，企业的销售环境不是很理想。 4.从企业的发展能力来看， AEB 这几年的增长速度有所放缓， 但综合这几年 经济形势，这种现象是可以理解的。 总而言之，公司 20GG 年总体经营情况较可观。但由于受席卷全球的金融 危机的严重冲击， 国内宏观经济形势和政策经历了由防经济过热、 防通胀转变为 Useful Do