银行信贷在推动资产泡沫时的作用

1、银行信贷在推动泡沫银行信贷在推动泡沫 中的作用中的作用 现状分析：现状分析： 4万亿经济刺激方案万亿经济刺激方案，带来了副作用，带来了副作用:银行信贷激增、银行信贷激增、 货币供应量快速上升货币供应量快速上升、资产价格特别是大城市房地产、资产价格特别是大城市房地产 价格随之迅速上涨、通胀预期正在快速形成。价格随之迅速上涨、通胀预期正在快速形成。 大量的大量的信贷蜂拥而至信贷蜂拥而至,必然有部分信贷未流入实体经济必然有部分信贷未流入实体经济 而而进入股市、房市进入股市、房市。 2009年前三季度新增贷款与年前三季度新增贷款与gdp的比例高达的比例高达 40%,而往年这一比例一直稳定在而往年这一比

2、例一直稳定在10%-20% 之间之间。这说明目前的实体经济增长并没有吸纳。这说明目前的实体经济增长并没有吸纳 如此多的信贷资金。这些未进入实业的信贷将如此多的信贷资金。这些未进入实业的信贷将 引领下一轮的泡沫。引领下一轮的泡沫。 来源分析：来源分析： 泡沫经济的主要载体：股票和房地产，泡沫经济的主要载体：股票和房地产， 泡沫经济产生的温床：经济过热泡沫经济产生的温床：经济过热 泡沫推动作用：银行信贷非理性扩张泡沫推动作用：银行信贷非理性扩张 银行信贷能够诱发泡沫的取决因素：银行信贷能够诱发泡沫的取决因素： 资金的投向和使用效率。资金的投向和使用效率。 来源分析：房地产市场来源分析：房地产市场

3、房地产开发信贷方面：我国这几年银行对房房地产开发信贷方面：我国这几年银行对房 地产开发企业的贷款增幅很小地产开发企业的贷款增幅很小 房地产融资之道房地产融资之道：多依赖卖：多依赖卖“期房期房”或扩大或扩大 流动资金贷款流动资金贷款 现状：考虑现状：考虑自筹资金自筹资金(主要包括居民购房的消主要包括居民购房的消 费贷款费贷款)和流动性资金和流动性资金，我们可以发现每年上，我们可以发现每年上 千亿元的房地产开发投资中，约有千亿元的房地产开发投资中，约有60%的资的资 金来自银行信贷。金来自银行信贷。 银行信贷在泡沫中银行信贷在泡沫中 起吹大和破灭的双重作用：起吹大和破灭的双重作用： 银行持有大量的

4、房地产银行持有大量的房地产 价格上涨将提高银行资本的规模价格上涨将提高银行资本的规模 改善银行的资本充足率、资产质量和盈利状况改善银行的资本充足率、资产质量和盈利状况 进一步扩大对房地产业的信贷供给进一步扩大对房地产业的信贷供给 银行信贷在泡沫中银行信贷在泡沫中 起吹大和破灭的双重作用：起吹大和破灭的双重作用： 第二第二 破灭破灭 房地产价格下降房地产价格下降 银行所拥有的房地产资产的价值，银行所拥有的房地产资产的价值， 并将使银行资产的规模缩水并将使银行资产的规模缩水 违约率上升，从而使银行的资产缩水、盈利下降。违约率上升，从而使银行的资产缩水、盈利下降。 房地产信贷风险增加的信号。房地产信

5、贷风险增加的信号。 所有这些，都将促使银行业不得不减少所有这些，都将促使银行业不得不减少 对房地产业的信贷供给对房地产业的信贷供给 吹大泡沫的银行信贷手段吹大泡沫的银行信贷手段: 第一第一 地产商：地产商： 银行信贷大大助长房地产投机银行信贷大大助长房地产投机 1.投机者利用银行信贷资金，炒地圈地，待人为增加投机者利用银行信贷资金，炒地圈地，待人为增加 土地的需求量，从而促使土地价格进一步上涨，土地的需求量，从而促使土地价格进一步上涨， 2.银行信贷也纵容投机者大量的囤积新建商品房，即银行信贷也纵容投机者大量的囤积新建商品房，即 使房地产开发商大力建房仍满足不了市场的需求。使房地产开发商大力建

6、房仍满足不了市场的需求。 第二第二 房地产开发商：房地产开发商： 银行信贷推动房地产投资过度增长银行信贷推动房地产投资过度增长 泡沫形成的诱因：房地产行业的过度增长。而只是泡沫形成的诱因：房地产行业的过度增长。而只是 房地产行业火热的原因就是银行信贷更高速的激增。房地产行业火热的原因就是银行信贷更高速的激增。 吹大泡沫的银行信贷手段吹大泡沫的银行信贷手段: 第三消费者：银行信贷提高消费者预期第三消费者：银行信贷提高消费者预期 各家银行为了抢占个人住房贷款市场，从过各家银行为了抢占个人住房贷款市场，从过 去的偏重支持房地产供给逐步转向了支持居去的偏重支持房地产供给逐步转向了支持居 民消费，大大提升了消费者购买力。民消费，大大提升了消费者购买力。 如此旺盛的需求下，更多消费者认为这个上如此旺盛的需求下，更多消费