上市公司治理对我国证券市场健康发展的影响

1、上市公司治理对我国证券市场健康发展的影响第一章 绪论1.1 研究背景随着越来越多的人参与到证券市场中来，我国的证券市场也曾出现问题，也不断地完善，认清楚当下证券市场的变化对该课题的研究是非常有必要的。 从外部环境来看，对于近年来证券市场环境的变化要追溯到2001年中国加入世贸组织，随着中国成为WTO成员国，市场经济也就进入了一个新的阶段。对外贸易的放开与规范，国内企业在面对国外的竞争，进一步加大了中国企业对资金的需求，使中国的证券市场有了一个膨胀式的发展。但随之而来的是国际市场的不稳定，国际资本在全球证券市场进行投资套利。在2007年美国因次级债务危机的问题，引发了全球的金融海啸，至今对某些欧

2、洲国家的债务系统仍然产生教大的冲击。1、投资者数量的不断膨胀。截止证监会2011年2月份的数据，2010年2月至2011年2月，股票有效户增加981.37万户。由此可见投资者对证券市场的认同度较高，更多的投资者愿意参与证券市场。 积极方面，参与的投资者增加，表明上市公司的资金面比较充裕，从而拥有更多企业上市发行的大前提，使得更多企业拥有加速发展的机会。 消极方面，投资者中多以赌博的心态参与证券交易。不少投资者过渡关心盈利，基本不关心风险的做法，导致市场投机气氛的加重，使得市场的估值混乱，证券市场投资价值得不到体现。 2、上市公司数量的不断膨胀。截止证监会2011年2月份的数据，境内上市公司有2

3、121家，在10年的基础上增加346家，境外上市公司数有165家，在10年的基础上增加6家。 积极方面，上市公司的数量增加，增加了证券市场的深度与广度，使得公司的种类更多样，给投资者更多的投资选择。 消极方面：上市公司的增多，由于公司在发行与上市中的高溢价，使得二级市场打新股现象严重，影响了证券的投资价值。同时上市公司的数量增多，给市场监管带来了繁重的工作量，监管效率的下降。 1.2 研究意义1、对于投资者的意义。如今二级市场已经沦陷为一个投机市场，上市公司少分红甚至不分红的行为减弱了作为上市公司股东的吸引力，随着用脚投票的现象成为常态，公司的权利过分集中于大股东的手中，使得股东大会的决议失去

4、了客观性，从而中小投资者的利益得不到保障，进一步导致了投资者在市场的弱势地位。2、对于上市公司的意义。虽然上市公司社会责任意识已被唤醒，但是大部分上市公司仍然过分关注利润，近两年以来，污染物违规排放、假酒、毒奶、食品添加瘦肉精、轮胎质量不合格等问题，在影响上市公司股票的同时，让投资人受到不同程度的投资损失，同时也大大影响着上市公司的发展。因此完善上市公司的治理，对证券市场的健康发展是很有必要性的。1.3国内研究现状傅劲草（2010）在论我国上市公司信息披露制度一文中提到了信息披露制度对于证券市场的作用，目前我国通过借鉴西方成熟市场经营，并结合国内特殊情况，已经形成了比较完整的法律框架和制度体系

5、。但随着我国证券市场发展壮大，证券监管和信息披露中的缺陷也日益显露出来。建立完善的信息披露制度、加强证券监管对于保护我国投资者的利益，维护市场的公平和公开意义重大。陈岱松（2008）在我国证券市场健康发展的要素分析一文中分析了我国证券市场健康发展的主要因素，认为在政策积极引导、宏观经济持续向好、法律提供制度保障、股权分置改革的成功、上市公司质量的提高、监管工作的日趋完善等因素共同支撑着我国证券市场健康发展。过江鸿（2010）在我国上市公司公司治理结构研究一文中主要强调了上市公司的治理水平决定着企业在市场的核心竞争力。并从股权结构、董事会机制、管理者激励以及信息披露等治理结构，来发现我国上市公司

6、的公司治理结构的问题。文章从帮助上市公司健康发展的角度出发，拟解决的问题包括有关公司治理的研究进展，上市公司治理现状以及治理建议等内容。第二章 上市公司与证券市场的关系2.1公司上市的原因第一，融入永久资金，改变资产负债结构。公司上市所融入的资金具有永久性，不仅不用归还，还可以大幅度降低企业财务成本，同时还不受国家货币政策调控的影响 张竹云,耿艳军. 浅议优质大型企业境内上市必要性J.价值工程,2009.28(3)，基于上述情况，上市有助于改善企业的经营情况，改变资产负债结构。第二，提升公司形象，提高举债能力。公司借助上市可以提高其影响力，在公众的监督下，提升在社会公众的形象，增加了在金融机构

7、中的信任。因此公司上市有助于提高公司的举债能力。第三，完善治理结构，提高公司经营效率。企业上市还有助于完善企业的法人治理结构，在市场竞争中发挥管理优势和制度优势，同时员工股份有了价值，工作更积极。 许铖.谋求上市安防企业发展的规范化之路J.中国公共安全（综合版）,2007,(4)第四，增加股东数量，转移经营风险。上市降低控股权比例，控股股东的减持，可以使原股东向其他投资者转移企业经营风险。2.2证券市场对上市公司的要求第一，对股权结构的要求。股权结构是指股份公司总股本中不同性质的股份所占的比例及其相互关系，它包括股权流通性、股权激励及股权集中度等三个方面。目前，虽然我国上市公司的股权结构在不断

8、优化，但仍然存在一些问题：如国家控股和社会公众控股比例不协调。因此，所有权在一定程度上的集中是必要的，但国有控股过高会造成产权单一，所有权缺位。第二，对信息披露的要求。信息披露可以更好地处理公司所有者对公司各项事务的监管，在信息披露中，最重要的是会计信息的披露。因为会计信息能较有效地表达出公司的财务状况和经营成果，充分地说明投资回报的高低及经营风险的大小。 过江鸿.我国上市公司公司治理结构研究J.生产力研究,2010(11).证券市场要求上市公司年报中对内部治理的完整性、合理性及有效性都要进行披露，同时也要披露董事会和监事会的评价报告。第三，对外部监管的要求。外部治理主要指的是制度性缺陷。我国

9、公司法立法的初衷是建立股东大会、董事会、经理层负责、各司其职，监事会履行监控职责的组织模式，但实际操作中形成了公司治理结构的制度缺陷。例如，股东大会的职权流于形式，实际权利在董事长控制的董事会和经营管理者手里。 监事会受制于董事会，监事会不敢监事，外部监管作用难以发挥。2.3 投资者对上市公司的关注第一：投资者对于回报的要求。一般而言，投资者参与股市追求两方面收益：一是赚取股票买卖差价，二是来自上市公司的分红。现金分红作为上市公司股利分配的重要方式，是投资者获得合理投资回报的有效渠道。而上市公司分红率不高的现状，使得我国投资者的主导性投资方式是“低买高卖”，赚取差价。我国上市公司现金分红的情况

10、在逐步改善。从2005年到2007年，我国上市公司现金分红总额分别为729亿元、1163亿元和2757亿元，派现总额逐年大幅提高。但与国际成熟市场相比，我国上市公司分红比率仍有一定差距。从分红占上市公司净利润的比例来看，英国、日本和香港地区的上市公司每年大约拿出40%至50%的利润用于分红，而内地市场即使在派现总额最高的2007年，2757亿元分红额也只占上市公司2007年净利润9483亿元的29%。 周晓宁.基本面指数化研究及基于中国A股市场的实证检验D.对外经济贸易大学,2009第二：投资者对于风险控制的要求。正如教科书上所说，投资者在证券市场面临的风险主要是系统性风险、非系统性风险。而投

11、资者来说上市公司的信用风险、经营风险、财务风险、道德风险等，只能被动的接受并不能有效地去避免。因此上市公司的内部治理结构是否完善，就是投资者对于风险控制的主要内容。因此有效地控制上市公司的风险，是投资者比较关注的问题。本章小结: 本章主要分析了上市公司与证券市场的关系，阐明了公司上市的原因、证券市场对上市公司的要求以及投资者对上市公司的关注。公司上市后对其经营管理、提升形象等有着多方面的好处；证券市场对上市公司的要求主要体现在股权结构方面、信息披露机制方面及外部治理监管方面；而投资者对上市公司的关注主要反映在其对于回报的要求和对于风险控制的要求。第三章 上市公司治理的概述3.1 上市公司治理的

12、原因公司治理是指诸多利益相关者的关系，主要包括股东、董事会、经理层的关系，这些利益关系决定企业的发展方向和业绩。公司治理所讨论的基本问题，就是如何使企业的管理者在利用资本供给者提供的资产发挥资产用途的同时，承担起对资本供给者的责任。良好的公司治理是上市公司可持续发展的制度保障，也是本世纪提升企业竞争力、保持企业持续成长能力的关键因素。公司治理的作用是完善公司的治理机制不仅提高上市公司质量的系统工程中处于中心环节，同时也构成了整个资本市场有效运行的重要微观基础。3.2 上市公司治理模式的对比分析3.2.1上市公司治理的国际模式1998年国际经合组织（OECD）颁布了颇具影响的“OECD公司治理准

13、则，旨在帮助其成员国及非成员国评估和改善其经济法律法规和制度体系，以提高公司治理水平。然而，对于不同的国家和地区而言，公司治理存在着不同的模式，因此，在提高和改善公司治理方面，应该因地制宜，采取不同的措施。该组织将公司治理的模式大体分为三大类：英美模式、德日模式、家族模式。1、英美模式。又称为市场导向模式，其主要特点就是所有权较为分散，主要依靠外部力量对管理层实施控制。在这一模式的由于所有权和经营权的分离，使用权分散的股东不能有效的监控管理层的行为，即所谓的“弱股东，强管理层”现象，因此，在这种模式中股东的利益在很大程度上是靠产品市场、公司控制权市场和经理人才市场的压力以及有关信息披露、内幕交

14、易的控制和小股东权益保护的法规等来保护的。2、日德模式。与英美等国主要依靠公司外部的力量对管理层监控不同，德日公司治理模式主要以大股东的内部监控为主，外部市场尤其是公司控制权市场的监控作用很有限，有关信息披露，内幕交易的控制和小股东权益保护的法规也不如英美等国完善，其股权相对集中。3、家族模式。在除中国和日本以外的大部分东亚及东南亚国家和地区，如韩国、香港、马来西亚、菲律宾和印尼等，公司股权一般都集中在创业者家族手中，控股家族通常普遍地参与公司的经营管理和投资决策，公司的主要高级经营职位也主要由控股家族的成员担任。 王旭.从公司治理理论研究谈我国公司治理问题及政策建议D.对外经济贸易大学，20

15、043.2.2 英美模式与中国模式的对比分析我国的上市公司大部分是由国有企业转制而来，上市公司的治理结构采用二元并列模式，即监事会与董事会并列。目前中国证券市场还是一个新兴市场，所以中国上市公司的治理机制还不健全和完善，我国的公司治理主要是借鉴美国公司治理模式制定的，借鉴过程中主要问题是“形似神不至”。目前，我国上市公司均按照公司法及交易所上市规则的要求，建立了股东大会、董事会、经理层、监事会各司其职、互相制衡的组织结构。然而，在国有制占主导地位的情况下，我国上市公司治理的现状是董事会与管理层高度重叠，国有股“一股独大”且所有者缺位，实际上的管理权和控制权全都掌握在董事会手中，而监事会则成了董

16、事会的附庸。李玲.公司治理视角下上市公司内部控制问题的探析D.江西财经大学,2009从实际控制权来看，我国上市公司的治理机制还是单一董事会制度，即所谓的一元模式。在英美模式中，以美国公司治理机构为例，其特点具体主要有：1、以独立董事为主的董事会结构。美国是典型的一元制公司治理结构模式，在公司机构设置上没有独立的监事会，业务执行机构与监督机构合二为一，董事会既作为决策机构行使业务执行职能，也作为监督机构监督业务执行。2、股权高度分散。美国股份公司的股票大多为公众所持有，一方面是因为投资者为了避免因投资过分集中而带来的系统性风险而进行分散投资；另一方面是因为法律严格行金融机构持有工业和商业公司的足

17、够起控制作用的大宗股票。3、股权的流动性强。由于股权在二级市场中分散，所以股东的主要目的是通过差价买卖，赚取资本利得，而并长期享受上市公司的红利，因此，股东对上市公司控制的欲望不强，从而股权流动性较强。图1 美国公司治理机构综合以上分析，面对我国公司治理的种种不足和监事会作用的不足，众多专家学者指出了改革方向，大体有三种意见:一是废除监事会制度，完全采纳英美法系的一元制，通过完善独立董事制度加强内部监督机制;二是继续沿用目前的二元制结构，同时容纳独立董事制度和独立监事制度，以强化监督职能;三是允许公司自行选择一元制(独立董事制度并设立审计委员会)或二元制，对国有控股公司则规定必须采纳二元制结构

18、。本章小结：本章主要是对上市公司治理的概述，分析了上市公司治理的原因并进行了上市公司治理模式的对比。上市公司的治理不仅能提高上市公司本身的质量，也能促进整个资本市场的发展。国际上的上市公司治理模式主要有三种：英美模式、日德模式和家族模式。我国的公司治理模式主要是借鉴美国模式，但与英美模式仍存在不少不同之处。第四章 上市公司在证券市场出现的问题4.1 上市公司治理模式的缺陷4.1.1 董事会独立性不强如今，我国绝大多数的上市公司董事都只对提名自己的股东负责，他们把追求个别股东的单独利益作为全部目的，使董事会控制决策的正确性大打折扣，从而公司的总体利益和长远利益得不到保障。所以，由于股权的高度集中

19、，公众股东过于分散且力量弱小，董事会很大程度上由控制股东任命的内部人所控制。 谢邦华.公司治理模式比较-以中美上市公司为例J.广东财经职业学院学报, 2004,3(5)董事长和总经理由一人兼任现象比较普遍，管理层控制了董事会的大多数席位而且董事长兼任总经理的比例相当大，董事会实际上是掌握在内部人手中。 张蕊.浅析我国上市公司治理模式对其信息披露的影响J.现代商业,2008,(21)在这种情况下，董事会往往受制于股东意志的影响而无法独立进行经营管理和决策，其与管理层的高度重合也使其无法对经理人员保持独立的监督，以致职能失灵。4.1.2 监事会作用有限根据我国公司法的规定，公司的监事会与董事会同属

20、于股东大会之下的两个执行机构，监事会具有与董事会平行的地位。但由于真正具有决策权力的是董事会，董事长是公司的法人代表，因而实际上看监事会只是董事会之下的一个机构。 胡仁彩.国有商业银行公司治理：理论、模式与实践D, 厦门大学，2006 同时，我国公司的监事会成员主要是公司职工或股东代表，从行政关系上看，他们将受制于董事会或兼任公司管理层的董事，而且监事会无权参与董事会或经理班子的成员的任免，无权参与和表决董事会与经理班子的决策，导致董事会即使确实有违法违规行为，监事也不敢而且无力监督，监督作用实际上难以发挥。4.1.3 股东权益不对称流通股股东与非流通股股东。上市公司一般按20倍左右市盈率溢价

21、发行新股,在所募集的资金到位后, 每股净资产和每股权益将得到提升,非流通股东每股净资产和每股权益将大幅提高,而流通股东的权益却被大量稀释。而随后的上市公司配股、增发、发行可转债等,通常又都是非流通股东放弃,而流通股东掏钱买单。非流通股股东和流通股股东在分红时享受了同等的待遇，但在获得股票时所支付的成本差异却是很大的。大股东与小股东。如今股价成为公司股东价值评判的共同标准，但信息的不对称仍然会使中小股东处于不利地位，大股东和管理层对公司拥有绝对的信息优势。大股东利用利用资金优势和信息优势操纵股价；而公司“内部人”可以利用盈余管理、选择性信息披露、内幕交易等来规避监管、谋取不当利益；大股东还可以利

22、用信息优势，在公司并购重组导致的股价的大幅波动时，进行内幕交易等行为损害小股东的利益。4.2 证券市场出现的问题4.2.1 信息披露制度的不完善我国上市公司信息披露中信息失真仍然存在，缺乏真实性和准确性，上市公司可能会为最大限度地筹集资金，夸大公司的经济实力、盈利潜力、资产规模等信息，或者故意掩盖公司经营亏损和负债；证券承销商和会计师事务所等中介机构可能会被上市公司收买，为虚假信息披露加以粉饰，无法发挥自律监督的作用。从而导致市场中虚假信息泛滥，影响投资预期。而上市公司信息披露格式、术语的不规范，为掩盖自身财务问题，可能会含糊其辞或者使用易出现歧义的术语来表述，导致信息不易被理解或容易被误解，

23、恶化了信息披露的不对称性。同时信息披露制度缺少惩罚制度，上市公司虚假信息披露或不对称信息披露遭受损失之后，得不到有效、合理的救济，违规公司得不到有效的处罚。4.2.2 缺少转市、退市机制转市、退市制度的缺失对投资者的影响，是通过以下几点影响出来的。一、脱离原市场的业绩要求，但并未转市。风险程度改变，但是对投资者缺少风险警示。二退市制度的缺失，直接导致企业为了在二级市场苟延馋喘，而忽略投资者的利益，不断地与其他公司进行并购重组，使得上市公司社会责任的缺失更加严重，投资这利益受损。例如：A股现在的退市依据是“亏损退市规则”，即主板公司必须连续两年亏损，才能戴上ST的帽子，连续3年亏损，才能“暂停上

24、市”，连续亏损4年才能退出市场，而从“暂停上市”走到退市的股票少之又少。而日本纳斯达克市场JASDAQ规定，只要具备以下数量化标准即可退市：一年内在外流通股份达不到750万股以上或一年内股东人数达不到800人以上的上市公司；在6个月中有连续5天市值总额未达到5亿元；上市公司净资产连续30天内不足50亿元，或60天内有5天连续不足15亿元；还有一些是上市公司具体情况，如有银行书面证明其交易停止的上市公司，或者公司破产，休业，或者财务报表中有虚假记载；财务报表有夸大业绩等不正当表述。4.3 投资者面对的问题4.3.1 投资者风险教育的缺失随着我国2007-2008年股市的疯狂，整个社会的投资意识被

25、唤醒。主要体现在：1、投资者数量的不断膨胀，截止证监会2011年2月份的数据2010年2月至2011年2月股票有效户增加981.37万户。由此可见投资者对证券市场的认同度较高，更多的投资者愿意参与证券市场；2、上市公司数量的不断膨胀，截止证监会2011年2月份的数据境内上市公司有2121家，在10年的基础上增加346家，境外上市公司数有165家，在10年的基础上增加6家。表1 2010年2月份-2011年2月份证券市场概况统计表2010年2月2011年2月比2010年2月境内上市公司数(A、B股) (家) 1775 2121 19.49%境内上市外资股(B股) (家)108 108 0.00%

26、境外上市公司数(H股) (家)159 165 3.77%股票总发行股本(亿股) 26557.22 33396.66 25.75% 其中：流通股本(亿股) 20090.91 26073.72 29.78%股票市价总值(亿元) .00 .72 17.02% 其中：股票流通市值(亿元) .74 .73 36.13%股票成交金额(亿元) 24318.61 37574.41 _日均股票成交金额(亿元)1621.24 2504.96 54.51%股票有效帐户数(万户) 12109.13 13090.50 8.10%新入市的投资者没有经过专业的培训，市场熊市的洗礼，若只看重股市的财富效应，会导致风险意识的缺

27、乏，特别是借钱炒股的现象较为突出。在调查中，有部分投资者几乎没有考虑过投资会有亏损的可能。据观察，无风险意识的投资者教容易听信不正当的研究报告，而做出从众行为。一般而言，研究报告是分析师通过研究上市公司的公开信息而做出的市场走势估测，实现上市公司价值发现、价值重估。但是，现在有一种不良的风气正在一些研究报告中蔓延，过多的主观臆断和大胆猜测、甚至传言出现在报告中。因为投资者没有相应的风险控制意识，导致投资者的投资风险加大。4.3.2 投资者权益维护意识淡薄在美国投资者，投资者维权意识强烈，其一是因为国家法制意识强烈，是根据其法律的完善程度有关，1933年美国证券法规定，如果证券发行人在证券发行时

28、故意遗漏相关信息，或者做出错误披露，受到损害的投资者均可向其提出民事赔偿诉讼。上市公司及其高级职员和公司董事、证券承销商以及会计师和律师等专业顾问都要对报送或散发的发行文件内容承担责任。1934年证券交易法将操纵市场、内幕交易以及不实陈述等列为欺诈行为，并规定了严格的民事责任。不可否认法律的完善，一方面起到了规范市场的作用，另一方面还为投资者提供了有效地保护途径。在中国虽然有证券法作为法律依据，一是其惩罚力度不够，违法的成本较低，二是诉讼成本较高，作为个人投资者无法承担全部的诉讼费用。本章小结：本章主要分析了上市公司在证券市场存在的问题，阐述了我国上市公司治理模式的缺陷及投资者在证券市场面对的

29、问题。我国上市公司治理模式的缺陷主要体现在董事会的独立性不强、监事会的作用有限及股东权益的不对称；我国证券市场的信息披露制度不完善，缺少转、退市机制，而证券市场投资者则面临着风险教育缺失和维权意识淡薄的问题。第五章 完善上市公司治理，使证券市场健康发展的对策5.1 投资者角度5.1.1 加强风险教育上市公司的治理，特别是证券企业，对于投资者风险的教育也是一项很重要的内容。投资者风险教育，是指针对个人投资者所进行的一种有目的、有计划、有组织的传播有关投资风险知识。我国证券业协会明确要求，证券投资咨询机构在执业过程中，应严格遵守职业操守，及时充分地对所推荐产品存在的潜在风险进行分析和揭示。如何对众

30、多中小投资者进行投资风险的教育，已引起了我国监管机关、交易所的高度重视。目前，我国机构投资者投资的操作策略、方法和特征正在发生重大改变，对于广大的散户投资者需加强宣传教育，提高其投资风险意识。例如，可以通过新闻媒体、专家讲座等多种形式，为投资者宣传和普及证券投资基本知识，充分客观地揭示市场风险，明确广大投资者的合法权益，进而使投资者进一步增强投资风险意识和自我保护能力，促进我国证券市场的持续健康发展。5.1.2 建立诉讼保障机制保障投资者的诉讼权利，需要建立诉讼保障机制，需要从两个方面做起：第一个方面是在法律规定上要给予中小股东充分的法律支持，赋予其足够的起诉权力，并明确规定证券侵权行为的民事

31、责任。第二个方面是降低中小股东诉讼的法律成本，增加其胜诉收益。第一，法院一旦受理证券违法违规案件，即可通过司法途径中止行政罚款的缴纳，以保证民事赔偿责任的优先落实；第二，建立财政回拨制度。当行政部门、司法部门做出罚款罚金后，如果出现民事赔偿而赔付不足时，应当回拨一部分罚款、罚金用于民事赔偿。总而言之，保护证券投资者的合法权益不受侵害，需要证券市场参与者各方的共同努力，缺一不可。投资者保护工作做得越好，则我国的资本市场也就越健康。5.2 上市公司角度5.2.1 完善上市公司治理模式第一，完善董事会的独立性。1、完善股东选举董事制度，防止大股东或关键人控制董事会，使董事会具有更广泛的代表性。 例如

32、引入并完善强制性累积投票制度，并采取积极措施防止大股东通过减少董事席位数；还有要完善投票权代理制度，引入投票权信托和投票权拘束契约制度等。2、进一步完善董事会议事机制，例如在董事会的组织、议题选择、决议表决及董事会休会期间董事长权力等环节，有效地限制董事长的决策权，确保董事会集体决策机制的有效发挥 庄华.河南省上市公司董事会特征与问题研究J.漯河职业技术学院学报, 2010,09(6)；同时，交易所和证券监管部门对上市公司董事会会议的董事出席率等指标应进行考核等。第二，加强内部监督机制。对于改善公司治理模式中种种弊端，现有以下三种做法，一、是废除监事会制度，利用完善的独立董事制度，加强内部监督

33、机制;二、通过建设独立董事制度和独立监事制度作为强化手段，继续采用二元制模式;三、企业自主分类采用一元制度或二元制。第三，保障股东的权益。1、保障股东的表决权。保障股东的表决权旨在于，改变股东的“用脚投票”习惯，加强股东表决权益的行使，才能让上市公司不再一股独大，使得公司的决策可以反映股东真实想法，有助于保障股东的权益2、保障股东的知情权，对董事、监事的质询权，对于现在证券市场上的证券公司许多业绩造假，信息披露不完整等现象，要保障股东的权益，只有让投资者充分发挥其知情权与质询权，对于粉饰过的上市公司强烈要求明确责任。5.2.2 加强上市公司社会责任上市公司是社会责任会计信息披露的主体，上市公司

34、是否具有社会责任意识以及社会责任意识的强弱程度直接关系到上市公司社会责任会计信息能否披露、披露是否全面的问题。有关的部门的调查显示：我国上市公司已逐步开始意识到上市公司的社会责任，但是，认识的还都比较浅显且不全面。所以，我们可以通过可行的途径强化上市公司社会责任意识。完善上市公司社会责任的途径有：1、建立社会责任会计信息披露监管体系，进行社会责任审计加强对上市公司履行社会责任情况的监管力度，保证上市公司对外披露社会责任信息的真实性与公允性，而且实施社会责任审计制度，有利于降低信息的不对称。审计、监管是社会责任信息客观、有用的保障，是利益相关者决策科学、有效的基础。对上市公司的社会责任情况进行审计，并将有关的情况向公众公布，使有关人员能对上市公司履行社会责任情况有一个更加直观的了解，以便做出正确的决策。 5.3 证券市场角度5.3.1 建立信息披露惩罚机制信息披露制度的首要目标是维护投资者权利，保障证券市场的公正、公平和公开，从而维护整个市场乃至国内经济的稳定健康发展。首先，转变重大性标准的侧重点，以是否影响投资者决策作为重大性标准，对于根本上提高信息披露的质量十分重要。其次，加强法律建设和会计准则的规范，提高违规操作的成本，从法律上防范和打击违规信息披露。与此同时，中国证监会应当加强执法力度，形成应有的震慑力。此外，完善的社会监