工程经济学课设

1、某港油品码头建设工程一、概述某港为我国北方重要原油输入港，规划近期进口原油 800万吨，中期1200万吨，远期将达1500 万吨。为了适应原油运输的需要，根据当地已有和规划建设的原油库容能力情况，该港拟建一座30万吨原油码头来提高其通过能力。项目财务评价在此基础上进行。项目财务基准收益率为12%二、基础数据（一）项目的计算期及运营负荷计算期包括建设期和生产经营期，根据实施计划本项目的计算期为 30年。其中，建设期为2年， 营运期为28年，第3年投产，当年进口原油480万吨，第4年达到640万吨，第5年达到800万吨， 第6年达到940万吨，第7年达到1080万吨，第8年达到1220万吨，第9年

2、达到1360万吨，第10 年后达到远期设计能力1500万吨。（二）设计船型2530万吨级船型为世界油船中数量最多、承运量最大、运费率较低的船型。针对该项目推荐设 计船型为30万吨级，同时可兼顾10万吨级船舶。30万吨级和10万吨级油轮船型主尺度见表1-1-3。表1-1-3油轮设计船型尺度船舶吨级（万t）总长（mj）型宽（m）型深（m型深（mm潮我吃水（mj）303405531312210243.84221.321.314.8（三）投资估算1.建设投资估算该项目建设投资估算总额为44136万元。建设投资估算情况见表1-1-4表1-1-4建设投资汇总表在舁 厅p工程或费用名称合计（万元）1工程费用

3、382362工程建设其他费用3402小计416383预备费p2498；4建设投资合计441362 .建设期利息估算项目初期建设投资的65%m责务资金,其余35%企业自筹。本项目债务资金拟使用银行贷款，贷 款年利率为6.12%。3 .流动资金估算本项目所需流动资金采用扩大指标法， 全部为自有资金。按营业收入的5%古算，共计1145万元。 投产第一年投入流动资金366万元，第二、三年分别再投入122万元/年，第四八年分别再投入107 万元年。4 .总投资项目总投资为建设投资、建设期利息和流动资金之和，总计47063万元。5 .筹措计划建设期内的资金分年支出、分年使用，资本金和债务资金等比例投入。用

4、于建设投资的资金在建 设期内等额投入使用。流动资金按生产计划逐年投入。（四）固定资产、无形资产和其他资产的原值形成本项目中，工程费用、工程建设其他费用中 213万元、预备费及建设期利息形成固定资产原值； 其余全部形成其他资产。项目资产分类见表1-1-5。表1-1-5资产分类估算表在舁 厅p资产分类折旧年 （年）合计（万元）1固定资产原值30384491.1港池及航道疏浚工程4029051.2水工工程30242751.3港区道路工程30431.4装卸工艺及管道工程3047771.5给排水及消防工程1510241.6环保工程306021.7土建工程202641.8供电照明工程1021801.9自动

5、控制83891.10通信导航工程287491.11大程3010281.12固定资产其他费用402132无形资产原值03其他资产原值3189合计44136（五）经营成本与总成本费用估算本项目的成本费用估算采用要素成本法，按生产要素分项进行估算。1 .燃料、照明、水电费主要指装卸设备、运输车辆等的柴油、汽油消耗费，以及日常运营所用的水电费，与生产负荷相 关，达产年后为1785万元/年。2 .折旧费参考运输企业财务制度规定的运输企业固定资产分类折旧年限表进行折旧。按照国家现行周 定资产使用年限，采用分类法，按照直线折旧法计算折旧。各类固定资产折旧年限确定如下：水工建 筑物40年，土建工程使用年限30

6、年，检测设备使用年限10年。大型装卸机械使用年限为20年，小 型装卸机械设备使用年限10年，具体折旧年见资产分类估算表表 2-2-3 o计算折旧费时固定资产残值 按建设投资和建设期利息合计的 4刈算。3 .摊销其他资产按5年平均摊销。4 .修理费5 理费为折旧的20%6 .人员工资人员编制为120人，按项目所在地区的有关规定，初步估算人均年工资及福利费为30000元。7 .企业管理费企业管理费按营业收入的10%计算，达产年为2289万元。8 .利息支出主要是建设投资借款利息。借款利息计入财务费用。9 .经营成本经营成本为总成本费用中去除折旧费、摊销费和利息支出，各年经营成本额不等。（六）收入、

7、税金及利润估算1 .营业收入该项目的营运收入主要指装卸、港务管理及其他业务取得的收入。装卸费率为11.3元/吨，货物港务费费率为3.3元/吨，其它收入费率为0.66元/吨，企业投产当年的营业收入为 7325万元，达产 年的收入为22890万元。2 稗金优菖（1）年营业税金及附加年营业税金及附加，按照营业收入的 3.3%计算。（2）所得税所得税按照33%+算。3 .利润及公积金法定盈余公积金按净利润的10%1取。计算项目投资现金流量时，应剔除所有利息因素的影响，剔除利息因素的所得税为调整所得税。（七）借款年利率、偿还期、偿还方式长期借款年利率为6.12%,自投产开始13年内偿还，采用“等额还本付

8、息”的还款方式三、财务分析（一）财务盈利能力分析1 .项目投资现金流量表分析经计算，项目投产后，当第10年企业进口量达到1500万teu年营业u攵入为22890万元，年上缴 营业税金及附加税为755万元。编制项目投资现金流量表（附表 5-1财务分析报表1）,指标计算见表5-1-1 。指 标所得税前所得税后项目投资财务内部收益率（为15.29%14.17%项目投资财务净现值（i c=12% 万元）237541193917项目投资回收期（含建设 期，年）9.19.8表5-1-1主要经济指标项目投资所得税后财务内部收益率 14.17%,大于行业基准收益率12%项目投资所得税后财务净 现值为19391

9、7万元，大于零。2 .项目资本金现金流量表分析编制项目资本金现金流量表（附表 5-2财务分析报表2）,计算得项目的资本金财务内部收益率为18.37%。大于投资者可接受的最低值。3.利润与利润分配表分析编制利润与利润分配表（附表 5-3财务分析报表3）,计算得项目生产期内年平均息税前利润为 178475万元，年平均净利润为67805万元，总投资收益率为18.1%,资本金净利润率为26.4%。以上通过盈利能力指标的计算分析，可以看出项目的财务盈利能力较强，可以为业主所接受。（二）财务偿债能力分析本项目中，建设投资借款在项目投产后13年内，按照“等额还本付息”的方式清偿，还款来源为未分配利润，当未分

10、配利润不足时用折旧、摊销偿还，若仍不足，可采用短期贷款解决。从借款还本付息计划表（附表 5-5财务分析报表5）可以看出：在建设借款偿还期内，除了投产 第1年外，其余各年利息备付率均大于泊位行业利息备付率的最低可接受值为2,表明企业有足够的能力用息税前利润保障利息的偿付；偿债备付率亦大于偿债备付率的最低可接受值为1.3,表明偿付债务有资金保障。（三）财务生存能力分析根据财务计划现金流量表（附表 5-4财务分析报表4）可以看出，计算期内各年经营活动现金流 入始终大于现金流出。该项目通过经营活动、投资活动和筹资活动产生的各年累计盈余资金均大于零， 说明项目有较强的财务生存能力。（四）财务不确定性分析

11、1 .盈亏平衡分析本项目中，计算期第10年为达产年，该年以生产能力利用率表示的盈亏平衡点为56.8% （以产量表示的盈亏平衡点为875万teu,盈亏平衡图见图5-2-1 。24000金额1万元20000160001200080004000进口量（万teu）图5-2-1盈亏平衡图本项目每年的盈亏平衡点都不一样，投产第6年以后各年的盈亏平衡点均小于 60%表明项目具有一定的适应市场变化的能力。2 .敏感性分析影响项目效益的主要因素为投资、经营成本和营业收入等，具发生变化对项目投资所得税财务内 部收益率的影响程度、敏感度系数和敏感性临界点见表5-2-5及图5-2-2 。表5-2-5财务敏感性分析表不

12、确定 因素变化率（%内部收益率 （%敏感度系数临界点（%临界值 （万元）基本方案14.171建设投资-2017.22-1.4240.618492-1015.71-1.221012.831.022011.900.862经营成本-2014.54-0.36102.3-1014.22-0.291013.86-0.322013.73-0.323营业收入-2010.531.4723.424637-1012.381.411015.801.302016.761.208 6 4 2 0co11111 乂 率益收部内务财目项后税得所营业收入)%o-10%0%10%不确定因素变化率20.0% 经营成本t建设投资7图

13、5-2-2敏感性分析图从表 5-2-5 可以看出，各不确定因素中，营业收入的上下波动对指标的影响最大，收入增加时，敏感度系数平均为 1.44 ；收入下降时，敏感度系数平均为 1.25 ，对指标影响最小的因素是经营成本。但上述敏感性分析方案的财务内部收益率均大于财务基准内部收益率12%，从财务角度分析，该项目具有一定的抗风险能力。当营业收入减少23.4%，项目内部收益率刚好等于基准收益率12%，说明营业收入的临界点为23.4%，即当营业收入价格下降超过23.4%时，项目由可行变为不可行。四、经济分析经济分析采用 “有无对比” 分析方法， “有项目”是指所研究的港口系统为满足油品码头需求而拟建的项

14、目在实施后将要发生的情况；“无项目”是指不实施拟建项目，现有码头系统在计算期内将 发生的情况。经济效益分析只分析由项目产生的可定量的直接经济效益。（一）经济效益的识别与估算1油品码头现状根据统计资料， 该港现有原油的输入能力为 1050万 teu， 实际完成 1180万 teu。 该港地处东北地区出海口，近几年随着东北地区经济的飞速增长，以及进口量的提升，码头建设的步伐明显滞后于吞吐量需求的增长。本项目在该港区北岸中期拟计划 1200万teu!口量同时考虑满足30万吨级船舶靠泊，设计年原油的进口量1500万 teu。2无项目情况的预测据预进口原油能力到2010年为1024万teu而进口量将达到

15、1238万teuj超出当年全港总通过 能力210万teu以上，届时该港已无力为更多新增的货源提供服务。与此同时国内的各大港口均因腹 地经济发展、原油进口量大幅度上升而忙于改建和新建油轮泊位。因此，有理由推测，如果不及时进 行本项目的建设，全港会出现进口能力受限而致使腹地货源外流的现象，从而对全港的优势造成不利 影响。3替代方案比较结果（ 1）“无项目”方案：考虑该港区现有、在建及计划建设的油轮泊位的进口能力在2010 年只有1024万teu,难以满足1238万teu的原油运输的需求。如果本工程不实施，其余运量中有214万teu经临近港上岸后，由铁路运至腹地。（2） “有项目”方案：2010年全

16、港总原油运输需求1238万teu本工程完成进口量1500万teu 附近油轮泊位完成1024万teu可见，至ij 2010年码头总通过能力为2524万teu可以满足集装箱运 输的需求。本工程国民经济效益主要表现在船舶在港停时费节约、 货值利息节约和铁路运转费节约三个方面。经计算，本工程建成后，“有项目”较“无项目”：船舶在港停时费用节约：51315万元/ 年；货值利息节约：50573万元/ 年；铁路转运费用节约：31864万元/ 年。（二）经济费用的识别与估算国民经济评价的费用主要包括固定资产投资、流动资金、运营维护费用三部分。由于评价采用影子价格，对于按市场价格计算的固定资产投资需要用影子价格

17、进行换算调整，还需要扣除国民经济内部的转移支付，如工程税金和项目建设期贷款利息，则调整后的固定资产投资为 42793 万元。流动资 金同财务评价，营运费用同财务评价中的经营成本。（三）经济费用效益分析根据上述效益和费用，编制全部投资国民经济费用、效益流量表，计算结果为：1经济内部收益率eirr内部收益率是在项目寿命期 （即计算期内） 逐年累计的经济净效益流量的现值等于零时的折现率，即项目动态投资最大收益率。它是反映项目对国民经济净贡献的一项相对效果指标，是项目评估的主 要判断依据。一般情况下，内部收益率大于或等于社会折现率的项目，应认为是可以考虑接受的，这说明项目对国家经济的净贡献能力超过或达

18、到了要求的水平。经计算，该项目的内部收益率为15.86%。2经济净现值（enpv）它是按照社会折现率，将计算期内各年的经济净效益流量折现到建设期初的现值之和。当 enpv 大于零时， 表示项目除了得到符合社会折现率的经济效益外， 还可以得到现值计算的超额社会盈余 （经 济效益） 。一般情况下，经济净现值大于或等于零的项目，应认为可以考虑接受。经计算，在社会折现率为12%的情况下，本项目的经济净现值为69581 万元。（四）经济费用效益不确定性分析计算结果详见表5-2-6 。表5-2-6经济敏感性分析表变动因素指标-30%-20%-10%0+10%+20%+30%固定资产 投资eirr18.78

19、%16.83%15.22%13.86%12.70%11.68%10.79%经济效益eirr8.26%10.32%12.17%13.86%15.43%16.91%18.30%港口营运 费用eirr14.73%14.45%14.16%13.86%13.56%13.26%12.95%据此做出国民经济内部收益率的敏感性分析图见图5-2-3。图5-2-3内部收益率变化曲线图%1率益收部内济经通过敏感性分析可以看出，经济效益对经济内部收益率影响最大，应属于敏感性程度较高的因素。 而港口营运费用对经济内部收益率的影响较小，属于不敏感因素。当各因素向不利方向变化10%寸，经济内部收益率均大于12%因此，从国民

20、经济角度考虑，项目是可行的。五、评价结论(一)财务分析结论(1)本项目所得税后项目财务内部收益率为 14.17%,所得税前项目财务内部收益率为 15.29%, 项目资本金财务内部收益率为18.37%,均高于设定白基本收益率12%盈利能力较好。利息备付率与 偿债备付率均能满足行业要求，偿债能力较强，易于取得贷款机构的贷款支持。(2)项目生产能力利用率表示的盈亏平衡点均小于 65%具有较强的抗风险能力。通过对本项目 进行财务敏感性分析可知，当建设投资增加 20%营运成本提高20%营运收入减少20%寸其所得税后 项目投资财务内部收益率均大于12%所以本项目具有较强的抗风险能力。(3)从经营活动、投资

21、活动和筹资活动全部净现金流量看，计算期内各年的净现金流量均为正， 未发生短期借款，说明项目有较强的财务生存能力。虽然少数年份当期净现金流量为负数，但可通过 调剂使用累计盈余资金满足当期现金流量的需要。综上所述，本项目的建设从企业财务的角度来看是 可行的。本测算中，该码头原油进口量在经营期是稳定的数字，实际上货源争揽是有起伏波动的，这 增加了项目风险性。(二)经济分析结论本项目的全部投资经济内部收益率为 15.86%,大于社会折现率12%所以本项目的建设从国民经 济的角度来看也是可行的。附表5附表5-1项目分析报表一项目投资现金流量表单位：万元序项目合计计算期号12345678910111现金流

22、 入53738 7732 597661220 8143441648 11861 7207542289 02289 01.1营业收 入53440 5732 597661220 81434 41648 11861 7207542289 02289 01.2补贴收 入1.3回收周 定资产 余值18371.4回收流 动资金11452现金流 出35891 22206822068183 1186 821392361359828353073330945082.1建设投 资4413922068220682.2流动资 金11453661221221071071071071072.3经营成 本4174812231

23、42 416141781194721142281244724472.4营业税 金及附 加124422423224034735446146857557552.5维持运 营投资1944100000001306 53所得税 前净现 金濡里 (1-2)17847 5-2206 8-2206 8549 4789 81006911983128831578 217681195811838 24累计所 得税前 净现金-2206 8-2206 8183 1186 821392361359828353073330945085调整所 得税1268130000000613361046所得税 后净现 金濡里 (3-5)

24、14565 0-2206 8-2206 8531 5623 87539865189581125 513753159591850 87累计所 得税后 净现金 8m:-2206 8-2206 82139236 13598283533094508549478981006 9计算指标：所得税前所得税后项目投资财务内部收益率：15.29%项目投资财务内部收益率：14.17%项目投资财务净现值：237541项目投资财务净现值：193917项目投资回收期：9.1项目投资回收期：9.8附表5-2财务分析报表2项目资本金现金流量表单位：万元序 号项目合 计计算期121314151617181927281现金流

25、入5373872289 02289 0228902289 02289 02289 02289 02289 02289 02587 21.1营业收 入5344052289 02289 0228902289 02289 02289 02289 02289 02289 02289 01.2补贴收 入1.3回收周 定资产 余值183 718371.4回收流 动资金114511452现金流 出35891246625062320251825214550732025763604764132.1建设投 资441392.2流动资 金11452.3经营成 本4174824472447244724472447244

26、724472447244724472.4营业税 金及附 加124427557557557557557557557557558542.5维持运 营投资259438146071860401980 7201232305602561 92845 0311283所得税 前净现 金濡里 (1-2)17847518328820128225966881992 081706761730831916881712 71608431904594累计所 得税前 净现金46625062320251825214550732025763604764135调整所 得税126813755171557155755575757755

27、75577558875588546所得税 后净现 金濡里 (3-5)14565041625862820282822353 54747 457586589686047964137累计所 得税后 净现金 8m:1460718604188651980 720123230562482 12561 92845 031128计算指标：所得税前所得税后项目投资财务内部收益率：15.29%项目投资财务内部收益率：14.17%项目投资财务净现值：237541项目投资财务净现值：193917项目投资回收期：9.1项目投资回收期：9.8序 号项目合计计算期12345678910111现金流 入53738 77325

28、9766122081434 41648 11861 7207542289 0228901.1营业收 入53440 573259766122081434 41648 118617207542289 0228901.2补贴收 入1.3回收周 定资产 余值18371.4回收流 动资金11452现金流 出27199 322 0682206871067882889697681065 51154 11243 013316262742.1项目资 本金4528422 068220683661221221071071071071072.1.1用于建 设投资4413922 068220682.1.2用于流 动资金

29、11453661221221071071071071072.2借款本 利金偿 还423933261326132613261326132613261326132612.3经营成 本417481223142416141781194721142281244724472.4营业税 金及附 加124422423224034735446146857557552.5所得税11068 5002014275334964146479654456096674667462.6维持运 营投资194410000000130653净现金(1-2)26539 4-22068-2206821918843312457658267

30、0768324957410238计算指标资本金财务内收益率：18.37%序 号项目合 计计算期121314151617181927281现金流 入5373872289 02289 02289 022890228902289022890228902289 02587 21.1营业收 入5344052289 02289 02289 022890228902289022890228902289 02289 01.2补贴收 入1.3回收周 定资产 余值183718371.4回收流 动资金114511452现金流 出27199327816318311320929755300713000499483556

31、73839 8421592.1项目资 本金452842.1.1用于建 设投资441392.1.2用于流 动资金11452.2借款本 利金偿 还423933261326132612.3经营成 本4174824472447244724472447244724472447244724472.4营业税 金及附 加124427557557557557557557557557558542.5所得税11068567466746674667466746674667466746674677302.6维持运 营投资259438146071860401980720123230560256192845 03112 8

32、3净现金(1-2)265394102361123 81356914208153901593716008168061708 01865 2计算指标资本金财务内收益率：18.37%11附表5-3财务分析报表3利润与利润分配表单位：万元序 号项目合计计算期12345678910111营业收入53738 7732 59766122 081434 41648 11861 7207542289 02289 02营业税金 及附加124422423224034735446146857557553总成本费 用39646 06637 37016 11223142 4161417811947211422812447

33、24474补贴收入05利润总额 (1-2-3+4)12848 5-66373-70161586 0802 0101921209 01399 01588 91778 81968 81968 86弥补以前 年度亏损07应纳税所 得额 (5-6)12848 5-66373-70161586 0802 0101921209 01399 01588 91778 81968 81968 88所得税11068 5002014275334964146479654456096674667469净利润 (5-8)17800-66373-701613846526 7669 5794491941044 41169 2

34、1294 21294 210期初未分 配利润81387861161941016700649875312431714946017416819842422221511可供分配 的利润 (9+10)8156816-66373-701611546546283767591066971335111599 0418586021136623515712提取法定 盈余公积 金13444 2110125084558459 8464243844432448445404601537413可供投资 者分配的 利润(11-12)8022144-67474-72669109 074168572117102313129079

35、15542018132020676522978314各投资方 利润分配015未分配利 润(13-14)8022144-67474-72669109 07416857211710231312907915542018132020676522978316息税前利 润(利润 总额+利 息支出)17847 5-22068-220685494789 81006911983128831578 217681195811838 217息税折旧 摊销前利 润(息税 前利润十 折旧+摊销)2514947620247546 29529194981946669434 5940189368 5933469300 1104

36、432#续表序项目合计算期号计121314151617181927285372289 2289 22890 22892289 2289 2289 22890 228925871营业收入38700000002:营业税金124r 755755755755 p 755 p 755755755755854 :2及附加42:总成本费396r 2447 244724472447 p 2447 p 2447 24472447 244724473用4604补贴收入0利润总额1281968 19681968 1968196819681968 2257(1-2-3+485c-19688jj-c 19688 888

37、88881 154):弥补以前06年度损应纳税所128196819681968196819681968 “八”1968 2257得额485cc 19688：cc 19688 88888881 17(5-6)1106746 6746674667466746 6746 67466746 674677308所得税685净利润1781291294129442 12942 12卷4229412篦 122922 129942 14哈942158259(5-8)004222222218131期初未分8782809 3094 33740 3646 3912 41714423 46680 7152 77060配

38、利润68398270738574995.84.r可供分配81529393224 八八八八八八.35034 3776 4042 43014553 47975731176291的利润6812500412152716120 15411(9+10)6提取法定1盈余公积134一2金442；5508 5583 56645752 ；5846 ；5947 6056 61736154 1 6117 1可供投资802f 2989 3304者分配的214250035534 3826 4092 4359 4603 48475738176891利润4412152716120 15413(11-12)1各投资0一4利润分

39、配r未分配利802f 2989 3304”cc 35534 3826 4092 4359 4603 48475738176891润2142500412152716120 15415(13-14)4息税前利1781832 2012 25966 19921706 1730 1916 17127 16081904润（利润4758882880876838843591总额+利6息支出）息税折旧摊销前利润（息税前利润十251一1折旧+摊4941037 1033 10296 1025 102110171013 100969878 98327销）7114027887888397 16 113厅p项目合计计算期

40、12345678910111经营活 动净现 金濡里90691 7001117 115033189032228 82567 52906 132446358323583 21.1现金流 入53738 7732597661220 81434 41648 11861 7207542289 02289 01.1.1营业收 入53440 5732597661220 8143441648 118617207542289 02289 01.1.2补贴收 入01.1.3其他流 入01.2现金流 出1.2.1经营成 本417481223142416141781194721142281244724471.2.2营业

41、税 金及附 加124422423224034735446146857557551.2.3所得税11068 5002014275334964146479654456096674667461.2.4其他流 出02投资活 动净现 金濡里42363 7441364413621971990226124683705294231083416175732.1现金流 入02.2现金流 出35891 22206 8220681831186821392361359828353073330945082.2.1建设投 资441392206 8220682.2.2维持运 营投资1944100000001306 52.2.3流动资 金11453661221221071071071071072.2.4其他流 出03筹资活 动净现 金濡里209602194822826-369 8-3