技术经济习题

1、 共字幻识分孚快乐 盛年不重来，一日难再晨。及时宜自勉，岁月不待人。 第二章 一、判断 1资金的时间价值是由于通货膨胀引起的。（X） 2折现是把将来时点的资金金额换算成期初时点的资金金额。（X） 3项目的总成本费用是项目的现金流出（X） 4银行公布的名义利率与实际利率肯定是不相等的。（X） 5名义利率与实际利率可能相等。（V） 6固定资产的原值大小对经营成本没有影响。（X） 1、 项目的净现值等于零，则项目的内部收益率也为零。（错） 2、 互斥方案比选时，若方案 A的净现值大于方案 B的净现值，则方案 A 一定优于方案B.（错） 3、 项目的净现值为零时的折现率一定是该项目的内部收益率。（错）

2、 4、 再对受资金限制的方案进行选择时，利用净现值指数排序法可能无法选择到最佳方案组合。（对） 5、 净年值的含义是生产期内每年获得的超额收益。（错） 6、 对改扩建项目的评价只能采用总量法。（错） 7、 项目的内部收益率是项目初始投资的收益率。（错） 1、 项目的经济评价指标对某一不确定性因素越敏感，则该不确定性因素带来的风险就越大。（X） 2、 项目的盈亏平衡生产能力越高，表明项目的抗风险能力越强。（X） 二、概念填空 1把将来某一时点的资金金额转换成现在时点的等值金额称为（折现） 2机会成本是指（将一种具有多种用途的有限资源置于某种特定的用途，而放弃的用于其他各种用途的最高收益） 3重置

3、成本是指（对固定资产以先行价格重新购置或重新制造所需的全部成本） 4沉没成本是指（指过去已经支出的，与当前决策无关的成本） 5加速折旧法与直线折旧法上缴所得税的总额（相等），上缴的时间（不同）. 1、 项目经济评价是项目投资前期（可行性）研究的主要内容之一。 2、 项目的财务评价应分别进行（ 投资前）财务效果评价和（融资后）财务效果评价。 3、 动态投资回收期反映了项目的（经济性及抗风险能力）,没有考虑到（整个寿命期现金流）。 4、在用净现值和内部收益率进行互斥方案比选时，若发生矛盾应以（净现值）为准。 5、 内部收益率的经济含义是（在项目的整个寿命期内，按利率 i* = IRR来计算，会始终

4、存在未能收回的投资，只 有在寿命期结束时，投资恰好被全部收回） 6、 最低希望收益率应该是（借贷资金成本）、（全部资金加权平均成本）、（项目投资的机会成本）三者中的最大值 再加上一个风险补偿系数。 9、 用年值法进行寿命期不等的互斥方案比选，存在的隐含假定是（各备选方案在其寿命期结束时均可按原方案重 复实施或与原方案经济效果相当的方案接续）。 10. 净现值指数是指（项目净现值与项目投资总额现值之比）。 1、 单因素敏感性分析图中，影响因素直线斜率（绝对值越大）,说明该因素越敏感。 2、评价项目时，因市场需求使得一些参数不确定，而且这些参数变化的概率也不知道，只知其变化范围，可采用 的分析方法

5、是（敏感性分析）。 3、 风险决策时，利用（优势原则）原则一般不能决定最佳方案，但能减少备选方案的数目，缩小决策范畴。 4、风险决策的方法有（矩阵）法和（决策树）法。 6、风险估计的主要方法有解析法、图解法和（ 模拟法）。 8敏感性分析的主要方法有（单因素敏感性分析）和（多因素敏感性分析）。 卑微如蟻蚁、竖虽似大象 共享知识分享快乐 三、计算填空 1若实际年利率为 20%，按月计息，则名义年利率为（18.37%） 解：i （1 r/m）m 1 , r （Tl 1）* m f、20T1）*12 =18.37% 2. 若年名义利率为 6%,按季度复利计息，实际年利率为（6.136%）,按此年利率，

6、连续N期期末的年金现值为50 元，则连续N期期初的年金现值为（47.11）元。 解：i （1 r/m）m 1（1 0.06/4）4 1 =6.1364% A 初=A 末 /（1+i）=50/1.061364=47.11 3. 某一股票投资，每股每年年末支付股利2元，假定股利保持不变，股东的最低希望收益率为15%，则该股票的价 值是（13.33）P=A/i=2/0.15=13.33333 4. 在一定的折现率下，如果现在的100元等于第n期期末的200元，则第n期期末100元的现值是（50元） 5. 某项目现在借款 20000元，年利率为10%，从借款当年年末开始分8年等额偿还本息，则每年应偿还

7、的等额金额 为（3748.8）元，第六年年末偿还的本金为（2816.46）元，利息为（932.34）元。 解：A=P（A/P，10%，8）=20000*0.18744=3748.8 1 20000 2000 22000 18251.2 2 18251.2 1825.12 20076.32 16327.52 3 16327.52 1632.752 17960.27 14211.47 4 14211.47 1421.1472 15632.62 11883.82 5 11883.82 1188.3819 13072.2 9323.401 6 9323.401 932.34011 10255.74 6

8、506.941 7 6506.941 650.69412 7157.635 3408.835 8 3408.835 340.88354 3749.719 0.918891 第6年年末偿还利息 932.34，本金为：3748.8-932.34=2816.46。 6. 某工厂购买一厂房，假定寿命期是无限的，每2年维修一次，每次维修费用假定是12000元，年利率为10%，每 半年复利一次，现在应存多少钱才能够支付房屋的维修费用支出。 解：年实际利率 i= （ 1+0.1/2） 2-1=10.25% 换算成每年维修，A=12000*i / （ （1+i） 2-1） =5707.5。 在 n 趋向无穷大

9、时 P=A/i=5707.5/0.1025= 55682.84。 7. 某项目投产期年销售收入为400万元，年经营成本为120万元，年折旧为60万元，所得税税率为25%，则该项目 投产期年净现金流为（225万）。 解：利润=收入-经营成本-折旧=400-120-60=220，所得税=220*0.25=55 净现金流=收入-经营成本-所得税=400-120-55=225万元。 8假设某大学生上大学时每年年初向银行借1万元，年利率为5% ,四年毕业时应偿还的本利和为（4.5256万）？大 学毕业后四年等额偿还贷款，每年应偿还（1.276万元） 解：F=A（F/A,5%,4）*（1+5%）= 4.5

10、255 万元，A=P（A/P,5%,4）=1.276 万元 9.某一永久性高速公路，需投资15000万元，不计维护费，假定利率为10%，则折算成年费用是（1500万元）。 解：A=P*i=15000*0.1= 1500 万元。 10.若年利率为5%,要使自今后第三年末能提取5000元，第八年年末可提取1000元，第十年年末可提取 9000元, 三次提取完，问应该以此存多少钱？若改为前五年存入这笔款项，每年年末应等额存多少钱？ 解：第 3 年末 F3=P（1+5%）3=1.1576P，提取 5000 后，第 4 年初的 P4=1.1576P-5000 第 8 年末 F8=（ 1.1576P-50

11、00）（ 1+5%）5，第 9 年初的 P9=（ 1.1576P-5000）（ 1+5%）5-1000 第 10 年末 F10=9000=P9*（1+5%） 2 最后解得P=10521.38元 （存至第3年末后取走5000再存至第8年末，再取走1000后存至第10年，本息为9000） 2.若15年前投资1万元，今日收回本利和2.2万元，则投资的收益率为（120%） 解：利润=2.2-1=1.2，则收益率为 1.2/1*100%= 120% 7、某项目投产期的年销售收入200万元，年经营成本 220万元，年折旧60万元，所得税税率为 30%，则项目投产 期年总成本费用为（280万元），年现金流量

12、为（）。 总成本费用=经营成本+折旧=280， 2.2万元，则此投资的利润率为（ 5.397% )。 （5）经营成本，特别是其中的变动成本； （6）项目寿命期；（7）项目寿命期末的资产残值；（8）折现率；（9）外币汇率。 在选择需要分析的不确定因素的过程中，应根据实际情况设定这些因素可能的变动范围 四、计算 1、 为冶炼厂提供两种储水方案。方案A是在高楼上修建水塔，修建成本为10.2万元。方案B是在距离冶炼厂有一 定距离的小山上修建储水池，修建成本为8.3万元。两种方案的寿命估计为40年，均无残值。方案B还需要购置 成本为0.95万元的附加设备，附加设备的寿命为20年，20年末的残值为0.05

13、万元，年运行费用为 0.1万元，基准 折现率为7%。请用现值法进行两种方法比较。 解：PCA=10.2 PCB=8.3+0.95+0.1（P/A，7%，20）-0.05*（P/F，7%，20）+ 0.95+0.1（P/A，7%，20）-0.05*（P/F，7%，20）* （P/F，7%，20） =10.81 因为PCANPV2且NPV10 则有 2.5（P/A,I,5）NPV1且NPV20 则有 3(P/A,I,5),解得：i 1、某企业有一生产计划， 拟生产产品1000件，假定全部都能销售出去， 单价为1000元/件，年固定成本为40万元, 单位变动成本为500元，所得税为40%，请问企业年

14、税后利润为多少？产量在什么范围内，项目不至于亏损？企业 的盈亏平衡点生产能力利用率是多少？若产品的销售价格下降为950元/件,要使项目经济，单位变动成本应该在什 么范围内经济？请计算企业能够承受的价格底限是多少？ 解：营业收入 =1000*1000=100万元，利润=100-40-1000*500=10万元，所得税 =10*40%=4万元。 则产品的税后利润为 10-4=6万元。 FC 产量盈亏平衡点：Q*=40/(0.1-0.05)=800 件，及产量大于800,项目不会亏损 P v 盈亏平衡点生产能力利用率： E * Q =800/1000=80% Q c 单位变动成本： *FC vP=9

15、50-40/0仁550元。及变动成本小于 550元，项目经济。 Qc 价格盈亏平衡点： FC P*V =40/0.1+500=900元，即为价格极限。 Qc 2、某投资方案投资总额为 4000元，寿命期为6年，年现金流入量为 12000元，基准折现率为 15%，试计算。 如果其他因素不变，若该方案可行，则年现金流入量的下限是多少？ 如果其他因素不变，若该方案可行，基准折现率的上限为多少？ 如果其他因素不变，若该方案可行，基准折现率的上限为多少？ 解：项目可行的下限为：NPV=0=-4000+A ( P/A,15%,6 )，解得A=1057.08元(年净现金流) 设总投资全为固定投资，则年折旧=

16、4000/6=666.67，设年固定成本 C，年现金流入 B，则有B=A+C-折旧。 等C=0时B有最小值，及现金流入下限为1057.08-666.67=390.4元。 第六章练习题 1、有一投资项目，固定资产投资 50万元，流动资金投资20万元，均于第1年年初投入。项目当年 建成投产，产品销售额第1年为50万元，第2-7年为80万元；经营成本第1年为30万元，第2-7 年为45万元；第1-7年折旧费每年为6万元，第7年末处置固定资产可得收入8万元。每年的销售 税金及附加按年销售收入的10%+算，所得税税率为33%基准折现率为12%编制项目投资现金流 量表，并评价该项目是否经济可行。计算项目的

17、NPV和IRR 解：折旧=(50-8)/7=6 项目投资现金流量表: 年份 0 1 2-6 7 1、现金流入 50 80 108 1)销售收入 50 80 80 2）流动资金回收 20 3）固定资产残值回收 8 2、现金流出 70 35 53 53 1 ）固定资产投资 50 2）流动资产投资 20 3）年经营成本 30 45 45 4）销售税金及附加 5 8 8 3、所得税前净现金流 -70 15 27 55 累计税前净现金流 4、调整所得税 3 7 7 5、所得税后净现金流 -70 12 20 48 累计税后净现金流 NPV(12)=-70+12*(P/F,12%,1)+20*(P/A,12

18、%,5)*( P/F,12%,1)+48*(P/F,12%,7) =-70+10.71+64.38+21.7仁26.8 1=20%时 NPV(20)=-70+12*(P/F,20%,1)+20*(P/A,20%,5)*( P/F,20%,1)+48*(P/F,20%,7) =-70+10.42+58.3+18.04=3.24 1=25%时，NPV(25)=-12.54 IRR=20%+(25%-20%)*3.24/(3.24+12.54)21.03% 2、上例中固定资产投资50万元中企业自有资金为30万元，贷款为20万元，贷款期限2年，利率 10%流动资金全为贷款，利率8%固定资金贷款归还办法

19、：等额本金法；流动资金贷款每年付息， 项目寿命期末还本。编制资本金现金流量表，并计算资本金内部收益率。 解：固定资产贷款20,等额本金偿还，第一年利息=20*0.仁2，第二年利息=10*0.仁1 流动资金贷款20,每年付息法，每年利息=20*0.08=1.6 利息支出及本金偿还表 年份 1 2 3 4 5 6 7 固定借贷利息支出 2 1 d 固定借贷本金偿还 10 10 流动资金借贷利息 1.6 1.6 1 1.6 1.6 1.6 1.6 1.6 流动资金借贷偿还 20 利息支出总计 3.6 2.6 1.6 1.6 1.6 1.6 1.6 本金偿还总计 10 10 20 资本金现金流量表 年份 0 1 2 3 4 5 6 7 1、现金流入 50 80 80 80 80 80 108 1 ）销售收入 50 80 80 80 80 80 80 2）流动资金回收 20 卑微如蟻蚁竖虽似大象 共享知识分享快乐 3）固定资产残值回收 8 2、现金流出 1 ）项目资本金 70 2 ）借贷本金偿还 10 10 20 3 ）借贷利息支出 3.6 2.6 1.6 1.6 1.6 1.6 1.6 4）经营成本 30 45 45 45 45 45 45 5 ）销售税金及附加 5 8 8 8 8 8 8 6 ）所得税 0