浅谈中国金融资本与技术的结合作用

1、浅谈中国金融资本与技术的结合作用一、中国与“技术经济范式”每一次经济的飞速发展都是伴随着技术的突破而产生的，具体而言往往是一 个产品的关键性技术得到突破使之与主流产业和相关产业相结合，提高了生产效 率，扩大了生产规模，又降低了产品价格，经济呈现出繁荣发展的态势。每一次技术革命的兴起都少不了金融资本的推波助澜，这是由金融资本的特 性所决定的。与生产资本不同，金融资本是与生产分离的闲置资金，具有逐利性， 追求高风险的投资回报率。“本质上讲，金融资本正是重新配置和重新分配财富 的行为者”。因此，金融资本为技术革命提供了发展的源泉，当技术成熟之后， 金融资本获得高收益，让位于生产资本，然后转向新的投资

2、领域。经济学家卡罗塔 ?佩蕾丝在 1983 年提出每次技术革命都提供了一套相互关 联的、同类型的技术和组织原则，包括硬件的、软件的和意识形态的工具，共同 改变了所有人的最佳惯性方式的边界，而这套工具得以扩散的主要载体被命名为 “技术经济范式”。其核心在于强调技术创新过程中与技术创新相伴随和相 适应的组织变化和制度创新。按照卡罗塔?佩蕾丝所揭示的长波周期 50 年来看，中国第五次技术革命的周 期应该进入了成熟阶段，为什么我们还没有赶上发达国家的水平呢？这里有两个具体现象值得关注：一是本次技术革命爆发于美国硅谷，可以说 美国是第五次技术革命最大的赢家，然后才惠及了世界其他国家。当核心技术传 导到中

3、国，微电子真正起步时，发达国家已经遥遥领先了，并且抢占了经济链条 的顶端。从基础设施上来讲，他们更先进入协同阶段。二是金融资本会促使与新技术相关的产业发生资产膨胀现象，也就是所谓的 经济泡沫，而我们的泡沫在 2007 年的世界经济危机中被刺破，股市从 6000 多点 一直跌倒 2800 点以下。这个现象似乎应该发生在狂热阶段的末期。那么接下来 应该是转折点。国家早就制定了经济软着路的政策， 2009 年开始收缩信贷，调 控房地产，同时又放出四万亿投资，让我们的高铁一下成为世界领先。而从股票 市场上看，我们的泡沫也被逐渐刺破。综上所述，中国的情况有些特殊，改革开放至今，我们的技术发展一下缩短 了

4、和发达国家的差距，很多阶段是重叠的。因此，在第五次技术革命的尾声，我1们又和发达国家站在了同一条起跑线上，准备发起第六次技术革命。二、金融资本与技术的融合（一）政府设立高新技术企业融资的引导基金，搭建融资服务平台1、 进行金融机构体系创新，积极吸引和发展中小金融机构，对主要为高新 技术企业服务的中小金融机构实行宽松的市场准入和扶植政策。可以考虑通过政 府财政发债获得资金来源，成立由国家财政部出资或担保融资的高新技术企业政 策性银行；从现有政策性银行派生出面向高新技术企业的贷款部门。2、 以高新技术企业板和创业板为重点，建立上市企业资源库、专业机构库、 专家库和信息咨询平台，组织中介机构和专家为

5、企业提供上市培育服务。首先， 由政府的牵头建立各种咨询机构，为高新技术企业提供服务，包括经营、财务、 管理等，使其能获得银行的信任和支持；其次，建立具有独立性、按市场化或企 业化方式运作的资信评估和项目评估机构，为高新技术企业的财务、信用、业绩、 发展前景等方面做出公正、合理的评判，以解决高新技术企业和银行之间信息不 对称的障碍，使银行降低贷款成本和风险，使高新技术企业能更多地获得银行贷 款3、 设立再担保机构。引导多家银行和担保机构加入平台，为高新技术企业 提供贷款申报、培训等公益性服务。2007 年以来 2500 家高新技术企业获得银行 新增贷款超过 500 亿元。设立 10 亿元信用再担

6、保公司，提升担保机构信用水平 和担保放大倍数，扩大高新技术企业贷款担保业务，并促进担保行业规范发展。（二）积极建设风险资本退出机制。金融资本投资广泛地借助了证券市场的 力量。一般来说，金融投资只在企业的初创阶段投资，当投资企业成长到相对成 熟后，金融资本随即退出投资，寻找新的投资机会。金融投资的退出方式有四种: 使企业公开上市(ipo)、与其他企业合并或被其他企业收购、股本赎回或私人收购、 破产清算。活跃的 ipo 市场通过提供资本支持创新，同时为在企业始创时期的投 资者和风险投资家提供了非常具有吸引力的退出机制，使这些投资者更加愿意提 供金融资本。同时，也为这些企业家提供了实现创业的条件，并

7、使他们可以享受 到自己努力所创造的价值，同时保留在企业中的部分控制权，成为新企业特别是 信息技术企业和生物技术企业的一个重要资金来源。优化股权、债券融资环境，积极发展三板市场，鼓励高新技术企业参与创业2板，使对高新技术企业风险投资的资金顺利退出市场。允许经营状况良好的高新 技术企业特别是高新技术型高新技术企业面向社会发行股票和债券，通过建立场 外交易系统，提供投资股权变现和退出市场机制，增加股权的流动性，促进高新 技术企业股票和债券的均衡发展；由于创业板市场有高投资风险的特征，主要针 对寻求高回报、愿意承担高风险、熟悉投资技巧的机构和个人机构者，包括专项 基金、创业投资公司、共同基金以及有经验的私人投资者。政府需要正确引导和 监管。另一方面，民间金融也在飞速发展。当前地区居民储蓄率较高，民间金融具 备了在一定范围内增进金融资源配置效率的优势。他们投资意识不断增强，有相 当一部分愿意承担风险、追求高效益的投资者。应利用这一有利条件，改革目前 风险资本的融资体制，拓宽筹资渠道，发展高新技术企业技术创新风险投资。扩 大内需，有利于科技成果的转化，促进高科技产业的发展。（三）高教园区整合金融资本与技术的融合。充分利用高校的教育资本、人 力资本以及信息资本吸引金融资本，推动高校的实验技术转化为真正的生产力